早盘策略2020-10-20
时间：2020-10-20 浏览次数：1221 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
周一，欧美股市集体回落，美国三大股指跌幅均逾1.4%；亚太股市涨跌不一，国内股市全线走低，富时中国A50期货冲击前高遇阻，收长上影，下跌0.32%。美债收益率多数上涨。纽约尾盘，美元指数跌0.3%报93.4245，连跌两日；离岸人民币兑美元涨174个基点报6.6791，创一年半以来新高。COMEX黄金期货收涨0.03%，仍然维持1900美元/盎司附近震荡。受累于担忧全球新增病例激增以及利比亚计划增产，美国WTI 11月原油期货电子盘价格10月19日收盘下跌0.19美元，跌幅0.46%，报40.93美元/桶。外盘金属涨跌不一，伦锌涨幅逾2%，伦铅收长上影，伦铜、伦铝前高附近震荡，伦锡走出震荡区间，伦镍前高处遇阻回调。CBOT农产品主力合约涨跌不一；ICE农产品期货主力合约集体上涨，ICE棉花走势强劲。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
10月19日，上证指数收盘报3312.67点，跌0.71%。成交不足八千亿元。北向资金高开低走，午前快速离场，全天净卖出32.43亿元，为连续4日净卖出。其中深股通净卖出29.68亿元，净卖出额为9月24日以来新高。昨日公布的经济数据是比较乐观的，但市场仍然有较大的观望情绪，短线的上涨可能还需要新的动能。隔夜美股全线下跌，外围市场有利空。
策略建议：
观望。
国债
市场热点及投资逻辑：
10月19日，国债期货全线收涨。十年期国债收益率下行3.69BP报3.1941%，DR001上行20.3BP，DR007上行6.3BP，SHIBOR3M上行1.7BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月19日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日无逆回购到期，有800亿元国库现金定存到期，因此，央行公开市场全口径净回笼300亿元。
长线看多期债不变。刚出炉的9月经济数据继续表现良好，经济恢复势头向好，基本面对期债偏利空，但自五月份的走熊以来，利率上涨幅度较大，期债做多有较高的安全边际。海外风险偏好恶化，亦有利于利率走低。
策略建议：
长线适量布局多单，短线观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
周一美股尾盘下挫，三大股指跌幅均超1.4%，美债收益率多数收涨，金银偏强震荡。国际金银比价为76.7，离岸人民币报6.6935。美国新增确诊新冠病例数连续5天超过5万。长期趋势上，我们已反复强调，3月份的短暂中断后金银重启牛市行情，这是在全球经济下行、央行宽松货币政策背景下的大趋势，而美联储修改货币政策框架更加坚定了我们的判断。我们从9月下旬做出了金银结束大行情、开始横盘整理的判断，金银波动率持续走低，现在继续维持该观点。短线走势围绕美国刺激政策、大选不确定性、新冠疫苗等事件波动，但难以掀起较大风浪，等待新的爆发性行情出现再做定夺为宜。
策略建议：
前期长线多单继续持有，短线观望为主。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
LME上涨0.59%，SHFE沪铜上涨0.06%。供给边际好转，四季度的长单TC回升印证这一事实。消费边际走弱，价格难有起色。今年电线电缆行业受国网三季度交货量大幅走低影响，订单迟迟未见好转，调研了解目前房地产调控政策出现收紧趋势，线缆新增订单亦出现下滑。但在疫苗未出之前，财政刺激仍在预期之中，价格难有大跌趋势，但受基本面掣肘也难有大涨，乐观预期之下短期震荡偏多修复跌势。财政刺激方案进展缓慢，欧美疫情再次封锁，风险资产回落。国内消费尚可，铜价依然在均线粘结处等待方向，短线依然看突破性上涨。
策略建议：
看涨
沪铝
市场热点及投资逻辑：
铝市核心运行逻辑没有变，密切观察电解铝新增产能投产进度，以及减复产的进度，消费复苏的节奏，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。
昨日伦铝震荡下跌0.97%，夜盘SHFE下跌0.54%。
基本面：
随着四川、云南及内蒙等地电解铝新增及复产产能逐步恢复，四季度供应端放量存在压力，铝供应远期偏空。下游消费端，据SMM调研9月铝板带、铝箔温和向好，铝型材整体环比持平，但建筑型材回暖程度不及原先预期，合金板块稳步好转，铝线缆消费平淡，整体来看，消费尚未出现显著旺季特征。
策略：本周库存继续下降，价格高位震荡。市场向有效边际供给增加的逻辑是不变的，四季度以做空为主。但在疫苗未出之前，财政刺激仍在预期之中。欧美疫情反弹，市场期待病例持续增长推动打破刺激谈判僵局，风险资产反弹。铝市基本面短期矛盾点不大，供需匹配，仍然维持高位震荡走势。
