早盘策略2020-09-07
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早盘策略2020-09-07
宏观概览
全球金融市场收评
上周五，美国三大股指继续下行，尾盘反弹，但仍全线收跌。欧洲和亚太股市也集体飘绿。美元指数反弹至92.8208，隔夜急速拉升后快速回落，呈倒V型走势，目前维持在92.8附近震荡。美元反弹令金价承压，COMEX黄金窄幅震荡。美债收益率多数上行。外盘金属价格多数上涨，受矿端扰动，伦铜涨3.3%。国际油价全线下跌，WTI 10月原油期货和11月交割的布伦特原油期货均创7月9日以来最低收盘价，上周，美国WTI原油期货下跌约7.5%，布伦特原油下跌约6.9%。CBOT和ICE农产品期货主力合约涨跌不一。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
9月4日，上证指数报3355.37点，跌0.87%。成交不足万亿。北向资金全天单边净卖出63.18亿元，已连续5日净卖出，为3月19日以来首次。北向资金上周累计净卖出222.62亿元。受外盘影响，周五A股低开，走势低迷。短期仍是区间震荡，单边趋势暂时没有，参考区间上证3300-3500。
策略建议：
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货小幅走低。十年期国债收益率上行2.7BP报3.1229%，DR001上行29BP，DR007上行2.8BP，SHIBOR3M上行0.7BP。公开市场方面，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，完全对冲到期规模。上周央行公开市场有7500亿元逆回购到期，上周央行累计进行了2800亿元逆回购操作，因此上周净回笼4700亿元。
长线看多期债不变。债市悲观情绪依旧还在，但估值偏低，可等待做多机会。
策略建议：
短线观望为主，长线可轻仓布局多单。
金银
市场热点及投资逻辑：
周五美股上演V型走势，尾盘回升最终小幅收跌，美债收益率多数收涨，金银日内震荡。国际金银比价为71.8，离岸人民币报6.8393。经济数据方面，美国8月非农就业人口新增137.1万，为连续第四个月录得增加，预期135万，美国8月失业率8.4%，预期9.8%，前值10.2%。短期金银继续高位震荡。中长线看多观点不变。
策略建议：
操作上，长线多单继续持有，激进者短线多单逢高平仓。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
上周五，外盘金属价格普涨，沪铅跌近2%，隔夜小幅反弹，短期下行趋势不改。固废法的实施给铅价提供了一定的支撑。但是，下游消费来看，电动自行车及汽车蓄电池企业新订单均有不同程度减少的情况，上周，SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为72.52%，环比下降0.46%。山东地区展开对非标电动车的强制淘汰，电池销路受阻，近期经销商基本以消化库存为主，采购积极性明显下降。美元指数走高，铅基本面维持弱势，沪铅大概率继续下行。
策略建议：
空单继续持有。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
上周五，外盘金属价格普涨，沪锌隔夜再20日均线附近剧烈震荡。美元指数短期反弹，不利于锌价上行。下游需求看，镀锌板块，原材料逢低采买略有增加，整体订单增加，成品库存有所降低；压铸板块，原材料逢低采买略有增加。上周整体订单稳中略有增加，成品库存略有减少。锌“金九银十”预期仍存，下游订单回暖，给锌价提供有力支撑。短期沪锌整理到前期支撑位，继续下行概率不大，以短线逢低做多为主。
策略建议：
20日均线附近，多单介入，短线操作。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
