早盘策略2020-11-19
时间：2020-11-19 浏览次数：1764 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，CBOE波动率指数维持在前期低位附近，不及预期的美零售数据影响下，美国三大股指第二日全线收跌；富时中国A50期货小幅上行。纽约尾盘，美元指数继续回落，报92.4043。美债收益率涨跌不一。疫苗方面利好不断，黄金持续承压，COMEX黄金连续2日收跌。短期上方均线压制较为明显。疫苗利好下，国际油价小幅上涨，维持窄幅震荡。外盘金属涨跌不一，伦铝、伦锌继续走高。CBOT农产品主力合约多数上涨。ICE农产品主力合约全线收涨。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
周三（11月18日），上证指数收涨0.22%报3347.3点。金融、房地产板块领涨，稀土、军工、汽车等板块盘中异动拉升，白酒、锂电池、创新药等板块领跌。两市成交超八千万。北向资金全天实际净卖出1418万元。中期视角大盘仍在3200到3450的区间宽幅震荡。技术面上，大盘运行于60日均线上方，但上涨动能不足，3200支撑力度强，下方空间也有限，维持短线震荡的观点。
策略建议：
观望。
国债
市场热点及投资逻辑：
11月18日，国债期货走弱。十年期国债收益率上行3.46BP报3.3224%，DR001下行6.9BP，DR007上行0.5BP，SHIBOR3M上行0.6BP。公开市场方面，央行公开市场进行1000亿元7天期逆回购操作，当日有1500亿元逆回购到期，据此计算，央行公开市场净回笼500亿元。技术面，十债继续走低，且昨日已跌破前期低点，技术面仍显弱势。主力合约由12向03合约切换。
策略建议：
观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
周三欧美股市涨跌不一，美股连续两日收跌，美债收益率涨跌不一，金银偏弱震荡。国际金银比价为77.2，离岸人民币报6.5425。美联储主席鲍威尔周二指出，虽然疫苗试验的积极结果肯定是好消息，特别站在中期视角来看，但短期仍然存在重大挑战和不确定性。即使在最好的情况下，疫苗普及也需要几个月的时间；美国经济在恢复到疫情爆发前的水平还有很长的路要走。技术面，伦敦金接近1850前低支撑，关注支撑力度。短线金银或以震荡为主，不建议操作。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
LME下跌0.08%，SHFE沪铜上涨0.49%。
国内消费表现尚可，出库同比依然增加，库存稳定。美大选基本落定，但结果大概率是分化的两院，大规模财政刺激短期出台的概率不大，中期不利于大宗商品上涨。国内流动性进一步收缩，供给进一步上量，需求相对平稳略有回落，价格难有大幅上涨的基础。疫情加重市场疑虑，，风险偏好下降，风险资产普跌观望，激进者逢高空。INE国际铜定价偏高，可能存在卖INE买入shfe的机会。
策略建议：
观望，激进者逢高空
沪铝
市场热点及投资逻辑：
铝市核心运行逻辑没有变，密切观察电解铝新增产能投产进度，以及减复产的进度，消费复苏的节奏，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。
昨日伦铝震荡上涨0.4%，夜盘SHFE上涨1.83%。
基本面：
随着四川、云南及内蒙等地电解铝新增及复产产能逐步恢复，四季度供应端放量存在压力，铝供应远期偏空。下游消费端，据SMM调研10月铝板带、铝箔温和向好，铝型材整体环比持平，但建筑型材回暖程度不及原先预期，合金板块稳步好转，铝线缆消费平淡，整体来看，消费尚未出现显著旺季特征。
策略：本周库存再度大幅去化，软逼仓再现，价格高位震荡。市场向有效边际供给增加的逻辑是不变的，但拐点可能四季度看不到了。铝市基本面短期矛盾点不大，供需匹配，叠加河南环保限产政策影响，仍然维持高位震荡走势，均线呈多头排列，市场情绪高涨，轻仓继续持多，未见拐点到来。
策略建议：
轻仓持多。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元回落，外盘锌价继续强势拉升，收2740美元/吨。沪锌成功突破前高，盘中一度触及20870元/吨高位，夜盘震荡小幅回落，但上行趋势基本确定。北方渐冷，多数矿山11月底停产，锌精矿加工费持续走低，矿端供应偏紧预期不改，锌锭产量增加而库存仍维持低位，说明下游需求仍保持韧性。近期，市场风险偏好明显抬升，偏低的库存数据支撑下，沪锌重心四季度有望进一步上移。短期无需过分忧虑消费转淡问题，临近过年，锌需求或较大幅度下滑，料锌价转折点会出现在明年1月中下旬附近。短期多单可以继续持有，期权上建议卖出临近到期日的ZN2012-P-20400，或者买入较远到期日的ZN2101-C-20600。
