早盘策略2020-10-26
时间：2020-10-26 浏览次数：1327 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上周五，美国大选最后一场辩论赛落下帷幕，美国三大股指涨跌不一，纳指、标普500上涨，道指小幅收跌0.1%，欧洲和亚太股市涨跌不一，国内股市集体回落，富时中国A50期货收十字星，整体处于高位震荡行情。美债收益率多数收跌。纽约尾盘，美元指数收跌0.22%，周跌1.03%。COMEX黄金期货主力合约跌0.06%，继续在1900美元/盎司附近窄幅震荡。国际油价集体回落。外盘金属集体下行。CBOT农产品主力合约集体收涨；ICE农产品期货主力合约涨跌不一。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
10月23日，上证指数收报3278点，跌1.04%。两市股指震荡下行，题材概念萎靡，疫苗、光刻胶领跌，保险、银行、中字头央企股逆市活跃。成交不足七千亿元。市场仍然有较大的观望情绪，短线的上涨可能还需要新的动能。中期视角，大盘仍在3200到3450的区间宽幅震荡，目前来看向上或向下都难以突破。五中全会在即，十四五规划或对部分板块有利好。
策略建议：
观望。
国债
市场热点及投资逻辑：
10月23日，国债期货收跌。十年期国债收益率上行2.7BP报3.1865%，DR001上行23.5BP，DR007上行5.3BP，SHIBOR3M上行1.8BP。公开市场方面，央行开展700亿元7天期逆回购操作，当日500亿元逆回购到期，当日净投放200亿元。上周央行公开市场有1000亿元逆回购和800亿元国库现金定存到期，上周央行累计进行了3200亿元逆回购操作，因此上周全口径净投放1400元。
长线看多期债不变。经济恢复势头向好，基本面对期债偏利空，但自五月份的走熊以来，利率上涨幅度较大，期债做多有较高的安全边际。海外风险偏好恶化，亦有利于利率走低。总体而言，债市多空交织，处在底部震荡的阶段。
策略建议：
长线适量布局多单，短线观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
美国三大股指涨跌不一，美债收益率多数收跌，金银偏弱震荡。国际金银比价为76.9，离岸人民币报6.669。美国财政刺激谈判仍然深陷僵局，美众院议长佩洛西与财长姆努钦互相推卸责任。美国参议院拨款委员会主席谢尔比周五表示，双方达成刺激协议的可能性很小。短线走势围绕美国刺激政策、大选不确定性、新冠疫苗等事件波动，但难以掀起较大风浪，等待新的爆发性行情出现再做定夺为宜。
策略建议：
前期长线多单继续持有，短线观望为主。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
LME下跌0.48%，SHFE沪铜下跌0.42%。
今年电线电缆行业受国网三季度交货量大幅走低影响，订单迟迟未见好转，调研了解目前房地产调控政策出现收紧趋势，线缆新增订单亦出现下滑。但在疫苗未出之前，财政刺激仍在预期之中，价格难有大跌趋势，但受基本面掣肘也难有大涨，乐观预期之下短期震荡偏多修复跌势。刺激前景挑拨，风险资产反转。国内消费尚可，铜价窄幅震荡，临近大选不确定性增加观望为宜
策略建议：
观望
沪铝
市场热点及投资逻辑：
铝市核心运行逻辑没有变，密切观察电解铝新增产能投产进度，以及减复产的进度，消费复苏的节奏，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。
昨日伦铝震荡下跌0.3%，夜盘SHFE上涨0.17%。
基本面：
随着四川、云南及内蒙等地电解铝新增及复产产能逐步恢复，四季度供应端放量存在压力，铝供应远期偏空。下游消费端，据SMM调研9月铝板带、铝箔温和向好，铝型材整体环比持平，但建筑型材回暖程度不及原先预期，合金板块稳步好转，铝线缆消费平淡，整体来看，消费尚未出现显著旺季特征。
策略：本周库存继续下降，价格高位震荡。市场向有效边际供给增加的逻辑是不变的，四季度以做空为主。铝市基本面短期矛盾点不大，供需匹配，仍然维持高位震荡走势。
策略建议：
高位震荡
沪锌
市场热点及投资逻辑：