LME大涨3%，SHFE震荡上涨2.26%，夜盘延续上涨，创新高指日可待。中期盘面依然走复工逻辑，外需均有边际走强预期，叠加海外矿山供给扰动风险，但防范全球范围二次疫情冲击的潜在影响，目前影响正在凸显；9月传统旺季来临，市场正在观察验证旺季的成色。但海外疫情特别是欧洲有二次爆发的迹象，可能面临二次冲击。
智利Coldeco工人将采取行动应对疫情引起市场对铜矿供给的担忧叠加宏观继续向好：全球PMI再次回升，连续两个月站上50荣枯线。9月旺季预期短期仍不能证伪，顺势而为，盘面操作依然持多，看前高。期权上依然做多波动率。
策略建议：
持多，看前高。期权上依然做多波动率。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
铝市核心运行逻辑没有变，密切观察电解铝新增产能投产进度，以及减复产的进度，消费复苏的节奏，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。
昨日伦铝震荡收涨0.9%，夜盘SHFE震荡下跌0.39%。
基本面：7月中国未锻轧铝及铝材进口量为39.1237万吨，仅次于2009年4月43.99万吨的记录。7月未锻造铝及铝材的进口量也是自2009年以来首次超过出口量，主要是由于进口套利驱动量价齐增。但从库存继续去化的情况来看，接连两周库存高位震荡略有去化，说明下游需求还不错。
策略：旺季下游开工回升缓慢，但多数企业仍对后市持乐观态度。库存拐点论还有点观察，尽管有效边际供给正在加速，压减电解铝行业利润可能成为未来的主逻辑，但目前库存无法有效累计，短期可能依然维持高位震荡，涨跌幅有限观望为宜，关注20日均线的压力位。期权上推荐期权上推荐做多波动率。
策略建议：
期货观望为宜，期权上推荐做多波动率。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍上涨1.73%，沪镍夜盘震荡上涨0.47%，整体再次进入回升势头。
9月中国33家（新增广汉天成）冷轧不锈钢厂冷轧产量预计为126.31万吨，环比增加1.71%；其中200系38.95万吨，环比增加0.08%；300系69.05万吨，环比增加3.94%；400系18.31万吨，环比减少2.81%。9月不锈钢排产依旧大幅增加，高位镍矿价格倒推镍铁成本上移加之月末钢厂采购，镍铁价格上移，短期不锈钢补库意愿依然维持，但长期供应充足的预期被供应的扰动动摇了，价格一路上涨；下游不锈钢货源仍存在短缺现象，始终不能形成有效累库，高位盘整。不锈钢消费持续坚挺，加之供给端的隐忧时现，叠加9月消费预期，目前镍价已经突破震荡区间，原料、成品共振上涨，短期依然持多为主。
策略建议：
持多为主。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘微震收涨0.25%，SHFE夜盘上涨0.23%。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。云南省开启商业收储，大概率是小金属，特别是锡有可能纳入范围。从盘面走势上来看，市场不太认可收储逻辑，但也是阻止市场深跌的重要支撑。9月旺季来临，市场预期强烈，短期做多的性价比增加，逢低做多等待情绪逆转，看前高。
策略建议：
逢低做多。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：上周五螺纹钢期货夜盘受海外资本市场大跌情绪影响大幅回落，早盘震荡调整后回涨，盘终收3754，跌0.95%；现货价格受盘面带动小幅走弱，全天交投气氛一般，低价资源成交尚可，各地区价格整体下调10元/吨。（2）供需：需求方面，从mysteel的最新数据看，上周社会库存环比增13.54万吨，钢厂库存由增转降，环比降13.85，表观需求为382.63万吨环比增26.47万吨，从上周钢谷、找钢、mysteel的库存数据可以看出钢厂库存开始向贸易端转移，旺季去库压力开始缓解，随着后期新增专项债、抗疫特别国债进入落地期，重点项目和基建投资增速继续提高可能性较大，旺季需求将逐步兑现；供应方面，上周mysteel统计的螺纹钢产量环比增加1.7万吨，产量依然维持高位，随着需求启动，华东、华北、西南部分短流程钢厂具有复产、提产的可能性，后期供应仍有提升空间。消息面上，周末唐山发文开展“零点”行动，对《唐山市8-9月空气质量管控方案》落实情况进行检查，时间为9月7日0时至9月14日，限产执行趋严，或对供应端形成扰动。整体来看，目前钢材需求处于逐步复苏阶段，旺季的高需求预期开始兑现，在限产题材的推动下钢价具备上行动力，不过钢材的高库存和高供应结构或对上涨空间构成限制，后续需关注大国博弈因素干扰、唐山限产政策执行情况及螺纹钢终端需求乐观预期兑现情况。
