宏观概览
全球金融市场收市点评：
周五美元指数窄幅震荡，美债利率反弹，贵金属上涨。伦盘金属多数上涨，伦锡高位回落，伦铝继续震荡。油价小幅上涨，连涨两日。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
1月我国人民币贷款增加4.92万亿元，社会融资规模增量为6.5万亿元，均超出市场预期并创历史同期最高水平；M2同比增长8.7%，增速较前值9.7%有所回落。1月末社会融资规模存量为384.29万亿元，同比增长9.5%。金融数据表现超预期，利好股市，尤其是M1结束了连续下跌，大幅回升，但或受春节错位影响，其持续性需要关注。出行和院线数据也较乐观。A股有望高开高走。节前我们也已经指出，救市方案取得成效，可以持多，节后则适合加仓。
策略建议：
多单继续持有
贵金属
市场热点及投资逻辑：
周五（2月16日），美国三大股指全线收跌，金银反弹。美国1月PPI同比上升0.90%，预期升0.60%，前值升1%；环比上升0.30%，创去年8月以来最大升幅，预期升0.10%，前值下降0.2%。美国1月核心PPI同比上升2%，预期升1.60%，前值升1.80%；环比上升0.50%，预期升0.10%，前值修正为持平。美国1月新屋开工总数年化133.1万户，预期146万户，前值146万户；美国1月新屋开工年化环比下降14.8%，预期持平，前值下降4.3%。美国1月营建许可总数147万户，预期150.9万户，前值149.3万户。节后沪银或出现较大幅度高开，而沪金则可能小幅低开或接近平开，节前已经指出贵金属的一些利空（美国强劲经济数据、降息推迟）已经消化完毕，可以分批加仓贵金属多头。
策略建议：
持多
沪铜
市场热点及投资逻辑：
行情：春节期间LME铜价仅2月9月最低下探之8127美元，之后铜价逐渐企稳于8200美元上方，2月15日开始铜价出现大幅反弹，至2月16日收盘报于8472美元/吨，较春节前大幅上涨117美元，预计春节后沪铜或高开700元左右。
库存：2月8日国内市场电解铜现货库15.95万吨，较1日增5.75万吨，较5日增3.58万吨，铜处于假期累库阶段。
结论：春节期间，无论是宏观还是基本面对于铜而言，多空均有，从远期上来看，尽管国内经济依然存在较大阻力，但持续变革中。短期而言，随着国内春节结束，企业陆续进入复工状态，存在旺季生产预期，铜价有望走强，沪铜不排除站上6.9万，冲击7万，重点关注国内铜累库情况。
策略建议：
中性偏强
沪铝、氧化铝
市场热点及投资逻辑：
行情：春节期间LME铝价波动非常小，基本围绕2220美元附近震荡，至2月16日收盘报于2216美元/吨，与春节前基本相当，对沪铝基本无影响。
库存：2月18日，国内铝锭库存为64.2万吨，较节前增加16.7万吨，属于历年春节期间累库中性水平；国内铝棒库存27.1万吨，较节前增加6.15万吨，与去年春节期间累库水平相当，不过鉴于企业复工需要时间，库存累库恐高于去年，不过这也是铝水比例走高的正常表现。
结论：铝边际供应增量有限，重点关注企业复工，主要是铝棒加工企业复工情况，市场对旺季生产需求乐观，不过目前铝库存累库不低，开市后或以震荡盘整为主，有望站上1.9万，但短期上冲2万难度较大。氧化铝供应边际有望改善，但短期仍坚挺，不过期货中性偏弱。
策略建议：
铝，中性；
氧化铝，中性偏空
沪镍、不锈钢
市场热点及投资逻辑：
行情：春节期间LME镍价呈现反弹，至2月16日收盘报于16350美元/吨，较节前上涨了235美元，预计节后沪镍开盘高开1500元左右，触及20日均线位置。
春节期间，印尼总统竞选落下帷幕，普拉博最终赢得大选，而相较于其他反对佐科"镍下游化"政策的竞选者，普拉博是佐科"下游化"政策的支持者，认为印尼只有通过发展"下游化"来促进经济，才能避免被他国干涉，曾表示若当选总统将进一步扩大出口禁令至铜、锡以及部分农产品，同时会进一步布局电动汽车。不过随着镍供应明显过剩，镍价大幅下跌，预计印尼新政府也会收缩对镍生产企业的投建，只是相对其他竞选者会温和些。
