早盘策略 2021-07-29
时间：2021-07-29 浏览次数：2360 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美联储按兵不动，美国三大股指涨跌不一；欧洲及亚太地区股指多数收红；受南京疫情、中美谈判进展举步维艰等负面信息影响下，富时中国A50期货快速反弹。美元指数继续回调，连跌三日，非美货币涨跌不一。美债收益率涨跌不一。COMEX黄金站上1800美元/盎司。国际油价前期压力位附近窄幅震荡。外盘金属涨跌不一。CBOT农产品期货主力合约普遍上涨；ICE农产品期货主力合约多数上涨，原糖期货涨1.69%。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指跌0.58%报3361.59点。军工、半导体、软件、有色、旅游等板块大幅下挫，酿酒板块止跌回升。两市合计成交12700亿元。北向资金早盘快速进场扫货，全天净买入80.53亿元，终结此前连续3日净卖出态势。内资抛售，外资抄底接盘，多空博弈激烈，可以再观望几日，分出胜负后再做定夺。
策略建议：
单边观望，多IC空IF套利策略长期持有。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货小幅收跌。十年期国债收益率下行1.28BP报2.9139%，DR001下行19.4BP，DR007上行6.8BP，SHIBOR3M变动0BP。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月28日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期。外资撤走的消息多少都有点利空影响，另外期债也涨这么高了，短期回调概率很大，可以先暂时离场观望。
策略建议：
多单止盈。
金银
市场热点及投资逻辑：
周三（7月28日），美国三大股指收盘涨跌互现，道指和标普500指数连续第二天收跌，美债收益率涨跌不一，金银偏强震荡。七月议息会议继续维持利率不变，美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，但是经济前景仍然存在风险，将继续每月增持至少800亿美元的国债，以及至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展。对市场关心的taper，美联储没有透露太多具体信息，贵金属市场反映略显平淡。美元停止上行、美债收益率持续走低对贵金属是利好。目前金银在底部震荡，持多相对安全。
策略建议：
轻仓持多黄金。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，维持宽松政策不变，美元指数继续下跌。现货TC继续反弹，目前已经反弹至53.7美元/吨。昨日公布的电解铜社会库存降至14.43万吨，现货继续延续高升水，表明电解铜现货呈现供不应求的局面，不过由于近期进口窗口有所打开，保税区库存开始去库。综合来看，美联储继续延续宽松货币政策，美元指数走低，现货供不应求，利多铜价，最新沪铜回调为投资者提供了新的入场机会，操作上建议未入场者可在71000元/吨附近轻仓试多。
策略建议：
轻仓试多。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，维持宽松政策不变，美元指数继续下跌。近期南方电网用电负荷大幅上升，广西和贵州省份用电压力增大，区域内电解铝厂已经收到限电通知。受暴雨天气影响，河南电解铝厂已经有40万吨产能减产，供应端扰动持续增加。下游消费上，河南洪水导致区域内铝板带企业被迫停产，上周铝加工企业开工率下滑4.3%，不过目前电解铝社会库存仍在持续去库，周一公布的库存已降至76.5万吨，低库存对铝价起到较强的支撑。综合来看，美元指数继续走低，供应端再次受限，沪铝夜盘价格重回19500元/吨，操作上建议未入场者以逢低做多为主。
策略建议：
逢低做多。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