策略建议：
多单可以继续持有，期权上建议卖出临近到期日的ZN2012-P-20400，或者买入较远到期日的ZN2101-C-20600。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元指数回落，LME铅基本实现疫情后的第二次深V修复，，重返年初价格高位。报1956美元/吨，整体走势仍强与国内。沪铅连跌4日，隔夜继续回落，技术面上看，基本跌至前期整理区间的上方压力位附近。铅锭五地库存抬升，使得沪铅价格上行遇阻，而疲软的下游需求难以支撑铅价持续上涨，基本面上看，铅价并不具备大幅上涨的动力。铅价持续回落的话，再生铅炼厂减产止损的预期仍在，所以我们认为铅价跌破14500元/吨的可能不大。虽然基本面偏弱，但宏观情绪支撑下，短期不易过分看空。铅价或在14500-15000元/吨之间震荡，可以把握阶段性高抛低吸机会。
策略建议：
铅价14500-15000元/吨之间震荡，可以把握阶段性高抛低吸机会。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍下跌0.91%，沪镍下跌0.08%，不锈钢下跌0.42%。
2020年11月中国34家冷轧不锈钢厂冷轧产量预计为128.71万吨，环比增加0.94%；其中200系39.2万吨，环比增加0.28%；300系65.77万吨，环比增加1.43%；400系23.74万吨，环比增加0.68%。高排产尤其是300系持续，对镍的需求仍然向好不变。
2020年10月镍下游行业PMI综合指数终值49.68%，较2020年9月下调0.94个百分点，转至荣枯线下。
消费端边际走弱迹象显著，金九银十的旺季预期逐渐证伪，不锈钢的利润进一步压缩也是现实的明证。目前镍矿仍在强势挺价，四季度菲律宾进入雨季后，供应将继续偏紧；华东某不锈钢厂昨日高镍生铁成交价格1140元/镍点（到厂含税），不锈钢冷热轧盘价今日大幅下调，对镍铁价格或将是新一轮压力，1140到厂对不锈钢厂而言原料经济性仍较差，预计钢厂后续仍会继续压价采购，但退让空间有限。预计节后在消费尚可、高排产的局面下，不锈钢市场库存稳定，利润仍有进一步压降的空间特别是300系，多镍空不锈钢仍有一定的盈利空间或者风险偏好者直接多镍。四季度新能源汽车销量大增有望维持，刺激硫酸镍需求大增。镍铁原料重心下移施压镍价涨势难以持续不追多，加之不锈钢跌破万3，镍系原料承压下跌。目前价格已经达到颈线支撑位，不建议追空，其次做空不锈钢利润继续持有。
策略建议：
趋势上观望，其次做空不锈钢利润继续持有。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘下得0.74%，SHFE下跌1.54%。PMI继续走强需求边际增加、原料短缺、疫情二次爆发仍然是锡市的主要矛盾。2020年300mm晶圆厂投资将同比增长13％，以超越2018年创下的历史新高，新冠疫情导致全球数字化转型加快，有利于增加锡的消费。流动性边际收紧，需求高峰可能已过，供给端稳定，基本面偏弱。风险偏好下降锡市强势回调，离场观望为宜。
策略建议：
观望
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日螺纹钢期货高位震荡，盘终收3907，上涨0.46%；现货价格以涨为主，全天成交尚可，北京地区上涨10-20元/吨、上海地区持稳、广东地区上涨10元/吨。（2）供需：需求方面，10月份地产基建数据表现良好，其中，1-10月基建投资同比增长0.7%，增速比1-9月提高0.5个百分点，1-10月房地产开发投资同比增长6.3%，增速比1-9月提高0.7个百分点，两项数据的稳步增长为钢材需求提供了较好的支撑。目前冬季赶工压力驱动表观需求维持强劲，尤其是华东、华北地区较十月表现出较强的需求增量，华东地区螺纹钢缺规格现象严重，钢联最新库存数据显示，螺纹钢社库下降68.53万吨，厂库下降32.66万吨，存库去化环比增强，不过钢价上涨过快，终端采购心态或将转变，后期应注意表需和去库速度的变化；供应方面，钢联统计的螺纹钢产量上涨4.24万吨，供应端小幅扩张，从数据上看接近去年同期水平。消息面上，上期所调低了螺纹钢、热卷等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度，后期关注资本市场情绪变化。整体来看，随着冬季赶工进度的加快，螺纹钢用钢需求超预期反弹，社会、钢厂库存加速回落，根据我们对拉尼娜气候下十一月钢材消费的测算，到十一月底，钢材库存有望追至去年同期水平附近，高库存压力正在减弱。目前市场预期向上修复，短期看钢价呈震荡偏强走势，但钢价上涨过快将积聚市场恐高情绪，注意回调风险。后续需关注终端采购节奏变化、高价过后市场情绪变化、强需求转弱信号。
