早盘策略2020-11-16
时间：2020-11-16 浏览次数：2029 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，衡量市场恐慌的CBOE波动率指数回落8.88%，收23.10。美国三大股指集体收涨，欧洲和亚太股市均涨跌不一。富时中国A50期货连跌3日。纽约尾盘，美元指数继续回落。美债收益率集体上涨。受新冠疫情新增人数继续维持高位影响，COMEX黄金周五反弹。美国上周原油库存意外攀升，美油期货周五收跌。外盘金属全线上涨，伦铝盘中一度创近期新高。CBOT农产品主力合约多数收跌；ICE农产品主力合约多数收涨，ICE棉花涨跌不一。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
周五（11月13日），A股大小指数分化，权重板块相对低迷，白酒股重挫。上证指数收盘跌0.86%报3310.1点。两市成交超七千万。北向资金今日实际净卖出49.4亿元，连续4日净卖出。中期视角大盘仍在3200到3450的区间宽幅震荡。技术面上，大盘连跌四日，跌破60日均线，多头无力上攻，多单离场观望。
策略建议：
观望。
国债
市场热点及投资逻辑：
11月13日，国债期货收跌。十年期国债收益率上行2.52BP报3.2779%，DR001下行3.3BP，DR007上行2.3BP，SHIBOR3M上行0.1BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月13日以利率招标方式开展了1600亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日无逆回购到期，单日净投放1600亿元。上周央行公开市场有3200亿元逆回购到期，累计进行了5500亿元逆回购操作，因此净投放2300亿元。资金面延续紧势，期债承压下跌。技术面，十债弱势震荡，继续探底。主力合约向03合约切换。
策略建议：
观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
周五美国三大股指均收涨逾1%，标普500指数创收盘历史新高，美债收益率集体上涨，金银反弹。国际金银比价为78，离岸人民币报6.6144。美国新增病例创新高。美联储主席鲍威尔警告称，即使疫苗在今年年底上市，未来一段时间的经济状况也会相当严峻。美联储布拉德表示，当前的货币政策处于一个非常好的位置，美联储仍然“没有考虑”加息，对经济来说仍然是一个漫长的攀升过程。目前金银走势不明朗，方向难寻，不建议操作。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
LME上涨1.21%，SHFE沪铜上涨0.88%。
国内消费表现尚可，出库同比依然增加，库存稳定。美大选基本落定，但结果大概率是分化的两院，大规模财政刺激短期出台的概率不大，中期不利于大宗商品上涨。国内流动性进一步收缩，供给进一步上量，需求相对平稳略有回落，价格难有大幅上涨的基础。RECP签订，市场情绪大为提振，短期以多单为主，但也面临颈线5.26w压力。
策略建议：
短多，空间有限
沪铝
市场热点及投资逻辑：
铝市核心运行逻辑没有变，密切观察电解铝新增产能投产进度，以及减复产的进度，消费复苏的节奏，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。
昨日伦铝震荡上涨0.36%，夜盘SHFE下跌0.26%。
基本面：
随着四川、云南及内蒙等地电解铝新增及复产产能逐步恢复，四季度供应端放量存在压力，铝供应远期偏空。下游消费端，据SMM调研10月铝板带、铝箔温和向好，铝型材整体环比持平，但建筑型材回暖程度不及原先预期，合金板块稳步好转，铝线缆消费平淡，整体来看，消费尚未出现显著旺季特征。
策略：本周库存再度大幅去化，软逼仓再现，价格高位震荡。市场向有效边际供给增加的逻辑是不变的，但拐点可能四季度看不到了。铝市基本面短期矛盾点不大，供需匹配，叠加河南环保限产政策影响，仍然维持高位震荡走势，均线呈多头排列，市场情绪高涨，轻仓继续持多。
策略建议：
轻仓持多。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
上周，美元指数维持低位，LME锌震荡上行，收2640美元/吨。SHFE锌微涨0.15%，大概率站稳20000元/吨大关。目前锌精矿加工费持续走低，矿端供应偏紧预期不改，下游消费虽然始终平平，短期看，我们认为并没有那么差，因为锌锭累库速度始终不高，锌锭现货库存始终维持在较低位置，说明下游需求韧性仍存。11月下旬，随着北方矿山陆续停产，精矿短缺预期不改，对锌价形成有力支撑。短期不应过分关注下游需求不足的问题，而是应该把注意力放在内外盘锌价走势分化，宏观情绪波动上来。周末RCEP的签订有望刺激国内大宗商品走强。特朗普发推确认拜登胜选，不确定性进一步降低。锌价短期易涨难跌。关注19800元/吨整数位支撑，操作上可以逢低轻仓试多。
