早盘策略2020-11-17
时间：2020-11-17 浏览次数：1589 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
周一，随着美国大选结果落地，疫苗利好频传，市场不确定因素进一步降低，风险偏好抬升，美国三大股指集体收涨，道指创历史新高。富时中国A50期货止跌反弹，涨1.35%。纽约尾盘，美元指数收跌0.45%，报92.5551。美债收益率涨跌不一，长期国债收涨，短期国债收跌。受美元走弱影响，COMEX黄金微涨0.09%收1887.9美元/盎司。受疫苗消息提振，原油在连跌三日后大幅反弹，美油收涨3.36%，布油涨2.96%。外盘金属普遍上涨，LME铜、LME铝均创2年来新高，伦铅、伦锌均保持上涨，仅LME镍小幅收跌。CBOT农产品主力合约涨跌不一，ICE农产品主力合约集体上涨，原糖大涨3.54%，强势突破前期整理区间。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
周一（11月16日），受RCEP消息影响，上证指数收涨1.11%报3346.97点，止步四连跌。周期股发力，科技股不振。两市成交约八千万。北向资金全天实际净买入约25.9亿元，结束连续4日净卖出。中期视角大盘仍在3200到3450的区间宽幅震荡。技术面上，大盘结束连跌四日，回踩20日均线反弹，短线行情或仍以震荡为主。
策略建议：
观望。
国债
市场热点及投资逻辑：
11月16日，国债期货小幅。十年期国债收益率下行0.27BP报3.2752%，DR001下行33.2BP，DR007下行22.4BP，SHIBOR3M下行0.1BP。公开市场方面，央行开展8000亿元1年期MLF操作，中标利率2.95%，此举有助于缓解资金面紧张局势。技术面，十债继续弱势震荡，探底或未完成。主力合约由12向03合约切换。
策略建议：
观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
周一欧美股市普涨，道指和标普500指数再创收盘纪录新高，美债收益率涨跌不一，金银偏强震荡。国际金银比价为77.7，离岸人民币报6.577。消息面，美国药企Moderna称其新冠疫苗三期试验疫苗有效性为94.5%，且保质期更长，在冰箱温度下可维持稳定30天。目前金银走势不明朗，方向难寻，短线或以震荡为主，不建议操作。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
LME上涨1.36%，SHFE沪铜上涨0.04%。
国内消费表现尚可，出库同比依然增加，库存稳定。美大选基本落定，但结果大概率是分化的两院，大规模财政刺激短期出台的概率不大，中期不利于大宗商品上涨。国内流动性进一步收缩，供给进一步上量，需求相对平稳略有回落，价格难有大幅上涨的基础。RECP签订，市场情绪大为提振，短期以多单为主，一举突破，但也要注意信用风险的冲击，观望不追多。
策略建议：
观望不追多
沪铝
市场热点及投资逻辑：
铝市核心运行逻辑没有变，密切观察电解铝新增产能投产进度，以及减复产的进度，消费复苏的节奏，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。
昨日伦铝震荡上涨0.96%，夜盘SHFE下跌0.74%。
基本面：
随着四川、云南及内蒙等地电解铝新增及复产产能逐步恢复，四季度供应端放量存在压力，铝供应远期偏空。下游消费端，据SMM调研10月铝板带、铝箔温和向好，铝型材整体环比持平，但建筑型材回暖程度不及原先预期，合金板块稳步好转，铝线缆消费平淡，整体来看，消费尚未出现显著旺季特征。
策略：本周库存再度大幅去化，软逼仓再现，价格高位震荡。市场向有效边际供给增加的逻辑是不变的，但拐点可能四季度看不到了。铝市基本面短期矛盾点不大，供需匹配，叠加河南环保限产政策影响，仍然维持高位震荡走势，均线呈多头排列，市场情绪高涨，轻仓继续持多，未见拐点到来。
策略建议：
轻仓持多。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
周一，伦锌继续上行，收涨1.79%，报2676美元/吨，沪锌成功站稳20000元/吨，涨1.63，报20280元/吨，整体重心呈上移趋势，均线金叉在技术面上给了锌价底部支撑。目前锌精矿加工费持续走低，矿端供应偏紧预期不改，我们认为下游消费并不差，因为锌锭累库速度始终不高，锌锭现货库存始终维持在较低位置，周一锌锭七地库存回落。11月下旬，随着北方矿山陆续停产，精矿短缺预期不改，对锌价形成有力支撑。短期不应过分关注下游需求不足的问题，而是应该把注意力放在内外盘锌价走势分化，市场风险情绪抬升上来。周末RCEP的签订有望刺激国内大宗商品走强。特朗普发推确认拜登胜选，疫苗利好频传，不确定性进一步降低。锌价短期易涨难跌。关注19800元/吨整数位支撑，操作上可以逢低轻仓试多。
