早盘策略 2021-07-30
时间：2021-07-30 浏览次数：2289 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，第二季度GDP增长低于预期和美联储维持鸽派互相印证，欧美股市集体收涨；亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货高开低走。美元指数继续回调，连跌四日。美债收益率普遍上涨，10年期美债收益率涨4个基点报1.275%。美联储主席鲍威尔暗示不太可能在短期内加息，美元下挫提振金价，COMEX黄金期货收涨1.56%报1827.8美元/盎司，连涨两日，创两周新高。美国原油和成品油库存下降，市场担心供应紧缺，国际油价涨至两周高点。美元持续走低，支持外盘金属价格走强。CBOT农产品期货主力合约普遍上涨，大豆期货涨1.29%；ICE农产品期货主力合约全线下跌，原糖期货跌1.45%。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指涨1.49%报3411.72点。半导体、软件、芯片、有色、化工、钢铁、汽车、教育、军工、医药等板块均走强。两市合计成交12494亿元。北向资金全天净买入42.28亿元。大盘触底反弹，短线较乐观。
策略建议：
单边持多IC，多IC空IF套利策略长期持有。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货收涨。十年期国债收益率下行1.88BP报2.8951%，DR001下行42.8BP，DR007下行10.1BP，SHIBOR3M变动0BP。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月29日以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期，单日净投放200亿元。警惕期债短期回调，可以先暂时离场观望。
策略建议：
多单止盈。
金银
市场热点及投资逻辑：
周四（7月29日），美国三大股指全线上涨，美债收益率普遍上涨，美元指数下跌，金银隔夜大涨。美国第二季度实际GDP年化季环比初值升6.5%，预期升8.4%，前值升6.4%。市场对美国经济前景有疑虑，也验证了鲍威尔偏鸽派的言论，美元下跌令贵金属强势上涨，也一定程度上带动了有色板块。维持看多观点，可适量加仓多单。
策略建议：
多单持有。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
美联储继续维持宽松货币政策不变，上一交易日美元指数继续下跌，对有色金属形成利好。现货TC继续反弹，目前已经反弹至53.7美元/吨。现货升水仍然维持在300元/吨附近，周四公布的社会库存继续去库，目前已经降至13.21万吨，处于低位，昨日国储局顺利投放第二批铜储备3万吨，关注抛储后库存的变化情况。综合来看，美联储继续延续宽松货币政策，美元指数走低，现货供不应求，利多铜价，操作上建议多单继续持有。
策略建议：
多单持有。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
美联储继续维持宽松货币政策不变，上一交易日美元指数继续下跌，对有色金属形成利好。近期南方电网用电负荷大幅上升，广西和贵州省份用电压力增大，区域内电解铝厂已经收到限电通知。受暴雨天气影响，河南电解铝厂已经有40万吨产能减产，昨日国储局顺利投放铝储备9万吨，一定程度上弥补了近期限电带来的供应减量，调节了供需平衡。社会库存持续去库，周四公布的库存已降至74.5万吨，低库存对铝价起到较强的支撑。整体来看，美元指数继续走低，供应端再次受限，沪铝夜盘价格涨至19900元/吨上方，操作上建议多单继续持有。
策略建议：
多单持有。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