策略建议：
19800元/吨附近轻仓试多，短线操作
沪铅
市场热点及投资逻辑：
周五，伦铅连涨4日，强势走出底部区间，收1908.5美元/吨。沪铅在再生铅炼厂减产的利好支撑下，缓步上行，技术面上看，仍有上行动力，60日均线附近压力需要予以关注。随着铅价反弹，再生铅炼厂复产增加，使得沪铅价格上行遇阻，而疲软的下游需求难以支撑铅价持续上涨，基本面上看，铅价并不具备大幅上涨的动力。但是回到宏观面上看，美国大选结果难以出现逆转，市场不确定性进一步降低，美元指数维持低位，LME铅库存回落，外盘铅价强势反弹，沪铅在外盘带动下，下跌空间也有限。RCRP的签订或刺激国内风险资产短线冲高，所以，短期沪铅具备进一步上涨的可能，需关注15000元/吨整数位压力，操作上建议14500元/吨附近逢低做多，短线操作
策略建议：
14500元/吨附近逢低做多
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍上涨0.28%，沪镍上涨0.01%，不锈钢上涨0.66%。
2020年11月中国34家冷轧不锈钢厂冷轧产量预计为128.71万吨，环比增加0.94%；其中200系39.2万吨，环比增加0.28%；300系65.77万吨，环比增加1.43%；400系23.74万吨，环比增加0.68%。高排产尤其是300系持续，对镍的需求仍然向好不变。
2020年10月镍下游行业PMI综合指数终值49.68%，较2020年9月下调0.94个百分点，转至荣枯线下。
消费端边际走弱迹象显著，金九银十的旺季预期逐渐证伪，不锈钢的利润进一步压缩也是现实的明证。目前镍矿仍在强势挺价，四季度菲律宾进入雨季后，供应将继续偏紧；华东某不锈钢厂昨日高镍生铁成交价格1140元/镍点（到厂含税），不锈钢冷热轧盘价今日大幅下调，对镍铁价格或将是新一轮压力，1140到厂对不锈钢厂而言原料经济性仍较差，预计钢厂后续仍会继续压价采购，但退让空间有限。预计节后在消费尚可、高排产的局面下，不锈钢市场库存稳定，利润仍有进一步压降的空间特别是300系，多镍空不锈钢仍有一定的盈利空间或者风险偏好者直接多镍。四季度新能源汽车销量大增有望维持，刺激硫酸镍需求大增。镍铁原料重心下移施压镍价涨势难以持续不追多，其次做空不锈钢利润继续持有。
策略建议：
趋势上观望，其次做空不锈钢利润继续持有。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘微震上涨1.01%，SHFE上涨0.18%。PMI继续走强需求边际增加、原料短缺、疫情二次爆发仍然是锡市的主要矛盾。全球经济先行指标发出乐观信号：韩国9月出口意外增7.7%，为7个月来首次正增长，显示电子消费受疫情影响在逐渐消退。流动性边际收紧，需求高峰可能已过，供给端稳定，基本面偏弱。技术形态上均线粘结，受市场情绪提振可能出现短多行情。
策略建议：
短多
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：上周五螺纹钢期货窄幅震荡，盘终收3840，上涨0.21%；现货价格偏弱运行，全天成交整体一般，北京地区较下跌10-20元/吨、上海、广东地区持稳。（2）供需：需求方面，冬季赶工压力驱动表观需求维持强劲，尤其是华东、华北地区较九月表现出较强的需求增量，华东地区螺纹钢缺规格现象严重，钢联最新库存数据显示，螺纹钢社库下降68.53万吨，厂库下降32.66万吨，存库去化环比增强，不过钢价上涨过快，终端采购心态或将转变，后期应注意表需和去库速度的变化；供应方面，钢联统计的螺纹钢产量上涨4.24万吨，供应端小幅扩张，从数据上看接近去年同期水平。消息面上，中国10月CPI环比下降0.3%，9月为增长0.2%；PPI环比持平，9月为增长0.1%。CPI同比涨幅回落较多，主要是受去年同期对比基数较高、翘尾因素减少以及猪肉价格由升转降的影响。整体来看，随着冬季赶工进度的加快，螺纹钢用钢需求超预期反弹，社会、钢厂库存加速回落，根据我们对拉尼娜气候下十一月钢材消费的测算，到十一月底，钢材库存有望追至去年同期水平附近，高库存压力正在减弱。目前市场预期向上修复，短期看钢价呈震荡偏强走势，但钢价上涨过快将积聚市场恐高情绪，注意回调风险。后续需关注本周基建和房地产数据、终端采购节奏变化、高价过后市场情绪变化、强需求转弱信号。
2、技术面：RB2101已接近主力合约年内高点3888，后期关注3888-3900的突破情况。
策略建议：
螺纹钢正套策略：多RB2101空RB2105