策略建议：
轻仓试多，短线操作
沪铅
市场热点及投资逻辑：
周一，美元在指数回落，伦铅沿5日均线稳步上行。涨0.87%，报1909.5美元/吨。沪铅走势相对疲软，周一跌0.41%，收上影，隔夜震荡走低，总体来看，铅价呈现外强内弱格局。随着铅价反弹，再生铅炼厂复产增加，铅锭五地库存抬升，使得沪铅价格上行遇阻，而疲软的下游需求难以支撑铅价持续上涨，基本面上看，铅价并不具备大幅上涨的动力。但是回到宏观面上看，美国大选结果难以出现逆转，市场不确定性进一步降低，美元指数维持低位，外盘铅价强势反弹，沪铅在外盘带动下，下跌空间也有限。RCRP的签订或刺激国内风险资产短线冲高，所以，短期沪铅具备进一步上涨的可能，需关注15000元/吨整数位压力，操作上建议14500元/吨附近逢低做多，短线操作。
策略建议：
14500元/吨附近逢低做多
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍下跌0.34%，沪镍下跌0.87%，不锈钢下跌1.63%。
2020年11月中国34家冷轧不锈钢厂冷轧产量预计为128.71万吨，环比增加0.94%；其中200系39.2万吨，环比增加0.28%；300系65.77万吨，环比增加1.43%；400系23.74万吨，环比增加0.68%。高排产尤其是300系持续，对镍的需求仍然向好不变。
2020年10月镍下游行业PMI综合指数终值49.68%，较2020年9月下调0.94个百分点，转至荣枯线下。
消费端边际走弱迹象显著，金九银十的旺季预期逐渐证伪，不锈钢的利润进一步压缩也是现实的明证。目前镍矿仍在强势挺价，四季度菲律宾进入雨季后，供应将继续偏紧；华东某不锈钢厂昨日高镍生铁成交价格1140元/镍点（到厂含税），不锈钢冷热轧盘价今日大幅下调，对镍铁价格或将是新一轮压力，1140到厂对不锈钢厂而言原料经济性仍较差，预计钢厂后续仍会继续压价采购，但退让空间有限。预计节后在消费尚可、高排产的局面下，不锈钢市场库存稳定，利润仍有进一步压降的空间特别是300系，多镍空不锈钢仍有一定的盈利空间或者风险偏好者直接多镍。四季度新能源汽车销量大增有望维持，刺激硫酸镍需求大增。镍铁原料重心下移施压镍价涨势难以持续不追多，其次做空不锈钢利润继续持有。
策略建议：
趋势上观望，其次做空不锈钢利润继续持有。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘微震上涨1.3%，SHFE上涨2.04%。PMI继续走强需求边际增加、原料短缺、疫情二次爆发仍然是锡市的主要矛盾。全球经济先行指标发出乐观信号：韩国9月出口意外增7.7%，为7个月来首次正增长，显示电子消费受疫情影响在逐渐消退。流动性边际收紧，需求高峰可能已过，供给端稳定，基本面偏弱。沪锡站上15w，形成突破形态，情绪提振短多行情，观察突破的有效性，观望为宜。
策略建议：
观望
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日螺纹钢期货窄幅震荡，盘终收3852，上涨0.5%；现货价格涨跌互现，全天成交整体一般，北京地区下跌10元/吨、上海地区上涨10-20元/吨、广东地区下跌10-20元/吨。（2）供需：需求方面，冬季赶工压力驱动表观需求维持强劲，尤其是华东、华北地区较九月表现出较强的需求增量，华东地区螺纹钢缺规格现象严重，钢联最新库存数据显示，螺纹钢社库下降68.53万吨，厂库下降32.66万吨，存库去化环比增强，不过钢价上涨过快，终端采购心态或将转变，后期应注意表需和去库速度的变化；供应方面，钢联统计的螺纹钢产量上涨4.24万吨，供应端小幅扩张，从数据上看接近去年同期水平。消息面上，国家统计局数据显示，1-10月全国固定资产投资同比增长1.8%，增速比1-9月提高1个百分点，其中，基建投资同比增长0.7%，增速比1-9月提高0.5个百分点，制造业投资下降5.3%，降幅收窄1.2个百分点，1-10月房地产开发投资同比增长6.3%，增速比1-9月提高0.7个百分点，总体好于预期。整体来看，随着冬季赶工进度的加快，螺纹钢用钢需求超预期反弹，社会、钢厂库存加速回落，根据我们对拉尼娜气候下十一月钢材消费的测算，到十一月底，钢材库存有望追至去年同期水平附近，高库存压力正在减弱。目前市场预期向上修复，短期看钢价呈震荡偏强走势，但钢价上涨过快将积聚市场恐高情绪，注意回调风险。后续需关注终端采购节奏变化、高价过后市场情绪变化、强需求转弱信号。