美联储维持鸽派，美元指数连续回落，LME锌震荡拉升，收于2996.5美元/吨。SHFE锌在回调20日均线后反弹，收于22455元/吨。第二批抛储锌锭已经于昨日开始竞价，第二批竞拍价格0#锌主流成交区间为21300-21600元/吨，较0#锌现货价格低830-1130元/吨。第一批竞拍价格中0#锌主流成交区间为21100-21200元/吨，本次竞拍到的价格较第一次抛储竞拍价抬高200-400元/吨。总体而言，本次抛储一定程度缓解了云南、广西、河南等地限电导致带来的缺口。锌锭价格窄幅波动，下游刚需采购之下，锌锭库存仍在持续走低，从第一抛储的结果来看，国家抛储仅短期影响一下库存，整体影响不大。国内再度取消钢铁产品出口退税，但是海外钢材价格较高，预计对锌锭消费消费影响有限。美联储维持鸽派，市场最大的不确定性因素释放，预期近期多头情绪会不断抬升。近期操作上以逢低做多为主。
策略建议：
20日均线附近逢低做多。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
美元持续回落，外盘铅锭库存继续走低，LME铅继续上行，收于2369美元/吨。SHFE铅回踩20日均线后艰难反弹。国内铅锭库存一路走高，目前已经累库至17万吨的历史高位，整体给沪铅带来的上行压力依旧较大。但是内外盘价差走阔，目前每吨铅锭进口亏损在3300元，随着价差维持高位，广东地区部分贸易商开始寻求再生铅出口，弱价差价差维持，不排除未来出口量进一步增加。外盘的拉动将决定铅锭反弹的最终高度。废电瓶价格跟随铅价一路水涨船高，再生铅炼厂成本端支撑之下，铅锭重心整体上移。目前消费旺季预期仍存，铅锭下游电池厂开工平稳，高库存压制下，预计沪铅仍将维持15800-16500区间震荡，操作上以该区间高抛低吸为主。
策略建议：
15800-16500元/吨区间内高抛低吸 。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：昨日螺纹钢期货午后大幅走强，截至收盘，主力合约RB2110报5753，上涨1.95%。现货市场价格小幅回升，市场成交转好，尤其低价出货爆量，沪市等南方地区大户日出货量高达2万多吨，成交翻番，部分地区早间出货一般，午后盘面起飞，高价惜售情绪明显回潮，导致交投气氛不及预期。当前下游需求基本符合淡季特征，但随着时间进入八月，淡旺季转换节点临近，应关注下游的采购节奏变化。总体来看，供应收缩题材的推进和证实叠加旺季预期将对螺纹钢价格形成较强支撑，价格仍有上行空间，后期应重点关注政策的走向，操作上可择机做多螺纹钢。
2、技术面：RB2110呈震荡偏强走势。
策略建议：
择机逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货偏弱运行，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1114.5，下跌1.59%。现货市场早盘连铁震荡下行，贸易商心态弱，仅个别贸易商进行报价，随后连铁继续走低，市场氛围进一步弱化，贸易商心态崩塌，报价多转单议，多数贸易商因之前拿货成本偏高，不愿抛货出售，钢企多观望后市。近期铁矿石供需格局向宽松转换，价格进入调整周期，不过随着钢价走强，炼钢利润快速扩张，矿价调整至阶段性低位，市场可能演绎钢价带动矿价的逻辑，因此操作上应注意节奏，单边做空需谨慎，建议观望或进行多钢空矿套利。
