宏观概览
全球金融市场收市点评：
周三（2月21日），美国三大股指收盘涨跌不一，隔夜美元指数延续前两个交易日的跌势下跌0.07%，报103.99 。此前美联储1月会议记录基本符合预期，会议记录显示大部分决策者担心过早降息的风险。国际金银震荡。外盘金属，隔夜LME金属普涨，伦镍涨2.77%。伦铜涨0.54%，伦铝、伦铅涨幅分别为1.23%和1.59%。伦锡跌1.1%，伦锌微跌。隔夜两油期货均上涨，截至6:52分，美油涨1.32%，布油涨1%。因中东地缘政治局势紧张，市场评估近期供应紧张的迹象，支撑油价。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指涨0.97%报2950.96点，两市合计成交9802亿元，北向资金净买入135.95亿元。酿酒、保险、汽车板块涨幅居前，地产、银行、石油、农业、券商等板块上扬，Sora概念继续活跃。昨日的上涨，是春节前一系列救市措施见效后股市见底反弹行情的延续。前日公布的LPR，大幅下调25BP，利好在昨日的盘面得以兑现。另外昨日日内传出诸多利好，如传言将暂停IPO，传监管将倒查IPO企业十年财务数据。资金面，北向资金净流入超过百亿，反映海外资金重新关注中国市场。
策略建议：
多单继续持有
贵金属
市场热点及投资逻辑：
周三（2月21日），美国三大股指收盘涨跌不一，国际金银震荡。美联储会议纪要显示，多数美联储官员认为，政策利率可能处于峰值，在更有信心通胀会达标前，不适合降息；大多数官员强调不确定高利率持续多久、强调以评估数据判断降通胀进展的重要性，两名官员指出长期紧缩带来经济下行风险。“新美联储通讯社”称，大多数联储官员担心的是过早降息和价格压力根深蒂固，而不是高利率保持过久。会议纪要继续传达不会过早降息的信息，贵金属可能还有回调空间。
策略建议：
持多
沪铜
市场热点及投资逻辑：
行情：国内再传政策支持，市场信心回升，铜价持续走强，至夜盘铜价更站稳6.95万附近，之后有所回落至收盘报于69160元/吨。LME铜偏强运行，但上冲动力放缓，至收盘报于8546美元/吨。
库存：2月19日国内市场电解铜现货库26.58万吨，较5日增14.21万吨，较8日增10.63万吨，铜春节累库量较大，高于同期，主要因产能增长较大，目前来看铜还会继续累库一段时间。
结论：国内再传政策刺激，但显然国内当前经济仍较差，目前铜累库较大，不过TC大幅走低将影响铜供应，随着春节结束，企业陆续进入复工状态，市场对旺季生产信心尚可，对铜价有所支撑，但铜价继续上冲需要等待供需兑现，高位暂看至7万附近。
策略建议：
中性偏强
沪铝、氧化铝
市场热点及投资逻辑：
行情：铝，利多刺激下铝价一度偏强运行，但始终难站稳1.9万，至夜盘逐渐回落，至收盘报于18825元/吨。LME铝价上冲回落，收于上影线很长的十字星，收盘报于2220.5美元/吨。
氧化铝，跟随铝价上涨，重回3200元上方，夜盘小幅上冲后回落，不过仍在3200元上方，至收盘报于3217元/吨
库存：2月18日，国内铝锭库存为64.2万吨，较节前增加16.7万吨，属于历年春节期间累库中性水平；国内铝棒库存27.1万吨，较节前增加6.15万吨，与去年春节期间累库水平相当，不过鉴于企业复工需要时间，库存累库恐高于去年，不过这也是铝水比例走高的正常表现。
结论：事件刺激对铝价影响转弱。铝虽边际供应新增量产能有限，但若云南限电解除会带来120万吨电解铝产能的释放，而当前铝库存累库不低，铝供应相对充足，需求上，春节期间房地产依然不佳，短期难拉动，当前关注铝棒加工企业复工情况，市场信心不强。氧化铝现货坚挺，多原因致使货物运输和企业复产仍需时间，而若云南限电解除，电解铝产能再度释放，将利好氧化铝。
策略建议：
铝，中性；
氧化铝，中性
沪镍、不锈钢
市场热点及投资逻辑：
行情：镍，重回20日均线上方，夜盘更继续走强，至收盘报于129630元/吨。LME镍迎来大幅上涨，至收盘报于16800美元/吨。
不锈钢，受镍上涨提振，不锈钢价格小幅走高，夜盘也震荡上行，至收盘报于13825元/吨。
