早盘策略2020-10-22
时间：2020-10-22 浏览次数：1464 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美实行刺激法案困难重重，市场期望回落，衡量市场恐慌的CBOE波动率指数继续抬升，美国三大股指集体飘绿，欧洲股市全线收跌，亚太股市涨跌互现，国内股市集体下跌，富时中国A50期货收长上影，涨0.42%。美债收益率多数收涨，长期国债涨幅大于短期国债。纽约尾盘，美元指数跌0.48%报92.6577，连跌四日，创一个多月以来新低，非美货币兑美元集体上涨，离岸人民币兑美元涨214个基点报6.6427。美元走软推动金价上涨，但美债收益率走高令金价涨幅受到限制。COMEX黄金期货收涨0.64%报1927.7美元/盎司，创10月9日以来收盘新高。API数据报告原油库存意外录得增加后，EIA也带来了汽油库存意外大增的利空，加剧了在新冠疫情病例激增的背景下对原油供需失衡的担忧国际油价集体收跌。外盘金属多数上涨，受罢工消息影响，伦铜再涨1.41%，连涨三日，强势突破前期震荡区间，伦铅连续反弹三日，涨逾2%。CBOT农产品主力合约多数上涨，豆粕沿5日均线上行趋势不改；ICE农产品期货主力合约涨跌不一，ICE棉花高位收长上影。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
10月21日，上证指数报3325.02点，跌0.09%。半导体、军工、光刻胶领跌，银行、保险、航空板块走升，量子技术板块尾盘爆发。成交略高于七千亿元，较上日有所放大。北向资金全天单边流出，尾盘略有翘尾，截至收盘仍净卖出69.22亿元，为连续6日净卖出，今日净卖出额超过前五个交易日净卖出总额。市场仍然有较大的观望情绪，短线的上涨可能还需要新的动能。中期视角，大盘仍在3200到3450的区间宽幅震荡，目前来看向上或向下都难以突破。五中全会在即，十四五规划或对部分板块有利好。
策略建议：
观望。
国债
市场热点及投资逻辑：
10月21日，国债期货收盘涨跌不一。十年期国债收益率下行0.04BP报3.1961%，DR001下行18.9BP，DR007下行11.2BP，SHIBOR3M上行2.6BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月21日以利率招标方式开展了800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日无逆回购到期，净投放800亿元。
长线看多期债不变。经济恢复势头向好，基本面对期债偏利空，但自五月份的走熊以来，利率上涨幅度较大，期债做多有较高的安全边际。海外风险偏好恶化，亦有利于利率走低。总体而言，债市多空交织，处在底部震荡的阶段。
策略建议：
长线适量布局多单，短线观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
周三美国三大股指集体收跌，美债收益率多数收涨，金银上涨。国际金银比价为76.9，离岸人民币报6.6575。美国众议院议长佩洛西周三称，有可能与财政部长姆努钦就抗疫纾困财政刺激方案达成协议，但可能无法赶在11月3日前让国会两院通过。美联储的最新报告显示，美国经济继续从新冠疫情中复苏，并在全国范围内保持增长，但增长形势并不均匀。我们从9月下旬做出了金银结束大行情、开始横盘整理的判断，金银波动率持续走低，现在继续维持该观点。短线走势围绕美国刺激政策、大选不确定性、新冠疫苗等事件波动，但难以掀起较大风浪，等待新的爆发性行情出现再做定夺为宜。
策略建议：
前期长线多单继续持有，短线观望为主。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
LME上涨1.31%，SHFE沪铜上涨0.69%。
今年电线电缆行业受国网三季度交货量大幅走低影响，订单迟迟未见好转，调研了解目前房地产调控政策出现收紧趋势，线缆新增订单亦出现下滑。但在疫苗未出之前，财政刺激仍在预期之中，价格难有大跌趋势，但受基本面掣肘也难有大涨，乐观预期之下短期震荡偏多修复跌势。市场对11月之前达成财政刺激协议的希望上升，铜价创出新高。国内消费尚可，铜价突破均线粘结向上突破，预期不止多单继续持有，继续尝试突破新高。
策略建议：
看涨
沪铝
市场热点及投资逻辑：
铝市核心运行逻辑没有变，密切观察电解铝新增产能投产进度，以及减复产的进度，消费复苏的节奏，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。
昨日伦铝震荡上涨0.46%，夜盘SHFE上涨0.48%。
基本面：
随着四川、云南及内蒙等地电解铝新增及复产产能逐步恢复，四季度供应端放量存在压力，铝供应远期偏空。下游消费端，据SMM调研9月铝板带、铝箔温和向好，铝型材整体环比持平，但建筑型材回暖程度不及原先预期，合金板块稳步好转，铝线缆消费平淡，整体来看，消费尚未出现显著旺季特征。