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：上周五铁矿石主力合约偏弱震荡，盘终收832.5，下跌0.36%；早盘现货报价下调5元/吨，早间市场活跃度一般，钢厂大部分以例行询价为主，午后市场震荡上行，但是市场活跃度并未好转，钢厂基本完成了补库，贸易商心态整体坚挺，全天成交一般。（2）供需：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率86.33%，环比上周降0.13%，同比去年同期增2.34%；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比降0.15%，同比增7.42%，日均铁水产量 245.19万吨，环比降0.41万吨，同比增19.74万吨，高炉开工小幅回落，另外上周mysteel 统计247家样本钢厂进口铁矿石库存总量 11063.94万吨，环比减少71.07万吨，钢厂库存有所回落，在钢价转好的背景下，铁矿石需求整体持稳；供应方面，四大矿山发货上周有所回落，11月2日-11月8日，mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量 2137.5万吨，环比减少602.3万吨，澳大利亚发货总量1587.2万吨，环比减少299.7万吨，其中澳大利亚发往中国量1216.5万吨，环比减少362.7万吨；巴西发货总量550.3万吨，环比减少302.6万吨，从mysteel45个港口进口铁矿库存看，最新数据显示港口库存减少33.8万吨至 12777.7 万吨，港口库存由增转降，从点钢网库存统计数据看，本周北方六港中高品粉矿累库，低品粉矿，球块降库，六港MNPJ继续去库，球团依然是市场最青睐的品种，特别是低硅球团和低价球团，乌球销售殆尽，而受印度国内需求支撑，近期印球出口到中国的量也极少，大部分贸易商手里已经没有这两种货物，巴西球团由于硅高，销售相对较差，不过本周也同样是去库状态，块矿六港库存同样也出现下降，但块矿的去库原因并不是因为需求好转，而是因为到港量的下降。整体来看，钢材需求的超预期支撑钢价走强，在钢厂的低库存背景下贸易商有一定挺价心态，铁矿石现货整体偏稳，叠加期货深贴水结构使得当前期价具备一定向上驱动，短期来看存在一定反弹空间，从长期看，铁矿石供需结构正在向宽松转化，反弹空间或将受到压制。
2、技术面：铁矿石主力合约在形态上维持750-850的箱体震荡。
策略建议：
观望
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）上周五焦炭主力合约午后反弹，盘终收2419，上涨1.15%；焦煤主力合约震荡运行，盘终收1369，平盘。（2）焦炭方面，山西焦炭去产能执行力度整体超预期，各主产区均出台了落地政策，供应面偏紧结构维持，现货市场普遍上涨，河北、山西地区部分焦企已开启第七轮提涨。焦企生产情况无大变化，出货情况良好，几无库存，有部分焦企谨慎出货，焦企在高利润且环保政策相对宽松的情况下，开工多维持高位，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好，心态相对乐观，Mysteel节前调研247家钢厂高炉开工率 86.33%，环比上周降0.13%，同比去年同期增2.34%；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比降0.15%，同比增7.42%，日均铁水产量 245.19万吨，环比降0.41万吨，同比增19.74万吨，钢厂生产整体处于高位，库存不断消化，对焦炭采购需求良好，场内到货基本正常，港口现货偏强运行，港口库存本周持稳，主要因为一部分进口焦到港， Mysteel港口焦炭节前总库存234万吨，环比上涨1.5万吨。整体来看，焦炭基本面相对良好，去产能政策的落地使供应端偏紧，在钢厂需求良好的情况下，现货价格以震荡偏强运行为主，不过焦炭期货价格目前升水较高，牵制上行空间，短期应注意回调风险。（3）焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，供应方面，洗煤厂产量持续回升，国内煤矿供给较宽松，近日市场传言11月压港的船只可能通过，澳煤限制进口政策的预期有转变，对市场产生一定扰动；Mysteel最新调研的全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利483.85元，环比涨2.97元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，对焦煤需求尚可，焦企补库较为积极，煤企库存有所下降，价格维持强势，不过目前焦煤期价已有较高升水，后续上行须有现货带动。
2、技术面：焦炭价格突破2500后遭遇回调，短期以高位震荡为主；焦煤在1300-1380波段内震荡。
策略建议：
焦炭多单择机减仓
原油
市场热点及投资逻辑：