LME锌冲继续回落，跌0.49%，收于2968美元/吨，整体维持横盘整理格局。SHFE锌震荡回落至20日均线附近，收于22270元/吨。锌锭库存整体仍维持低位，给锌价提供了一定的支撑。镀锌开工有所回暖，压铸锌合金和氧化锌消费暂无增量预期。国家第二批抛储、南京疫情一定程度打压了市场的乐观情绪，但是从我国疫情防控经验看，影响有限。国内多地洪涝灾害严重，灾后重建对于金属需求的拉动效应依然存在。预计沪锌大概率维持21500-22500元/吨区间震荡，近期操作上以逢低做多为主。
策略建议：
21500-22500元/吨区间高抛低吸。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
LME铅回踩20日均线后企稳，涨0.28%，收于2333.5美元/吨。SHFE铅如期回落，收于15985元/吨。暴雨对于原生铅和再生铅的生产影响不大，仅体现在了运输环节。运输问题得到解决后，铅锭库存再度走高。铅价回调压力仍存。前期河南地区暴雨引发的多头情绪逐渐回落，铅回归基本面运行，如期回落。不过，值得注意的是废电瓶价格随着铅价拉升，再生铅企业深度贴水出货，成本端支撑下，铅下跌至15500元/吨附近，或遇较强支撑。短期操作可15500-16500元/吨区间内高抛低吸。
策略建议：
短期操作可15500-16500元/吨区间内高抛低吸。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：昨日螺纹钢期货震荡运行，截至收盘，主力合约RB2110报5658，下跌0.3%。现货市场价格小幅回落，盘面反复，市场情绪不稳，叠加需求阶段性透支，京津地区交投气氛较为一般，华东地区出货有所好转，台风退去，港口作业基本恢复，终端采购及投机需求回归正常，部分大户出货走强。当前下游需求基本符合淡季特征，但随着时间进入八月，淡旺季转换节点临近，应关注下游的采购节奏变化。总体来看，供应收缩题材的推进和证实叠加旺季预期将对螺纹钢价格形成较强支撑，价格仍有上行空间，后期应重点关注政策的走向，操作上可择机做多螺纹钢。
2、技术面：RB2110呈震荡偏强走势。
策略建议：
择机逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货小幅反弹，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1137.5，上涨0.22%。现货市场持稳，贸易商报盘活跃度一般，钢厂维持按需采购原则。近期铁矿石供需格局向宽松转换，价格进入调整周期，不过随着钢价走强，炼钢利润快速扩张，矿价调整至阶段性低位，市场可能演绎钢价带动矿价的逻辑，因此操作上应注意节奏，单边做空需谨慎，建议观望或进行多钢空矿套利。
2、技术面：I2109 呈震荡调整走势。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约偏强运行，盘终收2951，上涨2.71%；焦煤主力合约跟随焦炭走势，09合约收2199，上涨2.09%。（2）焦炭方面，环保督察组对山西、河南等省份反馈督察情况，山西部分地区焦企限产20-50%不等，焦炭产量小幅下降，厂内库存呈下降趋势，因此钢厂提降一轮后焦炭价格企稳，钢厂在粗钢压减政策背景下控制焦炭库存，后期需求仍然看弱。从期焦表现看，受焦煤成本支撑、环保限产、期钢走强等因素影响，期焦盘面呈上行态势，短期或仍以偏强运行为主；焦煤方面，矿端复产缓慢，产量未能释放，蒙煤仍是疫情影响通关无法放量，供应维持偏紧格局，不过需求端受限产影响焦企采购力度降低。总体来看，尽管“粗钢压减”和环保督察组检查对焦煤需求形成抑制，但焦煤供应偏紧格局并未解决，预计仍以高位震荡为主。
2、技术面：双焦呈震荡反弹走势。
策略建议：
逢低做多。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于去化状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。市场传言不锈钢也将跟普碳钢一样限产，整体上限制不锈钢规模，但利好利润高的300系，利好沪镍，因此板块整体表现强势。
