宏观概览
全球金融市场收市点评：周三（2月7日），美国三大股指全线收涨，隔夜美元指数延续前一个交易日的跌势继续下行，最终跌0.12%，报104.05。市场正在等待美联储官员本周的发言。国际金银震荡。外盘金属，隔夜LME金属普跌，伦铜跌1.12%，伦铝、伦锌、伦铅跌幅均在0.8%以内。隔夜两油期货均延续前两个交易日的涨势继续上涨，美油涨1.05%，布油涨0.99%。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指涨1.44%报2829.7点，两市合计成交10219亿元，北向资金净买入16.84亿元。环保、地产、建筑等板块大幅下挫，汽车、旅游、石油等板块走低；券商、保险、银行、有色、煤炭、酿酒、半导体等板块拉升，稀土、中特估、创新药概念等活跃。节前这几波救市操作终于收获成效，但临近长假，还是建议多头减仓规避风险。
策略建议：
持多
贵金属
市场热点及投资逻辑：
国际金银震荡。美联储理事库格勒表示，将专注于美联储的通胀目标，直到对通胀持久回归2%的目标充满信心。在某个时刻，通胀和劳动力市场的降温可能会使降息成为合适的选择。如果通胀回落进展停滞，可能适当将政策利率保持稳定更长时间。预计今年消费支出增长将放缓，这有助于抑制通胀。美联储卡什卡利表示，降息前可以花时间评估数据，再有几个月的良好价格数据将增加信心，如果劳动力市场持续强劲，可以相当缓慢地下调政策利率，目前看来，今年降息2-3次似乎是合适的。美联储哈克：预计将实现软着陆，对美联储能实现这一目标持乐观态度，最新的个人消费支出物价指数数据凸显了持续的进展；美联储决定维持利率不变是正确的举措，看到了将通胀率恢复到2%的“实质性进展”。美联储给出的降息信号是远低于市场预期的，关键看市场什么时候修复，又或是选择硬挺。市场继续消化美国经济强劲、降息推迟，短期走势偏弱，即便已经接近消化完毕，但因临近春节，还是空仓为宜。
策略建议：
观望
沪铜
市场热点及投资逻辑：
行情：昨日，铜早间震荡盘整，但至夜盘开启下跌，跌破6.8万，至收盘报于67670元/吨。LME铜弱势下行，至收盘报于8308美元/吨。
库存：2月5日国内市场电解铜现货库12.37万吨，较29日增2.96万吨，较1日增2.17万吨，随着市场进入节前最后一周，下游已陆续停工停产，铜累库加速。
结论：铜价回归基本面，春节假期来临，铜快速累库，预计铜下方支撑在 6.75万附近。
策略建议：
看空回调
沪铝、氧化铝
市场热点及投资逻辑：
行情：昨日，铝价1.9万上方承压回落，至夜盘震荡盘整，收盘报于18845元/吨。LME铝震荡调整，下跌动力不强，至收盘报于2221.5美元/吨。
昨日，氧化铝维持反弹，夜盘一度冲高至3200元，承压后回落至收盘报于3156元/吨。
库存：2月5日，国内铝锭库存为45.3万吨，环比1日增加0.4万吨，铝锭累库低于预期，随着铝棒库存高企，铝锭预计也会进入快速累库期；国内铝棒库存18.5万吨，环比1日大幅增加3.55万吨，下游需求放缓，铝棒累库明显。
结论：利多刺激缓和，目前铝市场也进入假期，仅零星成交，铝锭、铝棒持续累库，铝价重新回调，预计铝价下方支撑在1.85万附近。尽管国内氧化铝生产逐渐恢复，供应将会有所缓和，但短期现货维持坚挺，期货价格也逐渐获得支撑，短期大幅下降的可能性不大。
策略建议：
铝，中性偏空；
氧化铝，中性偏空
沪镍、不锈钢
市场热点及投资逻辑：
行情：昨日，镍日间维持弱势震荡，但夜盘高开走强，市场对印尼可能新的政策有所担忧，至收盘报于125370元/吨。LME镍弱势回升，至收盘报于15985美元/吨。
昨日，不锈钢反弹无果，弱势回落，重新回落至1.35万，至夜盘报于13540元/吨。
库存：截止2月7日，71724吨，减少78吨；截止2月2日，不锈钢（200+300系）库存为75.73万吨，环比增加7.14万吨，近春节，尽管钢厂有所检修，但需求下降更快，不锈钢快速累库。