欧美疫情依然严峻，利比亚石油产量激增，上周五国际油价延续调整。美国单日新增确诊病例超17万，累计确诊病例超千万。欧洲疫情反弹，多国重启防疫封锁措施，若疫情加速蔓延，将实施更严格的防疫政策。市场担忧新冠疫情恶化可能会减缓全球经济复苏和燃料需求。11月13日当周，美国活跃石油钻井平台数增加10座，至236座，预期为230口。美国石油和天然气钻井平台数连续第九周增加。利比亚石油产量已升至120万桶/日，高于该国国家石油公司11月7日公布的100万桶/日。由于疫情反弹打击燃料需求，欧佩克+谈判正聚焦于将原定于明年开始的石油增产计划推迟三至六个月，关注欧佩克会议情况。预计短期油价维持区间调整，布油参考区间40-45。
策略建议：
区间调整，布油参考区间40-45。
PTA
市场热点及投资逻辑：
PTA装置方面，逸盛大化375万吨装置重启，亚东石化70万吨装置检修，汉邦石化一套220万吨装置短暂降负荷至6-7成后恢复正常，四川能投100万吨计划11月16日检修。福建百宏250万吨装置计划12月投产。检修装置重启加之新产能投产预期下，PTA仍处于累库阶段。下游江浙地区聚酯市场疲软，聚酯切片瓶片及涤纶短纤价格略跌，下游整体需求平淡。成本方面，国外疫情严峻而欧佩克可能推迟增产，国际油价区间震荡。PTA工厂检修重启及部分新增产能提前采购原料，使得PX供需压力有所缓和，中化泉州新增产能计划11月底投放，亚洲PX处于年约期间，市场心态偏谨慎。操作上，减持后的空单可继续持有，中线仍维持空配。
策略建议：
减持后的空单可继续持有，中线仍维持空配。
甲醇
市场热点及投资逻辑：
西北地区部分甲醇装置停车，国内甲醇整体装置开工负荷为70.95%，下跌1.17个百分点，较去年同期下跌1.19个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.82%，与上周持平。整体沿海地区甲醇库存在124.34万吨，环比上涨2.16万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在25.7万吨附近。近期沿海部分库区排库腾罐需求、刚需补货和出口需求依然存在，预计11月份沿海累库速度依然缓慢。内地企业整体库存偏低，加之局部需求较好，整体价格走强。伊朗Kaveh年产230万吨甲醇装置上周再次停车，重启时间未定。上周五甲醇主力2101合约大幅增仓逾20万手强势拉涨，夜盘高开后延续反弹一度涨超4%。预计短期期价维持强势，建议多单持有，关注2400压力。
策略建议：
多单持有，关注2400压力。
棉花
市场热点及投资逻辑：
11月13日周五郑棉主力合约CF101开盘14320，夜盘维持震荡，早盘快速下跌最低至144190，震荡收于14220。全天成交量24.8万手，持仓量29.2万手。昨日夜盘CF101低开14220，小幅回升后延续跌势，收于14115。当前盘面1-5价差-30，5-9价差155。
1. 美股三大指数均涨超1%，标普500指数创收盘历史新高。截止收盘，道指收涨1.37%，报29479.81点；纳指收涨1.02%，报11829.29点；标普500指数收涨1.36%，报3585.15点。
2. 进口棉方面，从本周报价情况来看，整体较前一周基本持稳，略有上调。从走货情况来看，受诸多因素影响，本周外棉整体销售进度较为缓慢，但因国内需求持续好转，加之近期人民币连续升值，进口成本降低，以及内外棉价差仍处于1800-2000高位运行，因此预计我国对于进口棉的需求趋于利好。
3. 昨日棉纱整体市场延续弱势，局部略有促销现象，主要是部分库存较多规格，价格基本维持稳定。纯棉纱市场平淡观望为主，整体销售清淡。
策略建议：
1月合约震荡走低，技术上跌破30日线，预计前低13920将成为支撑。纺织厂方面资金压力不大，订单利润尚可，大厂库存在3-5月，小厂库存较少，预计短期行情将继续弱势震荡，建议逢低做多。
风险提示：
需关注全球疫情反弹消费市场不及预期；美国刺激计划难产；美国大选前后金融市场震荡等因素导致市场环境发生变化。
白糖
市场热点及投资逻辑：
北半球市场白糖减产预期增强：巴西开榨进入晚期，增产兑现充分，印度出口政策发布迫在眉睫，泰国受甘蔗改种木薯影响，减产预期增加。国内甜菜糖全部开榨，报价较广西白糖价格略低。当前甜菜糖报价在5300-5400元/吨，南方陈糖报价5300-5400元/吨。国内糖市处于需求淡季，进口糖数量近两月有增加趋势，短期看白糖有下跌压力。
策略建议：
建议郑糖可考虑高位沽空
聚烯烃
市场热点及投资逻辑：
美国原油库存意外增加，石油钻井平台数量连续九周增长，另外美国新增新冠病毒感染病例再创新高，市场对于疫苗研发带来的积极情绪开始消退，周五国际油价继续下跌。截至11月13日收盘：12月WTI跌0.99报40.13美元/桶，跌幅近2.4%；1月布伦特跌0.75报42.78美元/桶，跌幅1.7%。