证监会出面安抚市场，风险偏好显著提升。沪镍夜盘低开平走收涨0.23%，不锈钢上涨0.99%，出口加税情绪宣泄过后没有定论，基本面依旧强劲，前期策略依旧有效，逢低多单。
策略建议：
逢低多。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
海外高升水依旧，暗示紧缺状态依旧延续。内外库存处于极低水平，现货流通依然偏紧，谨防逼仓现象。
证监会出面安抚市场，风险偏好显著提升。夜盘低开低走下跌0.32%。远期供需矛盾环节的预期增加，多头落袋为安，暂且观望为宜。
策略建议：
观望。
原油
市场热点及投资逻辑：
上周美国原油和成品油库存均大幅下降，且降幅远超预期。截至7月23日当周，美国EIA原油库存下降410万桶，预估下滑290万桶；汽油库存减少230万桶，预估减少91.6万桶；馏分油库存锐减310万桶，预估减少43.5万桶。欧佩克新协议达成将更多的供应增量推迟至明年5月之后，年前原油市场供应增加有限，原油市场延续去库状态。然而变异病毒传播导致部分地区疫情反复，或限制短期油价上方空间。预计短期油价维持高位震荡，关注疫情发展情况及8月份伊核谈判情况。
策略建议：
高位震荡。
PTA
市场热点及投资逻辑：
台风过后港口物流逐步恢复，PTA基差有所走弱。主力供应商分别宣布减少8月合同供应量，为连续第5个月减供。目前PTA加工费偏高，多数PTA工厂尚未明确8-10月份检修计划。下游聚酯逐步进入传统需求旺季，部分聚酯新产能待投产。按照当前装置情况，预计8月份PTA仍延续小幅去库。预计短期PTA维持偏强震荡，减持后的多单和9-1正套继续持有，关注原油价格走势及装置变动情况。
策略建议：
减持后的多单和9-1正套继续持有。
今日晨讯
宏观&金融
国务院常务会议确定稳定生猪产能的措施，要求针对当前供需变化，要遵循经济规律，更多用市场化方式缓解“猪周期”波动
国务院常务会议确定稳定生猪产能的措施，要求针对当前供需变化，要遵循经济规律，更多用市场化方式缓解“猪周期”波动，确保生猪供应和价格稳定。要稳定财政、金融、用地等长效性支持政策，建立生猪生产逆周期调控机制，加强猪肉储备应急调节。
四川省攀枝花市出台新政
四川省攀枝花市出台新政，对按政策生育二、三孩的攀枝花户籍家庭，每月每孩发放500元育儿补贴金，直至孩子3岁。攀枝花成为全国首个也是目前唯一一个发放育儿补贴金的城市。
新华社撰文称，近期中国股市出现较大波动，市场存在一定的担忧情绪
新华社撰文称，近期中国股市出现较大波动，市场存在一定的担忧情绪。深入分析当前市场关心的几方面问题，不难得出结论：中国经济持续向好的基本面没有发生变化，中国改革开放的步伐依然坚定，中国资本市场发展的基础依然稳固。无论是针对平台经济还是校外培训机构，这些监管政策，都是促进行业规范健康发展、维护网络数据安全和保障社会民生的重要举措，并非是针对相关行业的限制和打压，而是有利于经济社会长远发展。
FOMC投票一致决定维持联邦基金利率目标区间在0%-0.25%不变，维持超额准备金利率（IOER）在0.15%不变，维持贴现利率在0.25%不变
美联储7月利率决议：FOMC投票一致决定维持联邦基金利率目标区间在0%-0.25%不变，维持超额准备金利率（IOER）在0.15%不变，维持贴现利率在0.25%不变；将继续每月增持至少800亿美元的国债，以及至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展；建立美国国内和国外常备回购便利工具（SRF）。美联储指出，美国经济已经朝着缩减量化宽松所需的目标取得了进展，未来几次会议上将继续评估进展。
美国经济改善但尚未全面复苏，美联储还没到收紧政策、特别是加息的时候
美联储主席鲍威尔表示，美国经济改善但尚未全面复苏，美联储还没到收紧政策、特别是加息的时候；通胀高于预期仅与少数因素有关，短期内通胀风险倾向上行，有信心中期通胀将回落；美联储评估了关于如何调整资产购买的那些考量因素，调整资产购买的时间点将取决于经济数据，预计将同时减码购买MBS和美债；将监控Delta变异毒株，可能不会对经济产生重大影响，重申距离全面复苏还有很长路要走，聚焦充分就业能否取得实质进展。