策略：本周库存继续下降，价格高位震荡。市场向有效边际供给增加的逻辑是不变的，四季度以做空为主。但在疫苗未出之前，财政刺激仍在预期之中。欧美疫情反弹，市场期待病例持续增长推动打破刺激谈判僵局，风险资产反弹。铝市基本面短期矛盾点不大，供需匹配，仍然维持高位震荡走势。
策略建议：
高位震荡
沪锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元指数连跌四日，伦锌收涨1.4%，重返9月初高位，沪锌涨2.28%，隔夜高开收十字星，突破近期窄幅震荡上方压力位，MACD金叉，均线支撑明显。锌冶炼厂担心四季度矿端供应，提前进行冬储，锌冶炼加工费持续偏高，但是炼厂利润仍然较好，9月份锌冶炼厂开工率超90%，据SMM预测，10月份锌冶炼厂开工率有望达到92.36%，总体仍维持较高水平，矿端紧平衡的态势四季度或延续，精炼锌下游企业库存天数维持在13天左右，仍然处在历史较低位置。精炼锌七地总库存15.98万吨，周度回落3000吨。锌矿供应偏紧和库存低共同支撑叠加美元走弱，锌价反弹，或延续19000-21000元/吨区间震荡。
策略建议：
逢低做多，关注20200短期整数位压力。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元指数继续回落，连跌四日，内外盘铅价连续反弹，但下行趋势并未改变，沪铅10日均线附近承压。沪铅低位反弹，铅价上涨，再生铅市场价格普遍跟涨100-150元/吨，原生铅持货商捂盘惜售情绪抬升，出货积极性不高，下游多按需采购，市场整体成交一般。废电池价格变动不大，再生铅炼厂在成本线附近苦苦支撑。部分小厂已停产，大厂减产情绪渐浓，但大幅停产并未出现。下游铅蓄电池需求季节性转淡。铅基本面维持弱势，但是下跌空间将缩窄，再生铅生产成本一定程度上为铅价提供了有力的下方支撑。虽然下游需求偏弱，但是成本线支撑下，沪铅下跌速度有望减缓，加上美元持续走低，近期大概率维持14300附近震荡，操作上以波段性高抛低吸为主。
策略建议：
震荡整理，把握短线高抛低吸机会。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍下跌0.87%，沪镍下跌1.21%，不锈钢下跌0.86%。
2020年10月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计279.4万吨，预计环比增1.36%，同比增加11.98%；其中200系87.6万吨，预计环比增5.55%，300系140.4万吨，预计环比减2.93%，400系51.45万吨，预计环比增7.01%。据Mysteel调研国内钢厂10月份接单不错，部分厂家接单略有压力，分系别来看，200系因钢厂检修结束，产量回升高位，300系产量将略有减少，400系近期主要钢厂均表示需求较好，10月排产较高。
10月份印尼不锈钢粗钢排产27万吨，预计环比略增2.66%，产量再有小幅提升，后续关注新增项目投产情况。
2020年9月镍下游行业PMI综合指数终值50.62%，较2020年8月下调2.62个百分点，仍高于荣枯线。消费端边际走弱迹象显著，金九银十的旺季预期逐渐证伪，不锈钢的利润进一步压缩也是现实的明证。目前镍矿仍在强势挺价，四季度菲律宾进入雨季后，供应将继续偏紧；而镍生铁则受原料支撑，与下游议价继续僵持；纯镍作为原料在经济性将逐渐好转，这一点我在年报报告提到镍市最大的变化，可能形成强有力的支撑。预计节后在消费尚可、高排产的局面下，不锈钢市场库存窄幅波动，利润仍有进一步压降的空间，多镍空不锈钢仍有一定的盈利空间或者风险偏好者直接多镍。尽管宏观风险偏好不高，四季度新能源汽车销量大增有望维持，刺激硫酸镍需求大增，多单继续持有，其次做空不锈钢利润继续持有。
策略建议：
多单继续持有，其次做空不锈钢利润继续持有。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘微震上涨0.48%，SHFE上涨0%。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。全球经济先行指标发出乐观信号：韩国9月出口意外增7.7%，为7个月来首次正增长，显示电子消费受疫情影响在逐渐消退。欧美疫情反弹，市场期待病例持续增长推动打破刺激谈判僵局，风险资产反弹。技术遇到M顶压力，多单暂且减持。
策略建议：
多单减持
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日螺纹钢期货主力合约震荡上行，盘终收3650，涨0.94%；现货价格在期货带动下稳中偏强运行，全天成交有所放量，北京地区持稳、上海地区上涨10元/吨、广东地区持稳。（2）供需：需求方面，9月份基建投资（含电力）同比增长8.9 %，前值为7%，1-9月整体固定资产投资增速在0.7%左右，较前值修复1个百分点；1-9月份，全国房地产开发投资103484亿元，同比增长5.6%，增速比1—8月份提高1.0个百分点，房屋新开工面积160090万平方米，下降3.4%，降幅收窄0.2个百分点，整体与市场预期有一定偏差， mysteel最新库存数据显示，螺纹钢社库下降54.21万吨，厂库下降29.72，表观消费量443.54万吨，进入十月，财政资金会逐步向下游传导，资金面较九月会有所宽松，需求有望边际转好；供应方面， 节后一周mysteel统计的螺纹钢产量减少1.16万吨，钢厂利润偏低叠加限产力度趋严导致供应端有所收缩，不过当前螺纹钢产量相较往年仍保持高位，螺纹钢高库存、高供应结构对价格形成压制。