聚烯烃库存方面，今日两油库存在68万吨，较上一工作日上涨6万吨，涨幅在9.68%，去年同期库存水平大致在74.5万吨，石化库存整体压力不大。
供应端，PE方面，虽然进口料有所下降，但国内装置检修继续减少，本周国内PE暂无新增检修企业，初步预计本周检修损失量在1.94万吨，环比减少0.92万吨，加上新增产能产量释放，本周供应预计环比增加。PP方面，上周PP装置整检修损失量在5.84万吨，环比增长9%。中安联合、神华新疆、中天合创短期停车装置预计本周重启，但对供应端整体冲击力度有限。新增产能方面目前烟台万华、延长中煤榆林平稳量产时间暂未确定，新增产能释放压力延后。
需求端，PE农膜和管材生产负荷有所回落，其他行业需求韧性尚可，PP下游行业整体开工相对稳定，注塑、BOPP等行业新增订单尚可，下游刚性需求对市场仍有较强支撑。
短期来看，聚烯烃石化库存继续稳步下降，加之部分货源市场供应紧张，市场价格重心有所上移；宏观上，全球最大自贸区RCEP协议顺利签署，亦或将提振聚烯烃多头的信心，短期聚烯烃价格或维持强势。中长期来看，随着后期新产能的逐步释放，供应端压力将逐步体现，需求存在转淡预期亦将压制市场，随着时间后移，预期市场整体供需由强转弱，价格或面临回落风险。
策略建议：
暂观望，或短多思路
今日晨讯
宏观&金融
国家领导人主持召开全面推动长江经济带发展座谈会
国家领导人主持召开全面推动长江经济带发展座谈会强调，要打造区域协调发展新样板，构筑高水平对外开放新高地，塑造创新驱动发展新优势，使长江经济带成为我国生态优先绿色发展主战场、畅通国内国际双循环主动脉、引领经济高质量发展主力军。加紧布局一批重大创新平台，加快突破一批关键核心技术，强化关键环节、关键领域、关键产品的保障能力。
《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）正式签署
《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）正式签署，世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区就此诞生。通过RCEP，中国和日本首次达成双边关税减让安排，实现历史性突破。根据RCEP规定，协定生效需15个成员中至少9个成员批准，其中要至少包括6个东盟成员国和中国、日本、韩国、澳大利亚和新西兰中至少3个国家；接下来RCEP各成员将各自履行国内法律审批程序，努力推动协定早日生效实施。
国务院领导人表示，RCEP的签署是多边主义和自由贸易的胜利
国务院领导人表示，RCEP的签署是多边主义和自由贸易的胜利，必将为促进地区的发展繁荣增添新动能，为世界经济实现恢复性增长贡献新力量。东亚经济韧性较强，有望成为今年全球唯一经济正增长的地区。要以签署RCEP为契机，提升贸易和投资自由化便利化水平，实现高水平的区域经济一体化。
财政部：RCEP协定顺利签署，各成员之间关税减让以立即降至零关税、十年内降至零关税的承诺为主；下一步，财政部将积极做好协定关税减让相关工作。
商务部：RCEP将成为新时期我国扩大对外开放的重要平台，助力我国形成国内国际双循环新发展格局；通过RCEP，我国与日本建立了自贸关系，这是我国首次与世界前十的经济体签署自贸协定，大大提升我国自贸区网络的“含金量”。
央行就部分银行拖延、拒绝为小微企业开户下发风险提示
央行就部分银行拖延、拒绝为小微企业开户下发风险提示，要求央行分支机构、商业银行高度重视并全面强化小微企业银行账户服务和管理工作，做到“寓管理于服务，以服务促管理”，严格落实“两个不减、两个加强”管理要求。
有色金属
精废铜杆加工费价差收窄 电铜杆行业开工率高企
尽管目前再生铜新政已经实施将近有半个月，但进口再生铜量尚未大量流入到国内，导致国内废铜供应较为紧张，废铜杆企业开工率下降，废铜杆加工费走高。据我们最新调研所知：目前广东8mm废铜杆加工费仅为-300元/吨，而国产电解铜杆加工为380元/吨左右，两者价差仅为680元/吨，较之前的1000多元/吨出现明显收窄。
供应短缺预期遭反转 再生铝价格失去上涨动能
10月再生铝行业开工率小降至57.5%，环比减少个2.1百分点，同比减少3.0个百分点，同比降幅略有增加。开工环比如预期下降，降幅略超预期，主因国庆假期影响，再生铝企业生产效率有所降低，同时因国庆假期10月下游订单有所前置，实际10月新增订单略有减少；二是进口废铝放开消息自10月底曝出，此后下游观望情绪显著增加，使得再生铝企业新增订单进一步减少，这使得再生铝企业10月开工率降幅略超过预期。预计10月再生铝行业开工率将略有增加，当前下游需求稳定情况下工作日增加会使得开工略有增至58%以上。
七地锌锭社会库存较上周五增加2500吨
