早盘策略2020-09-30
时间：2020-09-30 浏览次数：1251 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美国三大股指集体飘绿，欧洲股市窄幅下跌，亚太股市涨跌互现。富时中国A50期货跌0.56%。欧洲宏观数据偏强，欧元兑美元走高，美元指数跌回94一下，隔夜继续下行。紧张的地缘政治因素加上美元指数走低，COMEX黄金重返1900美元/盎司以上。内外盘金属价格走势分化，外盘金属多数收跌，内盘金属多数上涨。美债收益率涨跌不一。原油价格全线大幅走低，因API原油库存意外减少，美油短线走高跌幅有所收窄。芝加哥农产品期货主力合约集体走低，ICE农产品期货主力合约涨跌不一，原糖期货涨幅超3%。
早盘策略
沪铅
市场热点及投资逻辑：
外盘铅价下跌，沪铅跌势不改。上游河南部分还原铅企业因回款需求，出货偏积极，但下游采购偏谨慎。安徽地区，再生铅冶炼企业出货意愿高，再生精铅贴水扩大。下游铅酸蓄电池行业备货已经完成，市场成交整体平平。美元指数下行，利好铅价，但是偏弱的基本面之下，铅下行压力依旧较大，考虑到节前资金纷纷寻求离场避险，操作上，以观望为主
策略建议：
暂时观望
沪锌
市场热点及投资逻辑：
锌价表现内强外弱，整体涨跌幅度都不大。现货锌价探低回升，期锌筑底回升。国庆长假将至，下游节前备货需求已经释放完毕，部分持货商降价出货，回收货款，但成交一般，现货价格升水有所回落。美元走弱，未来消费乐观预期仍存，基本面无本质利空，锌价站稳19000元/吨整数位支撑，后期仍大概率维持19000-21000区间宽幅震荡，考虑到国庆长假将至，资金为规避风险或加速离场，建议观望。
策略建议：
观望
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日螺纹钢期货主力合约震荡运行，盘终收3536，跌0.11%；现货价格整体平稳，成交量经前天放量后昨日有所收缩，北京、上海、广州地区价格平稳。（2）供需：需求方面，八月份基建投资（含电力）同比增长7%，前值为7.7%，明显低于市场预期，主要由于政府财政压力偏大导致基建投入不足；地产投资增速11.8%，上月为11.7%，而房屋新开工（2.4%，前值11.3%）和施工（10%，前值14.6%）两项指标增速出现放缓，基建和地产后期的需求预期不乐观，mysteel最新库存数据也显示，全国螺纹钢社库下降15.45万吨，厂库下降3.84，表观消费量395.72万吨，未达市场预期；供应方面，本周mysteel统计的螺纹钢产量增长3.83万吨，短流程或长流程钢厂未见到明显的减产意愿，限产政策对螺纹钢产量影响有限，螺纹钢高库存、高供应结构对价格形成压制。消息面上，唐山为有效应对9月23日至30日污染过程，自9月22日20时起(解除时间另行通知)采取加严管控措施，后期动态观察市场反应。虽然近期环保限产趋严方案接连出台，但常态化的限产对市场的影响正在弱化，且唐山时间相对较短，对市场的影响或将有限。整体来看，随着十一长假的临近，市场整体维持终端节前备货与商家出货套现的弱平衡，整体心态偏谨慎，短期价格或将维持窄幅震荡。后续需关注海外资本市场情绪变化、唐山限产政策执行情况及十一期间螺纹钢终端消耗情况。
2、技术面：RB2101的 3550支撑位被跌破，形态上正在构建下行通道。跨品种套利可长线做空远月螺纹-热卷价差：RB2101-HC2101。
策略建议：
关注成材需求回升状况、库存去化节奏。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日铁矿石主力合约小幅回涨，盘终收780.5，涨1.36%；早盘现货报价持稳，贸易商早间报盘积极性尚可，出货积极性较高，钢厂端补库整体一般，采购热情有所降温，部分钢厂按需采购，全天成交量有所下降。（2）供需：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率89.06%，环比降1.56%，同比去年同期增12.89%，高炉炼铁产能利用率93.69%，环比减0.56%，同比增9.06%，日均铁水产量249.38万吨，环比减1.49万吨，同比增24.11万吨，钢厂生产整体处于高位，不过上周mysteel 统计247家样本钢厂进口铁矿石库存总量11699.42万吨，环比增加367.22万吨，多数钢厂基本完成节前补库，目前只有部分钢厂按需采货，临近十一长假，铁矿石需求或将稳中趋弱运行；供应方面，四大矿山发货仍在回升，澳洲、巴西发往中国的比例提升，非主流矿进口增加，从mysteel45个港口进口铁矿库存看，上周增123.24万吨至11616.05万吨，从点钢网库存统计数据看，上周北方九港的主流中品MNPJ粉呈现连续增库，钢厂普遍降低了高炉中主流中品矿的入炉比例，对高品粉矿、块矿、球团、精粉的采购增多供应逐渐回升，进而导致中品粉需求回落。据了解，近期贸易商情绪继续走弱，部分中小贸易商想尽快降低现货头寸，低价出货，而大贸易商基本跟着市场随行就市销售，未主动出来砸现货市场，但因为前期掉期跌幅过大，而现货跌幅慢，落地利润扩大，有10月份到港主流货贸易商在积极预售兑现利润，但整体贸易商库存偏低，钢厂节后存在一定补库预期。短期来看，多数钢厂已基本完成十一假期前的补库计划，较难出现大规模集中补库，钢厂多以按需采货为主，节前需求偏弱，叠加供应端逐步回升，矿石价格或将震荡运行为主。后续需关注十一长假期间港口库存的累积程度。
2、技术面：铁矿石主力合约跌破800支撑位后，形态上正在构建下行趋势，关注750位置能否对价格形成支撑。
策略建议：
套利: 择机对2101合约布局长线空单