总结：利多刺激镍价下跌放缓，目前镍价大幅下跌对供给端影响有限，镍基本面改善不大，整体仍是供过于求，预计镍价仍弱势下行。不锈钢供需双弱，再度快速累库，虽暂运行于1.35万附近，但恐承压后进一步回落，关注节后累库幅度，暂给予看空观点。
策略建议：
镍，看空；
不锈钢，看空
沪锡
市场热点及投资逻辑：
昨夜沪锡上涨1.31%，站上5日均线。
创纪录10年期美债标售稳健，十年期美债收益率升幅略有收窄、短线下破4.10%。美元指数继续跌离近三个月高位，大宗商品涨跌互现。1月国内精炼锡产量基本符合上月预期，整体产量持稳。2月产量预计小幅下降。缅甸修改出口锡精矿实物出口税，料将进一步提升锡精矿成本。
总结：目前矿端紧张但没有影响到冶炼端，观察一季度缅甸矿的复产情况，需求端中性偏弱，库存累计，基本面相对偏弱。技术上偏弱，春节观望为宜。
策略建议：
观望
沪锌
市场热点及投资逻辑：
夜盘收盘沪锌下跌0.54%，空头排列。
创纪录10年期美债标售稳健，十年期美债收益率升幅略有收窄、短线下破4.10%。美元指数继续跌离近三个月高位，大宗商品涨跌互现。1月产量环比下降，主要是因为检修和春节放假因素所致。
总结：目前矿端紧张但没有影响到冶炼端，观察一季度冶炼厂的检修减产情况，需求端中性偏弱，库存走平，基本面相对偏弱；目前价格基本接近成本端，下行空间不多。技术上接近前低水平，不建议追空，春节观望为宜。
策略建议：
观望
沪铅
市场热点及投资逻辑：
昨夜沪铅下跌0.28%，空头排列。
创纪录10年期美债标售稳健，十年期美债收益率升幅略有收窄、短线下破4.10%。美元指数继续跌离近三个月高位，大宗商品涨跌互现。
结论：宏观偏弱，供需双弱，库存中性偏低。技术上中性偏弱，因此继续持空。
策略建议：
持空
工业硅
市场热点及投资逻辑：
昨日，SI2404合约收盘价为13440元/吨，涨幅1.90%。持仓量为60119手，较上一交易日加仓990手。
价差：47价差为-195元/吨（-30），基差：通氧553#基差为1560元/吨（-205），不通氧553#基差为1410元/吨（-205），421#基差为2010元/吨（-205）。
从基本面来看，上游供给，上周产量小幅减少，受春节放假影响产量和开工率收缩，整体来看供应小幅收缩，但影响不大。库存方面，工厂库存累库1600吨，市场库存累库1000吨。交割库库存累库，截至2月7日，交割仓库注册成功的仓单有47131手，按照5吨/手来计算，折合成实物有235655吨。仓单数量持续增加，但增速相比之前有所缓和。下游需求，多晶硅上周签单，价格反弹。随着新增产能落地，预期对工业硅需求增加；有机硅部分企业计划减产，供应偏紧，持货商挺价情绪较浓；铝合金工厂春节放假，对工业硅需求减弱。综上所述，上周产量小幅减少，在春节放假和极端天气下，运输能力大大缩减，运输成本增加。下游企业逐渐放假，停止补货。市场成交量转淡，库存开始累库，硅价上方压力明显。考虑到下方有原料成本和运输成本支撑，硅价下行空间有限。供需双弱，库存累库，供应过剩仍旧明显，节前建议观望为主，平仓或持轻仓过节。仅供参考。
策略建议：
节前建议观望为主
碳酸锂
市场热点及投资逻辑：
昨日，LC2407合约盘面收盘价97650元/吨，跌幅0.61%。持仓量为136452手，较上一交易日大幅加仓5787手。
现货价格：电池级碳酸锂现货均96800元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价90700元/吨（0）。
基差：电池级碳酸锂99.5%基差为-850元/吨（-500），工业级碳酸锂99.2%基差为-6950元/吨（-500）。
价差：27价差为-3850元/吨（-1950）。
