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能化日评： 现货大幅下跌 PTA空单持有
时间：2018-09-18 浏览次数：2319 来源：本站
期货市场：
今日化工板块走势继续分化，PP、塑料走势较强，沥青、PTA表现疲弱。PTA主力1901合约增仓下行，日内下跌124点或1.69%，报收于7214点，日内增仓8.1万手至144万手。
现货市场价格：
PX价格1333美元/吨（-34），折合PTA成本7720元/吨。PTA现货8600元/吨（-545），乙二醇7300元/吨（-130）。基差1268（+543），现货加工差1460（-367）。
成本方面：
特朗普政府宣布将于9月24日起，对价值2000亿美元中国进口商品征收10%关税，到年底税率将提升至25%。中国表示将对美国进口商品采取加征关税的报复性举措。贸易局势紧张加剧或将削弱全球原油需求。OPEC将于9月23日举行会议对油市政策进行评估。美国将在11月4日对伊朗原油行业实施制裁，俄能源部长称OPEC+考虑提高日产量100万桶，伊拉克国家石油营销组织SOMO负责人表示,库尔德斯坦-土耳其原油管道能够将原油出口量提高40万桶/日。在伊朗面临制裁的情况下，伊拉克能够立刻提高原油产量以支撑市场。短期油价维持高位震荡。随着PTA价格走弱，PX价格出现回调，PX-石脑油价差小幅下降至649美元/吨。
供需结构：
PTA装置方面，佳龙石化60万吨/年装置计划9月下旬重启。逸盛宁波220万吨装置停车检修。桐昆150万吨装置计划9月底开始检修。恒力220万吨/年装置原计划9月份检修两周，现已推迟。珠海BP 125万吨/年装置计划9月检修7天，另一套110万吨装置计划10月检修一个月。虹港石化150万吨/年装置计划十一前后检修两周。仪征化纤65万吨计划10月中下旬开始检修，另一套35万吨装置计划12月下旬开始检修。逸盛海南200万吨计划10月底停车检修。亚东石化75万吨装置计划11月检修。上周国内PTA综合负荷为82%较前一周下降4.5个百分点。
受周末聚酯产品大幅下跌影响，PTA现货市场重心明显下滑，主流供应商回购价格亦有所下调。但下游市场观望心态浓厚，聚酯产销依然没有起色。终端织造方面，长兴限电结束，考虑工人问题部分工厂开始开车，但销售压力下负荷依旧不高，工厂多选择停车避开高价格产品贬值风险。上周江浙织机负荷下滑1个白点至64%，聚酯负荷下降4.6个百分点至86.1%。涤丝产销清淡，聚酯产品平均总库存较前一周增加3天。
综合分析：
终端织造环节价格传导不畅主动降幅，加之PTA期货转弱，导致终端负反馈逐渐向产业链中游转移。聚酯产品库存明显回升，聚酯工厂停车检修面积扩大。在此背景下，PTA现货价格大幅回落，基差有所收敛，PTA现货加工差收窄，产业链利润向下游转移。当前，聚酯负荷下降至86%附近，且未来仍有部分工厂有减产降负意向，PTA现货需求明显减弱，预计9月份PTA社会库存开始累积。短期期价维持空头格局，建议空单持有。
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