2、技术面：RB2101已接近主力合约年内高点3888，后期关注3888-3900的突破情况。
策略建议：
螺纹钢正套策略：多RB2101空RB2105
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日铁矿石主力合约先抑后扬，盘终收841，上涨1.26%；早盘现货报价下调5元/吨，贸易商方面，出货心态一般，询盘表现较为积极，尤其是主流PB粉，钢厂方面，补库情绪一般，今日大多观望为主，全天成交尚可。（2）供需：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率86.33%，环比上周降0.13%，同比去年同期增2.34%；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比降0.15%，同比增7.42%，日均铁水产量 245.19万吨，环比降0.41万吨，同比增19.74万吨，高炉开工小幅回落，另外上周mysteel 统计247家样本钢厂进口铁矿石库存总量 11063.94万吨，环比减少71.07万吨，钢厂库存有所回落，在钢价转好的背景下，铁矿石需求整体持稳；供应方面，四大矿山发货上周有所回落，11月2日-11月8日，mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量 2137.5万吨，环比减少602.3万吨，澳大利亚发货总量1587.2万吨，环比减少299.7万吨，其中澳大利亚发往中国量1216.5万吨，环比减少362.7万吨；巴西发货总量550.3万吨，环比减少302.6万吨，从mysteel45个港口进口铁矿库存看，最新数据显示港口库存减少33.8万吨至 12777.7 万吨，港口库存由增转降。从点钢网库存统计数据看，本周北方六港中高品粉矿累库，低品粉矿，球块降库，六港MNPJ继续去库，球团依然是市场最青睐的品种，特别是低硅球团和低价球团，乌球销售殆尽，而受印度国内需求支撑，近期印球出口到中国的量也极少，大部分贸易商手里已经没有这两种货物，巴西球团由于硅高，销售相对较差，不过本周也同样是去库状态，块矿六港库存同样也出现下降，但块矿的去库原因并不是因为需求好转，而是因为到港量的下降。整体来看，钢材需求的超预期支撑钢价走强，在钢厂的低库存背景下贸易商有一定挺价心态，铁矿石现货整体偏稳，叠加期货深贴水结构使得当前期价具备一定向上驱动，短期来看存在一定反弹空间，从长期看，铁矿石供需结构正在向宽松转化，反弹空间或将受到压制。
2、技术面：铁矿石主力合约在形态上维持750-850的箱体震荡。
策略建议：
观望
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约先抑后扬，盘终收2429.5，上涨1.7%；焦煤主力合约夜盘开始下探，全天偏弱运行，盘终收1332，下跌2.35%。（2）焦炭方面，山西焦炭去产能执行力度整体超预期，各主产区均出台了落地政策，供应面偏紧结构维持，现货市场偏稳运行，第七轮提涨尚未落地，钢焦博弈仍在持续。焦企生产情况无大变化，出货情况良好，几无库存，有部分焦企谨慎出货，焦企在高利润且环保政策相对宽松的情况下，开工多维持高位，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好，心态相对乐观，Mysteel节前调研247家钢厂高炉开工率 86.33%，环比上周降0.13%，同比去年同期增2.34%；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比降0.15%，同比增7.42%，日均铁水产量 245.19万吨，环比降0.41万吨，同比增19.74万吨，钢厂生产整体处于高位，库存不断消化，对焦炭采购需求良好，场内到货基本正常，港口现货偏强运行，港口库存本周持稳，主要因为一部分进口焦到港， Mysteel港口焦炭节前总库存234万吨，环比上涨1.5万吨。整体来看，焦炭基本面相对良好，去产能政策的落地使供应端偏紧，在钢厂需求良好的情况下，现货价格以震荡偏强运行为主，不过焦炭期货价格目前升水较高，牵制上行空间，短期应注意回调风险。（3）焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，供应方面，洗煤厂产量持续回升，国内煤矿供给较宽松，近日市场传言11月压港的船只可能通过，澳煤限制进口政策的预期有转变，对市场产生一定扰动；Mysteel最新调研的全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利483.85元，环比涨2.97元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，对焦煤需求尚可，焦企补库较为积极，煤企库存有所下降，价格维持强势，不过目前焦煤期价已有较高升水，后续上行须有现货带动。