上周受美元指数持续回落，美国周度初请失业金人数低于预期等利好影响，伦锌单边上涨，周五破前高后回落；沪锌周涨幅达3.95%，但周五夜盘缩量下跌。技术面上看，MACD金叉，均线支撑明显，锌价有继续上攻前高的可能。矿端来看：上周，锌精矿进口亏损扩大，连云港进口锌精矿库存创近期新高，进口矿加工费止跌；国产矿加工费用4950元/吨，较前一周回落100元/吨，由于冬储提前，锌精矿供应整体偏紧预期仍存，一定程度对锌价形成支撑。精炼锌原料端来看：进口锌亏损扩大，流入放缓；LME和SHFE锌锭库存周度均回落；在天津地区因环保原因，镀锌厂限产，开工30%，锌锭继续累库的情况下，SMM七地锌锭库存总量为16.06万吨，周度同比回落，说明下游整体需求仍维持韧性。钢联上海保税区数据继续回落。预计低库存、弱美元将成为锌价运行短期逻辑，锌价回调后，或进一步冲击前高，可以考虑5日均线附近超短期做多机会。但是也应该注意到美国大选给市场带来的不确定性，20200元/吨附近压力位需要给与关注。
策略建议：
5日均线附近低位做多，关注20200短期整数位压力。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
伦铅周五下跌1.74%，周度收涨1.57%，整体下跌趋势放缓；沪铅经历一周的横盘震荡，周五夜盘高开低走，再次考验14200元/吨附近成本支撑。LME和SHFE铅锭库存回落，SMM铅锭五地总库存2.71万吨，同比上一周走低。铅价持续回落，持货商惜售心理抬升，上海现货对期货主力升水走阔。废电瓶低价难采，价格相对铅价仍显坚挺，再生铅冶炼厂勉力维持，加上环保检查影响， 10月中旬以来，开始有企业停产情况，陆续影响原生铅产量约2万吨。下游电动自行车及汽车蓄电池市场终端消费均有不同程度转淡的情况，电池加工企业多数以销定产，部分小厂已直接减产。供应减少与需求缩减的博弈将成为冬季消费来临前市场博弈的主要看点。预计铅价仍将维持弱势震荡格局，后市需要密切关注再生铅炼厂停产情况。操作上建议观望为上。
策略建议：
暂时观望
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍下跌1.23%，沪镍下跌1.04%，不锈钢下跌0.86%。
2020年10月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计279.4万吨，预计环比增1.36%，同比增加11.98%；其中200系87.6万吨，预计环比增5.55%，300系140.4万吨，预计环比减2.93%，400系51.45万吨，预计环比增7.01%。据Mysteel调研国内钢厂10月份接单不错，部分厂家接单略有压力，分系别来看，200系因钢厂检修结束，产量回升高位，300系产量将略有减少，400系近期主要钢厂均表示需求较好，10月排产较高。
10月份印尼不锈钢粗钢排产27万吨，预计环比略增2.66%，产量再有小幅提升，后续关注新增项目投产情况。
2020年9月镍下游行业PMI综合指数终值50.62%，较2020年8月下调2.62个百分点，仍高于荣枯线。消费端边际走弱迹象显著，金九银十的旺季预期逐渐证伪，不锈钢的利润进一步压缩也是现实的明证。目前镍矿仍在强势挺价，四季度菲律宾进入雨季后，供应将继续偏紧；而镍生铁则受原料支撑，与下游议价继续僵持；纯镍作为原料在经济性将逐渐好转，这一点我在年报报告提到镍市最大的变化，可能形成强有力的支撑。预计节后在消费尚可、高排产的局面下，不锈钢市场库存窄幅波动，利润仍有进一步压降的空间，多镍空不锈钢仍有一定的盈利空间或者风险偏好者直接多镍。尽管宏观风险偏好不高，四季度新能源汽车销量大增有望维持，刺激硫酸镍需求大增。技术上筑顶形态多单减持，其次做空不锈钢利润继续持有。
策略建议：
多单减持，其次做空不锈钢利润继续持有。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘微震下跌1.21%，SHFE下跌1.03%。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。全球经济先行指标发出乐观信号：韩国9月出口意外增7.7%，为7个月来首次正增长，显示电子消费受疫情影响在逐渐消退。欧美疫情反弹，市场期待病例持续增长推动打破刺激谈判僵局，风险资产反弹。技术遇到M顶压力，多单暂且减持。
策略建议：
多单减持