2、技术面： I2109 呈震荡调整走势。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约高位震荡运行，盘终收2969，上涨1.89%；焦煤主力合约偏强运行，09合约收2256，上涨3.56%。（2）焦炭方面，环保督察组对山西、河南等省份反馈督察情况，山西部分地区焦企限产20-50%不等，焦炭产量小幅下降，厂内库存呈下降趋势，因此钢厂提降一轮后焦炭价格企稳，钢厂在粗钢压减政策背景下控制焦炭库存，后期需求仍然看弱。从期焦表现看，受焦煤成本支撑、环保限产、期钢走强等因素影响，期焦盘面呈上行态势，短期或仍以偏强运行为主；焦煤方面，矿端复产缓慢，产量未能释放，蒙煤仍是疫情影响通关无法放量，供应维持偏紧格局，不过需求端受限产影响焦企采购力度降低。总体来看，尽管“粗钢压减”和环保督察组检查对焦煤需求形成抑制，但焦煤供应偏紧格局并未解决，预计仍以高位震荡为主。
2、技术面：双焦呈震荡反弹走势。
策略建议：
逢低做多。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于去化状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。市场传言不锈钢也将跟普碳钢一样限产，整体上限制不锈钢规模，但利好利润高的300系，利好沪镍，因此板块整体表现强势。
证监会出面安抚市场，风险偏好显著提升。沪镍夜盘高开高走收涨0.99%，不锈钢上涨2.96%，不锈钢出口未征税利好不锈钢消费，基本面依旧强劲，前期策略依旧有效，逢低多单。
策略建议：
逢低多。
沪锡
市场策略建议：
海外高升水依旧，暗示紧缺状态依旧延续。内外库存处于极低水平，现货流通依然偏紧，谨防逼仓现象。
证监会出面安抚市场，风险偏好显著提升。夜盘高开高走收涨0.86%。社会库存继续去化，以时间换空间，逢低多等待时间催发。
策略建议：
逢低多。
原油
市场热点及投资逻辑：
美国原油和成品油库存均大幅下降，且降幅远超预期，国际油价延续反弹。上周美国EIA原油库存下降410万桶，为去年1月以来最低水平，库欣库存连续第七周下降。上周美国国内原油产量减少20万桶至1120万桶/日。年前欧佩克供应增加有限，原油市场延续去库状态。美国计划制裁伊朗的无人机和制导导弹，美伊关系紧张可能延缓伊核谈判进程以及伊朗原油回归时间。然而变异病毒传播导致部分地区疫情反复，或限制短期油价上方空间。预计短期油价偏强震荡，关注前高附近压力，关注后期原油需求恢复预期能否继续得到数据支撑，以及疫情发展情况和8月份伊核谈判情况。
策略建议：
偏强震荡，关注前高附近压力。
PTA
市场热点及投资逻辑：
台风影响过后PTA卸货集中，基差有所走弱。但PTA开工下滑，主力供应商宣布减少8月合同供应量，为连续第5个月减供。下游聚酯逐步进入传统需求旺季，部分聚酯新产能待投产，预计8月份PTA仍延续小幅去库。此外原油连续反弹，成本支撑较强，PTA期价突破前高。但目前PTA加工费偏高，或限制PTA期价上方空间。预计短期PTA震荡偏强，多单及9-1正套持有，关注原油价格走势及装置变动情况。
策略建议：
多单和9-1正套持有。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆走强，11月合约涨1.29%，12月美豆油涨1.91%，12月美豆粕涨0.45%。马盘10月反抽3.12%，受美盘和原油上涨带动。消息方面，新的干旱监控数据显示截至本周二，美豆产区干旱情况没有改善。天气预报限制本周五前大平原北部和中西部东南部存在阵雨。周末至下周降水稀少。出口报告显示美豆旧作洗船 8万吨，新作销售净增31.2万吨，总体符合预期。国内方面，夜盘油粕继续震荡上行，豆类近期走势略强于美盘。总体看，从天气和优良率看美豆产量形势存在较强的下调预期，市场等待调查团和官方数据的进一步的确认。不过需求端赌气调降会限制库存下调幅度。另外美联储会以后，近期宏观情绪再度缓解。整体油脂油料维持偏强震荡思路。
策略建议：
已有油粕多单谨慎持有，新单考虑在下月报告前短多豆类。
今日晨讯
宏观&金融
住建部约谈银川、徐州、金华、泉州、惠州等5个城市，并将5市纳入房地产市场监测重点城市名单
约谈要求5市针对上半年房地产市场出现的新情况、新问题，加大调控和监管力度，促进房地产市场平稳健康发展。住建部副部长倪虹强调，必须加快建立和完善房价地价联动机制，加快发展保障性租赁住房，果断采取措施实施供需双向调节。