2、技术面：焦炭价格突破2500后遭遇回调，短期以高位震荡为主；焦煤在1300-1380波段内震荡。
策略建议：
焦炭多单择机减仓
原油
市场热点及投资逻辑：
欧佩克+有望推迟增产计划，新冠疫苗又传来重大进展，隔夜国际油价涨超2%。11月17日欧佩克+将举行联合部长级监督委员会(JMMC)会议，此外各国部长将在11月30日和12月1日举行会议，届时可能会建议调整产量配额，有望将原定于明年开始的石油增产计划推迟三至六个月。Moderna公司实验性新冠疫苗在预防新冠病毒方面的有效性达到94.5%，成为继辉瑞后第二家报告结果远好于预期的美国制药商。中国炼油厂10月份日均原油加工量创下历史新高也支撑油价。然而利比亚原油产量迅速回升至120万桶/日以上，这对欧佩克+的减产构成挑战，而欧洲和美国的运输放缓也令今年冬季燃油需求复苏的希望降温。预计短期期价偏强震荡，关注布油45附近压力。
策略建议：
偏强震荡，关注布油45附近压力。
PTA
市场热点及投资逻辑：
成本方面，国外疫情严峻而欧佩克可能推迟增产，国际油价区间震荡。PTA工厂检修重启及部分新增产能提前采购原料，福化工贸80万吨PX装置计划12月份末开始停车检修2个月，而中化泉州新增产能计划11月底投放，PX仍面临一定压力。PTA装置方面，逸盛大化375万吨装置重启，亚东石化70万吨装置检修，四川能投100万吨计划11月17日检修5天。福建百宏250万吨装置计划12月投产。新产能投产预期下，PTA仍处于累库阶段。PTA现货及下游聚酯市场买气不旺，市场心态偏谨慎，减持后的空单可继续持有，中线仍维持空配。
策略建议：
减持后的空单可继续持有，中线仍维持空配。
甲醇
市场热点及投资逻辑：
西北地区部分甲醇装置停车，国内甲醇整体装置开工负荷为70.95%，下跌1.17个百分点，较去年同期下跌1.19个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.82%，与上周持平。整体沿海地区甲醇库存在124.34万吨，环比上涨2.16万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在25.7万吨附近。近期沿海部分库区排库腾罐需求、刚需补货和出口需求依然存在，预计11月份沿海累库速度依然缓慢。伊朗Kaveh年产230万吨甲醇装置上周再次停车，重启时间未定。内地企业整体库存偏低部分企业仍有上涨，但近日由于环保展开部分下游开工有所下滑，市场交投相对谨慎。昨日甲醇期价冲高回落，重心继续上移，预计短期期价偏强震荡，多单持有，关注2300压力。
策略建议：
多单持有，关注2300压力。
棉花
市场热点及投资逻辑：
1. 进口棉方面，从本周报价情况来看，整体较前一周基本持稳，略有上调。从走货情况来看，受诸多因素影响，本周外棉整体销售进度较为缓慢，但因国内需求持续好转，加之近期人民币连续升值，进口成本降低，以及内外棉价差仍处于1800-2000高位运行，因此预计我国对于进口棉的需求趋于利好。
2. 昨日棉纱整体市场延续弱势，局部略有促销现象，主要是部分库存较多规格，价格基本维持稳定。纯棉纱市场平淡观望为主，整体销售清淡。
策略建议：
1月合约震荡走低，技术上跌破30日线，预计前低13920将成为支撑。纺织厂方面资金压力不大，订单利润尚可，大厂库存在3-5月，小厂库存较少，预计短期行情将继续弱势震荡，建议逢低做多。
风险提示：
需关注全球疫情反弹消费市场不及预期；美国刺激计划难产；美国大选前后金融市场震荡等因素导致市场环境发生变化。
白糖
市场热点及投资逻辑：
北半球市场白糖减产预期增强：巴西开榨进入晚期，增产兑现充分，印度出口政策发布迫在眉睫，泰国受甘蔗改种木薯影响，减产预期增加。国内甜菜糖全部开榨，报价较广西白糖价格略低。当前甜菜糖报价在5300-5400元/吨，南方陈糖报价5300-5400元/吨。国内糖市处于需求淡季，进口糖数量近两月有增加趋势，短期看白糖有下跌压力。
策略建议：
建议郑糖可考虑高位沽空
聚烯烃
市场热点及投资逻辑：
有关新冠病毒疫苗新进展的的消息推高石油市场气氛，中国经济强劲增长也支撑石油市场。此外尽管国外新冠病例持续增加，但欧佩克+将继续减产的举措抵消了新冠病例增加与利比亚增产所带来的利空，国际油价大幅反弹。截至11月16日收盘：12月WTI涨1.21报41.34美元/桶，涨幅近3%；1月布伦特涨1.04报43.82美元/桶，涨幅2.4%。
聚烯烃库存方面，今日两油库存在63万吨，较上一工作日下降5万吨，去年同期库存水平大致在71.5万吨，石化库存压力不大，给予市场一定支撑。