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：上周五螺纹钢期货主力合约早盘受唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应扰动大幅高开，午后市场走弱，盘终收3616，跌0.71%；现货价格弱稳运行，全天成交尚可，北京、上海地区持稳、广东地区回落10元/吨。（2）供需：需求方面，9月份基建投资（含电力）同比增长8.9 %，前值为7%，1-9月整体固定资产投资增速在0.7%左右，较前值修复1个百分点；1-9月份，全国房地产开发投资103484亿元，同比增长5.6%，增速比1—8月份提高1.0个百分点，房屋新开工面积160090万平方米，下降3.4%，降幅收窄0.2个百分点，整体与市场预期有一定偏差， mysteel最新库存数据显示，螺纹钢社库下降47.21万吨，厂库下降10.36，表观消费量416.42万吨，进入十月，财政资金会逐步向下游传导，资金面较九月会有所宽松，需求有望边际转好；供应方面， mysteel统计的螺纹钢产量减少0.76万吨，钢厂利润偏低叠加限产力度趋严导致供应端有所收缩，不过当前螺纹钢产量相较往年仍保持高位，螺纹钢高库存、高供应结构对价格形成压制。消息面上，经河北省环境应急与重污染天气预警中心和中国环境监测总站、 省环境气象中心联合会商，预测从10月23日起，气温升高，湿 度增大，逆温严重，扩散条件转差，唐山市将出现中至重度污染过程，达到橙色预警水平。唐山重污染天气应对指挥部决定，自2020 年10月23日18时唐山市启动重污染天气II级应急响应，解除时间另行通知。整体来看，在地产融资“三条红线”政策压制下，地产企业融资收紧，而基建投资增速也低于预期，导致九月份螺纹钢需求整体不及预期，在高产量的背景下螺纹钢库存未能良好去化，进入十月，一方面财政资金会逐步向下游传导，资金面较九月会有所宽松，需求有望边际转好，另一方面大气污染防治形势的严峻可能对螺纹钢产量形成抑制，供给端边际收缩，供需结构转好或将对螺纹钢价格的反弹形成支撑，不过高库存结构会对反弹空间形成压制，需关注限产实施情况、终端采购节奏变化以及高价过后市场情绪变化。
2、技术面：RB2101节后一波反弹过后转为区间震荡，关注3700位置的突破情况。跨品种套利可长线做空远月螺纹-热卷价差：RB2101-HC2101。
策略建议：
关注成材需求回升状况、库存去化节奏
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：上周五铁矿石主力合约上涨乏力，早盘开始回落，盘终收771.5，跌2.77%；早盘现货报价持稳，贸易商报盘较为积极，钢厂方面，部分已完成采购计划，以观望居多，市场询盘活跃度一般，午后议价空间走扩，全天成交有所缩量。（2）供需：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率 88.28%，环比上周减0.13%，同比去年同期增5.60%，高炉炼铁产能利用率 92.34%，环比减0.57%，同比增9.57%，日均铁水产量245.79万吨，环比减1.51万吨，同比增25.47万吨，钢厂生产整体处于高位，另外上周mysteel 统计247家样本钢厂进口铁矿石库存总量11028.53万吨，环比增24.14万吨，钢厂补库有所提升；供应方面，四大矿山发货仍在回升，近期力拓、BHP、淡水河谷相继公布了三季度财报，其中力拓、淡水河谷三季度产量分别增加4%、31.2%，BHP环比微降2%，但同比增长7%，从mysteel45个港口进口铁矿库存看，节前最新数据显示港口库存增177.06万吨至12415.58万吨，从点钢网库存统计数据看，港口库存整体走高，但北方九港的主流中品MNPJ粉库存去化，从烧结用料上看，钢厂依旧偏好主流澳洲中品粉矿，港口市场上，其余产品的销售热度也远不及主流中品澳粉，由于北方地区的烧结限产政策，近期钢厂对球团的采购十分积极，相比之下，块矿的销售就一直难以有所起色，因为焦炭价格一直较高，使用块矿所需的焦化成本明显更高，因此球团排在钢厂采购直接炉料原料清单的首位，而且有贸易商表示，现在已经有钢厂开始增加进口球团的库存。整体来看，十月份环保限产的趋严态势会对铁矿石需求形成抑制，在成材高库存、炼钢利润偏低的结构下钢厂对铁矿石的消耗大概率转弱，同时四大矿山发货仍在回升，澳洲、巴西发往中国的比例提升，非主流矿进口增加，供应端正在扩张，从mysteel 45港库存看铁矿石库存连续走高，整个九月增加608.97万吨，前期供需偏紧的格局极大缓解，在供需向宽松转化的过程中，铁矿石价格或将震荡偏弱运行。