消息面上，近日社融、M2等重要经济数据相继公布，数据显示，中国9月社会融资规模增量34800亿人民币，预期30000亿人民币，前值35800亿人民币；新增人民币贷款19000亿人民币，预期17000亿人民币，前值12800亿人民币。9月货币供应量M2同比增长10.9%，预期为10.4%，前值 10.4%，整体表现高于市场预期，此外，央行逆回购四连停，预示MLF超额续作概率大，来自市场资金面的支撑尚在。整体来看，在地产融资“三条红线”政策压制下，地产企业融资收紧，而基建投资增速也低于预期，导致九月份螺纹钢需求整体不及预期，在高产量的背景下螺纹钢库存未能良好去化，进入十月，一方面财政资金会逐步向下游传导，资金面较九月会有所宽松，需求有望边际转好，另一方面大气污染防治形势的严峻可能对螺纹钢产量形成抑制，供给端边际收缩，供需结构转好或将对螺纹钢价格的反弹形成支撑，不过高库存结构会对反弹空间形成压制，需关注限产实施情况、终端采购节奏变化以及高价过后市场情绪变化。
2、技术面：RB2101反弹后回落，短期呈震荡调整走势，关注3500-3550的支撑情况。跨品种套利可长线做空远月螺纹-热卷价差：RB2101-HC2101。
策略建议：
关注成材需求回升状况、库存去化节奏。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日铁矿石主力合约在钢价带动下小幅反弹，盘终收797，涨1.01%；早盘现货报价持稳，贸易商报盘较为积极，港口现货市场价格偏弱运行，钢厂买盘积极性尚可，整体市场交投情绪一般。（2）供需：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率88.41%，环比减0.78%，同比去年同期增5.99%，高炉炼铁产能利用率92.91%，环比减0.3%，同比增9.32%，日均铁水产量247.3万吨，环比减0.8万吨，同比增24.8万吨，钢厂生产整体处于高位，另外上周mysteel 统计247家样本钢厂进口铁矿石库存总量11004.39万吨，环比增22.7万吨，钢厂补库有所提升；供应方面，四大矿山发货仍在回升，近期力拓、BHP、淡水河谷相继公布了三季度财报，其中力拓、淡水河谷三季度产量分别增加4%、31.2%，BHP环比微降2%，但同比增长7%，从mysteel45个港口进口铁矿库存看，节前最新数据显示港口库存增177.62万吨至12238.52万吨，从点钢网库存统计数据看，港口库存整体走高，但北方九港的主流中品MNPJ粉库存去化，从烧结用料上看，钢厂依旧偏好主流澳洲中品粉矿，港口市场上，其余产品的销售热度也远不及主流中品澳粉，由于北方地区的烧结限产政策，近期钢厂对球团的采购十分积极，相比之下，块矿的销售就一直难以有所起色，因为焦炭价格一直较高，使用块矿所需的焦化成本明显更高，因此球团排在钢厂采购直接炉料原料清单的首位，而且有贸易商表示，现在已经有钢厂开始增加进口球团的库存。消息面上，生态环境部近日召开京津冀及周边地区和汾渭平原秋冬季大气污染防治工作座谈会。会议强调，部分省（市）完成蓝天保卫战收官目标面临压力，平原地区散煤清洁能源替代任务量大，“公转铁”、钢铁行业超低排放改造等重点工程未达到时序进度要求，秋冬季存在发生区域性重污染天气风险，2021年一季度空气质量反弹压力较大。整体来看，十月份环保限产的趋严态势会对铁矿石需求形成抑制，在成材高库存、炼钢利润偏低的结构下钢厂对铁矿石的消耗大概率转弱，同时四大矿山发货仍在回升，澳洲、巴西发往中国的比例提升，非主流矿进口增加，供应端正在扩张，从mysteel 45港库存看铁矿石库存连续走高，整个九月增加608.97万吨，前期供需偏紧的格局极大缓解，在供需向宽松转化的过程中，铁矿石价格或将震荡偏弱运行。
2、技术面：铁矿石主力合约反弹后回落，形态上呈筑顶之势，若矿价在此下破750，则下跌趋势大概率确认。
策略建议：
套利: 择机对2101合约布局长线空单
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约全天震荡走强，盘终收2135.5，涨1.33%；焦煤主力合约窄幅震荡，盘终收1349，涨0.07%。（2）焦炭方面，太原发文要求在 10 月 31 日前关停全市炭化室高度 4.3 米焦炉，涉及产能 960 万吨，目前处于政策兑现期，市场关注度较高，现货市场稳中偏强，市场整体成交情况良好，第五轮提涨范围有所扩大，当前焦炭现货仍以偏强运行为主。