早盘策略 2021-07-21
时间：2021-07-21 浏览次数：2778 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
美股全线上涨，美债收益率涨跌不一，美元指数在93附近高位震荡。贵金属继续下行。外盘有色金属全线收涨，伦锡反弹近1%，重回历史高位。原油因疫情和增长利空继续低位窄幅震荡。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指微跌0.07%报3536.79点。半导体、酿酒等板块涨幅居前。两市合计成交9667亿元，结束连续13个交易日超万亿。北向资金全天净买入30.64亿元。上周无论技术面和降准消息都是利好，然而大盘却只是震荡，并没有上涨，可能是因为市场对经济前景存疑，在当前较高的位置买入信心不足，导致股指上行力度不强。短期震荡对待，区间操作。
策略建议：
多单持有，跌破3500止损。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货全线收涨。十年期国债收益率下行1.69BP报2.9333%，DR001上行7.1BP，DR007上行2.6BP，SHIBOR3M上行0.1BP。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月20日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期。7月缴税走款进入尾声，银行间市场资金面紧平衡，供给收敛在继续推高主要回购利率的同时，也令隔夜与七天期出现小幅倒挂。美债收益率下跌，期债可以继续持多单。
策略建议：
多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周二（7月20日），美国三大股指全线上涨，美债收益率涨跌不一，金银继续下跌。美国总统拜登周一在白宫支持了美联储的立场，他也认为，近期的物价上涨是“暂时的”。但他还说，美联储“应该采取其认为必要的任何步骤来支持强劲持久的经济复苏”。金银跌破位，短线继续维持弱势。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
由于通胀压力逐渐增大，就业人数不断向上修复，美联储可能在三季度末释放缩减QE信号，财政刺激给经济带来的提振作用逐渐减弱，美国经济增长速度可能已经在二季度见顶。现货TC继续反弹，目前已经反弹至50美元/干吨以上。近期传出第二批铜抛储量将会增加的消息，可能有5万吨，供应端压力有所增加。上周精铜杆消费继续升温，电解铜社会库存继续去库，目前已经降至17万吨以下，不过如果第二批抛储量坐实的话，电解铜库存去库可能会提前中断。综合来看，虽然下游消费有所转好，但铜矿供应变的更加宽松，叠加目前宏观面整体利空，预计铜价继续在67000-70000元/吨区间震荡，操作上建议投资者以区间操作为主。
策略建议：
以区间操作为主。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
目前多地出现了限电情况，内蒙古和云南电解铝产能再次受限，河南某电解铝厂因洪水进入电解铝槽发生事故，有4-5万吨产能停产，不过近期传出第二批铝抛储量将会增加的消息，可能有10万吨，一定程度上和限电带来的供应端扰动形成对冲。下游加工企业也受到了限电的影响，广东和河南地区铝下游加工企业开工都受到了影响，上周下游企业周度开工率环比下滑2%。周一电解铝社会库存重新转为去库，社库仍处于低位对价格有比较强的支撑。综合来看，虽然铝的基本面继续向好，但沪铝价格已经反映了当前的基本面，美元指数持续上涨可能会对铝价起到抑制作用，建议未入场者暂时以观望为主。
策略建议：
未入场者暂时以观望为主。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：昨日螺纹钢期货下探后反弹，截至收盘，主力合约RB2110报5601，下跌0.2%。现货市场价格先抑后扬，部分地区报价随盘面反弹小幅试探性回涨，市场交投气氛转好，尤其南方市场终端及投机需求均有显现，大户出货增二到三成左右，个别提货一度超出正常范围，北方部分地区受降雨影响，出货偏于清淡。近期不少省份发布了下半年粗钢压减计划，如江苏省下半年或将环比上半年下降15%，且减压压力会集中在8-12月，螺纹钢供应收紧预期不断升温，叠加资金环境正在向宽松转化，盘面上看期螺回归上涨通道，期价存在继续冲高可能。
