早盘策略2020-11-25
时间：2020-11-25 浏览次数：2230 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，特朗普同意进行总统交接，市场不确定性进一步降低，美国三大股指集体收涨，道指首破30000点。欧洲股市全线上行；亚太股市多数收涨。富时中国A50期货高位震荡收跌。纽约尾盘，美元指数继续回落，收92.1403，创18年5月以来新低。避险需求减弱，COMEX黄金继续下跌1.75%，盘中一度跌破1800美元/盎司，创4个月以来新低。原油大涨超4%。外盘金属集体收涨。CBOT和ICE农产品主力合约涨跌不一。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
周二（11月24日），沪指跌0.34%报3402.82点。两市板块走势分化，半导体、石油、有色等板块拉升，金融酿酒板块回落。两市合计成交8303亿元。北向资金全天实际净卖出1.37亿元，其中沪股通净卖出9.24亿元，深股通净买入7.87亿元。中期视角大盘仍在3200到3450的区间宽幅震荡，短期或继续震荡上行，挑战3450阻力位。
策略建议：
多单持有
国债
市场热点及投资逻辑：
11月24日，国债期货低开高走。十年期国债收益率上行1.76BP报3.29%，DR001下行2.2BP，DR007上行14.3BP，SHIBOR3M上行2.2BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月24日以利率招标方式开展了700亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日有500亿元逆回购到期，净投放200亿元。期债窄幅震荡，未修补前一日窗口，底部形态已现，即使五月份以来的熊市没有终结，短期也能有一定程度的反弹，短线看多。
策略建议：
多单介入。
金银
市场热点及投资逻辑：
周二美股连续两日收涨，道指收涨逾450点或1.54%，首次站上30000点关口，美债收益率普涨，金银继续下跌。国际金银比价为77.7，离岸人民币报6.5761。美国政权交接程序即将启动，总统选举不确定性降温，刺激美股上升，风险偏好继续上升。伦敦金已经接近1800关口，该位置也在200日均线附近，具有特殊的技术意义，一旦跌破可能引发恐慌性抛售行情。
策略建议：
交易风险较大，暂观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
LME上涨1.39%，SHFE沪铜上涨0.92%，国际铜上涨0.95%。
国内消费表现尚可，出库同比依然增加，库存持续去化。美大选基本落定，结果大概率是分化的两院，大规模财政刺激短期出台的概率不大，中期不利于大宗商品上涨。国内流动性进一步收缩，供给进一步上量，需求相对平稳略有回落，价格难有大幅上涨的基础。疫苗迭出通胀交易盛行，风险偏好提升，期市偏多氛围浓烈，可能再度创出新高。
策略建议：
再度创出新高。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
铝市核心运行逻辑没有变，密切观察电解铝新增产能投产进度，以及减复产的进度，消费复苏的节奏，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。
昨日伦铝震荡上涨0.91%，夜盘SHFE上涨0.92%。
基本面：
随着四川、云南及内蒙等地电解铝新增及复产产能逐步恢复，四季度供应端放量存在压力，铝供应远期偏空。下游消费端，据SMM调研10月铝板带、铝箔温和向好，铝型材整体环比持平，但建筑型材回暖程度不及原先预期，合金板块稳步好转，铝线缆消费平淡，整体来看，消费尚未出现显著旺季特征。
策略：本周去化放缓，价格高位震荡。市场向有效边际供给增加的逻辑是不变的，但拐点可能四季度看不到了。铝市基本面短期矛盾点不大，供需匹配，叠加河南环保限产政策影响，仍然维持高位震荡走势，均线呈多头排列，疫苗迭出通胀交易盛行，市场情绪高涨，轻仓继续持多，未见拐点到来。
策略建议：