焦企生产情况无大变化，出货情况良好，几无库存，有部分焦企谨慎出货，焦企在高利润且环保政策相对宽松的情况下，开工多维持高位，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好，心态相对乐观，Mysteel节前调研247家钢厂高炉开工率88.41%，环比减0.78%，同比去年同期增5.99%，钢厂生产整体处于高位，库存不断消化，对焦炭采购需求良好，场内到货基本正常，港口现货偏强运行，港口库存明显下降， Mysteel港口焦炭节前总库存244.5万吨环比减少2.5万吨。整体来看，焦炭基本面相对良好，在山西、河北限产预期的推动下快速拉涨，但考虑到新产能的投放，产能总体维持紧平衡，但成材端的弱预期又会抑制焦炭盘面走势，短期或以高位震荡运行为主。（3）焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，供应方面，洗煤厂产量持续回升，国内煤矿供给较宽松，澳煤进口受限，通关难度较大，但对供应边际影响较弱，蒙煤通关整体正常，整体维持高位； Mysteel最新调研的全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利399.84元，环比涨34.21元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，对焦煤需求尚可，焦企补库较为积极，煤企库存有所下降，价格维持强势，不过目前焦煤期价已有较高升水，后续上行须有现货带动。
2、技术面：焦炭价格强势突破1900-2100区间上沿，正在形成多头走势；焦煤仍保持多头走势。
策略建议：
建议观望
原油
市场热点及投资逻辑：
市场对原油需求的担忧抵消了美国原油库存下降的影响，隔夜国际油价跌超3%。截至10月16日当周，美国原油库存减少100万桶，至4.881亿桶，符合市场预期。汽油库存增加190万桶，预期减少180万桶。馏分油库存减少380万桶，预期减少170万桶。上周美国原油和馏分油库存下降，汽油库存上升，显示燃料需求表现疲弱。受到飓风影响，上周炼厂日炼油量下降55.1万桶，炼厂产能利用率下降2.2个百分点，至72.9%。此外，欧美疫情依然严峻，部分国家和地区重启限制措施。利比亚封锁放松后，Sharara油田产量增至约15万桶/日，产能为7万桶/日的Abu Attifel油田在关闭数月后，预计将于10月24日开始重启。预计短期油价维持区间震荡，关注布油40关口支撑。
策略建议：
区间震荡，关注布油40关口支撑。
PTA
市场热点及投资逻辑：
装置方面，印度石油天然气公司90万吨PX装置于10月12日停车，预计持续至11月中旬。日本出光2# 21万吨PX装置于9月6日停车检修两个月。独山能源二期220万吨PTA新装置中的110万吨10月20日出优等品，另110万吨计划10月底之前投产。昨日聚酯市场平稳，聚酯工厂报价稳定，部分涤纶长丝工厂有涨价计划，带动涤纶长丝产销有所回升。但PTA高加工费且现货充足，抑制PTA期价上方空间。随着油价回调，夜盘PTA期价减仓下挫，预计短期期价窄幅震荡，短线关注3500支撑。
策略建议：
窄幅震荡，短线关注3500支撑。
甲醇
市场热点及投资逻辑：
受到伊朗船货预期延迟以及非伊货源紧张影响，昨日甲醇期价大幅增仓逾40万手，一度涨超5%，午后期价有所回落收长上影线，重心大幅抬升。夜盘国际油价大幅下跌，化工板块整体回调，甲醇期价减仓回落。节后国际甲醇装置问题频发，美国Natgasoline 175万吨装置假期间停车，马来西亚Petronas两套合计236万吨甲醇装置因电力问题停车检修2周，伊朗Kaveh 230万吨甲醇装置假期间装置停车现已重启。外围装置运行不稳定，导致非伊朗货源供应偏紧。目前沿海地区甲醇库存为113.2万吨，较7月底峰值下降34万吨。节后刚需补库、港口库存下降叠加外围装置炒作，预计短期甲醇期价维持震荡偏强走势，关注2100-2150压力。后续关注国外装置变动、进口到港及港口库存情况。
策略建议：
震荡偏强，关注2100-2150压力。
棉花
市场热点及投资逻辑：
美国表示11月初或为达成经济刺激计划，中国9月M2同比增长10.9%。美棉主产区遭遇降水推迟棉花收割进度。国内籽棉收购价格持续抬升。下游纺织企业开工率好于预期，下游消费好转带动棉纱价格上涨，印度因受疫情影响大量订单完成不了转移到中国，纺企库存快速下降，订单已排到明年5月。上下游双重发力导致棉价疯狂上涨，但上游价格上涨过快，不少纺企不报价或报高价，市场热度较前几日有所下降，郑棉1月合约15000以上有套保压力。国储棉计划轮入50万吨，自2020.12.01开始实施，暂难以对盘面产生实质性影响。建议多单择机止盈，空仓者仍以逢低做多为主。
策略建议：
建议投资者可考虑逢低做多
白糖
市场热点及投资逻辑：
降雨导致巴西中南部地区收割进度减缓，缓解巴西中南部地区干旱天气。印度受疫情影响，推迟公布出口政策，马邦部分地区出现大雨，导致糖厂压榨延迟，泰国糖产量调降至710万吨，可出口量调降至350万吨。国际市场利好不断，原糖站稳14美分/磅。广西9月销售白糖48.3万吨，同比减少9.2万吨。榨季工业库存结转为31万吨，低于去年同期1.7万吨，国内工业库存结转为56.62万吨，低于去年同期水平，给翘尾行情出现提供可能性。甜菜糖开榨进度加快，沿海加工糖开机率有所提高，但仍未大规模放量，产区清货仍在进行，销区补库需求提高，预计白糖价格近期仍以偏强运行为主，上方空间5400-5500。