总结：镍价的大幅下跌，对于海外企业生产积极性确有不小影响，高成本生产企业将减产或停产，不过目前市场关注的印尼总统竞选尘埃落定，佐科"下游化"政策预计仍能得到延续，对印尼镍生产冲击相较于其他竞选者要小，而国内镍生产成本较低，生产积极性尚可，春节减产仅是季节性影响，远期供应变动不大，短期来看镍价或有反弹表现，因对旺季需求乐观，反弹高点或在13.5万附近，不过供需边际改善有限预计难支撑镍价大幅上涨。
策略建议：
镍，中性；
不锈钢，中性
工业硅
市场热点及投资逻辑：
截至节前最后一个交易日，SI2404合约收盘价为13500元/吨，涨幅0.48%。持仓量为55644手，较上一交易日大幅减仓4475手。
价差：47价差为-150元/吨（45），基差：通氧553#基差为1500元/吨（-60），不通氧553#基差为1350元/吨（-60），421#基差为1950元/吨（-60）。
从基本面来看，上游供给，上周受春节放假影响产量和开工率下降，节后硅厂预期缓慢复产，供应增加。库存方面，工厂库存累库，市场库存累库。交割库库存累库，截至2月8日，交割仓库注册成功的仓单有47585手，按照5吨/手来计算，折合成实物有237925吨。仓单数量持续增加。下游需求，多晶硅节前签单，价格反弹。随着新增产能落地，预期对工业硅需求增加；有机硅和铝合金节后可能会有新订单支撑工业硅需求。综上所述，随着假期结束，企业开始陆续开工，上游硅厂逐渐恢复生产。汽运也逐渐恢复，下游企业若有需求，价格可能会出现反弹；若需求不及预期，那么价格将出现震荡偏弱。但这只是个人猜测，下游需求是否增加仍存在不确定性，待后市验证。建议观望为主。仅供参考。
策略建议：
建议观望为主
碳酸锂
市场热点及投资逻辑：
截至节前最后一个交易日，LC2407合约盘面收盘价96330元/吨，跌幅1.48%。持仓量为138228手，较上一交易日大幅加仓1776手。
现货价格：电池级碳酸锂现货均96800元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价90700元/吨（0）。
基差：电池级碳酸锂99.5%基差为500元/吨（1350），工业级碳酸锂99.2%基差为-5600元/吨（1350）。
价差：27价差为-4050元/吨（-200）。
从基本面看，成本端，近日全球最大锂矿山更改定价模式，澳矿成本支撑松动。国内云母矿、锂辉石和外购锂辉石精矿价格趋于稳定，锂价下行空间有限。供应端，节后锂盐厂开始计划复产，供应逐渐增加。需求端，随着春节假期结束，企业开始计划新一轮生产，可能会有采购，成交量预期增加。库存方面，下游节后或将出现采购订单，库存预期减少，利好价格。截至2月8日，交割仓库注册成功的仓单有16914手，按照1吨/手来计算，折合成实物有16914吨。整体来看，上下游企业开始缓慢复产，节后可能有采购带动价格上涨。但下游需求不及市场预期，那么价格受供大于求的影响或将继续震荡下行。关注节后上下游复产和下游采购情况。建议保持观望态度。仅供参考。
策略建议：
建议保持观望态度
生猪
市场热点及投资逻辑：
行情：2月8日，生猪期货主力合约LH2403合约收盘13490元/吨，日跌幅0.30%。现货端：春节期间南北各省市猪价基本保持先涨后跌趋势。节日初期企业放假、市场休市，实际交易偏少；初五前后，养殖场逐步开始竞价、出栏，供给压力逐步释放，但需求惯性回落，猪价弱势走跌。
基本面：供给方面，节后养殖端恢复正常出栏节奏，加之冻品库存高位，供给端压力不断释放。需求方面，节后需求惯性回落，屠企宰量、开工偏低，市场供强需弱态势明显。不过未来几日全国天气大范围降温，局部地区降雪或导致调运受阻，叠加元宵备货提前启动等因素，预计跌势有限。
结论：盘面易跌难涨，建议谨慎对待，观望为主。
策略建议：
观望
玉米
市场热点及投资逻辑：
行情：2月8日，玉米期货主力合约C2405收盘2413元/吨，日涨幅0.21%。现货端：2月18日，全国玉米均价为2369元/吨，日环比持平。