2、技术面：RB2101已突破主力合约年内高点3888，而且站稳3900关口，形态上呈多头走势。
策略建议：
螺纹钢正套策略：多RB2101空RB2105
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日铁矿石主力合约震荡偏强运行，盘终收858.5，上涨1.54%；早盘现货报价上调10元/吨，贸易商报盘较为积极，港口现货市场价格震荡运行，钢厂买盘积极性尚可，成交品种主要集中在中低品澳粉和块矿。（2）供需：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率86.33%，环比上周降0.13%，同比去年同期增2.34%；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比降0.15%，同比增7.42%，日均铁水产量 245.19万吨，环比降0.41万吨，同比增19.74万吨，高炉开工小幅回落，另外上周mysteel 统计247家样本钢厂进口铁矿石库存总量 11063.94万吨，环比减少71.07万吨，钢厂库存有所回落，在钢价转好的背景下，铁矿石需求整体持稳；供应方面，四大矿山发货上周有所增加，11月9日-11月15日，mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量 2588.8万吨，环比增加451.3万吨；澳大利亚发货总量1834.8万吨，环比增加247.6万吨；其中澳大利亚发往中国量1481.6万吨，环比增加265.1万吨；巴西发货总量754万吨，环比增加203.7万吨，从mysteel45个港口进口铁矿库存看，最新数据显示港口库存减少33.8万吨至 12777.7 万吨，港口库存由增转降。从点钢网库存统计数据看，本周北方六港中高品粉矿累库，低品粉矿，球块降库，六港MNPJ继续去库，球团依然是市场最青睐的品种，特别是低硅球团和低价球团，乌球销售殆尽，而受印度国内需求支撑，近期印球出口到中国的量也极少，大部分贸易商手里已经没有这两种货物，巴西球团由于硅高，销售相对较差，不过本周也同样是去库状态，块矿六港库存同样也出现下降，但块矿的去库原因并不是因为需求好转，而是因为到港量的下降。整体来看，钢材需求的超预期支撑钢价走强，在钢厂的低库存背景下贸易商有一定挺价心态，铁矿石现货整体偏稳，叠加期货深贴水结构使得当前期价具备一定向上驱动，短期来看存在一定反弹空间，从长期看，铁矿石供需结构正在向宽松转化，反弹空间或将受到压制。
2、技术面：铁矿石主力合约在形态上已突破750-850的箱体震荡，正在构建上行趋势。
策略建议：
观望
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约震荡运行，盘终收2414.5，跌0.56%；焦煤主力合约震荡运行，盘终收1321.5，下跌0.3%。（2）焦炭方面，山西焦炭去产能执行力度整体超预期，各主产区均出台了落地政策，供应面偏紧结构维持，现货市场偏稳运行，第七轮提涨尚未落地，钢焦博弈仍在持续。焦企生产情况无大变化，出货情况良好，几无库存，有部分焦企谨慎出货，焦企在高利润且环保政策相对宽松的情况下，开工多维持高位，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好，心态相对乐观，Mysteel节前调研247家钢厂高炉开工率 86.33%，环比上周降0.13%，同比去年同期增2.34%；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比降0.15%，同比增7.42%，日均铁水产量 245.19万吨，环比降0.41万吨，同比增19.74万吨，钢厂生产整体处于高位，库存不断消化，对焦炭采购需求良好，场内到货基本正常，港口现货偏强运行，港口库存本周持稳，主要因为一部分进口焦到港， Mysteel港口焦炭总库存234万吨，环比上涨1.5万吨。整体来看，焦炭基本面相对良好，去产能政策的落地使供应端偏紧，在钢厂需求良好的情况下，现货价格以震荡偏强运行为主，不过焦炭期货价格目前升水较高，牵制上行空间，短期应注意回调风险。（3）焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，供应方面，洗煤厂产量持续回升，国内煤矿供给较宽松，市场传言11月压港的船只可能通过，澳煤限制进口政策的预期有转变，对市场产生一定扰动；Mysteel最新调研的全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利483.85元，环比涨2.97元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，对焦煤需求尚可，焦企补库较为积极，煤企库存有所下降，价格维持强势，不过目前焦煤期价已有较高升水，后续上行须有现货带动。