2、技术面：铁矿石主力合约反弹后回落，形态上呈筑顶之势，若矿价在此下破750，则下跌趋势大概率确认。
策略建议：
套利: 择机对2101合约布局长线空单
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）上周五焦炭主力合约午后震荡回落，盘终收2118.5，跌0.87%；焦煤主力合约跟随焦炭走势，盘终收1346.5，跌0.63%。（2）焦炭方面，太原发文要求在 10 月 31 日前关停全市炭化室高度 4.3 米焦炉，涉及产能 960 万吨，目前处于政策兑现期，市场关注度较高，现货市场稳中偏强，市场整体成交情况良好，第五轮提涨范围有所扩大，当前焦炭现货仍以偏强运行为主。焦企生产情况无大变化，出货情况良好，几无库存，有部分焦企谨慎出货，焦企在高利润且环保政策相对宽松的情况下，开工多维持高位，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好，心态相对乐观，Mysteel节前调研247家钢厂高炉开工率 88.28%，环比上周减0.13%，同比去年同期增5.60%，高炉炼铁产能利用率 92.34%，环比减0.57%，同比增9.57%，钢厂生产整体处于高位，库存不断消化，对焦炭采购需求良好，场内到货基本正常，港口现货偏强运行，港口库存明显下降， Mysteel港口焦炭节前总库存239万吨环比减少5.5万吨。整体来看，焦炭基本面相对良好，在山西、河北限产预期的推动下快速拉涨，但考虑到新产能的投放，产能总体维持紧平衡，但成材端的弱预期又会抑制焦炭盘面走势，短期或以高位震荡运行为主。（3）焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，供应方面，洗煤厂产量持续回升，国内煤矿供给较宽松，澳煤禁止进口，但蒙煤通关整体正常，整体维持高位； Mysteel最新调研的全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利436.57元，环比涨36.73元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，对焦煤需求尚可，焦企补库较为积极，煤企库存有所下降，价格维持强势，不过目前焦煤期价已有较高升水，后续上行须有现货带动。
2、技术面：焦炭价格强势突破1900-2100区间上沿，正在形成多头走势；焦煤仍保持多头走势。
策略建议：
建议观望
原油
市场热点及投资逻辑：
利比亚石油出口激增，欧美疫情依然严峻，美国经济救助计划协商结果仍不确定，上周五国际油价大幅回落。利比亚国家石油公司预计未来几天内将开放锡德尔港的石油出口，利比亚将在四周内把石油产量增加至逾100万桶/日。欧美疫情依然严峻，部分国家和地区采取限制措施，令市场担忧经济恢复及原油需求前景。美国经济刺激谈判在大选前陷入僵局也导致油价下跌。截至10月23日当周，美国活跃石油钻机数增加6座至211座，为5月以来最高水平。俄罗斯对于推迟实施OPEC+增产计划持开放态度，不排除OPEC+增产计划推迟的可能性。这意味着随着疫情对需求的再次打压，OPEC+可能在更长时间内限制产油量。预计短期油价维持区间震荡，布油参考区间40-45。
策略建议：
区间震荡，布油参考区间40-45。
PTA
市场热点及投资逻辑：
成本端，亚洲PX延续高负荷稳定运行，而需求端因PTA装置重启进程密集而表现较好， PX加工空间有所修复。供应方面，10月底至11月初共计505万吨PTA装置计划陆续重启，且10月底独山能源二期另一条110万吨新产能投放，11月初PTA供应压力大幅增加。PTA高加工费之下，部分PTA装置计划重启且新产能计划投放，供应端利空主导市场，PTA期货交割库库存上升较快，下游聚酯产销整体不佳，市场心态有所转弱。预计短期期价偏弱震荡，关注3400-3500支撑。
策略建议：
偏弱震荡，关注3400-3500支撑。
甲醇
市场热点及投资逻辑：