武汉或将迈入“凭房票买房”时代
武汉市房管局就加强购房资格管理征求意见，拟要求购房先申请购房资格，符合条件才能领到购房的“房票”，有效期60天，且一张房票一次只能登记一个楼盘。以不正当手段获得购房资格，将记入信用档案、罚款、被拉入“黑名单”。
宁德时代发布第一代钠离子电池，能量密度已达160Wh/kg，常温下充电15分钟电量可达80%，零下20°C环境下仍有90%以上放电保持率
宁德时代表示，下一代钠离子电池电芯能量密度将突破200wh/kg，公司已开始进行钠离子电池的产业化布局，计划于2023年形成基本产业链。
美国商务部初步数据显示，因政府支出、住宅投资和库存拖累经济增长，美国二季度GDP折合年率仅增长6.5%，远不及市场预期值8.4%，第一季度数据则被小幅下修至6.3%
表明美国经济虽已一定程度摆脱新冠疫情束缚，但距离完全复苏仍有距离。美国第二季度核心PCE物价指数上升6.1%，创1983年第三季度以来新高。美国上周初请失业金人数为40万人，降至接近疫情期最低水平，预估为38.5万人，前值修正为42.4万人。
国务院领导人强调，要进一步提高人力资源服务水平，大力支持劳动力市场、人才市场、零工市场建设
要更好促进就业扩大和优化人力资源配置，更大激发亿万劳动者和各类人才的创业创新活力，带动新动能成长，为提高我国经济综合竞争力、持续改善民生、促进高质量发展提供有力支撑。
央行月末加量逆回购投放流动性
央行7月29日开展7天期300亿元逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，实现净投放200亿元。
国家卫健委部署落实三孩及配套政策
要求加强妇女儿童健康服务能力建设，增加妇产、儿科优质医疗资源供给，实现省、市、县均有1个标准化的妇幼保健机构。
我国完善分时电价机制，明确完善峰谷电价机制，建立尖峰电价机制，健全季节性电价机制
鼓励北方地区研究制定季节性电采暖电价政策。发改委表示，此次进一步完善分时电价机制，对居民用电价格的影响较小。
海关总署正在研究出台“RCEP进出口货物原产地管理办法”和“经核准出口商管理办法”，确保企业申报享惠的便利性
商务部表示，中方率先完成RCEP国内核准工作，基本完成协定义务国内履约准备，下一步要与各成员方共同努力，推动协定尽快生效。
国家减灾委、应急管理部将救灾Ⅲ级应急响应提升至Ⅱ级
要求进一步支持帮助地方做好受灾群众转移安置、基本生活救助及灾后恢复重建等工作。
国内疫情
国家卫健委：7月28日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例49例，其中境外输入病例25例，本土病例24例（江苏20例，四川3例，北京1例）；新增无症状感染者14例，其中本土2例（湖南1例，四川1例）。
张家界市7月29日0-17时确诊1例本土新冠肺炎病例。张家界所有景区景点将在今天上午关闭，目前当地还有754个旅行团共1.19万人。全市范围内旅游购物场所、电影院、KTV、等人员聚集密闭场所也将关闭。
有色金属
国内电解铝社会库存周度去库5.1万吨至75.8万吨
7月29日，SMM统计国内电解铝社会库存75.8万吨，周度去库5.1万吨。目前河南省陇海路段堵塞仍在逐渐疏通中，但发运效率依旧较低，对巩义、无锡地区仓库的到货量产生抑制，同时各地出库水平尚可；华南地区到货亦较为有限。需持续关注物流对库存的影响。
洪灾影响下 铝棒库存环比下降2.06万吨至9.90万吨
SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存环比上周四下降2.06万吨至9.90万吨，降幅17.2%，去库幅度较大。
国储第二批锌锭竞价结束 库存变化影响锌价走势