昨日聚烯烃L和PP期货高开高位震荡，加之部分石化上调出厂价，市场业者交投信心受提振，纷纷跟涨报盘出货，然市场供需基本面暂无明显变动，昨日夜盘走势疲软，市场或有继续下跌的惯性。中长期来看，随着后期新产能的逐步释放，供应端压力将逐步体现，需求存在转淡预期亦将压制市场，随着时间后移，预期市场整体供需由强转弱，价格或面临回落风险。
策略建议：
暂观望，或逢高沽空
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆小幅上涨，1月合约涨0.59%，因需求利好以及疫苗消息盖过南美天气改善的影响。美豆油12月涨0.83%，美豆粕12月涨0.28%。马盘1月收跌1.09%。消息方面，晚间的出口检验报告显示上周美豆检验量224万吨，上周修正为285万吨。NOPA报告显示10月美豆压榨量1.85亿蒲，超过预期中值的1.757亿蒲。美豆油库存14.87亿磅，小幅超出预期值14.48亿磅。宏观方面，Moderna公布该公司的疫苗在初步实验中的有效率为94.5%，国际股市与原油再度大涨。马来市场方面，ITS与AmSpec11月前15日数据分别环比回落14%和11.75%。市场继续担忧本月棕榈油出口的季节性放缓。汇率方面，离岸人民币走强至6.5712，雷亚尔收于5.4301。国内方面，昨日发布的周度供求数据显示上周国内大豆压榨量212万吨，豆粕库存小幅反弹，华东地区存在胀库压力。豆油继续趋势性去库存，且从豆油产量和表观消费可反推部分豆油进入储备，这种情况近几周一直存在。总体看，美豆中短期的主要问题在于南美天气，目前短期好转，巴西种植加速，阿根廷的压力也不大。但整体缺水的形势仍然延续，12月进入大豆关键生长期可能再度形成炒作。国内豆油豆粕分化显著，基本面上现货胀库和豆油收储的逻辑短期料持续。
策略建议：
逢低布局豆粕远月多单，继续持有豆油近月合约多单。
今日晨讯
宏观&金融
国家副主席王岐山在2020年创新经济论坛上通过视频发表主旨演讲
国家副主席王岐山在2020年创新经济论坛上通过视频发表主旨演讲。王岐山强调，中国将坚定不移全面扩大开放，让中国市场成为世界的市场、共享的市场、大家的市场。中国正以实际行动扩大进口，减少投资限制，建设更加法治化、国际化、便利化的营商环境，打造对外开放新高地，推进共建“一带一路”，深化多双边和区域经济合作，推动经济全球化向更加开放、包容、普惠、平衡和共赢的方向发展。
央行11月16日开展8000亿元1年期MLF操作
央行11月16日开展8000亿元1年期MLF操作，为连续第四个月超额续作MLF，且操作规模创年内最大。分析人士认为，“紧货币”过程有望告一段落，预计央行将搭配使用逆回购和MLF，增加流动性供应。
中国10月规模以上工业增加值同比增6.9%，预期增6.5%，前值增6.9%
中国10月规模以上工业增加值同比增6.9%，预期增6.5%，前值增6.9%。10月份服务业生产指数同比上涨7.4%，服务业增速年内首次超过工业增速。
中国10月社会消费品零售总额同比增长4.3%，预期增长5.2%，前值增3.3%
中国10月社会消费品零售总额同比增长4.3%，预期增长5.2%，前值增3.3%。其中，餐饮收入增速年内首次转正，商品零售连续4个月正增长。
中国1-10月固定资产投资（不含农户）同比增1.8%，预期增1.8%，1-9月增0.8%
中国1-10月固定资产投资（不含农户）同比增1.8%，预期增1.8%，1-9月增0.8%。1-10月房地产开发投资同比增长6.3%，1-9月为增5.6%；商品房销售面积同比持平，1-9月为下降1.8%。
10月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比9月份下降0.1个百分点
10月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比9月份下降0.1个百分点；1-10月份，全国城镇新增就业1009万人，提前完成全年目标任务。
国家统计局：10月份国民经济继续延续稳定恢复的态势
国家统计局：10月份国民经济继续延续稳定恢复的态势，增长势头进一步巩固，四季度增长可能比二季度、三季度进一步加快；价格形势保持总体稳定，并没有发生根本性的变化，会不会造成输入性通缩的影响还需要观察。
有色金属
SMM数据：电解铝社会库存较上周四续降1.4万吨至61.5万吨
管目前再生铜新政已经实施将近有半个月，但进口再生铜量尚未大量流入到国内，导致国内废铜供应较为紧张，废铜杆企业开工率下降，废铜杆加工费走高。据我们最新调研所知：目前广东8mm废铜杆加工费仅为-300元/吨，而国产电解铜杆加工为380元/吨左右，两者价差仅为680元/吨，较之前的1000多元/吨出现明显收窄。