国内甲醇整体装置开工负荷为72.59%，环比上升0.64个百分点。山东联泓MTO装置因下游原因小幅降负运行，山东华彬MTP装置已于10月14日投料，关注后期开工情况。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.84%，较上周下跌0.34个百分点。整体沿海地区甲醇库存在122.13万吨，环比上涨8.93万吨，涨幅7.89%；整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.3万吨附近。在国内外甲醇装置重启、港口库存环比回升影响下，内地市场出货有所转弱。但考虑到天然气制甲醇后期有限产预期，主产区生产企业整体库存压力不大。甲醇期价大幅冲高后震荡回调，底部逐步抬升，预计短期期价区间震荡，参考区间2000-2100。后续关注国外装置变动、进口到港及港口库存情况。
策略建议：
区间震荡，参考区间2000-2100。
棉花
市场热点及投资逻辑：
北疆棉花收购接近尾声，南疆籽棉收购正在进行中，南疆手摘棉因澳棉禁止进口价格支撑作用较强。下游纺织企业开工率好于预期，下游消费好转带动棉纱价格上涨，印度因受疫情影响大量订单完成不了转移到中国，纺企库存快速下降，订单已排到明年5月。郑棉1月合约15000以上有套保压力。国储棉计划轮入50万吨，自2020.12.01开始实施，暂难以对盘面产生实质性影响。建议多单择机止盈，空仓者仍以逢低做多为主。
策略建议：
建议投资者可考虑逢低做多
白糖
市场热点及投资逻辑：
巴西9月份出口362万吨，出口同比大增86%，库存同比增加25%。印度将2019/2020榨季出口补贴政策推迟至12月，推迟公布2020/2021榨季出口政策。泰国糖产量调降至710万吨，可出口量调降至350万吨。国内工业库存结转为56.62万吨。内蒙、新疆全部开机，甜菜糖开榨进度加快，预计下月可达到40万吨，随着进口配额落地和进口逐步到港，沿海加工糖开机率有所提高，预计白糖价格逐渐面临季节性压力，短期看白糖仍以上涨趋势为主，但上方空间逐渐收窄。
策略建议：
建议郑糖可考虑逢低做多
聚烯烃
市场热点及投资逻辑：
利比亚出口增加、美国救助计划协商结果不确定以及对原油需求担忧，国际油价再次下跌，WTI结算价跌破每桶40美元。截至10月23日收盘：12月WTI跌0.79报39.85美元/桶，跌幅1.9%；12月布伦特跌0.69报41.77美元/桶，跌幅1.6%。
聚烯烃库存方面，今日两油库存在74万吨，较上周五增长7万吨，涨幅在10.45%，去年同期库存水平大致在73.5万吨，目前石化库存压力不大。
供应端，PE方面，预计本周检修损失量在2万吨，环比减少1.29万吨，其中线性损失1.05万吨，低压损失0.95万吨，目前检修损失产量仍处于较低水平，对国产量影响不大，进口量中等偏上，港口低压库存有所累积，叠加新增产能的产量释放，供应端依旧承压。PP方面，上周PP开工负荷小幅降低，产量小幅缩减。新增产能方面，宝来、中化二期运行稳定，中科1线预计25日重启，产量稳定释放中，但短线暂无其他新增装置压力。
需求端，PE除了农膜行业表现出较明显的旺季，其他行业生产平稳，补仓动作一般；PP当前市场仍处在季节性需求旺季中，下游部分领域开工尚可，拉丝以及薄壁注塑需求向好，下游对高价抵触，但逢低采购意愿较高或支撑市场。
综合来看，下游低价补货后谨慎观望为主，市场缺乏明显刺激。随着新增装置产能的释放，供应面趋于宽松。在供需矛盾逐渐显现下，市场或将偏弱震荡。同时，国际油价下跌，亦利空聚烯烃。考虑到临近月底主流贸易商陆续完成计划量后让利意愿将减弱，或对现货市场形成一定的支撑。
策略建议：
空单继续持有
今日晨讯
宏观&金融
新疆喀什新增137例无症状感染者
新疆喀什新增137例无症状感染者，均与此前1例无症状感染者父母所在工厂相关联。国家卫生健康委派出工作组，赴新疆喀什指导当地开展疫情防控工作。
负面清单模式下，金融机构的准入和展业也必须满足资质要求、持牌经营
央行行长易纲：负面清单与金融业持牌经营并不矛盾，负面清单模式下，金融机构的准入和展业也必须满足资质要求、持牌经营；人民币国际化要坚持市场主导，监管当局主要是减少对人民币跨境使用的限制；在加快开放的同时防范风险，加强宏观审慎管理，提高金融监管的专业性和有效性，建好各类“防火墙”。
从局部管道式开放向全面制度性开放转变；研究推出更多外资参与境内市场的渠道和方式
证监会副主席方星海：严厉打击跨境上市和证券发行中的财务造假行为，维护我国企业国际形象；推动中国资本市场，从局部管道式开放向全面制度性开放转变；研究推出更多外资参与境内市场的渠道和方式，要建立健全境外企业通过发行CDR在境内第二次上市的制度，为我国资本市场引入更多优质上市公司。