据SMM了解，截至上周五（11月13日），SMM七地锌锭库存总量为16.77万吨，环比（11月6日）增加2500吨，较前周一（11月9日）下降2000吨。其中天津贡献主要增量，上海则继续下降。上海地区冶炼厂发货至江苏、浙江的比例略有提升，加之进口锌亦少有流入，市场消化库存为主，去库明显。
SMM调研：炼厂减产恢复 再生铅周度开工率升至51.4%
据上海有色网（SMM）调研，上周（11月9日—11月13日）SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为51.4%，环比上周上升0.6%。除调研样本企业外，本周山东、江西等省份有部分再生铅企业减产恢复，而河南济源地区多家中小型再生铅企业因环保管控而减停产，后续SMM将持续跟进相关信息。
SMM数据：再生铅与原生铅同步复产 铅锭社会库存再增
据SMM了解，截至周五（11月13日），SMM五地铅锭库存总量至3.52万吨，较上周环比上升近5200吨。据调研，随铅价上涨，再生铅亏损修复，再生铅冶炼企业陆续出现复产动向，同时电解铅冶炼企业检修后恢复，但下游消费表现一般，部分蓄企原料库存尚有盈余，在铅价上涨后多持观望慎采状态。
SMM调研：终端消费表现一般 铅蓄电池周度开工暂稳
据SMM调研，上周（11月9日—11月13日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.59%，继续持平。据了解，铅蓄电池市场终端消费表现一般，尤其是电动自行车蓄电池更换需求渐淡，经销商采购积极性下降，部分企业电池库存有所累增，但当前库存尚处在承受范围内，生产企业并未调整生产。另汽车蓄电池市场消费平稳，大型企业生产维持在满负荷状态。而对于下周，若电动蓄电池企业累库情况仍无改善，部分中小型企业不排除有减产的可能性。
SMM纯镍社会库存：各地纯镍降库明显 社会仓库创年度新低
据SMM了解，截至上周五（11月13日），SMM六地纯镍库存总量较上周（11月06日）降3,008吨。据悉，本周上海地区几无国产镍板和进口镍豆入库，仅有少量俄镍清关补给，因此降库幅度较大。前驱体用户陆续将镍豆提货出库后，目前虽余1800吨库存，但可交易货源依然紧俏；金川镍方面，由于厂家检修接近完成或将增加出货量，故囤货商连日调低升水出货，上海货源流出情况尚可。
SMM：国内锡精矿加工费成交区间缩窄 持续低迷
国内稀土市场行情继续上扬，但上涨产品较前期有所轮换。周内氧化镨钕行情基本稳定，价格在高位驻足巩固；氧化铽等中重稀土继续发力，坚定上涨。SMM认为氧化镨钕当前价格较为关键，后期能否在此价格稳住对年末行情非常关键。中重稀土受供应收缩影响，短期价格仍将坚挺。
第一钴业与嘉能可拟签订长期氢氧化钴采购合同
第一钴业（First Cobalt）计划修改此前与嘉能可签订的协议，此次拟签订长期氢氧化钴采购合同（long-term feed purchase contract），而不是此前的tolling contract（委托加工合同）。第一钴业正在加拿大安大略省建设一座精炼厂，该厂可以生产金属钴和硫酸钴，预计将于2021年开始运营，最大产能为5,000吨/年的钴（金属含量）。他们还拥有位于爱达荷州的IronCreek钴项目和加拿大钴矿营地的两个潜在的采矿点。
中铝材料院联合中铝瑞闽研发的免处理印刷版基用铝合金板材取得突破
近期，由中铝材料院联合中铝瑞闽研发的免处理印刷版基铝板技术成果经有色金属行业专家评价，整体技术达到国际先进水平，其中，铝材的砂目形貌和阳极氧化质量指标达到国际领先水平。为突破技术封锁，中铝材料院联合中铝瑞闽开展了免处理印刷版基用铝合金板材的技术攻关。经过中铝材料院中试车间多次工艺验证，找到了影响印刷版基的变形能力、高分辨率的根本原因，构建了“合金成分—制备工艺—金属组织—力学性能—电解及阳极氧化表面形貌和缺陷”的关联性，开发出了一种新型铝合金板带材的合金成分及制备关键技术，并在中铝瑞闽成功制备了免处理印刷版基用铝合金板带材，其各项性能指标均超过了国外同类产品。
国电投铝电进军汽车供应链市场
近日，国家电投铝电公司铝合金分公司获得上海恩可埃（NQA）认证公司颁发的IATF16949体系认证证书。IATF国际汽车工作组是由世界上主要的汽车制造商及协会于1996年成立的一个专门机构 ，IATF16949是现代汽车零部件供应链体系中对供应商质量体系的基本要求。通过该认证，标志着铝合金分公司在生产与服务体系两端已满足汽车行业要求的高水平质量管理标准，使分公司汽车轻量化产品发展，向着国际化、标准化和高质量又迈出了坚实一步。
卡库拉铜矿南北斜坡道贯通 已可进入高品位矿段采矿
截止目前，卡莫阿-卡库拉铜矿项目一期采选工程整体施工进度已完成约58%，预计于2021年7月实现首批铜精矿生产，将成为全球品位最高的大型铜矿，初始年处理矿量380万吨，投产后前5年平均给矿铜品位达6.0%以上。
Chuquicamata露天矿开采期延长一年 今年前9个月产铜29.97万吨