总结：镍价大幅下跌后，供应状况呈现边际改善，但主要以海外为主，印尼总统竞选尘埃落定，佐科"下游化"政策预计仍能得到延续，对印尼镍生产冲击相较于其他竞选者要小，不过国内供应变动不大，春节期间减产仅是季节性影响，短期来看镍价或有反弹表现，市场对旺季需求乐观，反弹高点或在13-13.5万之间，但预计供需边际改善有限难支撑镍价向上进一步上涨。
策略建议：
镍，中性；
不锈钢，中性
沪锡
市场热点及投资逻辑：
昨夜沪锡下跌0.64%，站上5日均线。
美联储纪要偏鹰，国债发行不及预期，收益率上涨，有色金属普跌。1月国内精炼锡产量基本符合上月预期，整体产量持稳。2月产量预计小幅下降。进口窗口关闭，料1月进口收窄。缅甸修改出口锡精矿实物出口税，料将进一步提升锡精矿成本。
总结：目前矿端紧张但没有影响到冶炼端，观察一季度缅甸矿的复产情况，需求端中性偏弱，库存累计超预期，基本面相对偏弱。技术上中性，观望为宜。
策略建议：
观望
沪锌
市场热点及投资逻辑：
夜盘收盘沪锌上涨0.07%，跌破前低。
美联储纪要偏鹰，国债发行不及预期，收益率上涨，有色金属普跌。1月产量环比下降，主要是因为检修和春节放假因素所致。
总结：目前矿端紧张但没有影响到冶炼端，观察一季度冶炼厂的检修减产情况，需求端中性偏弱，库存走高，基本面相对偏弱；目前价格基本接近成本端，下行空间不多。螺纹钢暴跌带动锌价跌破技术支撑，不建议追空，等待企稳或者反弹，再作进一步打算。
策略建议：
观望
沪铅
市场热点及投资逻辑：
昨夜沪铅上涨0.16%，空头排列。
美联储纪要偏鹰，国债发行不及预期，收益率上涨，有色金属普跌。
结论：宏观偏弱，供需双弱，库存中性偏低。技术上中性偏弱，因此继续持空。
策略建议：
持空
工业硅
市场热点及投资逻辑：
昨日，SI2404合约收盘价为13395元/吨，涨幅0.07%。持仓量为75006手，较上一交易日大幅加仓6877手。
价差：47价差为-140元/吨（15），基差：通氧553#基差为1605元/吨（-85），不通氧553#基差为1355元/吨（-185），421#基差为1955元/吨（-135）。
从基本面来看，上游供给，上周受春节放假影响产量和开工率下降，节后新疆地区计划复产，西南地区受枯水期影响开工缓慢，预期供应增加。据SMM消息，新疆地区春节假期尾声再度迎来极寒天气，降雪较多，周内交通运力下降，部分煤矿受气候影响有短暂的生产受限，利好硅价。库存方面，工厂库存累库，市场库存累库。交割库库存稳步增加，仓单压力较大。截至2月21日，交割仓库注册成功的仓单有48220手，按照5吨/手来计算，折合成实物有241100吨。下游需求，多晶硅新增产能落地，预期对工业硅需求增加；有机硅节后大厂放出涨价消息，铝合金节后可能会有新订单支撑工业硅需求。综上所述，随着假期结束，新疆开始计划复工，西南地区受枯水期的影响供应将会呈现北强南弱的局面。下游春节前备货比较充足，节后需求冷淡，现货价格出现松动，市场成交重心下移。但考虑到下方有成本支撑，下跌空间有限。需注意下游需求增加可能带来价格反弹。基本面供需双弱，短期SI2404合约在13000-13800区间震荡，建议观望或区间操作为主，仅供参考。
策略建议：
建议观望或区间操作为主
碳酸锂
市场热点及投资逻辑：
昨日，LC2407合约盘面强势反弹，早盘11：09触及涨停价103000元/吨，涨幅超过9%。随后价格有所回落，最终午盘以96900元/吨收盘，涨幅3.47%。持仓量为165643手，较上一交易日大幅减仓7512手。
现货价格：电池级碳酸锂现货均93800元/吨（-3000），工业级碳酸锂现货均价89700元/吨（-1000）。
基差：电池级碳酸锂99.5%基差为-3100元/吨（-7100），工业级碳酸锂99.2%基差为-7200元/吨（-5100）。
价差：27价差为2350元/吨（5150）。
