周度观点2020-09-29
时间：2020-09-29 浏览次数：3071 来源：本站
PTA
新装置即将投产 PTA弱势下跌
行情回顾
由于供应压力逐步增大，上周PTA期价大幅下跌，截至上周五收盘，PTA2101报收于3526元/吨，周跌幅70元/吨或1.95%。PTA现货为3330元/吨，周跌幅75元/吨或2.2%。PTA基差为-196元/吨（-5）。
基本面分析
疫情依然严峻令油价承压。英国、德国和法国实施了新的限制措施，美国中西部新增病例数仍在上升，纽约市也考虑重新实施限制措施。由于疫情限制了旅行，阻碍了经济复苏，美国的燃料消费仍然疲软；上周汽油需求四周均值较上年同期低9%。9月25日当周，美国活跃石油钻井数183座，环比增加4座。利比亚石油生产和运输逐步恢复中，预计本周产量将增至26万桶/日。俄罗斯数据显示，当前的OPEC 限产协议2022年4月到期后，该国的原油产量预计将增加。预计短期油价窄幅震荡，关注布油40、美原油37附近支撑。
PX-石脑油价差进一步压缩。国际方面，日本出光2#21.4万吨装置9月6日起停车检修2个月，新加坡裕廊芳烃80万吨9月份上旬开始停车检修2个月，新加坡埃克森美孚2#42万吨计划2021年长停。日本JX两套共计82万吨、新加坡埃克森美孚1#53万吨装置停车检修中，重启待定。国内方面，海南炼化2#100万吨装置于9月18日重启，洛阳石化22.5万吨计划近期重启，中金石化160万吨计划10月份检修40天，中化弘润80万吨、福海创2#80万吨装置停车中重启待定。上周国内PX负荷持提升3.3个百分点至84.6%。新装置方面，东营威联化学1#100万吨新装置9月份实现商业运营；其2#100万吨新装置初步计划2022年投产。中化泉州80万吨计划12月投产。PX价格在538美元/吨（-26），折合PTA成本3445元/吨。PX-石脑油价差在131美元/（-20）。
PTA新产能即将投放，聚酯开工继续回落。PTA装置方面，华彬石化140万吨装置于9月21日恢复至满负荷运行，利万聚酯70万吨、海伦石化120万吨已重启，珠海BP 110万吨PTA装置已于9月27日重启，另一套125万吨PTA装置计划重启。汉邦石化220万吨计划9月30日检修1个月。仪征石化65万吨、四川能投100万吨、中泰石化120万吨计划10月份检修，亚东石化70万吨计划11月中旬检修2周。上周国内PTA负荷较前一周小幅下降0.8个百分点至90%。新装置方面，独山能源220万吨计划10月份投产，福建百宏250万吨计划四季度投产。需求方面，上周聚酯负荷较前一周小幅下滑0.5个百分点至87.3%，江浙织机负荷小幅提升0.4个百分点至74.7%。随着聚酯瓶片的利润下降及需求旺季结束，部分瓶片工厂可能继续降负荷，带动后期整体聚酯负荷微幅下降。
结论及操作建议
国际油价窄幅调整，国内PX负荷提升，PX-石脑油价差被大幅压缩，成本端缺乏有力支撑。华彬、利万、海伦石化等PTA装置重启，独山能源220万吨PTA新装置计划10月份投产，市场供应压力有所增大。下游聚酯瓶片负荷下滑带动聚酯整体开工，聚酯间歇性高产销对PTA市场提振效果有限。随着PTA期价下跌，PTA现货加工差回落至500以下，仪征、四川能投、中泰石化PTA装置计划10月份检修，关注装置检修情况及新产能投放进度。预计短期PTA期价维持偏弱走势，空单持有，关注3300-3400支撑。
甲醇
市场投交转淡 甲醇偏弱震荡
行情回顾
受到原油价格下跌影响，上周甲醇期价止涨回落，截至上周五收盘，MA2101报收于2017元/吨，周跌幅59元/吨或2.84%。江苏甲醇现货1880元/吨（-55），MA01基差为-137元/吨（-70）。
基本面分析
西北装置负荷提升。国内供应方面，西北地区部分甲醇装置稳定运行，西北地区的开工负荷为83.06%，上涨1.07个百分点，较去年同期上涨5.35个百分点。安徽、江苏部分装置恢复运行，国内甲醇整体装置开工负荷为70.98%，上涨1.51个百分点，较去年同期上涨3.86个百分点。国内甲醇装置方面，内蒙东华60万吨、安徽华谊60万吨、河南中新35万吨、西北能源30万吨已重启，兖矿国宏67万吨、甘肃华亭60万吨、包钢庆华20万吨、云南昆钢10万吨计划近日重启。润中清洁60万吨计划9月21日起检修25天。
港口库存继续下降。国际装置方面，伊朗Kaveh 230万吨装置重启，阿曼Salaha 130万吨计划10月初重启，印尼Kaltim 66万吨计划10月检修。卡塔尔QAFAC 99万吨装置计划10月中旬停车检修1个月。港口方面，上周江苏港口库存增加，广东、福建、浙江港口库存不同程度下滑。整体沿海地区甲醇库存在119.25万吨，环比下降6.5万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.2万吨附近，较前一周增加0.4万吨。未来两周进口船货到港量在64万吨附近，较前一周增加9万吨。节前沿海部分公共仓储排库腾罐容，以待后期船货到港卸货入库。9月下旬至10月上旬下游工厂和华东重要公共仓储进口船货到港量仍旧较多，其中伊朗集中到港卸货，但部分船货到港和卸货时间仍有一定程度延迟。
烯烃开工小幅提升。甲醇制烯烃装置方面，青海盐湖33万吨装置停车检修中重启待定，中原乙烯20万吨7月24日起停车检修100天。上周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在88.46%，较上周上涨0.46个百分点。传统需求方面，二甲醚、醋酸开工负荷回升，其他传统需求基本持稳。
结论及操作建议
国内甲醇整体装置开工负荷为70.98%，提升1.51个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在88.46%，较上周上升0.46个百分点。整体沿海地区甲醇库存在119.25万吨，环比下降6.5万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.2万吨附近。9月下旬至10月上旬下游工厂和华东重要公共仓储进口船货到港量仍旧较多。近期因环保影响山西部分地区供应减量西北产区逐渐趋稳，河北、山西、东北等地依旧偏弱。双节临近，市场投交相对清淡，预计短期甲醇期价窄幅震荡，关注60日线支撑。
END
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