全球最大铜产商智利国家铜业日前决定将Chuquicamata露天矿场的开采期延长一年。据报道，Chuquicamata铜矿今年前九个月铜产量总计29.97万吨。
商务部：RCEP货物贸易零关税产品数整体超90%
11月15日，全球规模最大的自由贸易协定-区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）正式达成，商务部副部长王受文表示，RCEP不仅是目前全球最大的自贸协定，而且是一个全面、现代、高质量和互惠的自贸协定。货物贸易零关税产品数整体上超过90%。RCEP15个成员国总人口、经济体量、贸易总额均占全球总量约30%。由东盟10国于2012年发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度6个对话伙伴国共同参加。
戴姆勒与福田汽车斥资27.5亿元生产Actros重型卡车
据相关报道，戴姆勒与其中国商用车合作伙伴北汽福田汽车股份有限公司（以下简称福田汽车）计划投资27.5亿元（约4.15亿美元），首次在中国生产Actros重型卡车。按照规划，双方将于2021年开始对北京福田戴姆勒汽车有限公司（以下简称福田戴姆勒）在北京的工厂进行改造，并增加一条生产线，预计每年将可生产5万辆Actros卡车。
锂电池回收新突破！新技术可减少90%能耗和75%温室气体排放
如今的大多数锂电池都使用稀有而昂贵的金属钴作为阴极的一部分，但开采这种材料会给环境带来巨大的代价。因此，科学家们一直在致力于寻找更环保的替代材料，而磷酸锂离子就是其中一种。据报道，最新研究还可以进一步提高它的环保性能，一旦用完就可以使用少许能量就能恢复到原来的状态。这项研究是由加州大学圣地亚哥分校的纳米工程师进行的，重点是研究磷酸铁锂制成的阴极电池的回收技术。通过减少镍和钴等重金属，这些类型的电池可以帮助避免矿产地的景观和水源的退化，同时避免工人在开采时暴露在危险的条件下。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：11月13日，全国237家贸易商建材日成交量为21.61万吨，环比上涨1.88%。
铁矿成交量：11月13日，全国主要港口铁矿累计成交107万吨，环比下降23.57%。
检修、环保、安全、去产能
工信部：9月，全国粗钢表观消费量9438万吨，同比增加1558万吨，增幅19.8%，已经连续5个月单月产量突破9000万吨。1－9月，全国粗钢表观消费量7.7亿吨，同比增加6314万吨，增幅8.9%。
商务部：11月9日，欧委会发布公告，由于申请方撤诉，故决定终止对原产于中国和印度尼西亚的热轧不锈钢板卷的反补贴调查，不采取任何措施。
中钢协：11月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2146.14万吨、生铁1907.75万吨、钢材2014.17万吨、焦炭321.90万吨。
中钢协：11月上旬，20个城市5大品种钢材社会库存1003万吨，比上一旬减少124万吨，下降11.0%；近期库存下降幅度呈扩大趋势。
煤炭工业协会：中国85%以上的煤炭消费已经基本实现了清洁高效利用和超低排放。
中国特钢企业协会不锈钢分会：2020年上半年全国不锈钢粗钢产量为1344.41万吨，与2019年上半年同期相比减少了91.04万吨，降低了6.34%。
中国废钢铁应用协会会长：废钢进出口放开政策预计2020年可以完成。废钢协会已向发改委建言，将社会回收的废钢铁资源纳入大宗固体废弃物资源综合利用所得税优惠目录正在办理之中。
云南省发展改革委、省能源局、云南煤矿安监局等8个部门联合印发《云南省加快煤矿智能化发展实施意见》，到2035年，全省煤矿将基本实现智能化。
淄博市于2020年11月13日8时30分发布重污染天气橙色预警，11月13日11时启动Ⅱ级应急响应。
长治市自2020年11月14日0时启动重污染天气橙色（Ⅱ级）预警。
11月10日，广钢炼钢连铸项目3转炉转炉推炉成功。
日照钢铁5#ESP无头带钢生产线项目预计11月底投产。
八一钢铁公告，公司控股股东八钢公司的控股子公司天山钢铁拟受让九天清控持有的铸管新疆100%股权，股权转让价款为21.81亿元。
下游需求
11月12日，江苏南京长江五桥主桥和隧道部分的主体工程建设已完工，桥面、隧道的沥青铺装、照明设备已完成，进入工程扫尾阶段，计划将于2020年底建成。
11月13日，海南自由贸易港建设项目（第四批）集中开工仪式在海口举行，本次集中开工项目共162个，是历次项目集中开工以来，项目个数最多的一次，总投资551.8亿元，2020年计划投资66.6亿元。
江西省《九江市中心城区公共租赁住房租赁补贴实施办法》指出，对九江市中心城区公共租赁住房实施租赁补贴。城镇低保对象、城镇特困人员和支出型贫困低收入家庭补贴标准为12元/平方米·月·户，其他家庭补贴标准为8元/平方米·月·户。