从基本面看，成本端，近日全球最大锂矿山更改定价模式，澳矿成本支撑松动。国内云母矿、锂辉石和外购锂辉石精矿价格趋于稳定，锂价下行空间有限。供应端，国内大部分锂盐厂开始放假，产量减少。临近春节，远距离汽运逐渐减少，运输成本上升，供应预期小幅减少。需求端，正极材料排产缓慢，加上临近春节企业开始放假，采购意愿减弱，市场成交意愿转淡。库存方面，下游节前采购已经结束，库存预期持续累库，碳酸锂价格承压下行。截至2月7日，交割仓库注册成功的仓单有16894手，按照1吨/手来计算，折合成实物有16894吨。整体来看，上下游进入假期停产，供需双弱或将延续至2月底，关注节后上下游复产和下游采购情况。建议保持观望态度，平仓或持轻仓过节。仅供参考。
策略建议：
建议保持观望态度
生猪
市场热点及投资逻辑：
行情：2月7日，生猪期货主力合约LH2403合约收盘13490元/吨，日跌幅0.88%。现货端：全国生猪出栏均价14.77元/公斤，日环比上涨0.04元/公斤。河南生猪出栏周度均价为15.31元/公斤，日环比上涨0.04元/公斤。基差（河南）：1720元/吨。
基本面：供给方面，月初规模场出栏不多，养殖端逐步收尾停售。需求方面，备货进入尾声阶段，市场交易逐渐趋于平淡，多数屠宰企业将于腊月二十八（2月7日）进行最后一日的宰杀。钢联统计，2月7日，屠宰量109611头，日环比减少54017头，屠宰开工率为29.01%，日环比下降10.09个百分点。
结论：综合来看，春节临近，屠宰企业陆续停收停宰，养殖端亦放假减量，市场格局转为供需双弱。预计盘面易跌难涨，建议谨慎对待，观望为主。
策略建议：
观望
玉米
市场热点及投资逻辑：
行情：2月7日，玉米期货主力合约C2405收盘2407元/吨，日涨幅0.12%。现货端：全国玉米均价为2369元/吨，日环比持平。基差：-38元/吨。
基本面：截至2024年2月2日，全国售粮进度55%，东北地区售粮进度51%，华北地区售粮进度52%。东北产区玉米价格稳定，市场上量减少，玉米供应收紧。深加工、饲料企业陆续停收，市场购销活动趋于清淡。华北地区逐渐迎来降雪天气，物流短期受阻，基层购销平稳，价格变化不大。销区玉米市场趋稳运行，春节将至，下游饲料企业备货基本结束，目前港口报价多为年后交货，企业陆续放假，市场购销活跃度逐渐下降。
结论：综合来看，春节临近，售粮节奏整体放缓，供应压力不大。下游企业节前采购基本结束，购销趋淡，玉米价格以稳为主。预计盘面短期维持震荡，谨慎追多。关注农户售粮节奏和各地政策粮收储力度。
策略建议：
观望
今日晨讯
宏观&金融
1、赵乐际主持召开十四届全国人大常委会第十九次委员长会议，决定十四届全国人大常委会第八次会议2月26日至27日在京举行。委员长会议建议，常委会第八次会议审议全国人大常委会工作报告稿，审议委员长会议关于提请审议十四届全国人大二次会议议程草案的议案、关于提请审议十四届全国人大二次会议主席团和秘书长名单草案的议案、审议保守国家秘密法修订草案等。
2、国资委党委召开扩大会议，会议认为，要着力构建与新质生产力发展要求相适应的新型生产关系，进一步深化改革，推进体制机制创新，着力打通堵点卡点，为发展新质生产力提供强有力支撑。会议强调，要压实整改责任、完善整改机制，深化标本兼治，以整改成效有力推进国资央企高质量发展。
3、央行2月7日开展3960亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，当日有5440亿元逆回购到期，因此实现净回笼1480亿元。
4、商务部就美贸易代表办公室发布《2023年度恶名市场报告》答记者问表示，报告引述的情况未经调查核实，缺乏客观性、公正性；中方对此坚决反对；中国政府高度重视知识产权保护，不断加强立法保障、提高执法效能、完善管理体制，大力整治知识产权侵权行为；中国企业知识产权保护意识和水平持续提高；各国应在保护知识产权和打击侵权假冒行为方面通力合作、共同应对；中方愿继续加强知识产权国际交流合作，共同为全球企业打造公平竞争的营商环境。
有色金属
几内亚铝土矿巨头SMB计划五年内投资10亿美元扩大出口能力