策略建议：
建议郑糖可考虑逢低做多
聚烯烃
市场热点及投资逻辑：
对需求担忧抵消了美国原油库存下降的影响，国际油价大幅度下跌至一周以来最低。截至10月21日收盘：12月WTI跌1.67报40.03美元/桶，跌幅4.0%；12月布伦特跌1.43报41.73美元/桶，跌幅3.3%。
聚烯烃库存方面，今日两油库存在69万吨，较上一工作日降低3.5万吨，降幅在4.83%，去年同期库存水平大致在73万吨，两油库存继续降低，石化库存压力不大。
供应端，PE方面，本周新增检修企业有中韩石化、中科炼化，预计本周检修损失量在2.05万吨，环比减少0.22万吨，其中线性损失0.68万吨，高压损失0.06万吨，低压损失1.31万吨。PP方面，新增产能方面，宝来、中科稳定贡献产量，中科炼化1线暂停车，短期新增产能压力暂不大，但中长线压力依然可见。
昨日石化下调部分出厂价，业者观望情绪浓厚，贸易商部分随行跟跌出货，下游拿货积极性不高，高价成交受阻。随着新增装置产能的释放，供应面趋于宽松。且原油价格大跌，成本端及市场情绪上利空聚烯烃。
策略建议：
空单继续持有
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆走强，11月合约涨0.63%，因预期出口形势乐观以及南美播种延迟，但今早电子盘开盘回落。12月美豆粕继续涨1.72%，12月美豆油跌0.69%。马盘高开涨1.61%。消息方面，国际原油再度重挫，美国两党的言论令市场担忧美国刺激政策无法在大选前落地，宏观情绪反复。晚间的出口报告，市场预计美豆销售净增150-250万吨。各机构数据继续显示巴西播种延迟，不过天气预报显示月末降水改善，但巴西南部干旱局面恐延续。汇率方面，离岸人民币收于6.6416，但今日早盘回落。雷亚尔收于5.6056。国内方面，夜盘油脂低开走弱，豆粕高开后回吐涨幅，整体走势偏空。现货方面，昨日豆粕成交放量，主要为明年远月基差合同。豆油方面伴随价格反弹，成交小幅改善，但提货量继续回落。总体看，近期豆粕盘面对美豆上涨反应迟钝，主要因为油脂反弹以及短期人民币的急涨。夜间又受到豆一下跌的情绪拖累。不过从趋势和成本利润角度开，豆粕仍有补涨空间。油脂短期受宏观情绪影响较大，短期呈现宽幅震荡走势，今日恐二次回踏。
策略建议：
谨慎持有豆粕前多。油脂逢高短空
今日晨讯
宏观&金融
刘鹤：我国主要经济指标逐季度向好，实现全年经济正增长是大概率事件
2020金融街论坛年会在京开幕。刘鹤在开幕式上发表主旨演讲时表示，我国主要经济指标逐季度向好，实现全年经济正增长是大概率事件。要坚持稳健的货币政策灵活适度，保持政策稳定。大力发展多层次资本市场。央行党委书记郭树清指出，要从四方面重塑金融发展新优势，坚定不移推进金融服务业对外开放，充分发挥科技进步对提升金融效率巨大作用。央行行长易纲表示，坚持稳健的货币政策，坚定支持保市场主体稳就业；货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动。央行副行长潘功胜称，重点健全房地产金融等重点领域宏观审慎监测体系。证监会主席易会满首次系统阐释资本市场基础制度内涵和外延，表示将稳步在全市场推行注册制，完善常态化、多渠道退市制度安排。
下一步要保持宏观政策连续性有效性，继续抓好财政资金直达机制落实
国务院常务会议指出，前三季度新增减税降费超过2万亿元，下一步要保持宏观政策连续性有效性，继续抓好财政资金直达机制落实，更好发挥积极财政政策效能；决定全面推行证明事项和涉企经营许可事项告知承诺制，以改革更大便利企业和群众办事创业。
前三季度全国一般公共预算收入141002亿元，同比下降6.4%
财政部数据显示，前三季度全国一般公共预算收入141002亿元，同比下降6.4%；其中，证券交易印花税1644亿元，增长53.4%。6月以来，财政收入增幅连续4个月正增长，9月扣除去年同期特定国有金融机构和央企上缴利润等特殊因素后，财政收入增长约8%，好于预期。
农业农村部：三季度末外出务工农村劳动力达到1.79亿人，环比增加200万人
农业农村部：三季度末外出务工农村劳动力达到1.79亿人，环比增加200万人；月均收入4035元，同比增长2.1%；预计前三季度规模以上农产品加工业实现营业收入超过10万亿元；农产品线上销售保持两位数增长，前三季度网络零售额料超3000亿元。
有色金属
工人走上街头 抗议智利国家铜业疫情期间的裁员计划
智利铜业工人联合会（Federation of Copper Workers）的领导人周一在圣地亚哥高举横幅并呼吁矿业公司在疫情期间不再裁员，并对女性遭受的压迫打抱不平，与此同时，智利国家铜业的工人们也走上街头，对Codelco在疫情期间实行的裁员计划表示抗议。
到2040年 不列颠哥伦比亚省的在运营矿山或减少至5座
不列颠哥伦比亚省矿业协会（MABC）的一份新报告警告说，不列颠哥伦比亚省存在严重的碳排放问题，这可能使该省的采矿业在未来20年内萎缩。它警告说，到2040年，不列颠哥伦比亚省的14座在运营矿山可能会减少到仅剩5座。