整体来看，国储局先后两次的抛储，弥补了近期云南、广西、河南等地由于限电等因素导致的冶炼减量，对市场供需起到了平衡作用。然而由于第一批抛储后，国内锌锭社会库存仍处于低位，且部分地区限电限产持续持续，对供应端扰动仍存。目前来看距离第二批抛储货源进入下游仍有近半个月时间，若当前库存仍不能看到持续累库，那么仍难以动摇当前的锌价估值，短期锌价或仍将维持高位震荡，后续需关注第二次抛储后库存变化情况，待库存累积后或将对锌价产生压制。
国内再度取消钢铁产品出口退税 对锌消费影响如何？
财政部发布关于取消钢铁产品出口退税的公告：自2021年8月1日起，取消部分钢铁产品出口退税。具体执行时间，以出口货物报关单上注明的出口日期界定。根据取消出口退税的钢铁产品清单公布细则来看，与锌锭消费相关的有：电镀锌的铁或非合金钢平板轧材、其他镀或涂锌普通钢铁板材、镀或涂铝锌合金的铁或非合金钢平板轧材、电镀或涂锌的其他合金钢板材，宽≥600mm、其他方法镀或涂锌的合金钢板材，宽≥600mm。今年以来因海外钢材价格相对更高，带动上述产品出口，同时企业前期签订订单仍将继续交付，预计对今年锌消费影响不大，上述产品出口正增长大概率维持。
云南部分铝厂再次受限电影响
据SMM获悉，由于云南省内供电能力不足，云南电网已开始要求部分电解铝厂降低用电负荷，部分企业被要求限电负荷量达到30%。
第二批铝锭抛储落地 竞拍价差收窄
观察下来，7月29日，第二批抛储起拍价格较第一批抬升300-500元/吨，最高限价抬高600-800元。第二批抛储铝锭高端价格较当日SMM现货铝价价差为600-900元/吨，而第一批抛储高端价格较当日现货价差900-1100元/吨，随着竞拍者数量增加，竞拍价与当日现货价差收窄。需要关注三点：1.竞拍成功时间和货物流出时间仍有3周左右距离，即铝锭流出对短期现货冲击较小；2.高端限价提高反馈下游企业对该价位认可度提高，18600-18800元/吨的支撑作用可能在后市体现；3.抛储竞拍后对近月盘面压制有一定体现，沪铝近月contango结构持续。
广西省限电加严，电炉钢厂停产数量增多
近日受限电影响，广西地区电炉企业开工率持续处于较低水平，截至本周二SMM广西地区电炉开工率不足50%，相关主流钢厂已将代理商销量要求小幅放低，据SMM调研了解，29日，广西省又一电炉厂因限电执行停产，当地电炉开工率进一步下滑。由于需求走弱，29日广西电炉企业废钢采购价格大幅下调70-90元/吨。由于目前广西省高炉及电炉企业均执行了不同程度的减产，短期建材产量大幅下滑，华南地区建材供需格局将有较大转变，建材价格也将有较强支撑，而以废钢为代表的钢材原料价格将承压。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：7月29日，全国建材成交18.33万吨，环比上涨21.47%。
检修、环保、安全、去产能
国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。
财政部、税务总局：自2021年8月1日起，取消电镀锌的铁或非合金钢平板轧材等部分钢铁产品出口退税。
生态环境部大气环境司副司长：要从6个方面着手，着力推进钢铁行业减污降碳，一是优化产业结构，二是优化工艺流程结构，三是优化炉料结构，四是优化产业链结构，五是优化能源结构，六是优化运输结构。
工业和信息化部、生态环境部近期将会同有关方面共同制定钢铁企业秋冬季错峰生产方案。钢铁企业应按照具体压减任务制定压减计划，不搞均摊，对落后装备、工艺实施整条线压减，也可将检修调整到秋冬季，确保完成全年压减任务。
中钢协：中国宝武成立后持续兼并重组，2020年粗钢产量突破1亿吨，成为全球最大钢铁企业。至2020年底，排名前10位企业的粗钢产量占全国的比重为38.8%，比2015年提高4.6个百分点。
中钢协；下半年，钢铁行业要认真做好去产能相关工作；努力保持行业平稳运行；协同推进行业低碳绿色发展；持续推进铁矿资源保障工作；进一步提升行业科技创新能力；持续推进行业智能制造。