策略建议：
高位震荡
沪锌
市场热点及投资逻辑：
周一，伦锌涨幅逾2%，沪锌上涨，隔夜高开低走。锌冶炼厂担心四季度矿端供应，提前进行冬储，铅冶炼加工费持续，但是炼厂利润仍然较好，9月份锌冶炼厂开工率超90%，据SMM预测，10月份锌冶炼厂开工率有望达到92.36%，总体仍维持较高水平。矿端紧平衡的态势四季度或延续，而精炼锌产量将继续增长。精炼锌下游企业库存天数维持在13天左右，仍然处在历史较低位置。精炼锌七地总库存15.98万吨，周度回落3000吨。锌矿供应偏紧和库存低共同支撑下，锌价反弹，或延续19000-21000元/吨内震荡。
策略建议：
观望为宜，或19000元/吨附近轻仓试多
沪铅
市场热点及投资逻辑：
周一，伦铅下行趋势不改，收长上影，微涨0.26%，沪铅在再生铅成本线附近挣扎，但五日均线附近压力明显，隔夜继续下行。铅精矿冶炼端10月国产TC较9月份降低100元/吨，进口TC大幅走低，从9月份的140美元/干吨降低到了105美元/干吨。海外疫情下，铅矿端供应偏紧预期仍存。原生铅五地总库存2.88万吨，延续增长。持续亏损之下，再生铅周度综合开工率从上周的55.82降低到了55.15%，部分小厂已停产，大厂减产情绪渐浓。下游铅蓄电池需求转淡。铅基本面维持弱势，但是下跌空间将缩窄，再生铅生产成本一定程度上为铅价提供了有力的下方支撑。四季度操作上，依旧以空单为主，关注14000元/吨附近的成本支撑。
策略建议：
逢高做空，关注14000元/吨附近成本支撑。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍下跌0.22%，沪镍下跌0.72%。
2020年10月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计279.4万吨，预计环比增1.36%，同比增加11.98%；其中200系87.6万吨，预计环比增5.55%，300系140.4万吨，预计环比减2.93%，400系51.45万吨，预计环比增7.01%。据Mysteel调研国内钢厂10月份接单不错，部分厂家接单略有压力，分系别来看，200系因钢厂检修结束，产量回升高位，300系产量将略有减少，400系近期主要钢厂均表示需求较好，10月排产较高。
10月份印尼不锈钢粗钢排产27万吨，预计环比略增2.66%，产量再有小幅提升，后续关注新增项目投产情况。
2020年9月镍下游行业PMI综合指数终值50.62%，较2020年8月下调2.62个百分点，仍高于荣枯线。消费端边际走弱迹象显著，金九银十的旺季预期逐渐证伪，不锈钢的利润进一步压缩也是现实的明证。目前镍矿仍在强势挺价，四季度菲律宾进入雨季后，供应将继续偏紧；而镍生铁则受原料支撑，与下游议价继续僵持；纯镍作为原料在经济性将逐渐好转，这一点我在年报报告提到镍市最大的变化，可能形成强有力的支撑。预计节后在消费尚可、高排产的局面下，不锈钢市场库存窄幅波动，利润仍有进一步压降的空间，多镍空不锈钢仍有一定的盈利空间或者风险偏好者直接多镍。尽管宏观风险偏好不高，但9月新能源汽车销量大增，刺激硫酸镍需求大增，镍价逆势上涨，多单继续持有，其次做空不锈钢利润继续持有。
策略建议：
多单继续持有，其次做空不锈钢利润继续持有。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘微震上涨1.28%，SHFE上涨0.74%。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。全球经济先行指标发出乐观信号：韩国9月出口意外增7.7%，为7个月来首次正增长，显示电子消费受疫情影响在逐渐消退。欧美疫情反弹，市场期待病例持续增长推动打破刺激谈判僵局，风险资产反弹。技术遇到M顶压力，多单暂且减持。
策略建议：
多单减持
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日螺纹钢期货主力合约早盘偏强运行，统计局投资数据发布后不及市场预期，盘面转弱，盘终收3611，跌0.58%；现货价格稳中偏强运行，全天成交小幅走弱，北京地区上涨20元/吨、上海地区先涨后跌、广东地区持稳。（2）供需：需求方面，9月份基建投资（含电力）同比增长8.9 %，前值为7%，1-9月整体固定资产投资增速在0.7%左右，较前值修复1个百分点；1-9月份，全国房地产开发投资103484亿元，同比增长5.6%，增速比1—8月份提高1.0个百分点，房屋新开工面积160090万平方米，下降3.4%，降幅收窄0.2个百分点，整体与市场预期有一定偏差， mysteel最新库存数据显示，螺纹钢社库下降54.21万吨，厂库下降29.72，表观消费量443.54万吨，进入十月，财政资金会逐步向下游传导，资金面较九月会有所宽松，需求有望边际转好；供应方面， 节后一周mysteel统计的螺纹钢产量减少1.16万吨，钢厂利润偏低叠加限产力度趋严导致供应端有所收缩，不过当前螺纹钢产量相较往年仍保持高位，螺纹钢高库存、高供应结构对价格形成压制。