2、技术面：焦炭价格突破2500后遭遇回调，短期以高位震荡为主；焦煤在1300-1380波段内震荡。
策略建议：
焦炭多单择机减仓
原油
市场热点及投资逻辑：
11月13日当周，美国商业原油库存增加76.8万桶，至4.8948亿桶，预估增加170万桶。汽油库存增加260万桶至2.2797亿桶，预估增加8.7万桶。馏分油库存减少520万桶至1.4407亿桶，预估减少150万桶。上周炼厂原油加工量增加39.4万桶/日，炼厂产能利用率上升2.9个百分点。欧佩克+将于11月30日和12月1日举行会议，有望将原定于明年开始的石油增产计划推迟三至六个月。沙特呼吁OPEC+灵活因应油市需求，为2021年减产提供可能。辉瑞称其新冠疫苗试验最终结果显示有效率为95%，高于此前报告的有效性90%。Moderna疫苗的初步试验有效性也接近95%。美国原油库存增幅小于预期，欧佩克+可能推迟原定的增产计划，且新冠疫苗取得重要进展，隔夜国际油价震荡反弹。预计短期油价震荡偏强，短线关注布油45附近压力。
策略建议：
震荡偏强，短线关注布油45附近压力。
PTA
市场热点及投资逻辑：
PTA装置方面，逸盛大化375万吨装置重启，亚东石化70万吨、四川能投100万吨装置检修。福建百宏250万吨装置计划12月投产。新产能投产预期下，PTA仍处于累库阶段。PTA现货买气偏弱，下游聚酯产销平淡。成本方面，疫苗再传利好，欧佩克可能推迟增产，国际油价震荡走高。PTA工厂采购需求有所增加，福化工贸80万吨PX装置计划12月份末开始停车检修2个月，而中化泉州新增产能计划11月底投放，PX价格小幅修复。昨日PTA期价震荡收涨夜盘继续反弹，减持后的空单谨慎持有，短线关注40日线压力。
策略建议：
减持后的空单谨慎持有，短线关注40日线压力。
甲醇
市场热点及投资逻辑：
内地部分装置尚未恢复，经过前期价格拉涨，目前企业价格趋稳，整体出货较前期有所回落。港口价格随期货偏强震荡，重心小幅上移，市场心态偏谨慎。伊朗Kaveh年产230万吨甲醇装置上周再次停车，重启时间未定，11月份沿海累库速度依然缓慢，后续关注外盘装置动态。昨日甲醇期价减仓反弹夜盘小幅高开，建议减持后多单继续持有，短线关注2300压力。
策略建议：
减持后多单继续持有，短线关注2300压力。
棉花
市场热点及投资逻辑：
10月，棉纺织行业PMI为65.75%，环比上升14.89%，高于50%荣枯线。本月棉纱库存消耗较快，新订单大幅增加。内外棉价差为1800-2000，进口棉需求趋于利好，但国内棉花资源充足，进口棉压力不大。南疆采收基本接近尾声，11月9日至15日出疆棉公路运输量总计3.31万吨，环比减少0.3%，同比增0.21万吨。
策略建议：
预计短期行情将继续弱势震荡，建议逢低做多
白糖
市场热点及投资逻辑：
北半球市场白糖减产预期增强：巴西开榨进入晚期，增产兑现充分，但拉尼娜影响下巴西干旱对明年糖产量产生调降预期，印度出口政策发布迫在眉睫，泰国受甘蔗改种木薯影响，减产预期增加。国内甜菜糖全部开榨，报价较广西白糖价格略低，广西压榨进入加速阶段，新糖供应压力仍存。国内糖市处于需求淡季，进口糖数量近两月有增加趋势，短期看白糖有下跌压力。
策略建议：
建议郑糖可考虑高位沽空
聚烯烃
市场热点及投资逻辑：
尽管美国原油库存增长，但新冠疫苗研发进程继续带来利好，周三国际油价上涨。美国能源信息署数据显示，上周美国原油库存继续增加，此外国外新冠病例持续攀升，打压原油市场气氛。但新冠疫苗研发继续取得突破，其在预防新冠病毒感染的有效率达95%，并且没有造成严重的副作用，这强力支撑了原油市场信心。截至11月18日收盘：12月WTI涨0.39报41.82美元/桶，涨幅0.9%；1月布伦特涨0.59报44.34美元/桶，涨幅1.4%。
聚烯烃库存方面，今日两油库存在58万吨，较上一工作日下降1.5万吨，降幅在2.52%，去年同期库存水平大致在67.5万吨，石化库存压力不大，给予市场一定支撑。