2、技术面：RB2110呈震荡偏强走势。
策略建议：
择机逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货低开高走，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1233，上涨0.28%。现货市场价格震荡运行，粗钢压减事件的持续发酵使贸易商心态相对较弱，钢厂观望心态较浓，以按需采购为主。“粗钢压减政策”一方面对铁水产量形成极大的抑制，进而压制铁矿石需求，但另一方面又会支撑炼钢利润的扩张，对铁矿石价格形成拉动，因此我们看到上周铁矿石期价在1150-1250之间反复拉锯。从供需角度看，海外矿山受力拓发运减量影响有所收紧，不过近期港口库存连续累积，甚至有部分钢厂转手铁矿，需求相对疲弱，短期矿价仍以区间震荡为主，向上、向下突破均存在一定阻力。
2、技术面：I2109 呈震荡走势。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约低开下探后大幅走强，盘终收2738，上涨2.6%；焦煤主力合约偏强运行，09合约收2074，上涨2.02%。（2）焦炭方面，目前焦企基本保持正常生产，新增产能有所释放，部分高硫资源库存增加，但优质资源依旧紧张，供应面整体逐渐趋于宽松。需求端，钢厂采购节奏放缓，对焦炭的需求减少，受粗钢产量压减政策影响，部分钢厂焦炭日耗减少，接货、付款均有推迟现象，钢厂情绪普遍偏弱，现货整体呈提降走势，但从期焦表现看，目前盘面正在收贴水，表现较强，期现走势分化；焦煤方面，上周电煤短缺问题成为市场关注焦点，不少地区为应对这一问题将焦煤代替电煤，进一步收紧了焦煤供应，加上“七一”后煤矿端复产未回到节前水平，同时蒙煤受疫情影响也未放量，因此供需偏紧的格局依旧对焦煤价格形成支撑，不过当前盘面已处于震荡区间上沿，继续追多风险相对较高，建议观望。
2、技术面：双焦呈震荡反弹走势。
策略建议：
观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于去化状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。市场传言不锈钢也将跟普碳钢一样限产，整体上限制不锈钢规模，但利好利润高的300系，利好沪镍，因此板块整体表现强势。
恐慌之后市场情绪修复，风险资产涨跌不一。沪镍夜盘震荡收涨0.31%，不锈钢上涨2.02%，日内预计镍价继续走修复路线，但波动加剧，前多适度减仓，短线多单持有。
策略建议：
逢低多。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
海外高升水依旧，暗示紧缺状态依旧延续。内外库存处于极低水平，现货流通依然偏紧，谨防逼仓现象。
恐慌之后市场情绪修复，风险资产涨跌不一。夜盘低开低走下跌1.97%。缅甸锡矿进口进一步受阻，国内紧缺持续，供需格局持续收紧，警惕逼仓的可能性，建议逢回调建多。
策略建议：
回调建多。
原油
市场热点及投资逻辑：
欧佩克+增产及疫情反弹的利空情绪释放后，国际油价窄幅震荡。上周美国API原油库存增加80.6万桶，汽油库存增加330万桶。调查显示，预估上周美国EIA原油库存下滑约450万桶，可能连续第九周下降，预计汽油库存可能下降。变异病毒导致部分地区疫情反复，引发市场对需求恢复进度的担忧。此外，通胀水平的上升导致货币收紧预期进一步增强。预计短期油价维持震荡走势，关注晚间即将公布的EIA库存数据。
策略建议：
窄幅震荡，布油关注65附近支撑。
PTA
市场热点及投资逻辑：
装置方面，逸盛360万吨PTA新装置运行不稳定降负至5成，福海创450万吨PTA装置降负荷且计划7月27日检修10天。PTA开工负荷继续下降，而聚酯开工维持偏高水平，7月PTA小幅去库。国际油价震荡调整，PTA受到一定抑制，预计短期PTA期价窄幅震荡，关注5000关口附近表现。
策略建议：
窄幅震荡，关注5000关口附近表现。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆反弹小幅上涨，11月合约涨1.07%。12月美豆油涨1.35%，12月美豆粕涨1.31%。马盘休市。消息方面，天气预报继续显示月末美国产区干热，西北旱区产量损失的概率在加大。国际原油继续小幅下挫，市场仍在担忧新一轮疫情的影响。市场评估6月份以来中国需求的回落引发大豆进口需求迟滞。市场仍在紧密关注中国4季度大豆采购进度情况。国内方面，夜盘内盘油粕跟随美盘回吐上一日涨幅，幅度有限。河南地区出现超历史高强度，有养殖场受淹。对饲用需求和疫情的影响有待评估。总体看，美豆月末的天气炒作概率仍然较大，有出现短期冲高的机会。需要紧密关注需求层面的预期变化。