适时调整金融监管政策，平衡好金融科技与金融安全的关系
财政部副部长邹加怡：明年全球经济可能加快复苏，金融领域容易出现自我循环，放大杠杆泡沫这样的情况，因此需要适时调整金融监管政策，平衡好金融科技与金融安全的关系；防止金融科技诱导过度的金融消费，防止金融科技成为规避监管、非法套利的手段。
有色金属
自由港三季度铜产量同比基本持平 营业收入同比增22%
今年第三季度，自由港股东应占净收入为3.29亿美元，合每股22美分，而去年同期则为净亏损2.07亿美元，合每股15美分；三季度营业收入同比增长了22％至38.5亿美元。今年第三季度，该公司铜产量为8.44亿磅，同比基本持平，去年同期为8.64亿磅；三季度黄金产量为23.7万盎司，去年同期为33.3万盎司；三季度钼产量为1900万磅，去年同期为2100万磅。
年产50万吨再生铝合金材料智能制造项目成功落户涪陵综保区
2020年10月19日，涪陵综保区管委会与重庆剑涛铝业有限公司就年产50万吨再生铝合金材料智能制造项目落户涪陵综保区举行签约仪式。重庆剑涛铝业有限公司董事长胡艾滔先生、涪陵综保区管委会主任王刚凌同志、全体班子成员及干部职工出席签约仪式。重庆剑涛铝业有限公司是中国西部地区一家从事铝原料进口再生铝合金出口业务的企业。该项目计划总投资3亿元，在涪陵综保区开展再生铝原料进口、再生铝合金材料智能制造、贸易等业务，预计三年达产，达产后实现年产能50万吨、年产值50亿元、年进出口贸易额5亿美元、年缴纳税收3亿元。
SMM数据：再生铅炼厂减产 铅锭社会库存转降
据SMM了解，截至周五（10月23日），SMM五地铅锭库存总量至2.7万吨，较上周环比下降1700余吨。据调研，因前期铅价下挫，再生铅跌破成本线，加之废电瓶低价采购困难，部分再生铅炼厂陆续出现减产；同时本周周初再生精铅贴水收窄，报至对SMM1#铅均价贴水100元/吨出厂，部分下游刚需流向电解铅市场，各地区库存均有小幅减量。另下周，再生铅炼厂检修与减产的情况预计有所恢复，但铅消费一般，预计社会库存降势难以持续。
力拓预计2020年氧化铝出货量将增20万吨达到1380~1390万吨
力拓预计，由于产量提高，公司2020年氧化铝出货量有望提高20万吨达到1380~1390万吨。力拓预计四季度由于能源成本上升及氧化铝市场客户出货量的整合调整将致使季度业绩有所下降。
武里蒂卡金矿投产 哥国总统出席仪式
据紫金矿业官网最新发布：公司旗下武里蒂卡金矿投产，哥伦比亚总统出席仪式，表明对这个“国家战略利益项目”的重视。杜克总统在致辞中指出，武里蒂卡金矿是哥伦比亚金矿投资史上最重要的项目。 哥伦比亚武里蒂卡金矿竣工投产仪式在矿区隆重举行，项目将于明年技改完成后达到年产9吨黄金的生产能力，推动紫金矿业海外黄金产量实现新飞跃，成为公司黄金板块新的增长极，也标志着全球黄金格局中的一颗世界级“明珠”绽放光芒。哥伦比亚总统伊万·杜克亲临仪式现场见证，中国驻哥伦比亚大使蓝虎、紫金矿业董事长陈景河向项目投产发表电视视频讲话，哥伦比亚能源部部长、环境部部长，安蒂奥基亚省省长、武里蒂卡市长，紫金矿业副总裁沈绍阳等出席典礼并致辞。
Caledonia Mining拟收购津巴布韦最大金矿
矿业公司Caledonia Mining正考虑收购津巴布韦最大的金矿——Isabella-McCays-Bubi矿山，该矿山位于津巴布韦西北端，由Bilboes Gold Ltd.持有。目前，Caledonia矿业公司计划在津巴布韦持有更多的资产。据Bilboes Gold Ltd.首席执行官Victor Gapare表示，目前的确在寻找投资者，不过还没有与Caledonia矿业公司进行谈判。
特斯拉全球电动车年产能已接近100万辆
特斯拉的汽车产能即将触达100万辆的门槛。特斯拉第三季度的财报数据显示，其美国加州工厂的Model 3和Model Y产量环比提升了25%至50万辆，而上海和美国加州两座工厂此前的总产能是84万辆，由此可以估算，特斯拉全球总产能或已接近百万辆的水平。除Model 3、Model Y两款热销车型外，美国加州弗里蒙特工厂还负责生产中国消费者熟知的Model S和Model X，这两款车型一直以来都是以进口形式进入中国市场。美国加州工厂产能的进一步提升在于，特斯拉今年7月扩建了Model Y的生产线以应对不断增加的订单需求。
LG化学计划2023年实现260GWh电池产量