2、技术面：RB2101突破前高3803后快速回落，突破并不牢固，整体仍呈多头走势，可在20日均线以下谨慎做多，跨品种套利可长线做空远月螺纹-热卷价差：RB2101-HC2101。
策略建议：
关注成材需求回升状况、库存去化节奏。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：上周五铁矿石主力合约跟随螺纹钢走势，盘终收850，跌0.87%；早盘现货报价持稳，个别品种上涨5-10元/吨，贸易商报盘积极性尚可，因可贸易资源较为紧张心态相对坚挺，临近周末，钢厂采购情绪一般，多以观望为主，全天成交一般，PB粉965-965元/吨，卡粉1055-1065元/吨，超特粉830-835元/吨。（2）供需：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.41%，环比持平，同比去年同期增4.17%，高炉炼铁产能利用率94.52%，环比减0.13%，同比增5.67%，日均铁水产量251.59万吨，环比减0.34万吨，同比增15.08万吨，钢厂生产整体处于高位，厂内铁矿石库存连续走低，存在补库刚需，上周mysteel 统计64家样本钢厂进口铁矿石库存总量1652.68万吨，环比减少18.03万吨，钢厂铁矿石库存走低存在一定补库刚需，需关注唐山地区限产趋严对铁矿石需求造成的扰动；供应方面，四大矿山发货仍在回升，澳洲、巴西发往中国的比例提升，非主流矿进口增加，从mysteel45个港口进口铁矿库存看，上周增63.51万吨至11373.99万吨，华北、华东卸港效率明显增加，压港情况有所缓解，而从点钢网库存统计数据看，上周主要港口的主流中品MNPJ粉呈现增库趋势，钢厂普遍降低了高炉中主流中品矿的入炉比例，对高品粉矿、块矿、球团、精粉的采购增多供应逐渐回升，进而导致中品粉需求回落。周末唐山发文开展“零点”行动，对《唐山市8-9月空气质量管控方案》落实情况进行检查，可能对唐山地区矿石需求端形成干扰，尤其从唐山地区预到港方面看可贸易资源量环比整体增加，短期或对价格形成一定压制。整体来看，随着钢材旺季需求开始兑现，钢厂对矿石的需求保持强势，但限产趋严或将抑制部分需求，同时港口卸港效率逐步回升，资源供给提高，前期结构性偏紧的格局正在缓和，预计短期或将高位震荡运行。
2、技术面：昨日前高873被突破后盘面转而下跌，并未形成有效突破，上涨形态尚未确认，操作上I2101-I2105正套继续持有。
策略建议：
套利: 布局I2101-I2105正套
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）上周五焦炭主力合约夜盘受黑色系拖累下跌，午盘收盘前快速拉，产业面心态良好，盘终收2030.5，跌0.47%；焦煤主力合约整体略强于焦炭，盘终收1281.5，跌0.16%。（2）焦炭方面，近期太原发文要求在 10 月 31 日前关停全市炭化室高度 4.3 米焦炉，涉及产能 960 万吨，焦炭去产能题材开始发酵，现货方面河北、山西地区个别焦企第二轮提涨的50元/吨尚未落地，焦企、钢企仍处于博弈状态，不过山西已有部分钢厂接受涨价，当前焦企保持高利润、高供给，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好，心态相对乐观，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.41%，环比持平，钢厂生产整体处于高位，库存不断消化，对焦炭采购需求良好，场内到货基本正常，港口现货偏强运行，贸易商心态良好，随着贸易需求的提升，焦炭库存将逐渐向港口转移，本周Mysteel港口焦炭总库存289万吨增2万吨，后期随着钢厂库存的消耗，现货仍然具备提涨空间。