基本面：截至2024年2月9日，全国售粮进度56%，东北地区售粮进度53%，华北地区售粮进度53%。东北、华北市场玉米购销启动，春节后是传统的售粮高峰，供应压力仍存。虽下游企业陆续收购，但仍是供大于求局面，预计节后玉米价格整体仍在相对低位运行。销区玉米价格预计继续偏弱运行，截至2月2日，广东港外贸玉米库存71.2万吨，内贸玉米库存15.5万吨，共86.7万吨，港口库存仍维持高位。且随着产区基层上量增加，预计年后仍有一定售粮压力，市场潜在供应宽松。从需求来看，饲料企业观望情绪强，消耗年前库存为主。整体来看，市场利空因素仍占主导地位，若政策面利好支撑不足，年后玉米价格或继续震荡偏弱运行。
结论：预计盘面短期维持震荡，谨慎追多。关注农户售粮节奏和各地政策粮收储力度。
策略建议：
观望
今日晨讯
宏观&金融
1、国务院领导人主持召开国务院第三次全体会议，讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的政府工作报告，并对做好开年工作进行动员。他强调，春节假期已过，国务院各部门要按照中央经济工作会议的部署，迅速进入工作状态，抓紧抓实各项工作，奋力推动高质量发展取得新成效。要多做有利于提振信心和预期的事，保持政策制定和执行的一致性稳定性，以务实有力的行动来提振全社会的信心。
2、金融监管总局最新数据显示，截至今年1月末，全国普惠型小微企业贷款余额29.91万亿元，同比增长24.41%，较年初增加8500亿元。其中，信用贷款余额7.35万亿元，同比增长48.96%。
3、财政部、国税总局发布通知，自2024年4月1日起至2025年3月31日，对注册登记在上海自贸区及临港新片区的企业开展离岸转手买卖业务书立的买卖合同，免征印花税。
4、在龙年春节假期后开工第一天，广东、山东、安徽、甘肃、黑龙江、辽宁等省份召开“新春第一会”，拼经济发展成为各地“第一会”的“第一主题”。多地聚焦优化营商环境、推进民营经济高质量发展，促进产业和科技互促双强等内容，释放出稳经济促发展的新信号。
有色金属
晶澳、通威等3家企业中标华润1.51GW N型组件集采订单
据SMM，2月8日，华润电力2024年第1批光伏项目光伏组件设备集中采购中标结果公布，中标企业分别为晶澳科技、通威、晋能清洁能源科技股份公司。标段1为N型TOPcon单晶双面双玻光伏组件，中标价格0.85元/W；标段2为N型双面单晶硅光伏组件，中标价格0.851元/W；标段3为N型双面单晶硅光伏组件，中标价格0.862元/W。
国电电力：2023年新能源装机新增730万千瓦
据SMM，近日，根据上交所发布公告显示，截至2023年12月31日，国电电力新能源装机容量达1789.27万千瓦，其中风电 929.33万千瓦，光伏 859.94万千瓦，较上一年增加730.33 万千瓦。
OPPO陈明永发内部信：AI手机元年到来 手机行业将进入第三阶段
据SMM，财联社2月18日（上周日）电，春节假期后开工首日，OPPO CEO陈明永发表内部信称，2024年是AI手机元年。未来五年，AI对手机行业的影响，完全可以比肩当年智能手机替代功能机。这封内部信的主题为《开启AI手机新时代》。陈明永表示，从行业发展阶段来看，AI手机也将成为继功能机、智能手机之后，手机行业的第三阶段。(新浪科技)
必和必拓考虑关闭西澳大利亚镍业务
必和必拓周四宣布，由于价格大幅下跌，它正在考虑关闭其西澳大利亚镍业务。必和必拓表示，它可能会对Nickel West进行保养和维护，预计其Kambalda选矿厂将于6月投入维护和保养。并正在评估West Musgrave项目开发的阶段和资本支出。将对西澳大利亚镍业的账面价值进行约25亿美元的非现金减值支出，包括Nickel West业务和West Musgrave项目。这一减值导致西澳大利亚镍业的净运营资产账面价值减少至负3亿美元，其中包括总计约9亿美元的关闭和修复准备金。
秘鲁批准20亿美元扩建Antamina铜矿
秘鲁环境监管机构已授予该国最大的铜锌矿Antamina一项期待已久的许可证——环境影响研究修改（MEIA），允许其启动20亿美元的扩建工程，将运营寿命从2028年延长到2036年。扩建措施包括露天采场的扩大、矿山排土场和尾矿坝的优化等。Antamina的矿区面积将增加25%，露天矿将加深150米。这意味着每天可开采17.3万吨矿石，每天可处理约74.2万吨废物。该项目还包括更换原矿石破碎站和安装新的岩石破碎机。大坝的储存能力将从目前的11亿吨增加到15.72亿吨。