从基本面看，成本端：全球最大锂矿山更改定价模式，成本支撑松动，外购锂矿企业仍处于成本倒挂的困境。供应端，上周产量受春节影响减少，开工处于低位。预期近期锂盐厂开炉恢复生产，但前期价格震荡下行的影响，成本收窄，开工计划可能推迟到2月底。需求端，下游受终端需求偏弱的影响，排产缓慢，加上节前已经备货，节后对碳酸锂需求有限。库存端：库存持续累库，锂价上方压力明显。截至2月21日，交割仓库注册成功的仓单有16232手，按照1吨/手来计算，折合成实物有16232吨。综上，上游复产计划可能延后，下游节后需求有限，碳酸锂库存较高。整体仍然呈现供应过剩的格局，下游多以长协订单为主，市场新单成交量匮乏，现货价格受近期盘面下跌和下游节后补货意愿不强的影响出现松动。昨日受网传消息的影响，连跌两日的盘面出现迅速拉涨触及涨停，随后该消息被证伪，价格逐渐回落。期现价格走势相背，基差走弱。其中电碳基差由正转为负。供应过剩仍是锂价难以反弹的主要因素之一，若下游需求出现利好消息，可能会带来一波反弹。短期LC2407合约震荡偏弱。仅供参考。
策略建议：
短期LC2407合约震荡偏弱
原油
市场热点及投资逻辑：
富查伊拉石油工业区数据显示，截至2月19日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油库存总量下降13%或250.4万桶，至1664.8万桶，为四个月来最低水平。包括汽油、石脑油在内的轻质馏分油库存减少63.9万桶，至629.3万桶。包括柴油、航空燃料在内的中质馏分油库存减少81.8万桶，至205万桶。重质残渣燃料油库存下降104.7万桶，至830.5万桶。地缘方面，也门胡塞武装称袭击两艘美国船只，并击落一架美军无人机，击沉一艘英国货轮，地缘因素仍支撑油价。俄罗斯原油出口数据显示其遵守欧佩克+减产承诺，俄罗斯1月份原油出口量减少约30.7万桶/日，计划2月份完全遵守欧佩克+配额。隔夜国际油价止跌反弹，预计短期油价区间震荡，布油参考区间75-85。
策略建议：
布油参考区间75-85
PX/PTA
市场热点及投资逻辑：
终端开工逐步恢复，初步预估2月底聚酯负荷将恢复至89%附近，预估2月聚酯月均负荷在84-85%。考虑到今年春节时间较迟，部分初夏订单提前至年前下达，加之海外斋月提前促使部分外销订单提前下单，或导致终端需求被前置，持续关注年后聚酯和终端工厂的开启进度。聚酯产业链仍处于累库状态。逸盛大连375万吨PTA装置计划2月底检修一个月，预估3月PTA平均负荷可能降至80%偏上，PTA累库幅度或将有所收窄。昨日原油价格止跌反弹，夜盘PX和PTA价格有所回升。台化宁波和仪征化纤PTA新装置计划3月底投产，未来PTA现货加工差仍将承压。
策略建议：
偏弱震荡
生猪
市场热点及投资逻辑：
行情：2月21日，生猪期货主力合约LH2405偏弱运行，收盘14365元/吨，日跌幅1.41%。现货端：全国生猪出栏均价13.71元/公斤，日环比下降0.22元/公斤，同比下跌10.92%。河南生猪出栏周度均价为14.04元/公斤，日环比下降0.18元/公斤。基差（河南）：-325元/吨。
基本面：供给方面，规模场月度计划完成情况相对一般，下旬出栏压力仍大，供给端持续施压。需求方面，节后需求惯性回落，终端市场走货情况不佳，屠企宰量、开工较正常情况下偏低，市场供强需弱态势明显。不过全国天气大范围降温，局部地区降雪导致调运受阻，叠加元宵备货提前启动等因素，预计跌势有限。
结论：盘面易跌难涨，建议谨慎对待，观望为主。
策略建议：
观望
玉米
市场热点及投资逻辑：
行情：2月21日，玉米期货主力合约C2405收盘2426元/吨，日涨幅1.04%。现货端：全国玉米均价为2371元/吨，日环比上涨3元/吨，同比下跌17.47%。基差：-55元/吨。
基本面：截至2024年2月16日，全国售粮进度56%，东北地区售粮进度53%，华北地区售粮进度53%。东北、华北市场受降温天气影响，地趴粮保管条件转好，农户售粮意向下降，基层购销活跃度一般，市场供应有所收紧，深加工企业到货量维持低位，收购价格稳中有涨；销区玉米价格稳中偏弱，截至2月16日，广东港内外贸玉米库存共105万吨，维持高位，市场潜在供应宽松。下游饲料企业观望情绪强，消耗年前库存为主，市场利空因素占主导地位。