轻仓持多。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
美元指数继续回落，特朗普同意与拜登进行总统交接，市场不确定性进一步走低，LME锌高位震荡，周二收涨0.75%，报2750美元/吨。沪锌在国内新增本土新冠病例影响下，上行趋势暂缓，多空争夺激烈，收十字星，报20960元/吨，技术面上均线支撑仍较强。北方渐冷，多数矿山11月底停产；韦丹塔暂停南非Gamsberg锌矿等多重扰动下，矿端供应紧张预期不改。锌价走高，下游观望情绪较重，多以刚需采购为主，锌锭库存走高，但是总体来看，仍维持在较低位置，锌基本面仍旧偏强。宏观上看，美国制造业PMI超预期，疫苗研发再现利好，国家总理李克强再提财政刺激，料今日宏观环境继续回暖，锌价易涨难跌，在10日均线附近把握低吸机会。
策略建议：
在10日均线附近把握低吸机会
沪铅
市场热点及投资逻辑：
伦铅经过周一的短暂调整后，周二延续上涨态势，盘中一度冲高至2042.5美元/吨，虽有所回落，仍较前一日上涨0.47%，收盘报2020美元/吨。SHFE铅和我们预估走势基本一致，回踩均线后，稳步上行，蓄势突破15600元/吨前期压力位。原生铅供应稳定，多平水或贴水出货；再生铅企业维持300深贴水出货，整体而言，铅价上涨，铅锭随行就市，持货商出货积极。下游铅酸蓄电池企业开工率维持历史较高位置，铅基本面并没有市场想象的那么差。沪伦比在7.5附近，进口亏损在900元/吨左右。内外盘存在价差套利机会，市场套利盘的介入会促使内外盘价差回归，未来国内铅价仍将大概率维持底部反弹态势，加上宏观上特朗普与拜登的和平交接使得市场不确定性进一步降低，国家总理李克强再提财政刺激政策，料今日风险偏好将进一步提升，沪铅有望沿5日均线缓步上涨，逐渐实现价格修复。操作上建议15200元/吨附近多单介入。
策略建议：
15200元/吨附近多单介入
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍上涨1.15%，沪镍上涨1.2%，不锈钢下跌0.11%。
2020年11月中国34家冷轧不锈钢厂冷轧产量预计为128.71万吨，环比增加0.94%；其中200系39.2万吨，环比增加0.28%；300系65.77万吨，环比增加1.43%；400系23.74万吨，环比增加0.68%。高排产尤其是300系持续，对镍的需求仍然向好不变。
2020年10月镍下游行业PMI综合指数终值49.68%，较2020年9月下调0.94个百分点，转至荣枯线下。
消费端边际走弱迹象显著，金九银十的旺季预期逐渐证伪，不锈钢的利润进一步压缩也是现实的明证。目前镍矿仍在强势挺价，四季度菲律宾进入雨季后，供应将继续偏紧；11月20日高镍生铁均价1065元/镍点（出厂含税），较上周五下调30元/镍点，不锈钢价格受打压持续下行，带跌镍铁，跌破国内所有铁厂现矿现金成本，大型铁厂开始减产（目前合计减产26万吨，约占38.7%），钢厂出现采购现象。在消费尚可、高排产的局面下，不锈钢市场库存稳定，利润仍有进一步压降的空间特别是300系，多镍空不锈钢仍有一定的盈利空间或者风险偏好者直接多镍。四季度新能源汽车销量大增有望维持，刺激硫酸镍需求大增。策略关注铁厂减产后价格反弹进一步压缩不锈钢利润。关注不锈钢减产的应对力度。
策略建议：
短多持有，其次做空不锈钢利润继续持有。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘上涨0.32%，SHFE下跌0.11%。PMI继续走强需求边际增加、原料短缺、疫情二次爆发仍然是锡市的主要矛盾。2020年300mm晶圆厂投资将同比增长13％，以超越2018年创下的历史新高，新冠疫情导致全球数字化转型加快，有利于增加锡的消费。流动性边际收紧，需求高峰可能已过，供给端稳定，基本面偏弱。疫苗迭出通胀交易盛行，锡市偏弱背离大势，暂且离场观望为宜。
策略建议：
观望