必和必拓搁置奥林匹克大坝铜金矿扩建项目
据报道，由于对矿体的研究结果不及预期，必和必拓搁置了南澳大利亚奥林匹克大坝铜金铀矿的扩建计划，该计划原定耗资25亿美元。该矿在第三季度生产了超过5万吨的铜，也是自2015年以来取得的最高季度产量。必和必拓在一份声明中说：“研究表明，南部矿区的铜资源在结构上更加复杂，而高品位矿区的可连续性也低于先前的想象。
辉铝新材10万吨铝型材项目开工奠基
2020年10月17日上午，安徽省供销集团南部制造业基地暨辉隆股份年产10万吨铝型材项目开工仪式在宣城市经济技术开发区隆重举行。辉铝新材10万吨铝型材项目于2020年10月份开始投建，2021年8月投产。总占地300亩，厂房建筑面积逾达13万平方米。将打造数字化车间、环保节能、光伏和工业铝型材等设备先进的标准化生产线。新厂建设完成后，铝型材年产能将达10万吨，门窗、幕墙年产能100万㎡，产值逾达20亿。
《国际海运固体散货规则》修订铝土矿出口运输新标准
《国际海运固体散货规则》(IMSBC Code)第05-19号修正案预计将于2021年1月1日生效，BIMCO提醒航运业注意其中有关“铝土矿”货物运输要求的调整。IMSBC规则每两年修订一次，以便反映需要运输的固体散货性质和类别方面的变化。2019年6月，IMO海事安全委员会通过了MSC.462(101)号决议，明确提出即将对《 IMSBC规则》进行修订(05-19)。
淡水河谷：Q3镍产量环比下降20.7% 销量环比上涨37.3%
日，淡水河谷发布2020年第三季度产销量报告，报告显示，2020年第三季度，成品镍产量为4.71万吨，而销量则达到5.82万吨，环比增长37.3%，原因在于本季度镍价更高，且市场行情更稳定。
PT Vale：三季度镍产量环比增长4%
近日，PT Vale发布2020年第三季度生产报告，该公司生产的哑光镍产量为19477公吨。2020年三季度的产量比二季度实现的产量高约4％，2020年前三季度的产量较之去年同期的产量高10％。
广西壮族自治区对稀土、铝土矿、钨等战略性和优势矿产实施勘查储备
10月10日，广西壮族自治区人民政府发布“关于进一步加强矿产资源开发保护促进广西壮族自治区高质量发展的意见”，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中全会精神，坚持新发展理念，坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针，坚持科学规划、有序开发、高效利用和创新治理，强化矿产资源保护，促进矿产资源节约与综合利用，健全矿产资源管理政策体系和工作机制，为推动我区高质量发展和生态文明建设，建设壮美广西、共圆复兴梦想提供有力支撑。
因美国刺激协议前景打击美元汇率 金价升至一周高点
金价升至一周高点，因美元疲软，市场乐观预计美国议员将达成经济刺激协议；银价也上涨。众议长南希·佩洛西表示有可能与财政部长史蒂文·姆努钦就应对新冠疫情冲击的刺激方案达成协议，但可能无法赶在11月3日前让国会两院通过。彭博美元即期汇率指数连续第四天下跌，触及9月1日以来的最低点。
加拿大矿业公司Kinross Gold计划出售北美和南美金矿资产
据报道，加拿大矿业公司 Kinross Gold 正在考虑出售其在北美和南美的金矿，并将其第一市场上市的股票移至伦敦，以提高公司的价值。出售这些资产可能会为公司带来数十亿美元的收入，并有可能吸引顶级矿商的兴趣。
韩国研发新电池技术 可让电动汽车电池6分钟内充满90%电
当地时间10月19日，韩国浦项工科大学（Pohang University of Science and Technology）和成均馆大学（Sungkyunkwan University）的研究人员宣布，他们成功研发出一种速度更快、更持久的电动汽车电池充电技术，可以在不到6分钟的时间内，将电动汽车电池的电量充至90%。
通用将投资22亿美元 提升美国电动汽车产量
10月20日，通用汽车宣布，将对其美国生产业务投资大约22亿美元，主要用于提升电动汽车的产量。当前通用正在向电动汽车转型，本次投资是该公司为了实现CEO玛丽·博拉（Mary Barra）“零事故、零排放和零拥堵”愿景的最新投资。
巴拿马型船需求走软，波罗的海干散货指数周三微跌
受巴拿马型船需求走软拖累，波罗的海干散货指数周三微跌0.3%或4点，报1346点，为连续第十一个交易日录得下跌且续刷9月21日以来的新低。海岬型船运价指数涨4点至2068点，结束此前连续10个交易日的跌势，日均获利上涨30美元至17151美元。巴拿马型船运价指数跌1.3%或16点，至1257点，日均获利下跌150美元至11309美元。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：10月21日，全国237家贸易商建材日成交量为26.07万吨，环比上涨18.07%。
铁矿成交量：10月21日，全国主要港口铁矿累计成交187.8万吨，环比上涨27.2%。
检修、环保、安全、去产能