易居房地产研究院发布《2020年10月金融环境与房地产市场月报》，2020年住户部门加杠杆幅度明显小于前两轮楼市上涨行情的2013年和2016年。加之，全国首套房贷平均利率九连降趋势结束，过去两轮全国楼市普涨行情难以重现。
工信部：10月，我国汽车市场产销形势持续向好，当月继续保持同比高速增长势头。新能源汽车市场表现突出，销量同比增长超过1倍。10月，汽车产销分别完成255.2万辆和257.3万辆，同比分别增长11%和12.5%；新能源汽车产销分别完成16.7万辆和16万辆，同比分别增长69.7%和104.5%。
上海自动驾驶测试道路新增404公里，总里程达530.57公里，其中嘉定区315公里、自贸区临港新片区118.2公里（含东海大桥34公里）、奉贤区97.37公里。
中联重科：根据公司规划，土方机械、高空作业平台、农业机械将成为未来三大重点发展的板块。
产业在线：2020年1-9月中国厨电出口量14996.5万台，同比增长3.0%，出口额为567479.4万美元，同比增长9.5%。
11月12日上午，中国船舶集团旗下上海外高桥造船有限公司为韩国北极星航运（Polaris）建造的两艘21万吨纽卡斯尔型散货船“Solar Pride”轮和“Solar Quantum”轮顺利交付。
能源化工
美国石油及天然气活跃钻机数连升第九周
外电11月13日消息，美国能源企业本周的石油和天然气活跃钻机数量连增第九周至5月以来高位，因原油价格自6月中以来大多交投于每桶40美元上方，令生产商重返钻井平台。美国能源服务公司--贝克休斯（Baker Hughes）周五在备受关注的报告中称，截至11月13日当周，美国未来产量的先行指标--活跃石油和天然气钻机数增加12座至312座。该水平较去年同期减少494座或61%。贝克休斯亦公布，本周美国石油钻机数增加10座至236座，为5月以来最高；天然气钻机数增加2座至73座。
关键会议前 OPEC 10月减产执行率达到101%
外电11月13日消息，石油输出国组织(OPEC)及其盟友，即OPEC 组织10月的减产执行率达到101%，在接下来两周的关键会议前保持较高的执行水准。在关键会议上，该组织将决定在需求前景恶化的情况下，是否会逆转减产策略。OPEC 三位知情人士周五称，该组织10月减产执行率预计为101%。该评估有待OPEC 联合技术委员会(JTC)的正式审查，该委员会将于周一(11月16日)举行会议，次日将举行联合部长级监督委员会(JMMC)月度会议。
利比亚石油产量恢复速度超预期 给OPEC 减产政策带来挑战
外电11月13日消息，一位利比亚消息人士周五表示，利比亚石油产量目前已经达到121.5万桶/日，该国石油行业恢复的速度快于市场预期。利比亚国家石油公司(NOC)曾于11月7日表示，该国产量已达到104万桶/日。自从东部地区武装力量9月解除长达八个月的封锁以来，利比亚石油产量一直稳步回升。NOC在10月26日对最后一批因封锁而停产的设施解除不可抗力状态。本周初，NOC董事长Mustafa Sanalla称，一个月内产量可达到130万桶/日。不过，对利比亚来说，产量达到130万吨以后很难有较大幅度增长，因2011年爆发内战导致产油设施屡屡停产，且基建投资有限，也限制了产能。
IHS Markit：全球石油消费将在2022年回到2019年水平
外电11月13日消息，HS Markit副主席称，到2022年，全世界石油消费会回到2019年的水平。今年疫情影响出行，重挫全球石油消费。当下欧洲又开始封锁，再影响汽油消费。2020年全球石油需求或将在2019年9977万桶/日基础上，同比下降10%。经济正在开始复苏，中国、印度两国的石油需求即正在增加。不过石油消费的复苏仍将取决于疫苗的研发进展。中国已开发出疫苗，且在进行布局，欧洲、北美也将进一步部署疫苗。
中国石化今冬明春拟供应天然气超200亿方 同比增长5.3%
中国石化官方微博11月15日消息，11月15日，中国石化今冬明春天然气保供各项工作正有条不紊开展。供暖季拟安排向市场供应天然气超过200亿方，同比增长5.3%，其中供北方七省市同比增长约10%。今年以来，中国石化克服新冠肺炎疫情影响，坚决贯彻落实党中央、国务院关于加大油气勘探开发力度、加快推进天然气产供储销体系建设、油气管网运营机制改革等各项决策部署，按照“讲政治、顾大局、保民生”的原则，统筹国内外资源保障天然气供应。据悉，为积极适应今年保供运行机制的新变化，中国石化加强与国家管网公司的沟通协调。目前双方在“资源-设施-市场”上中下游过程衔接流畅，供暖季将充分发挥“全国一张网”资源配置作用和文23等主力储气设施的调峰作用。
首创
END
研究
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