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日螺纹钢期货窄幅震荡，相较上一交易日止跌企稳，盘终收3910，下跌0.89%；现货价格偏弱运行，北京地区下跌10元/吨、上海地区下跌10-20元/吨、广东地区下跌10-30元/吨。（2）供需：需求方面，10月份地产基建数据表现良好，其中，1-10月基建投资同比增长0.7%，增速比1-9月提高0.5个百分点，1-10月房地产开发投资同比增长6.3%，增速比1-9月提高0.7个百分点，两项数据的稳步增长为钢材需求提供了较好的支撑。目前南方气温仍保持偏高水平，施工强度维持，但北方冷空气来袭气温开始下降，工地开工强度开始降低，从数据上看，冬季赶工强度整体开始减弱，表观需求和库存去化速度都有所回落，螺纹钢社库下降57.69万吨，厂库下降13.98万吨，随着近期气温走低，冬季赶工现象将逐渐衰弱；供应方面，钢联统计的螺纹钢产量下降3.61万吨，供应端基本维持在360万吨/周附近，接近去年同期水平。整体来看，随着冷空气到来，冬季赶工现象将逐渐走弱，此前强劲的表观需求随之回落，库存去化速度也将放缓，高库存压力犹存，不过目前华东、华南地区温度偏高，需求尚未受到影响，现货端仍有支撑，短期钢价呈高位震荡走势。后续需关注南方气温变化、终端采购节奏变化、高价过后市场情绪变化、强需求转弱信号。
2、技术面：RB2101昨日并未进一步下跌，判定筑顶回落为时尚早，结合当前基本面尚存支撑，形态上或将进入高位震荡。
策略建议：
螺纹钢正套策略：多RB2101空RB2105
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日铁矿石主力合约震荡运行，盘终收876，平盘；早盘现货报价下调5元/吨，贸易商出货心态一般，午后矿价震荡偏强，贸易商收窄议价空间，钢厂方面还盘较少，询盘偏低，市场交投情绪不高。（2）供需：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率86.46%，环比上周增0.13%，同比去年同期增2.86%；高炉炼铁产能利用率91.64%，环比降0.47%，同比增7.08%，日均铁水产量 243.92万吨，环比降1.26万吨，同比增18.84万吨，高炉开工小幅回落，另外上周mysteel 统计247家样本钢厂进口铁矿石库存总量 11254.84万吨，环比增加190.91万吨，钢厂库存有所回升，在钢价转好的背景下，铁矿石需求整体持稳；供应方面，四大矿山发货上周有所减少，11月16日-11月22日，mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量 2371万吨，环比减少217.8万吨；澳大利亚发货总量1667.6万吨，环比减少167.2万吨；其中澳大利亚发往中国量1395.2万吨，环比减少86.4万吨；巴西发货总量703.4万吨，环比减少50.6万吨，从mysteel45个港口进口铁矿库存看，最新数据显示港口库存减少26.3万吨至 12751.4 万吨，港口库存继续走低。从点钢网库存统计数据看，本周北方六港高低品粉矿累库，中品粉矿，六港MNPJ微增。目前PB粉仍是钢厂的烧结主料，不过随着钢材利润好转，一些钢厂开始增加对巴混和纽曼粉的采购，钢厂人士表示，纽曼粉的铁品位和含水量都好于PB粉，而价格却相差不大，纽曼粉目前的性价比较高。与此同时，受焦炭价格高企影响，低品粉矿销售依旧承压，不少贸易商表示，前期广受钢厂青睐的印粉最近出货比较困难，这也直接影响了与低品粉矿混合使用的卡粉的销售。不过，有贸易商表示，杨迪粉由于其铝、硫含量较低以及供应不多，近期价格比其他低品粉矿更易涨难跌。整体来看，炼钢利润近期不断扩张，钢厂采购较为积极，在钢厂的低库存背景下贸易商挺价心态较强，铁矿石现货整体偏稳，叠加期货深贴水结构使得当前期价具备一定向上驱动，但铁矿石绝对价格偏高，应警惕钢价的季节性走弱所导致的联动下跌。
2、技术面：铁矿石主力合约昨日并未进一步下跌，短期或以高位震荡为主。
策略建议：
观望