中国中冶：2020年1-9月中国中冶新签合同额人民币7009.2亿元，较上年同期增长31.1%，其中海外合同人民币139.3亿元。其中10亿元以上的重大钢铁工程承包合同19个，合同金额高达372.6亿元。
统计局：9月我国铁矿石原矿产量7348.1万吨，环比8月份铁矿石原矿产量降4.6%，同比降5%；1-9月铁矿石原矿产量累计63607.8万吨，累计同比增长2.6%。
统计局：9月份，我国钢筋产量为2342.2万吨，同比增长9.9%；1-9月累计产量为19504.1万吨，同比增长4.5%。
统计局：9月份，我国原煤产量为33107.3万吨，同比下降0.9%；1-9月累计产量为278715.3万吨，同比下降0.1%。
生态环境部副部长：截至2019年底，全国实现超低排放的煤电机组约8.9亿千瓦，占煤电总装机容量86%，建成了世界最大规模的超低排放清洁煤电供应体系。全国约6.1亿吨粗钢产能开展超低排放改造。
中钢协：9月份，国内钢材市场需求旺盛，钢材价格继续呈上升走势。受钢铁产能释放较快影响，供给端压力上升，钢材价格升幅收窄。10月份钢材需求平稳，随着后期天气转冷，用钢需求强度有所下降，钢材价格难以持续上周，将呈小幅波动走势。
贵州省发布2020年度淘汰落后产能关闭退出煤矿名单（第六批），涉及煤炭企业1家。
唐山市滦南县发布2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施，涉及钢铁企业2家。
唐山：10月21日解除重污染天气II级应急响应后，全市工业企业执行《唐山市2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施》（唐政办字[2020]90号）。25日起，将出现以PM2.5为首要污染物的中至重度污染天气，计划24日晚启动重污染天气II级应急响应。
唐山丰润区发布关于划定禁煤区的通告。除丰润区政府批准的用煤单位外，禁煤区严禁任何单位和个人储存燃煤。完成“双代”的区域，要于2020年10月20日前将燃煤设施及散煤自行清理完毕，否则由属地予以清理收缴。
泰州海陵区开展全面取缔违规使用中（工）频炉生产不锈钢、工模具钢专项行动，在8月份摸排的基础上，再次对具备冶炼能力涉及使用中（工）频炉的企业进行全面摸排，10月15日至10月19日组织专家组赴现场排查区内44家相关企业，进一步摸清生产企业情况。
隆众：截至10月20日原油综合变化率2.38%，预计对应上调幅度100元/吨，新一轮成品油调价窗口将于10月22日24时开启
下游需求
Mysteel汇总2020年1-9月房地产行业、基建行业、汽车行业、船舶行业、家电行业、机械行业六大下游用钢行业的运行情况。
重庆市招商投资促进局：2020年1-9月，累计签约合同额10828亿元。其中，7至9月“招商季”签约正式合同金额4652亿元，补回上半年新冠肺炎疫情造成的损失。
10月21日，德州禹城2020年对接央企暨新基建重点项目集中签约仪式在北京举行，总投资170亿元的24个项目集中签约。签约的项目主要集中于数字经济、生命健康、新材料等战略性新兴产业。
中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜：目前正在根据防范房地产金融风险和“稳地价、稳房价、稳预期”的需要，研究房地产贷款集中度、居民债务收入比、房地产贷款风险权重等政策工具，进一步完善促进房地产市场健康发展的长效机制。
北京市住建委组织各区于9月至12月对全市房地产开发企业和房地产经纪机构执行限购政策情况，开展为期4个月的专项检查。北京市住建委联合市公安局组织各区，于10月至12月开展住房出租登记与租赁合同备案专项执法。
易居房地产研究院：根据国家统计局公布数据进行测算，今年6月至9月份，全国新建商品住宅单月成交均价均位于1万元以上的水平，分别为每平方米10113元、10263元、10540元和10191元。全国房价正式进入“万元时代”。
生态环境部副部长：“十三五”期间，交通运输体系进一步绿色化。全国范围实施轻型汽车国六排放标准，积极推广清洁能源汽车。2010年以来，国内新能源汽车快速增长，目前全国公交车电动化比例从2015年的20%提高到目前的60%。
中汽协会常务副会长：在未来汽车“新四化”发展的重大机遇下，汽车产业链要紧紧围绕电动化、智能化创新发展，努力攻克核心技术，破解“卡脖子”难题，加速产业间跨界融合。
乘联会：10月第三周乘用车的日均零售是5.3万辆，同比增长18%，环比9月同期销量增长8%。10月一至三周的日均零售是4.2万辆，同比增长16%，环比9月同期销量增长3%，表现较强。
从Mysteel统计数据来看，26省中18省9月汽车产量同比实现正增长，其中广东产量位居首位，达34.67万辆，同比增22.47%。
统计局：9月空调产量为1714.1万台，同比下降8.5%；1-9月空调累计产量为15602.9万台，同比下降11.7%。9月冰箱产量为935.8万台，同比增长28.2%；1-9月冰箱累计产量为6476.1万台，同比增长1.7%。
10月20日，扬州中远海运重工为中远海运散运建造第二艘21万吨散货船（船号N947）在3号干船坞按照计划节点顺利下水。