聚烯烃当前基本面较平稳，库存压力适中。目前石化库存稳定在60-70万吨区间，同比往年降低13%-25%，压力适中偏低，挺价意向明确，成本端坚挺。控库节奏较好，一方面是上游部分原定在10月投产的装置有所退后，且临时检修装置较多，供给压力并不突出；另一方面目前下游刚需稳定，虽塑编、注塑行业表现平平，但BOPP近期需求较好，PE高压品种货源偏紧。相较往年目前场内基本面矛盾并不突出，甚至因局部流通货源偏紧，部分供需有所收紧，对现货价格有一定支撑，加之短期炒作热情难减，仍有延续高位整理的可能。
中长期来看，目前烟台万华装置已于近日开车生产，此外延长中煤榆林二期、龙油石化、东明石化、福基二期仍计划于年内投产，虽然因装置投产偏晚、装置稳定生产需要时间等原因，短时间内此部分新增产能不会明显作用，但场内供给压力还是会出现一定提升。此外，目前第四季度预计装置检修损失量相比往年同期有一定下滑趋势。除突发因素，后市需注意的供需面关键点：一方面是年内计划新增产能的落地情况，另一方面需要考虑冬季部分地区环保监察工作逐步展开对部分下游工厂生产负荷的影响。
策略建议：
暂观望为宜
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆继续上涨，1月合约涨0.34%，因国际油脂价格大涨和南美干旱前景。美豆油12月大涨2.56%，因国际油脂紧张局面以及马盘大涨。美豆粕12月跌0.25%，受油粕套利的技术因素压制。马盘2月涨2.5%。消息方面，市场预期未来植物油供应紧张，因葵油、棕油减产和豆油供应受限。市场预计晚间的出口报告将显示美豆出口净增60-120万吨。新的天气预报显示，未来巴西与阿根廷维持降水偏少的模式，市场开始担忧部分产区产量。马棕油方面，市场继续讨论4季度因天气和劳工问题可能引发的减产，昨日马来宣布沙巴三角石地区进入紧急状态。汇率方面，离岸人民币收于6.5594，雷亚尔收于5.3625。国内方面，夜盘油脂联袂大涨，豆粕维持偏强震荡走势。总体看，油脂短期呈现内外共振式的拉涨，在国际油脂供应担忧和国内豆油收储逻辑下，预计短期维持强势。但需关注宏观市场波动风险。美豆长线趋势，豆粕尽管短期受到油粕比压制，但中长线价格上行的趋势仍延续，建议布局远月多单。
策略建议：
逢低布局豆粕远月多单，继续持有油脂近月合约多单，谨慎追高。
今日晨讯
宏观&金融
国务院常务会议要求按时间表抓紧做好RCEP落地实施国内相关工作
国务院常务会议要求按时间表抓紧做好RCEP落地实施国内相关工作；部署提振汽车消费、家电家具家装消费、餐饮消费、农村消费、旅游消费，开展新一轮汽车下乡和以旧换新，确定支持“互联网+旅游”发展的措施。
国务院领导人将于11月24日与IMF总裁等主要国际经济组织负责人
国务院领导人将于11月24日与IMF总裁等主要国际经济组织负责人，举行第五次“1+6”圆桌对话会，就世界经济形势与后疫情时代全球经济治理、中国“十四五”发展特别是深化改革开放等问题进行讨论交流。
央行金融研究所所长周诚君：我国目前市场利率水平低于自然利率均衡水平
央行金融研究所所长周诚君：我国目前市场利率水平低于自然利率均衡水平，个人认为现在并没有多少空间去降低利率。
财政部：1-10月，全国一般公共预算收入158533亿元，同比下降5.5%
财政部：1-10月，全国一般公共预算收入158533亿元，同比下降5.5%；其中，证券交易印花税1707亿元，同比增长50.9%。
交易商协会进一步规范债务融资工具发行业务
交易商协会进一步规范债务融资工具发行业务，严禁发行人“自融”，打击“结构化发行”违规行为。由于涉嫌为永煤控股违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场等违规行为，交易商协会对海通证券及其相关子公司开展自律调查。海通证券对此表示，将积极配合自律调查的相关工作。
有色金属
国际铜期货合约今上市！
今日，国际铜期货合约正式于上海国际能源交易中心上市，沿用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的交易模式，全面引入境外交易者。据中国有色金属报表示，此举有利于内外盘套利及外贸企业保值、提升沪铜定价权、推动人民币国际化。
加工贸易禁止类商品目录调整
日前，为落实国务院决定，支持加工贸易稳定发展，商务部和海关总署对加工贸易禁止类商品目录进行调整，将《商务部 海关总署2014年第90号公告》加工贸易禁止类商品目录中符合国家产业政策，不属于高耗能、高污染的产品以及具有较高技术含量的产品剔除，同时，对部分商品禁止方式进行调整。调整后的加工贸易禁止类商品目录仍按《商务部 海关总署2014年第90号公告》有关规定执行，自2020年12月1日起执行。
低库存续降及消费维稳 沪铝站上15500关口