消息面上，近日社融、M2等重要经济数据相继公布，数据显示，中国9月社会融资规模增量34800亿人民币，预期30000亿人民币，前值35800亿人民币；新增人民币贷款19000亿人民币，预期17000亿人民币，前值12800亿人民币。9月货币供应量M2同比增长10.9%，预期为10.4%，前值 10.4%，整体表现高于市场预期，此外，央行逆回购四连停，预示MLF超额续作概率大，来自市场资金面的支撑尚在。整体来看，在地产融资“三条红线”政策压制下，地产企业融资收紧，而基建投资增速也低于预期，导致九月份螺纹钢需求整体不及预期，在高产量的背景下螺纹钢库存未能良好去化，进入十月，一方面财政资金会逐步向下游传导，资金面较九月会有所宽松，需求有望边际转好，另一方面大气污染防治形势的严峻可能对螺纹钢产量形成抑制，供给端边际收缩，供需结构转好或将对螺纹钢价格的反弹形成支撑，不过高库存结构会对反弹空间形成压制，需关注限产实施情况、终端采购节奏变化以及高价过后市场情绪变化。
2、技术面：RB2101反弹后回落，短期呈震荡调整走势，关注3500-3550的支撑情况。跨品种套利可长线做空远月螺纹-热卷价差：RB2101-HC2101。
策略建议：
关注成材需求回升状况、库存去化节奏。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日铁矿石主力合约整体跟随钢材走势，盘终收781，跌0.57%；早盘现货报价持稳，贸易商出货情绪较为积极，钢厂方面询价情绪转好，市场交投活跃度尚可。（2）供需：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率88.41%，环比减0.78%，同比去年同期增5.99%，高炉炼铁产能利用率92.91%，环比减0.3%，同比增9.32%，日均铁水产量247.3万吨，环比减0.8万吨，同比增24.8万吨，钢厂生产整体处于高位，另外上周mysteel 统计247家样本钢厂进口铁矿石库存总量11004.39万吨，环比增22.7万吨，钢厂补库有所提升；供应方面，四大矿山发货仍在回升，澳洲、巴西发往中国的比例提升，非主流矿进口增加，从mysteel45个港口进口铁矿库存看，节前最新数据显示港口库存增177.62万吨至12238.52万吨，从点钢网库存统计数据看，港口库存整体走高，但北方九港的主流中品MNPJ粉库存去化，从烧结用料上看，钢厂依旧偏好主流澳洲中品粉矿，港口市场上，其余产品的销售热度也远不及主流中品澳粉，由于北方地区的烧结限产政策，近期钢厂对球团的采购十分积极，相比之下，块矿的销售就一直难以有所起色，因为焦炭价格一直较高，使用块矿所需的焦化成本明显更高，因此球团排在钢厂采购直接炉料原料清单的首位，而且有贸易商表示，现在已经有钢厂开始增加进口球团的库存。消息面上，近日唐山市政府发布《唐山市2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施》相关文件，即唐山市秋冬季限产指导性方案，相比于2019年，今年的限产方案总体变化不大，限产时间小幅延长，但整体限产力度稍弱于2019年，不及此前预期。整体来看，十月份环保限产的趋严态势会对铁矿石需求形成抑制，在成材高库存、炼钢利润偏低的结构下钢厂对铁矿石的消耗大概率转弱，同时四大矿山发货仍在回升，澳洲、巴西发往中国的比例提升，非主流矿进口增加，供应端正在扩张，从mysteel 45港库存看铁矿石库存连续走高，整个九月增加608.97万吨，前期供需偏紧的格局极大缓解，在供需向宽松转化的过程中，铁矿石价格或将震荡偏弱运行。
2、技术面：铁矿石主力合约反弹后回落，形态上呈筑顶之势，若矿价在此下破750，则下跌趋势大概率确认。
策略建议：
套利: 择机对2101合约布局长线空单
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）上周五焦炭主力合约早盘受期钢带动大幅下行，盘终收2098.5，跌0.48%；焦煤主力合约跟随焦炭走势，盘终收1327.5，跌0.56%。（2）焦炭方面，太原发文要求在 10 月 31 日前关停全市炭化室高度 4.3 米焦炉，涉及产能 960 万吨，目前处于政策兑现期，市场关注度较高，现货市场整体偏稳运行，部分焦化厂已开启第五轮提涨，当前焦炭现货仍以偏强运行为主。