SMM铝下游周度调研：下游整体需求稳定 汽车消费保持旺盛
本周铝下游龙头企业开工小幅增长0.6个百分点，增量主要来源于原生合金企业。从终端看，汽车依旧为最旺盛的消费亮点，其次为部分建筑及光伏，相对较差的在于线缆方面。短期来看，汽车、光伏消费旺盛预计能持续，年底出口方面包装需求有改善空间，其余板块消费以相对平稳为主。相对较差的线缆及传统建材，可能因年底国网需求下降及天气、资金等方面原因需求继续下降。
SMM数据：SMM七地锌锭社会库存较上周五下降1600吨
据SMM了解，截至本周一（11月16日），SMM七地锌锭库存总量为16.61万吨，较上周五（11月13日）下降1600吨，较上周一（11月9日）下降3600吨。
加工贸易禁止类商品目录将调整！镍矿砂及其精矿将被剔除
近日，商务部、海关总署发布关于调整加工贸易禁止类商品目录的公告，将《商务部 海关总署2014年第90号公告》加工贸易禁止类商品目录中符合国家产业政策，不属于高耗能、高污染的产品以及具有较高技术含量的产品剔除，共计剔除199个十位商品编码。同时，对部分商品禁止方式进行调整。调整后的加工贸易禁止类商品目录仍按《商务部 海关总署2014年第90号公告》有关规定执行，公告自2020年12月1日起执行。
智利Candelaria铜矿罢工仍在继续 伦丁矿业提供新劳工协议
上周五，加拿大伦丁矿业公司旗下的智利Candelaria铜矿已向其中一个罢工的工会提供了新的劳工协议，以期恢复生产。Candelaria矿山表示，新的协议既考虑了工会的需求，也考虑了当地和国际的新社会经济形势。据报道，最新的劳工协议条款中包括“增加拨款以及·支付1750万比索（约合22,800美元）以结束谈判”。此工会须在本周二（11月17日）之前对该协议进行投票。此前，该矿于10月20日暂停运营，并且有两个工会先后开启罢工。一铜矿工会于11月初拒绝了一份新的薪资报价协议，并延长了罢工时间。
全球最大铜矿罢工风险解除 Spence铜矿与工会达成协议
据报道，必和必拓智利Spence铜矿已经与其监事工会达成劳工协议，协议有效期持续至2023年11月。必和必拓并没有透露更多细节。此前，必和必拓旗下的Escondida铜矿监事工会表示，劳资双方已经就劳动合同达成协议，这一全球最大铜矿的罢工风险就此解除。
博茨瓦纳新铜矿将于2021年投产
博茨瓦纳最新的并且是唯一可运营铜矿将于2021年投产，该矿的执行长表示，建成后铜精矿年产出为6万吨。在另外两座铜矿执行清算后，坐落于Kalahari铜矿带的Khoemacau将是博茨瓦纳唯一的可运营铜矿。矿业行业占据了博茨瓦纳GDP的五分之一，同时占据了该国80%的外汇收入，预计该国的矿业行业今年将萎缩约四分之一，但明年料增长14.4%，因预期钻石市场将迎来复苏，且新铜矿将上线。
由于疫情影响 欧洲综合铝企ALRO前九月销售额下滑10%
近日欧洲最大的垂直整合铝生产商之一的ALRO发布了截至2020年9月30日的财务业绩。前九个月，ALRO集团销售额为19.42亿罗马尼亚列伊，下降10%，主要受COVID-19影响；净利润为2.73亿列伊，去年同期亏损2300万列伊。ALRO挤压产品的销量在前9个月内增长了3500吨以上，增长了21％，在2020年第三季度增长了1400吨以上。而铝加工产品的销量在9个月内略微下降了3％，这是由于对卷材的需求较低减少了客户在航空航天和汽车行业的需求。
广西首批木纹、石纹涂层铝产品在南南铝集团成功量产
南南铝集团整体搬迁项目历经三年多的建设，现已进入搬迁尾声阶段，子公司铝箔公司搬迁到新厂后，研发建设了广西首条木纹、石纹涂层铝生产线。经过前期的设备安装调试以及木纹、石纹工程师的招聘等筹备工作，2020年7月开始正式投产。11月11日，广西首批木纹、石纹涂层铝产品在铝箔公司涂层事业部顺利量产。
陷入法律纠纷 赞比亚出售KCM铜矿计划受阻
据报道，因涉及法律纠纷，赞比亚拟出售KCM铜矿的计划目前受阻，该铜矿将落入法院指定的清算人手中，而漫长的法律程序可能会令潜在投资者望而却步。
赣锋锂业拟2亿增资上海赣锋 后者拟增资锂黏土项目公司Sonora
11月13日晚间，赣锋锂业接连发布了多份重大事项公告。公告显示，公司于2020年11月13日召开的第五届董事会第十四次会议审议通过了《关于对全资子公司上海赣锋增资的议案》，为适应公司发展的需要，充分发挥全资子公司的资本实力，实现公司做大做强目标，同意以自有资金对全资子公司赣锋国际贸易（上海）有限公司（以下简称：“上海赣锋”）增资2亿元人民币。上海赣锋原注册资本为5亿元人民币，增资后注册资本为7亿人民币，公司持有其100%股权。赣锋锂业表示，此次增资是为了扩大全资子公司的资本实力，确保全资子公司项目投资的资金需求。