进入11月后，铝市场下游消费未明显转弱，当前厂家按需拿货为主，采购稳定，在国内铝库存处于低位且近期继续去库背景下，铝价获势高位震荡。就当前基本面看，截至11月17日，SMM统计国内主流消费地电解铝社会库存在61.5万吨，同比去年低20.8万吨，综合考虑后续到货及下游消费情况，预计短期累库幅度有限，低库存对铝价驱动力仍表现强势。
住友商事：Ambatovy镍钴矿明年恢复运行 一季度镍产量可达三千吨
近日，住友商事（Sumitomo Corp）表示，计划于明年2月在马达加斯加的Ambatovy镍矿恢复运营，此前在三月份停止了它们的生产以防止冠状病毒的传播，目前目标是在一月至三月季度生产3000吨镍。公司首席财务官Hiroyuki Sugai在新闻发布会上表示，住友可能会根据金属价格及其正在审查的产量计划，对该项目进行额外的减值准备。
加工贸易禁止类商品目录将调整！镍矿砂及其精矿将被剔除
海关总署对加工贸易禁止类商品目录进行调整后，镍盐部分的硫酸镍及氯化镍从加工贸易禁止类目录调整的商品目录中剔除。目前硫酸镍进出口仍存在关税及增值税的问题，意味着以后硫酸镍及氯化镍可以通过来料加工和进料加工方式进行贸易，消除关税和增值税的担心，下游采购硫酸镍及氯化镍的途径将有更多选择。
RCEP对锰制品出口影响不大 仍需关注海外疫情进展
据SMM了解，RECP协议涵盖了中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰和东盟十国，利益在于关税降低、市场开放及壁垒减少，此关税协议内容对国内电解锰及锰制品出口影响不大，因为自2013年起设置零关税贸易，利于海外采购。但今年整体海外市场需求释放不多，基本每月电解锰及锰制品出口总量维持在2-3万吨，同比有明显减少，据SMM统计，相较去年每月总量减少约在1万吨左右，但该协议的签署无疑利好出口市场，但当前海外疫情影响仍是首要关注的。
碳酸锂龙头企业第三季度净利暴增 11月碳酸锂价格或持稳
进入四季度，青海地区减产情况较四川及江西地区幅度较大，工碳供应持续紧张，部分厂家销量超产量，逐渐清库，叠加需求持续上行，工碳价格仍有上调趋势。电碳方面，各锂盐大厂报价基本上调至4.4-4.5万元/吨，部分厂家现货量较少，成交零星。根据SMM调研，近期下游对电碳采购需求放缓，11月钴酸锂及三元材料对碳酸锂需求环比下降，现货采购情绪逐渐平稳，预计价格或将持稳。
12家铜冶炼企业前三季度业绩涨跌互现 豫光金铅净利润同比大增205.61%
截至目前，大部分企业的三季度报告已经披露，据SMM统计的12家具有铜冶炼厂的上市企业的报告显示，前三季度，豫光金铅（205.61%）、中金黄金（56.06%）、紫金矿业（52.12%）净利润同比涨幅靠前，而白银有色（-94.41）、云南铜业（-27.72%）、江西铜业（-25.8%）净利润同比跌幅靠前。
多家镍相关企业披露三季度业绩 华友钴业前三季度净利大涨640%
近期，多家镍相关企业披露三季度业绩情况，其中华友钴业表现优异，2020年前三季度净利润约6.87亿元，同比增加640.27%，据天风证券研报显示，华友钴业已投产和在建三元前驱体产能合计10万吨/年，产品进入到LG化学、SK、宁德时代、比亚迪等全球头部动力电池的核心产业链，已开始大规模应用到大众MEB平台、雷诺日产联盟、沃尔沃、路虎捷豹等欧美高端电动汽车。公司建设4.5万吨高冰镍、5万吨前驱体以及印尼湿法红土镍矿项目，进一步加大全产业链布局，待全部投产后，公司利润或将再上新台阶。
上期所：关于调整镍等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知
经研究决定，自2020年11月20日（周五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：镍期货合约的交易保证金比例调整为8%，涨跌停板幅度调整为6%；螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢期货合约的交易保证金比例调整为7%，涨跌停板幅度调整为5%；如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与现行执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。
特斯拉等28家美企成立游说团体 力争10年内实现全美100%电动车销售
特斯拉（Tesla）、优步（Uber）和美国一些大型公用事业公司当地时间周二（11月17日）宣布，他们将成立一个新的游说团体，致力推动电动汽车销售的国家政策出台。这一新团体名为“零排放交通运输协会”（Zero Emission Transportation Association），他们希望美国政府提高对消费者购买电动汽车的激励，鼓励淘汰燃油车。零排放交通协会目标是在美国销售的每一辆车都是电动车，并在未来10年内实现。他们希望到2030年在美国实现100%的电动汽车销售，即全面电气化。