焦企生产情况无大变化，出货情况良好，几无库存，有部分焦企谨慎出货，焦企在高利润且环保政策相对宽松的情况下，开工多维持高位，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好，心态相对乐观，Mysteel节前调研247家钢厂高炉开工率88.41%，环比减0.78%，同比去年同期增5.99%，钢厂生产整体处于高位，库存不断消化，对焦炭采购需求良好，场内到货基本正常，港口现货偏强运行，港口库存明显下降， Mysteel港口焦炭节前总库存244.5万吨环比减少2.5万吨。整体来看，焦炭基本面相对良好，在山西、河北限产预期的推动下快速拉涨，但考虑到新产能的投放，产能总体维持紧平衡，但成材端的弱预期又会抑制焦炭盘面走势，短期或以高位震荡运行为主。（3）焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，供应方面，洗煤厂产量持续回升，国内煤矿供给较宽松，澳煤进口受限，通关难度较大，但对供应边际影响较弱，蒙煤通关整体正常，整体维持高位； Mysteel最新调研的全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利399.84元，环比涨34.21元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，对焦煤需求尚可，焦企补库较为积极，煤企库存有所下降，价格维持强势，不过目前焦煤期价已有较高升水，后续上行须有现货带动。
2、技术面：焦炭价格回落至1900-2100区间，是否形成突破有待观察；焦煤仍保持多头走势。
策略建议：
建议观望
原油
市场热点及投资逻辑：
OPEC+会议没有提及改变从明年1月开始进一步放松减产力度的计划，利比亚计划增产，隔夜国际油价小幅回调。OPEC声明草案称，自2021年1月起不再提出新的政策建议；今年冬季，完全或部分的封锁措施可能会使石油需求面临进一步风险。俄罗斯能源部长呼吁全面履行石油减产协议。机构数据显示，沙特8月原油产量增加至898.4万桶/日，出口增加至597万桶/日。利比亚封锁放松后，Sharara油田产量增至约15万桶/日，产能为7万桶/日的Abu Attifel油田在关闭数月后，预计将于10月24日开始重启。此外欧美疫情形势严峻，多国重新开始实施封锁限制措施，令市场担忧全球经济复苏和原油需求恢复进度。预计短期油价维持区间震荡，短线关注布油42附近压力。
策略建议：
区间震荡，短线关注布油42附近压力。
PTA
市场热点及投资逻辑：
受到银十季节性补库需求，以及外围纺织订单回流提振，上周江浙织机负荷大幅提升8.7个百分点，聚酯产销明显回升，聚酯工厂普遍涨价去库存，各类聚酯产品库存得到明显消化，短纤甚至出现负库存的情况。经过一轮涨价去库后，下游聚酯产销整体回落，独山能源二期PTA新产能投料对冲了恒力PTA装置检修的利好，PTA高加工费之下产业套保期货空单依旧较多，或抑制PTA上方空间，关注60日线压力，后续关注下游订单及聚酯产销情况。
策略建议：
窄幅震荡，关注60日线压力。
甲醇
市场热点及投资逻辑：
上周国内甲醇整体装置开工负荷为71.96%，下跌0.5个百分点，较去年同期上涨2.26个百分点。山东联泓MTO装置因下游原因小幅降负运行，山东华彬MTP装置已于10月14日投料，上周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.84%，较上周下跌0.34个百分点。
整体沿海地区甲醇库存在113.2万吨，环比下跌4.52万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在24.6万吨附近。港口市场有所走弱，后期进口到港集中下存累库预期。内地部分企业仍有小幅推涨，但整体需求偏淡，高价难有成交。昨日甲醇期价冲高回落夜盘继续走低，预计短期期价维持区间震荡，关注2000关口支撑。
策略建议：
区间震荡，关注2000关口支撑。
棉花
市场热点及投资逻辑：
美国表示11月初或为达成经济刺激计划，中国9月M2同比增长10.9%。美棉主产区遭遇降水推迟棉花收割进度。国内籽棉收购价格持续抬升。下游纺织企业开工率好于预期，下游消费好转带动棉纱价格上涨，印度因受疫情影响大量订单完成不了转移到中国，纺企库存快速下降，订单已排到明年5月。上下游双重发力导致棉价疯狂上涨，但上游价格上涨过快，不少纺企不报价或报高价，市场热度较前几日有所下降，建议多单择机止盈，空仓者仍以逢低做多为主。
策略建议：
建议投资者可考虑逢低做多
白糖
市场热点及投资逻辑：
巴西中南部地区持续干旱，甘蔗单产或会降低，提前收榨，但含糖率或会提高。印度受疫情影响，推迟公布出口政策，泰国糖产量调降至710万吨，可出口量调降至350万吨，国际市场利好不断，原糖站稳14美分/磅。广西9月销售白糖48.3万吨，同比减少9.2万吨。榨季工业库存结转为31万吨，低于去年同期1.7万吨，国内工业库存结转为56.62万吨，低于去年同期水平，给翘尾行情出现提供可能性。甜菜糖开榨进度加快，沿海加工糖开机率有所提高，销区补库需求提高，预计白糖价格近期仍以偏强运行为主，上方空间5400-5500。