整体来看，焦炭基本面相对良好，在山西、河北限产预期的推动下快速拉涨，但考虑到新产能的投放，产能总体维持紧平衡，焦炭价格或以高位震荡运行为主。（3）焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，供应方面，洗煤厂产量持续回升，国内煤矿供给较宽松，澳煤进口受限，通关难度较大，但对供应边际影响较弱，蒙煤通关整体正常，整体维持高位；上周Mysteel调研全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利275.82元，环比涨4.27元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，对焦煤需求尚可，焦企补库较为积极，煤企库存有所下降，价格维持强势，不过目前焦煤期价已有较高升水，后续上行须有现货带动。
2、技术面：焦炭在1900得到了支撑，短期看趋势性不强，预计围绕20均线震荡运行；焦煤突破1250后，形态上存在继续走强可能性，多单持有。
策略建议：
JM2101：回调买入
原油
市场热点及投资逻辑：
9月6日沙特下调了10月份对亚洲和美国出口的所有级别原油的价格，这是自6月以来，出口到亚洲的轻质油首次降价，或反应了该国燃料需求面临下滑压力。贝克休斯数据显示，截至9月4日当周，美国石油钻井总数增加1座至181座。即将到来的美国劳动节假期将标志着夏日驾驶季的非正式结束，而且随着炼油厂即将季节性停产检修，原油需求惯例将会下降。沙特下调出口油价，美国钻井数增加，炼油厂即将季节性停产检修，上周五国际油价大幅下挫。布油在上方缺口附近仍面临较大技术压力，预计短期油价震荡调整，关注40关口支撑。
策略建议：
震荡调整，关注40关口支撑。
PTA
市场热点及投资逻辑：
国际油价震荡调整，东营威联100万PX装置9月正式产出，成本端支撑力度有所减弱。9月份开始PTA仓单货源加速流入现货市场，部分此前降负的PTA装置即将提升负荷，PTA现货供应宽松，但PTA加工费收窄或抑制PTA下方空间。预计短期PTA期价窄幅震荡，短线关注3600-3680支撑。
策略建议：
窄幅震荡，短线关注3600-3680支撑。
甲醇
市场热点及投资逻辑：
装置方面，宁夏宝丰甲醇一套装置故障，需外采甲醇一段时间。国内甲醇整体装置开工负荷为68.20%，下跌0.42个百分点。后期西北地区部分甲醇装置仍存检修计划。沿海地区甲醇库存在130.25万吨，环比上涨5.70万吨，涨幅在4.58%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在28.9万吨附近。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.25%，较上周上涨0.44个百分点。近期部分MTO外采甲醇增加，内地市场整体出货尚可，上游整体库存较低，部分西北装置仍有检修检修计划。预计短期甲醇期价偏强震荡，背靠2000点多单持有。
策略建议：
聚烯烃
市场热点及投资逻辑：
9/4：由于近几周需求趋平，且库存持续高企令市场承压，库存严重挤压了全球炼油行业的利润率。对需求前景担忧，同时股市下跌和美元走强将国际油价推至7月9日以来最低价位，WTI结算价近两个月来首次跌破每桶40美元。聚烯烃库存方面，今日两油库存在74万吨，较上周五增长9.5万吨，涨幅在14.73%，去年同期库存水平大致在68.5万吨，上游库存压力暂不大，对聚烯烃形成一定的支撑。
供应端，PE方面，伴随着检修集中期的结束，9月份国内石化装置检修继续减少，总计检修损失量在4.13万吨，环比减少3.35万吨。加上辽宁宝来石化合格品将逐渐投放市场，中化泉州、中科炼化和烟台万华计划开车，预计新增产能释放量在12.8万吨。9月国内产量总计预计环比增加16.15万吨。本周周检修继续减少，加上新增产能合格品陆续释放，预计国内供应窄幅增加。PP方面，生产端供应保持稳定，标品拉丝排产率保持合理水平。需求方面，PE下游开工方面，农膜43%（+3%），包装膜 61%（+1%）；PP下游开工方面，塑编55%（0%），BOPP 62% （0%)，注塑58%（0%）。虽进入季节性旺季，但因下游利润压缩，采购节奏一般，刚需采购为主。