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约早盘下破2400后快速反弹，并未进一步走低，2400位置存在支撑，盘终收2420，下跌1.06%；焦煤主力合约继续上行，站上1400关口，盘终收1405.5，上涨4.27%。（2）焦炭方面，山西焦炭去产能执行力度整体超预期，各主产区均出台了落地政策，供应面偏紧结构维持，现货市场偏稳运行，第七轮提涨全面落地。焦企生产情况无大变化，出货情况良好，几无库存，有部分焦企谨慎出货，焦企在高利润且环保政策相对宽松的情况下，开工多维持高位，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好，心态相对乐观，Mysteel节前调研247家钢厂高炉开工率 86.46%，环比上周增0.13%，同比去年同期增2.86%；高炉炼铁产能利用率91.64%，环比降0.47%，同比增7.08%，日均铁水产量 243.92万吨，环比降1.26万吨，同比增18.84万吨，钢厂生产整体处于高位，库存不断消化，对焦炭采购需求良好，场内到货基本正常，港口现货偏强运行，港口库存本周持稳，主要因为一部分进口焦到港， Mysteel港口焦炭总库存237万吨，环比上涨3万吨。整体来看，焦炭基本面相对良好，去产能政策的落地使供应端偏紧，在钢厂需求良好的情况下，现货价格以震荡偏强运行为主，不过焦炭期货价格目前升水较高，牵制上行空间，短期应注意回调风险。（3）焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，近期RCEP的签署增加了市场对澳煤进口的放松预期，不过具体兑现尚需时日，目前仍有400万吨澳煤压港未通关，同时外蒙的雨雪天气对焦煤运输也有一定影响，叠加山西地区安全检查驱严，供应端整体偏紧；Mysteel最新调研的全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利525.72元，较上周上涨41.87元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，补库行为较积极，对焦煤需求尚可，尤其是优质主焦煤，煤企库存有所下降，现货价格维持强势，短期看焦煤期货已高位震荡为主。
2、技术面：焦炭价格突破2500后遭遇回调，短期以高位震荡为主；焦煤已突破1300-1380震荡区间，短期走势偏强。
策略建议：
焦炭多单择机减仓
原油
市场热点及投资逻辑：
疫苗利好频发，美国总统开始交接程序，国际油价突破前高，涨至近三个月新高。继辉瑞和Moderna疫苗试验有效性达95%消息后，英国阿斯利康疫苗有效率在90%左右，且没有严重的副作用。新冠疫苗研发利好频发，令市场对需求复苏希望重燃。美国总务署表示，美国当选总统拜登可以正式开始交接程序。美国政权交接必须获得该联邦机构的批准。截至11月20日当周，美国API原油库存增加380万桶，预期增加12.70万吨。库欣原油库存减少140万桶。汽油库存增加130万桶，预估增加61.40万桶。馏分油库存减少180万桶，预期减少160万桶。炼油厂原油加工量增加23.5万桶/日。调查显示，上周美国原油库存料小幅下滑，馏分油库存可能连续第10周下降。多重利好叠加，国际油价延续反弹，预计短期油价维持震荡偏强走势，多单持有，关注布油50关口压力，关注疫情发展与疫苗进展及月底欧佩克会议情况。
策略建议：
多单持有，关注布油50关口压力。
PTA
市场热点及投资逻辑：
PTA装置方面，四川能投100万吨装置重启，亚东石化70万吨装置11月13日至11月28日检修。福建百宏250万吨装置计划12月投产。检修装置重启加之新产能投产预期下，PTA开工负荷趋于提升。终端江浙织机负荷见顶回落，未来PTA累库概率较大。成本方面，国际油价反弹强劲，中金PX装置计划于近日停车检修，成本支撑有所增强。成本端利好与供需面利空博弈下，PTA期价震荡反弹，减持后的空单背靠60日线轻仓持有。
策略建议：
减持后的空单背靠60日线轻仓持有。
甲醇
市场热点及投资逻辑：