策略建议：
建议郑糖可考虑逢低做多
聚烯烃
市场热点及投资逻辑：
尽管OPEC+市场检测委员会表示采取必要措施稳定市场，但是担心欧美对新冠病毒疫情防控增强导致石油需求下降，加之利比亚增产，国际油价继续下跌。截至10月19日收盘：11月WTI跌0.05报40.83美元/桶，跌幅0.1%；12月布伦特跌0.31报42.62美元/桶，跌幅0.7%。
聚烯烃库存方面，据市场传闻称，昨日两油库存更正至78.5万吨，今日两油库存在76万吨，较上一工作日降低2.5万吨，降幅在3.18%，去年同期库存水平大致在76万吨，当前石化降库步伐放缓，部分石化下调出厂价，市场业者交投信心受挫，市场成交转淡，贸易商随行就市报盘出货。
供应端，PE方面，上周国产供应受临时检修增加的影响有所缩减，但进口库存较节前增加，本周新增检修企业有中韩石化、中科炼化，预计本周检修损失量在2.05万吨，环比减少0.22万吨，其中线性损失0.68万吨，高压损失0.06万吨，低压损失1.31万吨。PP方面，上周PP停车装置短期均有望重启，存量供应保持高位。新增产能方面，宝来、中科稳定贡献产量，中科炼化1线暂停车，短期新增产能压力暂不大，但中长线压力依然可见。
综合来看，10月份聚烯烃仍将保持供需两旺态势，供应端新产能将进一步兑现，市场处在季节性旺季，需求韧性依然良好。预计随着时间的后移，新产能有效产量充分兑现，聚烯烃供需天平会向过剩倾斜，当前石化多暂稳出厂价格，部分小幅涨跌，市场买气不足，贸易商多让利报盘出货，市场价格重心小幅下移。下游前期多有所备货，市场供应存在一定压力，部分业者对后市存看空情绪，采购积极性不高，难以形成有力的支撑。
策略建议：
空单继续持有
今日晨讯
宏观&金融
中国前三季度GDP同比增长0.7%，增速由负转正
中国前三季度GDP同比增长0.7%，增速由负转正。第三季度GDP同比增长4.9%，尽管低于5.2%的预期，仍为年内最高；三季度GDP环比增长2.7%。前三季度全国居民人均可支配收入实际增长0.6%，年内首次转正。统计局指出，前三季度经济运行持续稳定恢复，主要指标增速由负转正，经济增速由降转升，以互联网经济为代表的新经济对整体经济的带动作用非常显著；预计四季度乃至全年有基础、有条件、有信心保持目前态势。
中国9月规模以上工业增加值同比增6.9%，连续6个月保持正增长
中国9月规模以上工业增加值同比增6.9%，连续6个月保持正增长，预期5.8%，前值5.6%。前三季度规模以上工业增加值同比增长1.2%。
9月全国城镇调查失业率为5.4%，比8月下降0.2个百分点
9月全国城镇调查失业率为5.4%，比8月下降0.2个百分点；前三季度，全国城镇新增就业人员898万人，完成全年目标任务的99.8%。
中国9月社会消费品零售总额同比增3.3%，预期1.6%，前值0.5%
中国9月社会消费品零售总额同比增3.3%，预期1.6%，前值0.5%；其中，除汽车以外的消费品零售额增长2.4%。前三季度全国网上零售额同比增长9.7%，增速比上半年加快2.4个百分点。
中国1-9月固定资产投资（不含农户）同比增长0.8%，增速年内首次由负转正
中国1-9月固定资产投资（不含农户）同比增长0.8%，增速年内首次由负转正，1-8月为下降0.3%；其中，民间固定资产投资下降1.5%，1-8月为下降2.8%。
有色金属
四部门规范再生黄铜原料、再生铜原料和再生铸造铝合金原料进口管理有关事项
为规范再生黄铜原料、再生铜原料和再生铸造铝合金原料的进口管理，推动再生金属产业高质量发展，符合《再生黄铜原料（GB/T 38470-2019）》《再生铜原料（GB/T 38471-2019）》《再生铸造铝合金原料（GB/T 38472-2019）》标准的再生黄铜原料、再生铜原料和再生铸造铝合金原料，不属于固体废物，可自由进口。
刚果金延长铜精矿出口禁令至2021年4月
近日，刚果金矿业部长Willy Kitobo Samsoni表示，将对铜精矿出口禁令给予6个月的豁免，此次豁免期限延续至2021年4月12日。2013年起，该国禁止了铜及钴精矿的出口，用以促进本国企业的发展，然而，由于其自身精炼能力不足，该国多次发出豁免令，今年8月，刚果金政府表示暂停铜精矿以外的所有矿产出口，等待与矿商的谈判。
SMM铝下游周度调研：原铝下游加工开工节后小幅回落 再生合金需求持续增长
上周铝下游龙头企业开工小幅提升，原铝加工整体乏善可陈，仅板带消费尚可，未出现明显旺季消费增量，但其可能存在因节前备货带来了一定的透支消费原因，仍需观察下周消费情况。再生合金方面增量显著，汽车消费增长及进口铝合金锭到货逐步减少有力带动国产再生铝需求。
SMM分析：进口废铝新标11月落地 进口废铝将要放开？
