研发报告

能化日评:聚酯开工继续下降 PTA维持偏弱走势

时间:2018-09-17 浏览次数:1199 来源:本站

期货市场:

今日化工板块走势继续分化,PP走势较强,橡胶、PVC、沥青走势偏弱。PTA主力1901合约震荡偏弱,重心继续走低,日内下跌48点或0.65%,报收于7332点,日内减仓704手至122.3万手。

现货市场价格:

PX价格1367美元/吨(-7),折合PTA成本7898/吨。PTA现货9145/吨(-35),乙二醇7430/吨(-180)。基差1811+113),现货加工差1827+23)。

成本方面:

截止914日当周,美国活跃钻井数867座,比前周增加7座;比去年同期增加118座。投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所西得克萨斯轻质原油期货和期权中持有的净多头净多头减少2.7674万手。投机商在伦敦交易所布伦特原油期货和期权中持有的净多头440074手,比前周增加23332手。受贸易战和美国制裁伊朗的双重影响,市场前景不确定,两地原油期货涨跌互现。上周五WTI原油报收于68.99美元,比前一交易日上涨0.40美元,涨幅0.6%;布油报收于78.09美元,比前一交易日下跌0.09美元,跌幅0.1%8月份国内 PX 社会库存有所下降,9月份仍有可能延续去库存状态。

供需结构:

PTA装置方面,佳龙石化60万吨/年装置计划9月下旬重启。逸盛宁波220万吨装置停车检修。桐昆150万吨装置计划9月底开始检修。恒力220万吨/年装置原计划9月份检修两周,现已推迟。珠海BP 125万吨/年装置计划9月检修7天,另一套110万吨装置计划10月检修一个月。虹港石化150万吨/年装置计划十一前后检修两周。仪征化纤65万吨计划10月中下旬开始检修,另一套35万吨装置计划12月下旬开始检修。逸盛海南200万吨计划10月底停车检修。亚东石化75万吨装置计划11月检修。上周国内PTA综合负荷为82%较前一周下降4.5个百分点。

PTA现货价格开始松动,一周累计下跌165/吨。下游聚酯产品价格随之下跌,各品种跌幅在123-250/吨不等,总体来看聚酯现金流较前一周有所好转。终端织造方面,长兴限电结束,考虑工人问题部分工厂开始开车,但销售压力下负荷依旧不高,工厂多选择停车避开高价格产品贬值风险。上周江浙织机负荷下滑1个白点至64%,聚酯负荷下降4.6个百分点至86.1%。涤丝产销清淡,聚酯产品平均总库存较前一周增加3天。

综合分析:

PTA价格弱势回调,终端织造订单不佳,倒逼聚酯减产加码,聚酯负荷下降至86%附近,且未来仍有部分工厂有减产降负意向,PTA现货需求明显减弱,场内可卖盘增加,供应商回购压力加大。另外随着聚酯负荷的下降,PTA累库存幅度加大。预计短期期价仍以弱势为主,偏空思路操作。

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