结论：预计盘面短期维持震荡，谨慎追多。关注农户售粮节奏和各地政策粮收储力度。
策略建议：
观望
今日晨讯
宏观&金融
1、央行昨日开展490亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日3960亿元逆回购到期，因此单日净回笼3470亿元。
2、中央网信办等四部门印发《2024年提升全民数字素养与技能工作要点》，部署包括培育高水平复合型数字人才、加快弥合数字鸿沟、支撑做强做优做大数字经济、拓展智慧便捷的数字生活场景等在内的6个方面17项重点任务。
3、上海将于近期正式出台新一轮新基建贴息政策，有效降低社会主体贷款融资成本，带动更多社会资本投资新基建。2024年上海将聚焦新网络、新算力、新数据、新设施、新终端五方面，重点推进56项任务。
4、浙江出台扩大有效投资政策，将集中全省力量推进扩大有效投资“千项万亿”工程重大项目，确保2024年全省固定资产投资增长6%左右。
有色金属
俄铝专列首次直通辽阳
春节期间，满载着94个集装箱2500吨俄罗斯铝锭的中欧班列——俄铝专列首次直通辽阳，这批铝锭被运往新设立的俄中仓储物流（辽阳）有限公司公用型保税仓库，为下一步出库精深加工做储备。据悉，未来一年内，每月都有俄罗斯铝锭专列（中欧班列）抵达辽阳，俄罗斯铝锭全年到站量预计达5万吨。1月份，在辽阳海关的指导帮助下，俄中仓储物流（辽阳）有限公司公用型保税仓库正式设立，为铝加工企业量身定制“俄铝专列+保税仓储”服务。
格林美‘GEM-NI2’牌电积镍成功注册LME交割品牌
2月20日伦敦金属交易所（LME）发布通告，‘GEM-NI2' 牌电积镍成功注册伦敦金属交易所交割品牌，年产能20000吨。即日起，此品牌可以在LME仓库交割。
WBMS：2023年1-12月全球铝铅锌镍锡供应过剩，铜供应短缺
世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年1-12月，全球精炼铜供应短缺6.58万吨，全球原铝供应过剩57.42万吨，全球精炼铅供应过剩7.22万吨，全球锌板供应过剩2.17万吨，全球精炼镍供应过剩26.28万吨，全球精炼锡供应过剩0.90万吨。
周内气候影响疆内硅煤发运 部分煤矿生产短暂受限
据SMM，新疆地区春节假期尾声再度迎来极寒天气，降雪较多，周内交通运力下降，部分煤矿受气候影响有短暂的生产受限。
今日国内市场有机硅价格再度上涨
据SMM，截至昨日（2月21日），SMM有机硅DMC均价15400元/吨，较昨日上涨50元/吨；硅油均价17600元/吨，较昨日上涨100元/吨；107胶均价15800元/吨，较昨日上涨150元/吨；生胶均价16750元/吨，较昨日上涨150元/吨；混炼胶均价15500元/吨，较昨日上涨250元/吨。
最高补助1000万元！安徽支持打造先进光伏和新型储能产业集群建设
据SMM，2月20日，安徽省人民政府印发《关于巩固和增强经济回升向好态势若干政策举措的通知》。文件提出，支持培育战略性新兴产业。省财政继续安排专项资金支持壮大省新兴产业引导基金规模，加快基金募投运营，促进新兴产业融合集群发展。对产业基础、新材料、中药等领域产业公共服务平台项目给予最高500万元补助。对新材料领域重大研发产业化项目给予最高500万元补助。对工业重点领域节能降碳技术改造项目按年节能量采取退坡机制给予补助。省财政安排专项资金，支持打造先进光伏和新型储能产业集群建设。统筹省制造业数字化转型等政策资金，给予新认定的国家级、世界级先进制造业集群1000万元、省级先进制造业集群500万元补助，用于支持集群企业产业科技创新实体项目、公共服务平台建设等。
新能源
宜春有渣产出的锂盐厂不准开工？核心信源：假消息
据财联社报道，今日资本市场网传“宜春地区渣台账总和跟实际有几百万吨对不上”、“所有有渣产出的锂盐厂不准开工”等消息，财联社记者从核心信源处核实，该消息为假消息。受此消息刺激，今日早盘碳酸锂期货主力合约一度触及涨停。
磷酸铁锂龙头布局电池回收