韩国电池企业LG化学正在寻求在未来几年继续扩大其电池生产线，该公司计划从每年100-120GWh（2020年末）年产能扩大到260GWh，该目标将在2023年实现，这个量足以为大约500万辆纯电动汽车供应动力电池。为了实现宏伟的电池生产目标，目前LG化学正在着力扩大其电池生产线。据了解，该公司正在为欧洲的新动力电池工厂选址。目前LG化学在欧洲共有两家电池工厂，均位于波兰，投资15亿ou元，计划年产65GWh。
特斯拉Q3财报出炉：营收87.71亿美元 同比增长39%
在连续4个季度实现盈利后，2020年第三季度，特斯拉再次用令人惊叹的营收数据，超过了华尔街分析师对其收入和每股收益的预期。今年第三季度，特斯拉的总营收为87.71亿美元，同比增长39%，环比增长45%；净利润为3.31亿美元，同比增长131%，环比增长218%；现金及现金等价物增长59亿美元，达145亿美元，自由现金流也增长至14亿美元；而交付量也达到了创造纪录的13.93万辆，向着年度交付50万辆的目标再近一步。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：10月26日，全国237家贸易商建材日成交量为23.74万吨，环比上涨8.05%。
铁矿成交量：10月26日，全国主要港口铁矿累计成交111.3万吨，环比下降13.3%。
检修、环保、安全、去产能
发改委等六部委：发布《关于支持民营企业加快改革发展与转型升级的实施意见》，将进一步放开设计施工市场，推动油气基础设施向企业公平开放。进一步放开石油、化工、电力、天然气等领域节能环保竞争性业务。
工信部：将加快推动培育发展先进制造业集群的政策文件出台。
海关总署：9月，我国出口钢铁板材224万吨，同比下降32.7%；1-9月累计出口2446万吨，同比下降19.0%。
海关总署：9月，我国进口煤及褐煤1868万吨，同比下降38.3%；1-9月累计出口23943万吨，同比下降4.4%。
山西省工信厅：从11月1日起至2021年3月31日，对山西省钢铁、有色、焦化、化工、建材（砖瓦、耐火、陶瓷、石灰、水泥熟料及粉磨站）、铸造等六大重点涉气行业企业 （或工序），通过采取生产调控措施，实施错峰生产。
中钢协：2020年10月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2173.28万吨、生铁1927.81万吨、钢材2076.56万吨、焦炭322.89万吨。
10月22日，本钢八号板坯连铸机一次热负荷试车成功，该机组投入生产后，将释放产能，提高产品质量，标志着本钢集团具备了2000万吨粗钢生产能力。
10月23日，唐山市18时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。
10月23日，衡水市、沧州市18时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。
三钢闽光：前三季度实现营业收入351.94亿元，同比减少4.99%；净利润19.74亿元，同比减少40.86%；基本每股收益0.81元。
安源煤业：前三季度实现营业收入53.22亿元，同比下降33.25%，归属于上市公司股东的净利润亏损2.25亿元，去年同期亏损8574.77万元，一是受疫情影响，大部分单位复产复工减缓导致产销量大幅下降；二是白源煤矿去产能，按政策要求计提资产减值损失。
在11月的最后一周或12月的第一周，Odisha政府计划拍卖铁矿石区，锰矿区，以及铁和锰混合矿区等总计多个矿区。其中13个是新矿区，另外一个已经处于在产状态。
10月22日，日本钢铁联合会表示，9月份日本粗钢产量同比下降19.3%，连续第七个月下降。
10月23日，证监会批准国际铜期货交易，此为境内的特定品种，引入境外交易者参与。交易时间为2020年11月19日
下游需求
10月18日-20日西安高新区在广州、深圳等地举行2020年金秋季“大湾区西安高新周”招商推介活动。本次推介活动，西安高新区共签约项目23个，总投资额达1226.65亿元。涉及央企、硬科技重点企业、金融投资类、大健康及商业类等项目。
10月21日，甘肃省发展和改革委员会同意批复了新建天水至陇南铁路可行性研究报告。线路正线全长215.258公里，其中隧道长165.804公里，总投资243.23亿元。