几内亚领先的铝土矿生产商和出口商SMB于2024年2月5日宣布，计划在未来五年内投资高达10亿美元，以进一步增强其内河码头并收购更多船舶，以扩大出口能力。这一重大举措是在SMB首席执行官Frederic Bouzigues在非洲矿业会议期间宣布的。根据Bouzigues的介绍，SMB计划从今年年底开始，将每年的铝土矿出口量增加1000万吨。他表示：“我们正在努力提升我们的出口能力，以满足全球对铝土矿日益增长的需求。”去年，SMB创下了生产和出口4800万吨铝土矿的纪录，这也帮助几内亚的铝土矿总产量达到了约1.26亿吨。
缅甸佤邦将实施全面征收实物税政策
缅甸佤邦中央经济委员会发布《关于锡精矿出口统一收取实物税的通知》即自于2024年2月7日起，全邦锡精矿出口暂停征收现金税，无论锡精矿品位高低，一律统一按30%税率收取实物税(即分矿)，何时恢复征收现金税，待中央经计委另行通知。据业内人士反馈，此次税收政策的更改后续或将影响1-2年的缅甸进口锡矿量；缅甸佤邦地区财政部前期已有抛售锡矿行为，目前缅甸财政部锡矿储存量不大，后续可能需要等到存储到一定量或者价格利好的情况下，财政部才会再次抛售，因此该政策的出台，不仅在缅投资矿山成本或将进一步提升，而且短期内对国内锡矿进口量也有一定影响。
法国计划为新喀里多尼亚镍厂提供新救助资金
法国财政部长布鲁诺·勒梅尔(Bruno Le Maire)周二表示，法国政府计划为大宗商品集团嘉能可(Glencore)合资的新喀里多尼亚镍厂提供新的补贴和贷款，但不会提供进一步支持。这个法国控制的太平洋地区拥有世界上最大的镍储量，但高昂的成本使其三家加工厂濒临倒闭。
新能源
盛新锂能扩大澳洲锂矿承购协议
据SMM2月7日（周三）讯：澳洲矿商Pilbara在今日上午发布公告，宣布已经执行了与盛新锂能现有承购协议的修正。公司在2024年将交付8.5万吨锂辉石精矿于盛新锂能。2025-2026年期间每年交付量扩大至15万吨。
蜀道集团与宁德时代签订战略合作协议
据SMM，2月4日（上周日），宁德时代与蜀道集团在成都签署战略合作协议，本次强强联手，双方将在矿产资源开发、锂电新材料、场景电动化、新型储能、绿电碳汇、电池回收、产业金融等领域加强合作，充分发挥各自优势，共同助力四川打造世界级新能源产业高地。
农产品
菜籽到港量减少，菜油库存继续回落
1月菜籽实际到港小于预估，上周进口压榨菜油工厂开机率再降，菜油产量继续下滑，节前需求逐渐转淡，库存小幅回落。监测数据显示，截止到2024年第5周末，国内进口压榨菜油库存量为43.8万吨，较上周的45.2万吨减少1.4万吨，环比下降3.02%；合同量为19.3万吨，较上周的19.6万吨减少0.3万吨，环比下降1.68%。（中国粮油商务网）
Cargonave：巴西2月大豆出口量或超1000万吨
据外媒报道，Cargonave统计的船运计划数据显示，巴西2月大豆出口量可能超过1000万吨，较1月和去年同期均大幅增加。1月通常是巴西大豆出口的淡季，出口量估计为230万吨，处于同期较高水平，这主要依赖于上一年度的库存。2月的出口量应该会受益于更多新作大豆供应的到来。分析师表示，由于干热天气导致作物生长周期缩短，收割工作加速。Cargonave称，在去年同期，巴西油籽出口量为750万吨。巴西2月玉米出口量预计将降至77.4万吨，低于1月的340万吨和2023年2月的190万吨。
农业农村部：环环紧扣抓好春季田管、大面积单产提升等工作
农业农村部5日召开视频会议。会议强调，要把春季田管作为当前农业生产最重要最紧迫的任务，抓好各项防灾减灾、稳产增产关键措施落实落地。加强田间管理，抢前抓早落实好小麦油菜促弱控旺、肥水运筹、防控病虫等各项措施，构建合理群体。加强防灾减灾，突出防在救前、平急两用，提早做好防灾准备，突出抓好防“倒春寒”、防春旱等工作，最大程度减轻灾害损失。加强病虫防控，加密监测预警，推行专业化统防统治，重点防治小麦条锈病、赤霉病、油菜菌核病，加密布设草地贪夜蛾“三区四带”防线。加强指导服务，继续开展下沉一线包省包片行动，聚焦小麦油菜等重点作物，提高关键技术覆盖率，促进大面积单产提升。