今年以来洪涝灾害造成直接经济损失1230亿元
国家防总：今年以来洪涝灾害造成直接经济损失1230亿元；预计8月底前，我国气候状况总体偏差，8月中下旬京津冀大部等部分地区有发生极端强降水事件的可能。
北京力争在三年内实现小微企业贷款保持较快增速、综合融资成本稳中有降等目标
央行营管部等12部门发布三年行动方案提出，北京力争在三年内实现小微企业贷款保持较快增速、综合融资成本稳中有降等目标。行动方案特别提到研究推出“京绿通”专项再贴现工具，引导更多信贷资金进入绿色领域。
由陈薇院士团队领衔研制的吸入用新冠疫苗在《柳叶刀·传染病》发表临床研究数据
由陈薇院士团队领衔研制的吸入用新冠疫苗在《柳叶刀·传染病》发表临床研究数据，这也是全球首个公开发表的新冠疫苗黏膜免疫临床试验结果。研究结果显示，雾化吸入接种疫苗安全性好，无肌肉注射局部不良反应。
上海出台多项错措施励企业设立贸易型总部
上海出台多项错措施励企业设立贸易型总部，将对符合条件的贸易型总部，海关以贸易便利化为重点，创新监管制度和监管模式，着力提升通关效率，为其进出口货物提供个性化通关便利。
民政部日前印发《最低生活保障审核确认办法》
民政部日前印发《最低生活保障审核确认办法》，删除有关城市低保、农村低保的概念，所有相关规定不再区分城乡，统一规范为“最低生活保障”。
央行逆回购
央行7月28日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日有100亿元逆回购到期。
国内疫情
国家卫健委通报，7月27日报告新增新冠肺炎确诊病例86例，其中境外输入病例31例，本土病例55例（江苏48例，四川3例，辽宁2例，云南2例）；新增无症状感染者18例，其中境外输入17例，本土1例（在江苏）。南京新增本土新冠肺炎确诊病例47例，已累计确诊153例。国家卫健委副主任、国家疾病预防控制局局长王贺胜，已到江苏指导南京疫情防控工作。专家表示，目前南京疫情应仍属上升期，后续在全民核酸检测中或将继续发现感染者。
有色金属
各地电解铜升水差异大 异地调货窗口已打开
自7月中下旬开始，广东和上海两地升贴水走势各异，价差快速拉大。据我们SMM报价系统显示，截止至今日，广东地区平水铜为升水20元/吨，华东地区平水铜为升水240元/吨，粤沪价差为220元/吨，异地调货窗口已打开。
西南地区电解铝企限电趋严
据SMM了解，近日受夏日用电高峰影响，南方电网电力负荷压力不减，云南省电解铝厂或被要求从此前的限产25%水平抬升至30%，贵州、广西地区电解铝厂两周前亦开始小幅限电，部分铝企选择提前年度检修或少量降负荷以应对，本周开始限电要求趋严，贵州企业被要求配合错峰用电。SMM将持续关注。
多省份明确粗钢限产目标 业内称钢价上涨概率增强
近期，各省相继部署下半年粗钢减产的方案和举措，部分地区已向钢企下达任务指标。江苏、安徽、山东、甘肃、浙江、湖南、江西等地均提出2021年全年粗钢产量不超过2020年。业内分析，限产一方面会使得原料需求下降，对铁矿石、焦炭价格短期形成抑制，但限产也将打破钢市供需平衡，使得钢价上涨概率增强。钢铁企业集中度将进一步上行，盈利水平有望大幅提升。
中煤协：下半年煤炭供应将进一步增加，局部地区供应或紧张
中国煤炭工业协会最新发布《2021年上半年煤炭经济运行情况通报》显示，下半年煤炭供应将进一步增加，但局部地区供应仍有可能出现紧张的情况。展望下半年煤炭市场，从煤炭需求看，宏观经济稳定复苏、迎峰度夏度冬用煤高峰、电煤库存不高等因素将带动煤炭需求增长。而可再生能源发电出力增加、能耗“双控”等因素将抑制煤炭需求增长。
中汽协：2021年上半年汽车制造业营业收入超过4万亿元
据中国汽车工业协会整理的国家统计局公布的数据显示，2021年上半年，汽车制造业完成营业收入同比保持较快增长，增速较1-5月持续回落。2021年上半年，汽车制造业完成营业收入42891.1亿元，同比增长28%，占规模以上工业企业营业收入总额的比重为7.2%。