卡库拉铜矿南北斜坡道贯通 已可进入高品位矿段采矿
截止目前，卡莫阿-卡库拉铜矿项目一期采选工程整体施工进度已完成约58%，预计于2021年7月实现首批铜精矿生产，将成为全球品位最高的大型铜矿，初始年处理矿量380万吨，投产后前5年平均给矿铜品位达6.0%以上。
辉瑞疫苗传利好 美国冰柜销量激增！
据报道，由于辉瑞新冠疫苗与目前市面上的大多数疫苗在冷链运输上的最大不同在于更高的温度要求，各大医院开始恐慌性的购买冰柜，一些冰柜制造商警告，等待专门冷冻设备还需很长时间。该疫苗要求储存在零下94华氏度(-70℃)环境中。而一般常用的乙肝疫苗、狂犬病疫苗、水痘疫苗存储条件在2℃~8℃或2℃~10℃，部分特殊温区的冻干粉类疫苗如冻干麻疹疫苗，储存温度在- 20℃。
上汽乘用车新能源车型十月销量13646辆 同比大涨196.3%！
10月份，上汽乘用车再传销量捷报，新能源车型销量达13646辆，环比大涨96.6%、同比大涨196.3%，一举超过特斯拉，成为当月新能源汽车销量第三名！尤其是在上海发布更严格的限行政策后，上汽荣威、上汽MG在上海地区销量激增，10月24日到10月28日仅5天的时间就卖出了近1000辆新能源车，平均1天就能卖出超过200辆新车。“卖疯了”成为现阶段上汽荣威、上汽MG新能源车最形象的市场标签。
再提前5年！英国2030年将禁售燃油车
11月14日，据报道，英国首相Boris Johnson计划下周宣布，从2030年起禁止销售汽油和柴油新车，这比此前规划提前了5年。英国此前计划2040年禁售汽油和柴油新车，旨在减少温室气体排放。2月，Johnson将这个期限提前到了2035年。据消息人士透露，现在，Johnson计划在下周有关环境政策的演讲中宣布，将禁售期限再次提前至2030年。但此项禁令将不包括插电式混动车，在2035年之前，插电式混动车依然可以上市销售。
特斯拉将不再出售售价3.5万美元的Model 3
特斯拉将不再提供其受欢迎的电动轿车Model 3的最便宜版本，该车型将于2021年更新。这是这么多年来特斯拉第二次停止销售其市场中价格最实惠的车型。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：11月16日，全国237家贸易商建材日成交量为25.63万吨，环比上涨18.6%。
铁矿成交量：11月16日，全国主要港口铁矿累计成交181万吨，环比上涨69%。
检修、环保、安全、去产能
生态环境部：14-17日京津冀及周边地区将再次出现一次污染过程，这次污染过程将伴随17日夜间-18日的降雨过程而逐步结束。
统计局：2020年10月我国粗钢日均产量297.4万吨，10月生铁日均产量245.7万吨，10月钢材日均产量382.2万吨。
江苏省应急管理厅召开煤矿安全生产工作座谈会，提前谋划明年工作，强化系统观念，开展煤矿全系统、各环节的安全生产大检查，12月份组织开展全省煤矿2021年度安全生产条件，明年组织各专业系统“体检”式检查，提高全省煤矿安全保障能力和管理水平。
河北省工信厅：河北鑫森冶金建材有限公司新建焦化产能100万吨。
陕西：力争今年全年实现原煤产量超过6.4亿吨，在陕原油产量2400万吨，在陕天然气产量260亿立方米，发电量2220亿千瓦时，促进30户重点能源企业产值不低于去年同期水平。
天津市发布重污染天气黄色预警，从14日18时起启动Ⅲ级应急响应措施。
包头市于11月16日00时至11月17日24时全市启动重污染天气Ⅲ级应急响应。
11月14日14时58分，建龙西钢140万吨/年焦化项目一号焦炉点火烘炉，标志着140万吨/年焦化项目全面进入产前准备阶段。
重庆钢铁：11月16日晚间披露2021年至2023年员工持股计划草案。该员工持股计划是中长期的激励政策，计划连续推出三年，滚动实施，每年推出一期。
华中最大煤炭港口物流中心，荆州煤炭铁水联运储配基地一期工程正在进行收尾工作，将于今年12月开港试运营。
下游需求
统计局：1-10月民间固定资产投资269183亿元，下降0.7%，降幅较1-9月收窄0.8个百分点。
统计局：10月各线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比涨幅总体回落。初步测算，10月份，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点。二手住宅销售价格环比上涨0.5%，涨幅比上月回落0.4个百分点。
统计局：1-10月份，全国房地产开发投资116556亿元，同比增长6.3%，增速比1-9月份提高0.7个百分点。1-10月份，商品房销售面积133294万平方米，同比持平，1-9月份为下降1.8%。商品房销售额131665亿元，增长5.8%，增速提高2.1个百分点。