能源化工
美国上周原油库小降 汽油库存上升 燃料需求表现疲弱
外电10月21日消息，美国能源信息署(EIA)周三称，上周美国原油和馏分油库存下降，汽油库存上升，这是燃料需求表现疲弱的又一迹象。但炼油厂日均原油加工量和产能利用率双双大幅下滑，分析师将此归因于飓风“德尔塔”造成的持续破坏。截至10月16日当周，美国原油库存减少100万桶，至4.881亿桶，一如市场预期。上周原油产量从1,050万桶/日大幅降至990万桶/日，部分原因是飓风导致海上石油生产设施该周部分时间关闭。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示，“总体而言，这份报告似乎表明我们仍在看到飓风的影响，很难判断更广泛的供应或需求问题。”EIA称，上周炼厂日炼油量下降551,000桶，炼厂产能利用率下降2.2个百分点，至72.9%。EIA称，美国汽油库存上周增加190万桶，此前预期为减少180万桶。EIA数据显示，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少380万桶，至1.607亿桶，降幅是预期的逾两倍，分析师预计上周馏分油库存减少170万桶。
美国2020年原油出口或表现沉闷，因产量下滑
外电10月20日消息，交易商和分析师表示，美国2020年的原油出口可能停止增长，因产量疲软且购买美国石油的海外买家经济状况不佳。受到新冠疫情影响，美国石油需求较去年减少约13%。出口已成为很多石油公司重要的收入来源，且美国每日定期出口超过300万桶的原油。不过预计美国产量难以恢复到2019年接近1,300万桶/日的峰值。根据美国能源部数据，周度数据显示，本月出口减少约210万桶/日，为一年多来最低水平，但之前一周回升。分析师将下降归因于生产放缓以及美国原油较国际指标布伦特原油的价差缩窄。摩根士丹利(Morgan Stanley)全球油市策略师Martijn Rats表示：“出口水平和产量密切相关。”自5月以来，美国原油期货较布伦特原油的贴水低于每桶3美元。瑞穗（Mizuho）驻纽约的能源期货主管Bob Yawger指出，当贴水超出每桶10美元时，出口往往会显著增加，而在跌至6美元以下时，出口会趋于缓和。通常情况下，当需求减少时价格会调整。不过美国产量一直受到页岩油产量下降和数场飓风中断海上生产破坏。目前美国周度产量大约为990万桶/日，远低于今年初触及的1,310万桶/日的峰值。美国能源信息署(EIA)预计，今年美国原油产量预计将减少80万桶/日至1,145万桶/日，明年进一步降至1,109万桶/日。与近几年产量大幅增长相比，供应的减少使美国油价下跌的可能性较小。有数据显示，美国10月运抵到洲的原油数量预计将降至1,620万桶，而9月运抵欧洲的数量达到创纪录的3,260万桶。包括中国和韩国在内的亚洲国家是美国原油的最大买家。中国是唯一一个在4-9月期间需求增长的主要消费国，并增加了从美国的采购量。数据显示，11月运抵亚洲的数量约为5,200万桶，接近9月的5,310万桶。其中2,840万桶将在11月运抵中国。
俄罗斯卢克石油希望增加其在伊拉克石油产量
外电10月20日消息，俄罗斯第二大石油生产商--卢克石油(Lukoil)中东地区总经理Egor Zubarev周二表示，一旦石油输出国组织(OPEC)及其盟友结束减产，公司渴望增加其在伊拉克的石油产量。根据OPEC 协议，伊拉克目前的原油产量上限约为360万桶/日，但该国需要在年底前额外深化减产，以弥补前几个月不遵守协议的情况。卢克石油在伊拉克经营着大型West Qurna-2油田，其计划增加产量。2019年，West Qurna-2产量为40万桶/日，在该油田的第二个开发阶段中，卢克石油开始钻探新的油井。卢克石油今年的目标是提升West Qurna-2油田产量至48万桶/日。但Zubarev称，由于新冠疫情大流行以及石油价格暴跌，导致OPEC 再次减产，卢克石油削减West Qurna-2产量至28万桶/日。Zubarev表示：“当前的形势迫使我们及合作伙伴修正计划，以关注他们如何与当时的需求向呼应。”
伊拉克认为库尔德地区石油产量没有“真正的”削减
外电10月20日消息，伊拉克石油部长周二表示，并没有看到半自治的库尔德地区对OPEC 削减原油产量的“真正的”贡献，而联邦政府必须承担这份压力。在库尔德地区，“他们并未遵守OPEC 的减产协议，”Ihsan Ismaael在伊拉克石油虚拟会议上说到。“他们有内部的分歧。”
10月21日亚洲油市：高硫燃料油现货升水持坚 新加坡交易窗口买兴强劲
外电10月21日消息，亚洲高硫燃料油现货升水持坚，受助于新加坡交易窗口买兴强劲。但缺乏高硫燃料油供应商意味着没有报告达成交易。380-cst高硫燃料油现货较新加坡报价升水触及每吨3.52美元，为逾三个月高位；但180cst高硫燃料油升水下滑至每吨6.67美元，低于本周早些时候触及的一年高位。新加坡交易窗口据报未达成高硫和低硫燃料油交易。
首创
END
研究
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