策略建议：
豆粕多单谨慎持有，油脂多单逢高减持。新单观望。
今日晨讯
宏观&金融
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亚洲开发银行最新报告预测，2021年中国经济增长率有望达到8.1%，与该行4月份的预测持平；预测2022年中国经济增长率将达5.5%。
国内疫情
国家卫健委：7月19日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例65例，其中境外输入病例57例，本土病例8例（均在云南）；新增无症状感染者19例，其中境外输入17例，本土2例（广东1例，云南1例）。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：7月20日，全国建材成交18.51万吨，环比下降4.34%。
检修、环保、安全、去产能
国务院安委会办公室近日派出8个工作组，在7月底前对16个省份开展安全生产明查暗访。
山东省生态环境厅于印发《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的实施意见》，拟在化工、钢铁等重点行业开展碳排放环评试点，不断完善现有环评管理体系，推进“两高”行业减污降碳协同控制。
山西省应急管理厅：各级应急部门要督促停产停建非煤地下矿山企业停产不停安全管理。各级应急部门要保持高压态势，铁腕执法，依法从严查处不具备复工复产条件擅自组织生产建设、明停暗开等违法违规行为。
乌兰察布市发布错避峰及有序用电通知，全网缺额达到650万千瓦，乌兰察布电网预计16:00进行错避峰及有序用电304万千瓦，请所有用户做好准备。
西安市发布蓝天保卫战2021年工作方案，将全面加强涉VOCs重点行业企业无组织排放整治。针对VOCs排放的重点行业，制定无组织排放整治方案并启动实施，杜绝生产过程中“跑、冒、滴、漏”现象。
淡水河谷二季度铁矿石产量7570万吨，分析师预期7800万吨。二季度镍产量4.15万吨，同比下滑15%。
必和必拓集团第四季度西澳铁矿石总发货量7370万吨，市场预估7360万吨，预计全年西澳铁矿石总产量2.78亿至2.88亿吨。
下游需求
7月17日，长沙主持召开省重点建设项目长株潭片区协调推进会。会上指出，上半年湖南省301个省重点建设项目完成投资2615.23亿元，为年计划的62.35%，进度为近5年最快。
7月20日，山东举行重大项目集中开工活动，720个重大项目集中开工建设，总投资4328亿元，年度计划投资1155亿元，涵盖先进制造、数字经济、乡村振兴、生态环保、民生保障等领域。
住建部：2021年1-6月份，全国新开工改造城镇老旧小区3.64万个，占年度目标任务的67.5%，较5月末增加了25.1个百分点。
青岛发布“十四五”住房发展规划，拟新增70万套城镇住房。
奥维云网：2021年H1冷柜市场零售额68.3亿元，同比增长32.1%，零售量516.4万台，同比增长26.9%。
7月19日，日本金融服务集团欧力士集团（ORIXCorporation）宣布在常石造船订造2艘66000载重吨散货船，由舟山常石造船建造，计划在2023年交付。
能源化工
美国API原油库存意外增加
截至7月16日当周，美国API原油库存增加80.6万桶，预期减少416.7万桶，前值减少407.9万桶。汽油库存暴增330.7万桶，远超市场预期值，原油和汽油库存的增加表明近期美国原油需求不佳，这或令油价后期幅度有限。
机构预估欧佩克+增加的原油产量将被市场消化
CFRA能源市场分析师Stewart Glickman：除非新冠德尔塔变种真的像山火蔓延那样传播，否则欧佩克+增加的原油产量将被市场悉数吸收，完全不会压低原油价格。
机构预估全球原油将延续去库
休斯敦油田服务公司Halliburton：预计全球需求将继续超过供应，特别是欧佩克+在短期内管理原油供应的增加。私人油气运营商将引领北美原油业务的复苏。
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