据SMM，近日，湖南裕能披露投资者关系活动记录表显示，公司生产经营情况正常，今年一月份保持了较高的开工率。公司已设立全资子公司湖南裕能循环科技有限公司开展电池回收业务，项目正在有序推进中。
天齐锂业更新澳大利亚格林布什锂辉石矿资源量和储量
据SMM，“锂电双雄”之一的天齐锂业近日发布公告称，公司收到控股子公司司Windfield Holdings Pty Ltd之全资子公司Talison Lithium Pty Ltd（简称“泰利森”）的通知，泰利森表示对其拥有的的澳大利亚格林布什锂辉石矿的资源量和储量估算进行了更新。据公告显示，截至2023年12月31日，格林布什锂辉石矿更新后的总矿产资源量增加至4.47亿吨，氧化锂平均品位为1.5%，折合碳酸锂当量约1600万吨；此次更新后的格林布什锂辉石矿的证实和概略矿石储量合计增加至1.79亿吨，氧化锂平均品位为1.9%，折合碳酸锂当量约850万吨。
能源化工
上周美国API原油库存增加
2月16日当周，美国API原油库存增加716.8万桶，前值增加852万桶，预期增加429.8万桶；汽油库存增加41.5万桶，前值-723万桶，预期-298.2万桶；精炼油库存-290.8万桶，前值-401.6万桶，预期-184.7万桶。
截至2月19日当周，富查伊拉成品油库存下降13%至四个月低位
据外媒消息，据富查伊拉石油工业区数据显示，截至2月19日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油库存总量下降13%或250.4万桶，至1664.8万桶，为四个月来最低水平。包括汽油、石脑油在内的轻质馏分油库存减少63.9万桶，至629.3万桶。包括柴油、航空燃料在内的中质馏分油库存减少81.8万桶，至205万桶。重质残渣燃料油库存下降104.7万桶，至830.5万桶。
美国能源部长：不希望采取任何会影响油价的行动来补充战略石油储备
美国能源部长格兰霍姆表示，长达数月的液化天然气（LNG）暂停不会对任何长期项目产生影响，也不会影响与盟友的关系。现有液化天然气出口授权将保持不变。不希望采取任何会影响油价的行动来补充战略石油储备。我们每个月增加数百万桶战略储备石油，但需要确保不会在高油价时期从市场上减少供应。
农产品
温氏股份：当前已进入非洲猪瘟常态化防控阶段，公司生产经营保持稳定
2月21日讯，温氏股份在投资者互动平台回复显示，当前国内已进入非洲猪瘟常态化防控阶段，目前公司生产经营保持稳定。猪价受供给和需求等多重因素影响。通常情况下，疫病大流行时，生猪供给会受到阶段性影响，但影响的程度难以量化，进而难以判断对猪价走势的影响。公司将坚持做好基础生产管理和重大疫病防控，优化防疫设施，压实相关方责任，提高核心生产技术指标，稳定出栏节奏，努力控制成本水平，公司有信心获取合理利润。
全国59家玉米淀粉企业开停机调查统计
Mysteel调查数据显示，春节假期过后玉米淀粉企业阶段性复工开始，行业开机率小幅升高。本周（2月15日-2月21日）全国玉米加工总量为57.46万吨，较上周增加1.95万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.73万吨，较上周产量增加1.19万吨；周度开机率为56.8%，较上周升高2.35%。
截至2月17日，CONAB预计巴西全国大豆收获29.4%
巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至上周六(2月17日)，巴西2023/24年度大豆收获进度为29.4%，高于一周前的20.9%，高于去年同期的23.0%。马托格罗索州的收获进度为61.3%(上周45.4%，去年同期59.6%)，帕拉纳30%(25%，8%)，圣保罗22%(12%，8%)，戈亚斯26%(16%，17%)，南马托格罗索25%(15%，8%)。2月8日巴西国家商品供应公司(CONAB)将2023/24年度巴西大豆产量预期调低至1.494亿吨，较上月预测的1.553亿吨低了3.8%，较上年的1.546亿吨减少3.4%。