宁波市公积金中心：从11月16日起，商业性个人住房按揭贷款纳入住房公积金逐月划转范围。职工只要与市住房公积金中心签订委托协议，即可办理偿还商业性个人住房按揭贷款委托提取住房公积金业务。
易居研究院智库中心研究总监：相比9月份的数据，10月份商品住宅销售价格环比和同比均有收窄。类似收窄态势，说明当前正处于降价促销的阶段，房价涨势不会太强。
长安汽车：与华为、宁德时代打造的高端智能汽车品牌即将亮相。
11月12日，中国中铁工程装备集团有限公司与中国能建葛洲坝国际公司在北京举行战略合作协议签订仪式。双方就进一步深化在铁路、公路、水电、轨道交通、市政管道等领域战略合作达成共识。
海尔智家：公司已向联交所申请批准24.48亿股H股于联交所上市及买卖，预计于2020年12月22日在港交所挂牌上市及交易。
2020年11月9日至2020年11月15日，全球船厂共接获23+1艘新船订单；其中，中国船厂获得11+1艘新船订单；韩国船厂获得2艘新船订单；挪威和荷兰船厂也获得相关新船订单。
能源化工
EIA：12月美国页岩油产量预计减少13.9万桶/日
外电11月16日消息，美国能源信息署(EIA)周一公布的月度预测显示，12月美国页岩油产量预计减少约13.9万桶/日，至约751万桶/日，为6月以来最低水平。除海恩斯维尔地区将保持大体稳定外，几乎所有7个主要地区的产量都将下降。数据显示，降幅最大的料为德克萨斯州的二叠纪盆地和新墨西哥州，预计产量将减少约3.7万桶/日至430万桶/日，这是自5月以来的最大降幅。第二大降幅预计将出现在巴肯地区，预计该地区产量将连续第三个月下降，减少约3.25万桶/日，至113万桶/日。总体页岩油产量预计将连续第三个月下降，为5月以来最大降幅，当时生产商将产量削减约160万桶/日，以抵消因新冠病毒疫情导致的全球石油需求下降。然而，由于对疫苗的希望支撑油价，产量正在缓慢恢复。
OPEC 会议结束，多数国家支持延长现有减产举措三个月--消息人士
外电11月16日消息，石油输出国组织(OPEC)一消息人士表示，OPEC及其盟友(即OPEC )联合技术委员会(JTC)会议于周一结束，多数国家支持将目前的减产措施再延长三个月。
减产执行不力 OPEC 权衡采取进一步措施支撑市场
外电11月16日消息，石油输出国组织(OPEC)及其盟友周一讨论了对承诺的减产执行不力的情况，且随着第二波新冠疫情冲击需求，该组织权衡采取进一步行动来支撑市场。OPEC 原本定于明年1月起增产200万桶/日，这是今年早些时候执行的创纪录减产后稳步放宽的一部分。不过随着燃料需求的减弱，OPEC 一直在考虑推迟增产或者甚至进一步减产。消息人士指出，OPEC 内部获得支持的一种选择是将现有的770万桶/日的减产规模再维持三到六个月，而不是按照当前的要求在1月份将减产削减至570万桶/日。一位OPEC消息人士表示：“对此进行讨论是有可能的，因需求减弱且利比亚增产。”本周将举行两次OPEC 委员会会议，即定于周一的OPEC 联合技术委员会（JTC）会议，以及周二的OPEC 联合部长级监督委员会（JMMC）会议。目前担任OPEC轮值主席国的阿尔及利亚支持扩大现有减产计划，头号出口国沙特曾表示可能会“微调”OPEC 协议。其他的选项包括按计划在1月份增产，或者进一步减少供应。OPEC 的消息人士称，周一的JTC会议还讨论了OPEC 10月减产执行率为96%的问题，这要低于之前预期，且其中还包括过去一些过量生产的国家进行补偿性减产。该数字显示那些在前几个月过量生产的国家确保进行额外减产后，环比几乎未取得进展。消息人士表示，俄罗斯料累计过量生产53.1万桶/日，伊拉克为61万桶/日。尽管如此，油价仍在每桶45美元上方交投，受到新冠疫苗的期望以及OPEC 采取进一步行动的预期支持。OPEC 将于11月30日和12月1日举行全体会议，届时将决定政策走向。
10月OPEC 在补偿性减产方面进展甚微
外电11月16日消息，一位OPEC 消息人士周一提供的数据显示，10月OPEC 在补偿之前几个月超额生产方面的进展甚微。这位消息人士称，10月需要的补偿性减产规模为235万桶/日。消息人士们此前表示，9月这一数字为233万桶/日。
俄罗斯12月石油出口关税将下降至每吨42美元
外电11月16日消息，俄罗斯财政部周一称，俄罗斯石油出口关税将从12月1日起降至每吨42美元，11月为每吨42.2美元；因油价下滑。俄罗斯石油出口关税由财政部根据其监测的海运乌拉尔原油价格计算。12月出口关税是按照10月15日至11月14日期间的价格计算得出的。
首创
END
研究
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