第一量子计划在赞比亚扩张，将行使两个许可证的选择权
加拿大矿业公司第一量子因其在巴拿马的旗舰铜矿被迫关闭而陷入困境，在与非洲先锋公司（African Pioneer）达成的协议中，该公司已行使了对中非铜带两个许可证的选择权。此举是2023年10月一项协议的附录的一部分，该协议授予第一量子两年的收入期，用于非洲先锋公司赞比亚子公司在铜带持有的四个许可证中的两个。该地区是赞比亚北部和刚果民主共和国南部之间的富铜地区。第一量子现在必须在2月底前准备一份技术报告，证明至少有30万吨含铜的矿产资源，才能获得非洲先锋赞比亚51%的股份。
新能源
特斯拉柏林工厂恢复满负荷运行
据SMM，当地时间2月12日，特斯拉柏林工厂已经按计划恢复满负荷生产。此前红海受胡塞武装对红海-曼德海峡一线的封锁，导致亚欧间海运被迫放弃苏伊士运河，改行好望角。由于柏林工厂的特斯拉生产依赖来自中国的零部件和电池，故同样受到了影响而被迫中断两周。早前，据路透社报道，柏林工厂的周产能已经跃升至6000辆，故此次生产中断造成约12000辆的潜在产能损失。
近2.5亿元！100MW/200MW电网侧储能电站项目签约江苏无锡
据SMM，徐霞客镇100MW/200MW电网侧储能电站项目，是全无锡市首家利用存量土地，通过合作建设模式的开发项目，总投资近2.5亿元。
LG Energy Solution与WesCEF签署锂精矿承购协议
据SMM，当地时间2月14日，韩国电池制造商LG Energy Solution(LGES)与澳大利亚WesCEF公司签署锂精矿供应协议，后者将为LGES供应最多85000吨锂精矿，可用于生产约11000吨氢氧化锂。据SMM早前报道，LGES与WesCEF早在2022年即签署了第一份承购协议，由WesCEF向LGES在2026至2030年间供应总计不超过50000吨氢氧化锂。此次采购的产品将被用于LGES在北美的锂电池工厂。协议所约定的锂精矿和氢氧化锂将来自位于西澳的Mount Holland项目，预计将于2025年上半年投产。鉴于澳美自由贸易协定的存在，这些原料将帮助LGES在接下来的多年内满足IRA法案税收返还政策对关键矿物价值比例的要求（关键矿物 40%以上价值量来自美国或签署自贸协定的国家，2024 年后该比例逐年提升 10%，封顶 80%）
农产品
BAGE：降雨遏制阿根廷大豆作物状况下滑势头
布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，上周阿根廷农业区大部分地区降雨，改善了土壤墒情以及作物状况。截至2月14日当周，阿根廷大豆作物状况稳中有所改善，结束了此前连续下滑的势头。报告称，大豆优良率稳定在31%（上周31%，去年同期10%）；评级一般的比例为50%（47%，37%）；差劣率19%（22%，53%）。从大豆种植带的土壤墒情来看，充足的比例为73%，一周前60%，去年同期32%。该交易所预测2023/24年度阿根廷大豆产量为5250万吨，比上年因干旱而减产的2100万吨提高3150万吨或150%；收获面积估计为1730万公顷，比上年提高6.9%。
马来西亚2024年3月毛棕榈油的出口税维持在8%
2月18日，马来西亚2024年3月毛棕榈油的出口税维持在8%，但将2024年3月的参考价从2月的3571.39林吉特/吨上调至3793.94林吉特/吨。
极寒天气导致蒙古国超61万头牲畜死亡
据蒙古国紧急情况总局16日通报，极寒、暴风雪天气已导致蒙古国超过61万头牲畜死亡，且这一数字在继续增加。据蒙古国相关部门不完全统计，截至16日，该国已有611924头牲畜因极寒、暴风雪天气而死亡，东部肯特省、苏赫巴托尔省、东方省、东戈壁省以及中西部的后杭爱省灾情严重。另据通报，目前蒙古国全国至少有1.35万户牧民被困牧区无法出门，3.84万公里道路因大雪被封。