经报国务院国资委同意，中国五矿集团有限公司副总经理、党组成员王石磊接替张兆祥同志，本钢集团有限公司党委书记、董事长杨维接替陈继壮同志为中国钢铁工业协会副会长。
内蒙古煤炭工业协会发布倡议书：努力稳定市场价格。认真落实国家发改委煤炭保供稳价政策，带头降价，抑制煤矿坑口价格上涨，不哄抬煤价、不囤积居奇，全力平抑煤炭市场价格，促进煤炭价格趋于合理。
淡水河谷2021年第二季度财务报告显示，形式上经调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）为112.39亿美元，创下新纪录，净利润达到75.86亿美元，较第一季度环比增加20.4亿美元。
柳钢股份计划于近期将设备老化的一座1500立方米高炉等相关设施进行拆除。
下游需求
交通运输部：2021年上半年，完成交通固定资产投资超过1.5万亿元（15708亿元），比2020年同期增长8.3%。
7月28日，第四届黑龙江省旅游产业发展大会产业推介会暨项目签约仪式在牡丹江市举行，会上共签约71个项目，总投资额达548.239亿元。
7月28日，武汉市房管局发布公告，对加强购房资格管理工作进行征求意见，今后将进入“凭房票买房”的时代。
广州市住建局：进一步规范房源信息发布，严厉查处制造市场恐慌等行为。
深圳市房地产中介协会发布《关于开展房地产中介机构规范经营专项整治工作的通知》，在全市范围内对房地产中介机构及相关从业人员开展规范经营专项整治工作。
中国汽车流通协会：上半年汽车经销商亏损面下降至30.4%，但盈利面并未出现较大幅度提升，反而下降5.8个百分点至33.6%。一个是由于芯片短缺导致供给不足；二是疫情后的刺激政策，部分消费需求提前透支，对二季度销售和经销盈利带来一定影响。
2021年H1洗衣机市场稳步增长，零售量和零售额分别同比增长19.4%和24.5%；干衣机市场大涨，零售量和零售额分别同比增长145.4%和195.6%。预计2021年洗衣机市场全年前高后低，下半年增速开始放缓。
交通运输部：2021年上半年，港口生产延续良好态势，货运量、港口货物吞吐量保持较快增长水平，国际集装箱短缺情况已经得到缓解。
2021年6月份全球新签订单153艘，共计4624384CGT。与2021年5月份全球新签订单111艘，共计2949763CGT相比较，数量环比增加42艘，修正总吨环比上升56.77%。与2020年6月份全球新签订单80艘，共计1328341CGT相比较，数量同比增加73艘，修正总吨同比上升248.13%。
能源化工
上周美国EIA天然气库存增加
EIA天然气报告：截至7月23日当周，美国天然气库存总量为27140亿立方英尺，较此前一周增加360亿立方英尺，较去年同期减少5230亿立方英尺，同比降幅16.2%，同时较5年均值低1680亿立方英尺，降幅5.8%。
俄罗斯乌拉尔原油价格贵 亚洲买家回避采购
由于产量相对较低且价格较高，今年迄今为止，俄罗斯的旗舰原油乌拉尔原油主要销往欧洲，亚洲市场买家则回避采购。这也导致俄罗斯对中国的出口落后于沙特。2021年1至6月份期间，欧洲最大的石油枢纽鹿特丹港共接收970万吨乌拉尔原油，高于去年同期的730万吨，但是对中国的乌拉尔原油供应量则锐减至180万吨，远远低于去年上半年的786万吨。
业内人士：下半年原油或65-75美元/桶间波动
中石油华东化工销售公司信息部经理许彦表示，以目前的情况看，下半年原油需求，恢复到疫情前的水平概率很低，而OPEC+仍有800万桶/日以上的闲置产能，完全可以抑制油价的大幅上涨，过高的油价并不是所有产油国想看到的。70美元/桶左右是大多数产油国和用油国都能接受的价格，没有新的突发事件，预计下半年布伦特原油价格在65-75美元/桶间波动是大概率事件。 【来自金十数据】。
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