受东南亚疫情波及 日本丰田减产规模扩大
丰田汽车宣布，因部分越南产零组件调度出现问题，日本爱知县的2座丰田工厂将于8月上旬暂时停工。此前，丰田位于爱知县的其他工厂已决定于7月底-8月上旬暂时停工。
美联储利率决议公布
美联储28日宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间。经济已朝缩减QE取得进展，鲍威尔称不急于收紧政策。鲍威尔预计未来几个月通胀将超过2%但中期内回落，美联储显然尚未到考虑加息的时候。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：7月28日，全国建材成交15万吨，环比上涨7.14%。
检修、环保、安全、去产能
国家发改委：发挥煤炭中长期合同的“稳定器”作用，以煤矿增产、增供为主线，建立煤矿产能储备、弹性生产和保障激励机制，提高煤炭储备能力和水平；做好重点区域、重大活动期间的煤炭保供稳价工作，维护煤炭市场平稳有序运行。
中煤协：下半年煤炭供应将进一步增加，但局部地区供应仍有可能出现紧张的情况。
陕西省安委办部署从7月中旬开始，对全省列入整改提升煤矿委托第三方机构开展安全综合评估，深入推进煤矿精细分类处置和集中整治，进一步提升煤矿本质安全水平。
CSN二季度自产铁矿石总产量为1049.6万吨，环比增加25.4%，同比增加40.9%。
7月24日，中冶华天总承包天柱炼钢工程第一座转炉顺利完成推炉。
洛阳洛钢集团钢铁有限公司拟出让60吨电弧炉1座，75吨电弧炉1座，涉及产能103.5万吨。
下游需求
四川综合交通建设预计到2025年完成投资1.3万亿元。
7月27日上午，咸宁市举办2021年第三季度重大项目集中开工主会场活动。本次计划开工项目111个，总投资212.1亿元，年度计划投资83.6亿元。
截至目前，已有深圳、成都、西安、宁波、绍兴、无锡6个城市明确推出了二手住房成交参考价。专家预计下半年二手房成交量和成交价稳中有跌，但全年水平可能与去年持平。
无锡二手房贷办理时间延长至3-4个月，个别银行暂停办理二手房贷款。
中汽协：2021年上半年，汽车制造业完成营业收入同比保持较快增长，增速较1-5月持续回落。2021年上半年，汽车制造业完成营业收入42891.1亿元，同比增长28%，占规模以上工业企业营业收入总额的比重为7.2%。
乘联会：7月一至三周总体汽车零售同比下降2%，相对表现平稳。虽然进入传统车市淡季，高温天气导致整体市场需求放缓，但相对6月差距不大。
《新能源汽车蓝皮书：中国新能源汽车产业发展报告（2021）》预计，2025年中国汽车市场销量有望达到3000万辆。
2021年4月以来，国际航线的集装箱运力紧缺，运价较2019年同期上涨了约5倍。尤其是欧洲和美国航线，如果要订舱的话，基本上要提前一个月左右的时间。根据相关数据，物流需求较高与运力供给不足导致了运价上涨。
能源化工
上周美国EIA油品库存全线下降
EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少408.9万桶至4.356亿桶，减少0.9%；上周美国国内原油产量减少20万桶至1120万桶/日；美国上周原油出口增加2.6万桶/日至248.9万桶/日。
德意志银行下调下半年布油目标价
德意志银行：预计布油将在2022年达到65美元/桶，而非短期达到；预计2022年的供应过剩为140万-200万桶/日，具体取决于欧佩克+如何恢复关闭的产能；如果欧佩克不将原定恢复产量安排延迟到2023年，预计布油还有更多下行风险；将下半年布油目标价下调至72美元/桶，预计欧佩克会后投机兴趣减弱，但市场仍然受到今年剩余时间平均90万桶/日供应不足的支撑。
国家能源局：全力以赴做好煤炭增产增供
国家能源局：全力以赴做好煤炭增产增供，充分发挥煤炭调出省的“压舱石”作用。加强组织，压实责任。坚守底线，安全增产。定期监测，平衡供需。目前，迎峰度夏已进入高峰时期，应推进生产建设，安全增产增供，突出重点保供。
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