综合来看，新产能扩张周期，叠加检修损失减少，聚烯烃四季度供应端压力增大，中长线做空思路，9月份因石化低库存，以及对于即将到来的“金九银十”消费旺季预期，我们认为已经体现在L2101和PP2101合约的价格上了，当前原油大幅下跌，全球对于新冠疫情及世界经济恢复的担忧，或导致聚烯烃出现的阶段性做空机会。
策略建议：
空单持有。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
周五美豆继续上涨，11月合约涨0.28%，美豆油12月跌1.59%，美豆粕12月涨1.60%。贸易商报告新增对中国销售31.8万吨，市场传言为中粮集中采购美豆。贸易商报告新增17.5万吨对菲律宾的豆粕销售。HIS Markit下调美豆产量至52.1蒲式耳/英亩。Safras称巴西大豆未来产量预估为1.3217亿吨。美原油继续下挫，美豆油承压回调，短期美盘油粕翘翘板效应表现较为明显。今日美盘因劳动节休市。马来市场方面，调查预估显示马棕油8月库存或环比增加5%至180万吨。近期国际宏观市场变化与增库存预期打压马盘价格。市场对于未来的供求存在分歧，继续讨论劳动力不足对产量的影响以及高价对于下游需求的抑制。汇率方面，离岸人民币收于6.8350，雷亚尔收于5.3022。国内方面，周五夜盘油粕价格窄幅震荡为主，豆类偏强，棕榈、菜油小幅走弱。现货市场方面，周五豆粕成交在周四回落后再度改善，现货成交20万吨，基差成交16.5万吨，期货盘面走强对下游情绪有所带动。豆油方面成交转淡，但低价区仍吸引部分成交。棕榈方面成交一般1.16万吨，尽管价格回调，但仍有买家逢低入市采购。总体看，在中国买需支撑下美豆维持震荡偏强走势，另外近期汇率波动的干扰幅度降低，国内成本对国内豆类品种支撑仍趋强。豆粕方面，在成本强势和油脂回调情况下短期豆粕涨势有所加强，但国内基本面供求形势的改善至少要到9月下半月才能出现。油脂方面，需要进一步关注国际宏观形势变化对国际油脂价格冲击幅度，油脂整体上行趋势仍在延续。其中豆油受国内成本强势和收储逻辑支撑仍较强，棕油承压于产地增库存逻辑和国际原油价格下跌影响更大。菜油方面近期缓慢增库，现货弱势，资金炒作情绪不高，豆菜油价差持续缩窄。
策略建议：
豆粕持有中线多单。油脂方面前多逢高适度减持，新单建议观望。持有豆棕油价差扩大和豆菜油价差收窄套利头寸。
今日晨讯
宏观&金融
全国抗击新冠肺炎疫情表彰大会将于9月8日上午10时在北京人民大会堂隆重举行
全国抗击新冠肺炎疫情表彰大会将于9月8日上午10时在北京人民大会堂隆重举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平将向国家勋章和国家荣誉称号获得者颁授勋章奖章并发表重要讲话。
工信部将高质量编制“十四五”期间大数据、软件、信息通信等产业规划
工信部部长肖亚庆表示，2020年是开启国家“十四五”新征程的基础之年，工信部将高质量编制“十四五”期间大数据、软件、信息通信等产业规划。明明确新形势下的发展目标和任务，培育软件产业生态、推动产业聚集，加快建设数字基础设施，推动5G大规模的商用部署。
商务部副部长王炳南表示，将推进自贸试验区服务业扩大开放综合试点的开放平台建设
商务部副部长王炳南表示，将推进自贸试验区服务业扩大开放综合试点的开放平台建设，加快推进探索服务业扩大开放制度提升体系；持续放宽服务领域市场准入，出台跨境服务贸易负面清单。
要把资本市场变成更加开放、包容、有竞争力的市场，是下一步金融改革中非常关键的内容
央行参事室主任纪敏表示，我国资本市场建设任重道远，要把资本市场变成更加开放、包容、有竞争力的市场，是下一步金融改革中非常关键的内容。现在一系列动作已经开始。在不远的将来，我们有条件、也有必要更好推动资本市场加速发展。
今年1至7月，中国服务贸易虽然总体规模下降，但服务出口表现明显好于预期
商务部部长助理李成钢表示，今年1至7月，中国服务贸易虽然总体规模下降，但服务出口表现明显好于预期。贸易逆差减少，其中数字化程度较高的知识密集型服务贸易进出口增长8.9%。