新标准的落地意味着废铝进口的放开，这是方向性的变化，也就是预期中Q4进口废铝数量大概率不再会同比环比均有减少。其会导致国内外废铝价差修复，使得一方面国内再生铝成本未来会有所降低，另一方面进口铝合金锭竞争力将会减小。对于价格来看，当前国内ADC12铝合金锭价格涨势将放缓，短期价格将以维持平稳为主。后续11月进口废铝放开后，价格可能会有一定的下跌。
澳大利亚对华铝型材作出第二次双反日落复审终裁
2020年10月16日，澳大利亚反倾销委员会发布第2020/103号公告称，澳大利亚工业、科技部部长通过了澳大利亚反倾销委员会对进口自中国的铝型材作出的第二次反倾销和反补贴日落复审终裁建议，决定从2020年10月28日起，继续延长对中国涉案产品反倾销和反补贴措施的期限，并以低价税方式以及固定税率加可变税率方式计征反倾销税和反补贴税。
SMM七地锌锭社会库存较上周五下降3000吨
据SMM了解，截至本周一（10月19日），SMM七地锌锭库存总量为15.98万吨，较上周五（10月16日）下降3000吨，较上周一（10月12日）增加800吨。周末国内库存整体录得下降，其中上海库存降幅相对明显，天津库存仍在增加。上海地区低价进口锌需求相对较好，加之周末下游补货带动，库存下降；广东地区周末到货有所改善，下游节后补货需求亦较佳，库存略有下降；天津地区冶炼厂正常到货，下游镀锌管订单转弱，影响市场需求，库存继续累积。总体来看，原沪粤津三地库存下降2100吨，全国七地库存录得下降3000吨。
因大型船运价走低，波罗的海干散货指数连续第九个交易日录得下跌
受海岬型和巴拿马型船运价走低推动，波罗的海干散货指数周一跌4.6%或68点，报1409点，为连续第九个交易日录得下跌且创9月22日以来的最低水平。海岬型船运价指数跌7.8%或187点，至2219点，日均获利下跌1550美元至18402美元，同为连续第九个交易日录得下跌。巴拿马型船运价指数跌1.89%或25点，至1298点，日均获利下跌225美元至11681美元。
劳资纠纷不断 伦丁矿业智利Candelaria铜矿暂停运营
据报道，伦丁矿业与Candelaria AOS工会薪资谈判破裂，工会领导人表示如果在周一（强制调解期的最后一天）得不到新的薪资协议，将在本周二开启罢工。早在10月8日，另外一个Candelaria铜矿工会便开启了罢工。对此，伦丁矿业周日宣布，暂停Candelaria铜矿运营，并同时撤销该矿山本年度的产量指引、现金成本等指标。
力拓三季度矿铜产量同比下滑18%至12.96万吨
近日，力拓公布了三季度产量报告，报告显示，该公司三季度矿产铜总计12.96万吨，同比下滑18%，环比下滑2%；前三季度，该公司矿产铜总计39.54万吨，同比下滑10%。
中汽协：1-9月汽车制造业工业增加值同比增长4.4%
据中汽协表示，9月汽车制造业工业增加值同比增长16.4%，高于同期全国规模以上工业企业增加值9.5个百分点。1-9月，汽车制造业工业增加值同比增长4.4%，与1-8月相比，增速提升1.6个百分点。
智利Escondida铜矿劳资双方达成协议 罢工威胁解除
智利Escondida铜矿的监事工会表示，劳资双方已经就劳动合同达成协议，这一全球最大铜矿的罢工风险就此解除。
特斯拉德州超级工厂建设加速 首批立柱已竖立在现场
据报道，电动汽车制造商特斯拉加速了其德州超级工厂的建设。最近拍摄的工厂图片和视频显示，该工厂的首批立柱已经竖立在现场。据悉，该工厂目前正在建设中，并且已开始招人。此前，外媒称，该工厂的建造速度快到令人难以置信，似乎赶上或甚至超过了特斯拉柏林超级工厂的速度。据报告显示，该公司德州超级工厂的“首次试车”定于2020年12月30日，“首次实质性完工”定于2021年5月1日。
统计局：5G建设、轨道交通等新基建、新消费的带动作用在增强
国家统计局新闻发言人刘爱华表示，前三季度实物商品网上零售额同比增长15.3%，增速比上半年加快1个百分点，占社会消费品零售总额的比重达到24.3%。5G建设、轨道交通这些新基建、新消费的带动作用也在增强，9月份城市轨道车辆产量同比增长超过50%，智能手表产量增长超过70%，新能源汽车产量增长超过50%。总体来讲，这些新经济对整体经济的带动作用是非常显著的。
美国10月房屋建筑商信心指数再创历史新高 超出市场预期水平
由于创纪录的低利率继续推动销售和需求前景，美国房屋建筑商信心指数在10月升至85，续刷历史新高，市场预期为83，这也标志着建筑商信心指数连续第六个月超出市场普遍预期。自从防疫封锁措施放松以来，住房市场一直是美国经济的亮点。抵押贷款利率的下降对于有兴趣购买大房子或搬迁到郊区的购房者有利。然而，住房库存仍然较少，导致房价居高。此外，一些建筑材料和劳动力的短缺可能会限制住房市场的火爆，而国会的刺激谈判僵局也有可能放缓住房市场增长动能。
泉峰汽车：拟新建汽车零部件智能制造欧洲生产基地