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约早盘表现强势，全天大涨2.76%，盘终收1955；焦煤主力合约跟随焦炭走势，盘终收1276.5，涨0.95%。（2）焦炭方面，近期太原发文要求在 10 月 31 日前关停全市炭化室高度 4.3 米焦炉，涉及产能 960 万吨，焦炭去产能题材开始发酵，现货整体持稳，市场整体成交情况良好，目前焦炭市场第三轮提涨基本全部落地完成，焦企在高利润且环保政策相对宽松的情况下，开工多维持高位，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好，心态相对乐观，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率89.06%，环比降1.56%，同比去年同期增12.89%，钢厂生产整体处于高位，库存不断消化，对焦炭采购需求良好，场内到货基本正常，港口现货偏强运行，港口库存明显下降，上周Mysteel港口焦炭总库存262万吨环比减少6.5万吨，后期随着钢厂库存的消耗，现货仍然具备提涨空间。整体来看，焦炭基本面相对良好，在山西、河北限产预期的推动下快速拉涨，但考虑到新产能的投放，产能总体维持紧平衡，但成材端的弱预期又会抑制焦炭盘面走势，短期或以高位震荡运行为主。（3）焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，供应方面，洗煤厂产量持续回升，国内煤矿供给较宽松，澳煤进口受限，通关难度较大，但对供应边际影响较弱，蒙煤通关整体正常，整体维持高位；上周Mysteel调研全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利359.58元，环比涨45.75元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，对焦煤需求尚可，焦企补库较为积极，煤企库存有所下降，价格维持强势，不过目前焦煤期价已有较高升水，后续上行须有现货带动。
2、技术面：形态上焦炭价格保持1900-2700区间内震荡；关注焦煤在1250位置对价格的支撑情况。
策略建议：
建议观望
原油
市场热点及投资逻辑：
全球新增病例数仍在持续攀升，部分国家实施新的限制措施，或影响需求恢复进度。9月25日当周，原油库存减少83.1万桶，预估增加160万桶；汽油库存增加160万桶，预估减少110万桶；馏分油库存减少340万桶，预期减少91.7万桶。上周美国原油库存意外减少，汽油库存意外增加，精炼油库存降幅超预期。利比亚Sarir油田长达八个月的封锁解除，目前已恢复生产。全球新增病例数继续上升，引发市场对能源需求减缓担忧，市场预估上周美国EIA原油库存增加打压市场气氛，国际油价跌超3%至两周以来低点。预计短期油价偏弱震荡，关注布油40、美原油37附近支撑。
策略建议：
偏弱震荡，关注布油40、美原油37附近支撑。
PTA
市场热点及投资逻辑：
国际油价窄幅调整，国内PX负荷提升，PX-石脑油价差被大幅压缩，10月ACP谈判商谈艰难，成本支撑力度有限。华彬、利万、海伦石化等PTA装置重启，独山能源220万吨PTA新装置计划10月份投产，市场供应压力有所增大。下游聚酯瓶片负荷下滑带动聚酯整体开工，聚酯间歇性高产销对PTA市场提振效果有限。随着PTA期价下跌，PTA现货加工差回落至500以下，仪征、四川能投、中泰石化PTA装置计划10月份检修，关注装置检修情况及新产能投放进度。预计短期PTA期价维持偏弱走势，空单持有，关注3300-3400支撑。
策略建议：
空单持有，关注3300-3400支撑。
聚烯烃
市场热点及投资逻辑：
国内甲醇整体装置开工负荷为70.98%，提升1.51个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在88.46%，较上周上升0.46个百分点。整体沿海地区甲醇库存在119.25万吨，环比下降6.5万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.2万吨附近。9月下旬至10月上旬下游工厂和华东重要公共仓储进口船货到港量仍旧较多。节前备货基本接近尾声，部分下游停止接货。夜盘甲醇期价继续减仓下挫跌破60日线，预计短期期价维持偏弱走势，关注1900支撑。
策略建议：
震荡偏弱，关注1900支撑。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆再度下跌，11月合约落0.33%。12月美豆油跌1.24%，12月美豆粕跌0.57%。马盘12月跌1.70%。消息方面，市场平均预计季度库存报告将显示美豆库存为5.75亿蒲式耳。贸易商报告向墨西哥销售10万吨美豆，昨日仍无中国采购消息。天气预报显示未来延续干燥模式，继续有利收割。马来市场方面，马来政府宣布封锁沙巴州两周，随后有消息称将允许该地区棕榈产业恢复生产。汇率方面，离岸人民币收于6.8139，雷亚尔收于5.6304。国内方面，夜盘油粕继续跟随外盘弱势震荡，油脂方面跌幅较大。现货方面，油粕市场表现清淡，临近双节，多已经备货完成。总体看，美豆短期形势偏弱，但长期预计仍将震荡走强，关注南美天气和中国需求何时再度启动。节中存在疫情二次冲击的风险，油脂风险偏大。
策略建议：
节前最后一日，建议注意控制风险为主。
首创
END
研究
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