IC Insights:10nm以下工艺的芯片将进入快速增长期
据IC insights发布的《2020-2024年全球晶圆产能》报告提供的数据，未来几年10nm以下工艺的IC产能预计将进入快速增长期，并且到2024年，该制程的芯片将成为该行业月安装容量的最大占比。到2020年底，10nm以下的产能预计将占IC行业总晶圆产能的10%，预计到2022年将首次超过20%，并在2024年增加至全球产能的30%。
定了！蜂巢能源24GWH新电池厂选址德国
11月17日，蜂巢能源（SVolt Energy Technology）宣布，计划在德国萨尔州投资约24亿美元建设其首家欧洲电池厂以及电池模组和电池包厂，旨在从欧洲快速增长的电动车需求中获益。蜂巢能源在声明中表示，电池厂将坐落于萨尔州Überherrn镇，预计2023年底投产，产能将达24千兆瓦时，每年将为30万至50万辆电动车提供动力；电池模组和电池包厂为Heusweiler一家已建工厂，将被翻新改造成一家模组和电池包生产工厂，预计2022年中期开始投产。两厂将共雇佣2000名员工。
酒钢成功开发2100mm超宽幅铸轧铝板
日前，东兴铝业公司天成彩铝公司，充分发挥产线优势，挑战设备极限，顺利实现2100mm超宽幅铸轧铝板，批量化生产。这是酒钢首次成功轧制，极限规格超宽幅铸轧铝板产品，为抢占高端铝加工市场增添了“砝码”。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：11月18日，全国237家贸易商建材日成交量为20.49万吨，环比下降19.26%。
铁矿成交量：11月18日，全国主要港口铁矿累计成交108.3万吨，环比下降22.3%。
检修、环保、安全、去产能
工信部发布《第二批专精特新“小巨人”企业公示名单》。其中，多家钢铁行业相关企业入选。
河南省应急管理厅近日印发《全省安全生产异地督导执法检查工作方案》，决定从即日起至年底，在全省开展安全生产异地督导执法检查。
湖南省应急管理厅：定于2020年11月28日－2020年12月13日，开展下半年煤矿企业安全生产交叉执法活动。
中钢协：10月末，中国铁矿石价格指数（CIOPI）为421.41点，环比下降11.06点，降幅为2.56%，环比继续下降，降幅较9月份加大0.08个百分点。
晋城发布《晋城市2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。方案要求，巩固钢铁超低排放改造和工业炉窑综合整治成果。
唐山市、衡水市、沧州市、邯郸市于11月18日12时解除重污染天气Ⅱ级应急响应。
成都市、太原市、郑州市决定自11月18日0时起，解除重污染天气橙色预警。
阳泉市对重污染天气预警期间机动车实施限行管理措施。
进入11月份，东北地区供暖陆续启动。中国铁路沈阳局集团有限公司管内64家主要电厂日耗煤量高达38万吨，煤炭运输需求较前三季度大幅增加。（中国新闻网）
上海国际能源交易中心：国际铜期货合约上市挂牌基准价为47680元/吨
下游需求
广西工业和信息化厅下达第三批广西“双百双新”产业项目的通知。此次下达项目共133项，总投资3985亿元，其中：“双百”项目27项，总投资2639.5亿元；百亿园区项目共12项，总投资856亿元；“双新”项目94项，总投资489.5亿元。
11月17日上午，揭阳至惠来铁路暨全市第四季度重点项目开工活动同步举行，当天共开工重点项目45个，总投资近630亿元，涵盖交通设施、能源保障、生态环保、现代产业、民生保障等领域。
11月18日上午，2020中外知名企业四川行投资推介会暨项目合作协议签署仪式在成都举行。四川与国内外投资者签约项目879个，签约项目总额8931.5亿元。
31省份2020年1-10月房地产开发投资数据悉数出炉。据Mysteel统计，从房地产开发投资总额来看，排在前3名的分别是广东、江苏和浙江，其中广东和江苏双双突破万亿元大关。
海口市房屋交易管理与产权管理中心发布《关于规范申请购房资格的通知》，要求房产企业、存量房(二手房)出卖人不得收取无购房资格意向购房人任何费用。
国家信息中心：明年中国乘用车销量涨幅可能高达15%。
《产业蓝皮书：中国产业竞争力报告（2020）No.9》指出，中国已成为新能源汽车保有量最多的国家，并建成了世界上规模最大的充电设施。蓝皮书预估，“十四五”期间，中国新能源汽车的产销总规模可达到千万辆。