泉峰汽车公告，公司拟在匈牙利米什科尔茨设立全资子公司投资建设汽车零部件智能制造欧洲生产基地。本项目总投资金额预计不超过6,000万欧元，其中固定资产投资约5,100万欧元，主要用于新建新能源汽车零部件以及转向系统零部件生产线，本项目完成后预计每年新增产能200万件。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：10月19日，全国237家贸易商建材日成交量为24.57万吨，环比下降3.65%。
铁矿成交量：10月19日，全国主要港口铁矿累计成交134.7万吨，环比下降12.9%。
检修、环保、安全、去产能
生态环境部：10月16日，召开京津冀及周边地区和汾渭平原秋冬季大气污染防治工作座谈会。会议强调，部分省（市）完成蓝天保卫战收官目标面临压力，平原地区散煤清洁能源替代任务量大，“公转铁”、钢铁行业超低排放改造等重点工程未达到时序进度要求，秋冬季存在发生区域性重污染天气风险，2021年一季度空气质量反弹压力较大。
统计局：2020年9月我国粗钢日均产量308.5万吨，9月生铁日均产量252.6万吨，9月钢材日均产量393.5万吨。
统计局：2020年9月份，我国生产原煤3.3亿吨，同比下降0.9%，降幅比上月扩大0.8个百分点；日均产量1104万吨，环比增加53万吨。1—9月份，生产原煤27.9亿吨，同比下降0.1%。
统计局：2020年三季度，黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率为81.6%，比上年同期上升2.2个百分点；前三季度黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率为77.7%，比上年同期下降2.2个百分点。
山西省生态环境厅：10月17日，太原市及周边区域大气污染联防联控工作领导小组召开太原及周边“1+30”区域秋冬防联防联控推进会议。会议要求进一步强化太原及周边“1+30”区域大气污染联防联控。
日照工信局：公示《日照先进钢铁制造基地生产冶炼区总体规划》，规划到2025年，建成全球最大的超薄带钢生产基地、品种齐全的高端板带材生产基地，具有国际一流竞争力的世界级沿海先进钢铁制造基地。
唐山市重污染天气应对指挥部决定，自2020年10月19日15时至21日12时全市启动重污染天气II级应急响应。
根据太原市改善省城环境质量领导小组办公室《关于在全市范围内开展机动车限行的通知》，市公安局决定2020年10月19日至2021年3月31日，太原市实施机动车限行措施。
承德截至目前，共关闭退出煤矿8家，占全市原有煤矿企业的66%，化解过剩产能185万吨。
淡水河谷CEO表示，目前铁矿石日产量为100万吨，公司将有能力在2022年底或2023年初生产4亿吨铁矿石。
巴西CSN三季度自产铁矿石总产量为947万吨，环比增加27%，产量增加主要得益于新矿区超预期运行，使整体产量得以恢复。但同比仍下降2.9%。三季度铁矿石总销量为917万吨，环比上季度增18%，销量增加得益于产量的增加。
中信特钢：10月17日公布的2020年前三季度业绩公告，公司2020年实现归属于上市公司股东的净利润43.6亿元左右，同比增长4.23%。
陕钢集团汉钢公司与陕钢产业创新研究院联合开发的φ12、φ16规格HRB600高强度热轧带肋钢筋成功轧制，标志着公司生产高强度热轧带肋钢筋的能力再晋一级。
首钢京唐成功开发高强酸洗汽车板CP800，产品表面质量及各项参数、指标均符合工艺设计要求
下游需求
国务院副总理刘鹤在：加快完善新型基础设施。要统筹推进三类新型基础设施建设，一是以5G、物联网、工业互联网等为代表的通信网络基础设施；二是以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施；三是以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施。
近日，广东交通集团发布消息，粤港澳大湾区跨海跨江通道群又将有新成员入列，狮子洋通道筹建在即，狮子洋通道项目位于南沙大桥与虎门大桥之间，全长约35公里，全线为桥梁，双向八车道。计划2021年底开工，2027年建成通车。
统计局：中国1-9月城镇固定资产投资436530亿元，同比增长0.8%，预期增长0.9%，前值下降0.3%。其中，民间固定资产投资243998亿元，下降1.5%，降幅比1—8月份收窄1.3个百分点。从环比速度看，9月份固定资产投资增长3.37%。
统计局：中国1-9月份，房地产开发投资103484亿元，同比增长5.6%，增速比1-8月份提高1.0个百分点。其中，住宅投资76562亿元，增长6.1%，增速提高0.8个百分点。
统计局：中国1-9月新开工面积累计同比下降3.4%，较上月收窄0.2个百分点，单月同比下降1.9%，为连续四个月以来首次同比转负；施工方面，1-9月全国施工面积累计同比增长3.1%，较上月收窄0.2个百分点，单月同比下降4.6%，新开工和施工单月面积增速均为近年同期首次达到单月负增长的水平。