10月23日浙江扩大有效投资重大项目集中开工启动仪式在杭州举行，共有516个项目参加本次集中开工，总投资8944亿元，年度计划投资837亿元。此次集中开工的项目平均总投资17.3亿元，单体投资规模创历史新高。
发改委、工信部、财政部等六部委：要优化资质管理制度，对存量资质、认证认可实施动态调整，优化缩减资质类别，建筑企业资质类别和等级压减三分之一以上。对新能源汽车、商用车等行业新增产能，在符合市场准入要求条件下，公平给予资质、认证认可，不得额外设置前置条件。
浙江省财政厅等五部门联合印发《关于进一步完善省级新能源汽车推广应用财政奖补政策的通知》，对奖补对象、使用范围、分配方法、资金拨付程序等作进一步完善，政策执行期限为2021年至2022年。
乘联会：9月份皮卡市场销售4.7万辆，同比增长39%，月度继续保持超强走势。2020年1-9月皮卡总量增长7%，这也是相对于2019年的1-9月皮卡市场强势增长。
中国工程机械工业协会：9月共计销售挖掘机械产品2.6万台（含出口），同比增长64.8％。这是自今年4月份以来，挖掘机销量连续6个月同比增速保持50％以上。
海关总署：9月我国出口空调199万台，同比增长14.8%；出口冰箱712万台，同比增长72%；出口洗衣机227万台，同比增长20.5%；出口液晶电视1041万台，同比增长17.6%。
海关总署：9月份我国进口汽车（包括底盘）10万辆，1-9月累计进口汽车62万辆，累计比去年同比下降21.2%。
海关总署：9月我国船舶出口407艘，同比下降23.9%；1-9月累计出口3615艘，同比下降23.2%。
能源化工
贝克休斯：石油及天然气钻机数升至5月以来最高
外电10月23日消息，美国能源企业本周连续第六周增加石油及天然气钻机数量，为2018年6月以来首见，因该行业预期随着原油价格在每桶40美元附近企稳，钻井商回归的动能增加。美国能源服务公司--贝克休斯（Baker Hughes）周五在备受关注的报告中称，截至10月23日当周，美国活跃石油和天然气钻机数增加5座至287座，为5月以来最高，连增第六周。此前在截至8月14日当周，活跃钻机数总量曾下滑至244座的纪录低位。当周石油钻机数降至15年最低172座。本周总的钻井数为543座，较去年同期低65%。贝克休斯数据显示，本周美国石油钻机数增加6座至211座，为5月以来最高水平，而天然气钻机数为减少1座至73座。
利比亚NOC解除Ras Lanuf和Es Sider港口不可抗力
外电10月23日消息，利比亚国家石油公司（NOC）周五称，解除Es Sider和Ras Lanuf港口出口不可抗力，并称产量在两周内将达到80万桶/日，四周内达到100万桶/日。NOC子公司Al Waha Oil Co经营Es Sider港口，该公司称，港口将于周六开始再度运转，首艘油轮预计将在48小时内投入作业。总部位于东部的利比亚国民军(LNA)的封锁使利比亚从1月份开始停止了大部分原油的生产和出口，直到9月份解除封锁，但并不是所有油田和港口都恢复了运作。NOC的一份声明显示，外国军队已经离开港口，允许其恢复运转。联合国代理利比亚特使Stephanie Williams周五稍早表示，她预计Es Sider和Ras Lanuf港口将很快恢复运转。自封锁解除以来，利比亚石油产量已回升至大约500,000桶/日，但远不及该国内战之前生产的160万桶/日。
加拿大阿尔伯塔省将从12月起取消原油生产限制
外电10月23日消息，加拿大能源部长Sonya Savage周五表示，该国主要原油生产省份阿尔伯塔省将从12月初起提前结束原油生产限制，因新冠病毒相关的停工缓解了管线拥堵情况。Savage表示，该省有近16%的原油生产处于脱机状态，该省拥有全球第三大石油储备。Savage周五称，虽然省政府将延长监管机构限产的权力至2021年12月，但不会设定产量限制。Savage上周表示，由于全球燃料消费减少，该省石油产量较全盛时期减产多达88万桶/日，或占到22%。
CFTC：10月20日止当周对冲基金增持美国原油期货期权净多仓
外电10月23日消息，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，截至10月20日当周，基金经理增持美国原油期货期权净多头部位。当周，投机客增持纽约和伦敦两地的原油期货期权净多仓35,859手，至324,313手。
首创
END
研究
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