中国汽车流通协会会长沈进军预计，未来一段时期汽车市场仍将保持低速运行。沈进军表示，汽车市场存量特征明显，尽管中长期看市场的空间和潜力很大，但现阶段市场结构调整和动能转换的问题仍很突出。
产业在线：从8月开始，我国家电行业出口出现了强势反弹迹象，洗衣机出口需求亦是暴增，其中9月单月出口增幅达到25.7%。
11月17日，现代重工集团负责造船业务的二级控股公司——韩国造船海洋发布公告称，该公司与大洋洲船东签订了10艘30万吨级VLCC的建造合同，合同金额达9857亿韩元。
能源化工
EIA：上周美国原油库存小增，馏分油库存重挫
外电11月18日消息，美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存增加，馏分油库存大幅减少，即使炼厂产能利用率上升。数据显示，截至11月13日当周，美国商业原油库存增加76.8万桶，至4.8948亿桶，此前市场预估为增加170万桶。库存增加的部分原因是由于产量从之前一周的1,050万桶/日增至1,090万桶/日。周度产量数据较为不稳定，本周的波动是在近期飓风袭击墨西哥湾沿岸地区后，海上设施重启。在原油交割地--俄克拉荷马州的库欣，上周原油库存增加120万桶至6,160万桶，为5月以来最高。数据公布后油价上涨，守住稍早涨幅。不过随着美国感染新冠病毒人数创下纪录新高，更多的州实施封锁命令后，燃料需求减少。冬季燃料需求已预计将减少，但降幅可能要比最初预期更加严重。过去四周整体产品供应(约等于燃料需求)较上年同期减少9%。EIA称，上周炼厂原油加工量增加39.4万桶/日。炼厂产能利用率上升2.9个百分点。截至11月13日当周，美国汽油库存增加260万桶，至2.2797亿桶，市场此前预估为增加8.7万桶。当周包含取暖油和柴油在内的馏分油库存减少520万桶至1.4407亿桶，分析师此前预期为减少150万桶。瑞穗能源市场期货主管Bob Yawger表示“很显然炼厂开始担心取暖油形势。他们开始试图制造更多的取暖油。久而久之将成为一个大问题。”上周美国原油净进口减少22.8万桶/日。EIA称，过去四周美国汽油需求为848万桶/日，同比减少9.5%。过去四周美国馏分油需求为407万桶/日，较上年同期减少6.5%。
利比亚国有石油公司与道达尔讨论增加原油产出事宜
外电11月19日消息，利比亚国有石油公司（NOC）与法国道达尔（Total）讨论增加原油产出和扩大在利比亚投资事宜。NOC周四公布的一份声明中称，道达尔中东和北非地区勘探和生产业务总裁Stephane Michel称，将向利比亚增加原油产出提供支持并与其战略伙伴合作。
利比亚11月将装运18.7万桶/日Es Sider原油
外电11月18日消息，一份最终装运计划显示，利比亚11月将装运560万桶，或18.7万桶/日Es Sider原油。
JODI：沙特9月石油出口量增至709万桶/日
外电11月18日消息，联合组织数据倡议(JODI)周三发布的数据显示，全球最大石油出口国沙特9月石油出口(含原油和成品油)增加至709万桶/日，8月为699万桶/日。沙特和石油输出国组织(OPEC)其他成员国向联合组织数据倡议(JODI)提供月度出口数据，该机构随后在其网站上公布这些数据。
沙特油长：我们能够给石油市场带来更多的稳定
外电11月18日消息，沙特能源部长表示，我们成功地为石油市场带来稳定，我们有意愿和能力继续为市场带来更多稳定。沙特能源部长表示，利比亚石油产量一旦回到2018年10月之前的水平，将进行讨论。
高盛：2022年石油需求或仅比疫情之前预测低200万桶/日
外电11月18日消息，投行高盛周三发布报告显示，预计2022年石油需求仅比我们在疫情之前的预估值低200万桶/日。高盛表示，在我们看来，原油价格的任何下跌都可能是暂时的，将布伦特原油65美元/桶的目标推迟到2021年底。
11月18日亚洲油市：高硫燃料油现货升水涨至九个月高位
外电11月18日消息，亚洲380-cst高硫燃料油现货升水周三连续第四个交易日上升，飙升至逾九个月最高，受需求增加提振。380-cst高硫燃料油现货较新加坡报价升水攀升至每吨7.58美元，为2月7日以来最高。此前一天为每吨升水7.25美元。数据显示，12月380-cst高硫燃料油较布伦特原油裂解价差报每桶贴水4.48美元，周二为每桶贴水4.59美元。亚洲交易时段，近月超低硫燃料油较迪拜原油裂解价差攀升至每桶10.97美元，周二为每桶10.18美元。超低硫燃料油现货较新加坡报价升水报每吨2.10美元，周二为每吨2.23美元。新加坡交易窗口据报未达成超低硫燃料油交易，也未达成高硫燃料油交易。
首创
END
研究
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