MRI：受土地转弱所传导，地产施工端表现全面走弱，新开工、施工以及竣工端单月增速均转负；展望四季度，受冷冬预期，今年钢材消费量表现难超去年。
贝壳数据显示，新房市场供应量从3月开始复苏，至6月达到近一年以来的峰值，随后出现明显下滑，在8月小幅反弹后，9月开盘量指数继续保持下滑趋势。预计四季度新房市场增速将有所下滑，尤其前期恢复力度不足的东北地区，全年成交量水平或将低于去年。
统计局：中国9月汽车产量为246.1万辆，增长13.8%，其中，新能源汽车为13.6万辆，增长51.1%。此外规模以上工业增加值方面，汽车制造业增长16.4% 。
中国汽车工业协会公布第三批新能源汽车下乡的车企及车型名单，其中包括东风汽车、比亚迪、云度新能源、零跑汽车、江苏吉麦新能源有限公司、成都大运汽车集团有限公司、国机智骏汽车有限公司和中通客车等八家车企。
2020年10月12日至2020年10月18日，全球船厂共接获12艘新船订单；其中，韩国船厂获得9艘新船订单；荷兰和新加坡船厂也获得相关新船订单。
能源化工
利比亚Sharara油田产量增至约15万桶/日
外电10月19日消息，两位知情人士周一表示，利比亚Sharara油田产量已增至15万桶/日，约为其产能的一半。石油输出国组织(OPEC)及其盟友关注不断增产的利比亚，因第二波新冠疫情的爆发导致需求前景疲软，威胁着石油市场的复苏。利比亚国家石油公司(NOC)于10月11日解除了该油田的不可抗力，此前与东部武装力量停火，解除了部分阻碍石油生产的封锁。消息人士表示，该油田的产能约为30万桶/日，起初运营率约为4万桶/日，随后在上周尾段逐步增加至约10万桶/日。
俄能源部长呼吁全面履行石油减产协议
新华社莫斯科10月19日报道，俄罗斯能源部长诺瓦克19日呼吁相关产油国全面履行石油输出国组织（欧佩克）和非欧佩克产油国达成的石油减产协议。据俄罗斯媒体报道，诺瓦克当天在欧佩克与非欧佩克产油国部长级联合监督委员会会议上发言说，当前国际石油市场还不稳定，相关产油国应全面履行欧佩克和非欧佩克产油国达成的石油减产协议。诺瓦克表示，世界石油市场仍存在很多不确定因素。一方面，新冠疫情对包括石油市场在内的许多经济领域造成沉重打击，恢复全球经济和石油需求面临很多困难；另一方面，预计2020年全球能源投资与2019年相比将减少18%至20%。为此，需继续完善和巩固欧佩克和非欧佩克产油国合作机制，各产油国应支持这一机制。
OPEC 声明草案：冬季疫情相关封锁措施令油市面临下行风险
外电10月19日消息，OPEC 声明草案称，OPEC 专家小组表示，今年冬季，完全或部分的封锁措施可能会使石油需求面临进一步风险。下一次OPEC 联合部长级监督委员会（JMMC）会议将于11月17日举行。OPEC 草案声明说，自2021年1月起不再提出新的政策建议。声明称，JMMC发现9月减产量不及预期，为19.9万桶/日。
沙特能源大臣阿齐兹：OPEC 必须先发制人 采取积极行动
外电10月19日消息，沙特能源大臣阿齐兹周一称，OPEC必须将负面趋势扼杀在萌芽状态；OPEC 必须先发制人，采取积极行动。他称，石油生产过剩的国家已承诺在10月至12月对石油进行补偿减产。他表示，过去一个月，油市中的信息喜忧参半。齐兹称，在减产补偿方面仍有一些工作要做，补偿减产将在年底前完成。“任何人都不应该对我们的承诺有任何怀疑”
JODI：沙特8月原油出口增至597万桶/日
外电10月19日消息，联合石油数据库（JODI）周一公布的官方数据显示，沙特8月原油出口增至597万桶/日，7月为573万桶/日。月度出口数据由沙特和其他石油输出国组织（OPEC）成员国向JODI提交，并在其网站发布。
IMF：油价将继续承压，明年料在40-50美元
外电10月19日消息，国际货币基金组织（IMF）在周一发布的最新地区展望报告中，下调了对中东和中亚地区经济复苏的预期，预计该地区整体经济将收缩4.1%，较4月份的预期下降1.3个百分点。IMF中东和中亚部门主任Jihad Azour指出，由于该地区受到冠状病毒大流行和油价暴跌的打击，石油进出口国之间的经济损失存在巨大差异。“这两种冲击加在一起，导致经济活动急剧下降，这在石油出口国和石油进口国之间是不同的，”Azour周日在接受采访时表示。他说：“平均而言，石油出口国的增速将下降6.6%，进口国将出现1%的负增长”他补充说，每个集团内的国家之间会有差异。IMF认为，油价不会很快大幅反弹，预计油价在2021年将在40至50美元之间。IMF称，这仍是欧佩克主要国家沙特平衡预算所需的每桶80美元价格的一半。
美国银行：2020年布伦特原油均价为44美元
外电10月19日消息，美国银行预计，2020年全球石油需求将较上年同期减少约980万桶/日，至9000万桶/日。该行研究预计，2020年布伦特原油和WTI原油的均价将分别为44美元/桶和40美元/桶；2021年分别为50美元/桶和47美元/桶。
首创
END
研究
- 相关新闻
- 2021-12-13
- 2021-12-10