国家卫健委官员：正在制定推进疾病预防控制体系改革的相关文件
国家卫健委官员：正在制定推进疾病预防控制体系改革的相关文件，将从提高重大疫情监测、报告、预警、流调、监测、处置能力，解决疾预机构职能定位、动力机制、活力、能力、管理问题，强化重大疫情和突发事件应急管理体系，推进疾控体系改革，加强公共卫生体系建设；高血压、脑卒中、冠心病、糖尿病、慢阻肺、癌症等慢性疾病已经成为我国居民的主要健康问题，慢性病导致的疾病负担占总疾病负担的近7成。
有色金属
智利Codelco工人将采取行动应对疫情威胁
全球最大铜生产商、智利国有铜矿商Codelco的工人警告称，在新冠病毒大流行期间，他们将采取“行动”，应对他们所称的工作威胁。近几个月来，工会和公司之间的紧张关系在发酵，原因是工会抱怨公司没有遵守新冠病毒预防措施，以及保险定价过高。代表该公司工会的铜业工人联合会(FTC)表示，该公司侵犯了合法权益，将采取一切可能的措施，以保障工作条件。FTC表示愿意与该公司进行谈判，并将寻求与该公司达成协议。Codelco没有立即回应置评请求。
中银证券管涛：美元可能开启下行通道
管涛表示，按照理想情形实施平均通胀（AIT）的话，未来美国如果出现轻微的通胀压力，美联储仍然会维持低利率，那么低利率的持续时间可能会比现有预期更长。假定其他因素不变，这的确会造成美元进一步下行的压力。正是受此预期影响，近期美元指数出现了加速下行。至于说美元是否会就此开启下行通道，只能说“这是一种情景”，但不一定是必然的前景。
锌精矿加工费
上周国内冶炼厂下调加工费收货，锌精矿加工费下调。据了解，国内目前市场主流进口矿贸商报价100~120 美金/干吨，较前几周进一步下调，国内冶炼厂出于对四季度矿供应的担心，部分炼厂下调锌精矿加工费，开始提前为四季度做矿储备，上期报告我们提到四季度国内锌精矿加工费价格即将进入拐点，从目前的情况看，冶炼厂已经开始为冬储做准备，预计 10 月国内锌精矿加工费会全面下调。
自由港印尼预测明年铜金销售量跳增
自由港印尼的首席执行官Tony Wenas周五在视频会议上称，预测公司明年铜金销售量将跳升，因该项目改为地下矿开采。自由港印尼预测，今年的铜金销售量将低于往年正常值，分别为7.7亿磅和82万盎司。Wenas表示，然而，一旦转入地下矿开采，2021年铜销售量预计将增加至14亿磅，黄金销售量预计将增加至140万盎司。自由港印尼是全球第二大铜矿，有望在2022年全部转为地下矿开采。
订单走弱库存高企 预计9月精铜制杆开工率继续下滑
据SMM调研数据显示，8月份精铜制杆企业开工率为72.66%，环比减少3.50个百分点，同比减少2.79个百分点。在4月开工率创历史新高后，8月精铜杆企业开工率环比连续第四个月下滑，同比也出现负增长。预计9精铜制杆企业开工率为71.64%，环比减少1.02个百分点，同比减少5.16个百分点。8月铜杆厂成品库存压力增大，订单预期悲观，企业在9月仍有停产检修计划，预计9月开工率环比继续小幅下移。铜市场旺季不旺特征明显。(调研企业：43家，产能：1017万吨)
固废法影响再生铅供应 铅锭社库降幅大于预期
据SMM了解，截至周五（9月4日），SMM五地铅锭库存总量至3.16万吨，电解铅炼厂检修与恢复并行，而再生铅因固废法影响，原料库存告急，炼厂出货积极性下降，同时下游市场消费表现温和，蓄企按需采购，又因国庆临近，少数企业已开始考虑提前备库，铅锭社会库存续降。固废法对废电瓶输送影响尚未解决，再生铅供应或进一步收紧，预计社会库存延续降势。
吉利将在武汉建汽车工厂
日前吉利汽车武汉工厂已经向相关部门递交了《环境影响报告书》，待审批完成后，该生产基地很快将开工建设。根据《报告书》显示，吉利汽车武汉工厂拟建项目总投资90.44亿元，总用地面积1017912.54平米，主要建设冲压车间、焊装车间、涂装车间、小涂装车间、总装车间、整车质量检验车间等及其配套服务设施。项目达产后，形成年产15万辆乘用车多品种混流生产能力。预计2022年4月可投入运行。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：9月4日，全国237家贸易商建材日成交量为21.29万吨，环比下降8.74%。
铁矿成交量：9月4日，全国主要港口铁矿累计成交161万吨，环比下降19.5%。
检修、环保、安全、去产能
发改委：9月4日国内成品油价格不作调整。
国家煤矿安监局：将于9月中下旬组织开展煤矿安全生产综合督查，推进灾害严重以及落后煤矿淘汰退出，打击煤矿违法违规生产建设。
商务部：2020年9月2日，哥伦比亚贸工旅游部发布2020年9月1日第158号决议，应哥伦比亚国内企业CONSORCIO METAL?RGICO NACIONAL S.A.S.和MANUFACTURAS S.A.S.的申请，决定对原产于中国的合金和非合金镀锌钢型材启动反倾销立案调查。
中钢协：2020年8月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2376.22万吨、生铁2118.52万吨、钢材2412.99万吨、焦炭357.01万吨。本旬平均日产，粗钢216.02万吨，环比减少0.04%、同比增长7.16%；生铁192.59万吨，环比增长1.03%、同比增长6.20%。
河南省印发《推动制造业高质量发展实施方案》提出，做优传统产业，要求加快钢铁、有色、化工、建材、轻纺5大传统产业“绿色、减量、提质、增效”转型。
重庆南川区煤炭行业化解过剩产能专项奖补资金管理办法公布，市级对直接性关闭煤矿按定额奖补方式给予专项奖补（基础奖补）资金，奖补标准根据化解过剩产能任务量、职工安置人数、困难程度测算确定，原则上一次性给予600万元/矿的包干奖补。
南钢股份：9月3日，南钢与淡水河谷公司首次运用区块链技术完成交易。此次通过DBS银行在康拓（CONTOUR）平台上完成的美元铁矿石交易，标志着南钢第二次实现与大型矿山铁矿石美元全流程电子化合作。
河钢股份发布《关于唐山分公司退城搬迁实施进展的公告》，按照唐山市政府对本次关停的总体实施计划和安排，截至2020年9月1日，唐山分公司涉及退城搬迁的资产已全部关停。
FMG发布2020财年（2019年7月1日～2020年6月30日）财务业绩报告。FMG在该财年实现EBITDA84亿美元，比2019财年提高38％；EBITDA利润率提高至65％；铁矿石现金成本也进一步降低，由2019财年的13.11美元/吨下降至12.94美元/吨。
必和必拓发布2020财年（2019年7月1日～2020年6月30日）业绩报告。根据该报告，2020财年，必和必拓可分配利润为80亿美元，当期可分配利润达到91亿美元，同比基本持平；经营利润为144亿美元，当期息税折旧摊销前利润（EBITDA）为221亿美元，利润率达到53%。
必和必拓：同意一份为期五年的租船合同，以便承运人Newcastlemax采用液化天然气（LNG）作为燃料、在澳大利亚与中国之间运输本公司的铁矿石。
上期所：经研究决定，自2020年11月17日（周二）起，铜期权、天然橡胶期权和黄金期权合约文本中合约月份涉及的标的期货持仓量分别按单边5000手、10000手和10000手执行。
下游需求
发改委、民航局发布《促进航空货运设施发展的意见》，提出2025年，建成湖北鄂州专业性货运枢纽机场，优化完善北京、上海、广州、深圳等综合性枢纽机场货运设施，研究提出由综合性枢纽机场和专业性货运枢纽机场共同组成的航空货运枢纽规划布局。
贵州省新型城镇化项目集中开工仪式9月4日举行。本次集中开工新型城镇化项目329个，总投资1084亿元。
广西将打造北部湾东、中、西线出海口运输通道。加大干线运输通道连通口岸能力。以友谊关、东兴、龙邦口岸为重点，加快南宁至崇左高铁、防城港至东兴铁路建设，推进湘桂铁路南宁至凭祥段扩能改造，加大峒中、爱店、硕龙、平孟等口岸高速公路连通密度。
国家市场监管总局：我国将第四次对生产许可证制度进行改革，目前由国家市场监管总局审批发证的五类产品，包括建筑用钢筋、水泥，广播电视传输设备，人民币鉴别仪，预应力混凝土铁路桥简支梁全部下放到省级市场监管部门实施，国家市场监管总局不再审批任何工业产品生产许可证。
住建部等九部门印发《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》提出，完善钢结构建筑防火、防腐等性能与技术措施，加大热轧H型钢、耐候钢和耐火钢应用，推动钢结构建筑关键技术和相关产业全面发展。
杭州市房地产平稳健康发展领导小组办公室发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》提出，加大无房家庭房源倾斜比例，房源倾斜比例达到80%的商品住房项目，无房家庭以优先购买方式取得的住房，自买卖合同网签备案之日起5年内不得上市交易。
2020年1-8月，TOP100房企销售额均值为730.9亿元，同比增长4.9%。其中，销售额超千亿的房企19家，数量与去年持平；超百亿的房企130家。TOP100房企权益销售额均值为548.2亿元，权益销售面积均值为409.4万平方米。
山东省对济南重汽、聊城中通等9家企业生产的1.9万辆新能源汽车，兑现车辆购置补贴14.5亿元。其中，新能源客车1.6万辆，占84.2%，获得补贴资金13.2亿元；新能源货车和专用车0.3万辆，占15.8%，获得补贴资金1.3亿元。
上汽集团：8月汽车销量为50.4万辆，去年同期为48.7万辆。1-8月累计销量为301万辆，同比下降22.08%。
9月2日，国机集团与中国石油天然气集团有限公司在京签署深化战略合作框架协议。根据协议，双方将建立长期稳定的战略合作伙伴关系，在装备与技术、工程、金融、国际化经营和相关服务几大领域加强合作。
9月3日，中国船舶集团上海船舶研究设计院与广船国际有限公司在沪签署战略合作协议。
能源化工
贝克休斯：美国油气钻机数三周内第二周增长
外电9月4日消息，美国能源企业在过去三周内第二周增加石油和天然气钻机数，因油价从与疫情相关的历史低点反弹，促使一些钻井商重返井台。美国能源服务公司--贝克休斯（Baker Hughes）周五在备受关注的报告中称，9月4日当周石油和天然气钻机数增加2座至256座。该水平较去年同期减少642座，下滑71.5%。截至8月14日当周，活跃钻机数下滑至244座的纪录低位。9月4日当周，美国活跃石油钻机数增加1座至181座，天然气钻机数持平于72座。
俄能源部长：2020年全球石油日需求料减少900-1,000万桶
外电9月4日消息，俄罗斯能源部长诺瓦克（Alexander Novak）周五表示，受新冠肺炎疫情影响，2020年全球石油日需求料减少900-1,000万桶。他补充称，油价有进一步反弹空间。诺瓦克的观点与上个月石油输出国组织（OPEC）预估一致，OPEC预期今年全球石油日需求将减少906万桶。新冠疫情引发全球性封锁以及燃料消费量锐减，进而冲击石油需求。诺瓦克在视频会议上还表示，来年油价可能升至每桶65美元左右，但他预期油价不稳定。布伦特原油期货目前处于44美元上下，其在4月曾下挫至16美元下方的21年低点，当时正是疫情封锁最为严峻时期。在被主持人问及是否认同高盛（Goldman Sachs）对油价将升至65美元的预期时，他称：“有可能，但他的看法更为谨慎。”“相比于高盛的预估，我对2021年油价的预估更为温和一些。我认为，均将将到达50-55美元/桶。但市场可能会有较大波动性。”高盛此前预期，布伦特原油价格将在明年三季度升至每桶65美元。
沙特阿美下调10月对亚洲轻质原油售价1.40美元/桶
香港万得通讯社报道，沙特阿美下调10月对亚洲轻质原油售价1.40美元/桶，并下调同期对美国和西北欧地区客户的售价。瑞银大宗商品分析师：沙特阿美了解中国对全球油市的重要性，此次下调对亚洲客户的石油售价将会在未来数月内有助于刺激中国客户的进口。
CFTC：投机客增持美国原油期货及期权净多头头寸
外电9月4日消息，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，避险基金及资金经理人增持美国原油期货及期权净多头头寸。截至9月1日当周，投机客当周减持纽约和伦敦两地的原油期货及期权净多头头寸541手，至334,983手。
首创
END
研究
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