国内甲醇整体装置开工负荷为71.29%，上涨0.34个百分点，较去年同期上涨0.07个百分点。中天合创一套CTO装置重启，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.77%，较上周上涨2.71个百分点。整体沿海地区甲醇库存在117.62万吨，环比下降6.72万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在24.3万吨附近。甲醇市场走势分化，港口库存下降，买盘维持刚需，关注进口船货到港情况。内地部分地区库存偏低，但随着价格持续拉涨，市场投交氛围减弱，鲁北招标价格有所回落。原油暴涨带动能化板块整体走高，预计短期甲醇期价维持震荡偏强走势，但供需面边际转弱，或抑制期价上方空间，前期多单逢高部分止盈。
策略建议：
前期多单逢高部分止盈。
棉花
市场热点及投资逻辑：
截至10月底，全国棉花商业库存总量为319.2万吨，处于历史偏高水平。内外价差1500元/吨左右，收储效果或打折扣。受汇率波动以及出口订单不确定性加强等因素影响，客户持单观望态度明显。巴西棉、美棉以及印度棉CCI均有成交，但整体成交情况仍不容乐观。 截止到2020年11月23日，新疆地区皮棉累计加工总量330.75万吨，其中，自治区皮棉加工量198.99万吨，兵团皮棉加工量131.76万吨。23日当日增量5.72万吨。
策略建议：
预计短期行情将继续弱势震荡，建议逢低做多
白糖
市场热点及投资逻辑：
巴西开榨进入晚期，增产兑现充分，但拉尼娜影响下巴西干旱对明年糖产量产生调降预期，截止11月15日印度糖产量增加至141万吨，增加至去年同期的3倍，印度新榨季出口补贴政策尚未公布，但部分糖厂以亏本签订出口合同以支付蔗农欠款，增加糖市国际流入，或会使国际原糖价格承压。国内甜菜糖全部开榨，报价较广西白糖价格略低，广西压榨进入加速阶段，11月20日，广西20/21榨季9家糖厂集中开榨，新糖供应压力仍存。集团清库力度大，部分商家适量采购，市场放量明显，糖市短期有反弹迹象，但国际糖价或会随着印度糖的渐次入市不断承压。
策略建议：
建议郑糖可考虑择机短多
聚烯烃
市场热点及投资逻辑：
美国总统换届将平稳交接的消息提振股市和石油市场气氛，这也有助于缓解金融市场的不确定性。疫苗进展抵消了新增病例持续激增的影响，这将有效提振明年下半年的原油需求，国际油价继续大涨，WTI和布伦特原油期货双双涨至3月5日以来最高。截至11月24日收盘：1月WTI涨1.85报44.91美元/桶，涨幅4.3%；1月布伦特涨1.8报47.86美元/桶，涨幅3.9%。
聚烯烃库存方面，今日两油库存在56.5万吨，较上一工作日下降1.5万吨，降幅在2.59%，去年同期库存水平大致在63.5万吨。
供应端，PE方面，预计本周检修损失量在1.5万吨，环比减少1.46万吨，其中线性损失0.63万吨，高压损失0.24万吨，低压损失0.63万吨，进口量处于中等偏下水平，外盘价格坚挺，对市场均形成支撑。PP方面供应端短期压力有限。进口货源方面，近期国外检修装置增加货源偏紧，进口货源尚难以形成冲击。装置检修来看，武汉石化、中韩石化以及兰州石化老装置目前处于较长时间检修状态，茂名石化计划下月底进入检修，整体来看检修装置有限。新增产能方面，延长中煤榆林能化装置周内再度重启，其他装置近期暂无明显推进消息，短期对供应端冲击力度有限。
需求端，PE下游制品行业开工率方面，农膜行业开工下降2个百分点在63%，其余行业开工维持在 59%-63%，下游开工稳中略有回落，棚膜需求继续转弱，对行情刺激逐步下降；PP下游行业塑编、注塑样本企业开工稳定，BOPP企业订单利润情况良好，达到2000元/吨，前期低迷的共聚需求在小家电和汽车回暖的刺激下，也有所恢复，下游需求情况整体良好。
综合来看，聚烯烃当前基本面较平稳，产业链库存处于低位，市场部分货源略显偏紧，令市场获得有效支撑，预计近期聚烯烃或延续高位。然仍需注意价格涨至高位后，下游抵触高价情绪渐显，终端多谨慎观望。中长期来看，随着后期新产能的逐步释放，加之第四季度预计装置检修损失量相比往年同期有一定下滑趋势，供应端压力将逐步体现，同时中后期需求存在转淡预期亦将压制市场，随着时间后移，预期市场整体供需由强转弱。此外，除突发因素，后市需注意的供需面关键点：一方面是年内计划新增产能的落地情况，另一方面需要考虑冬季部分地区环保监察工作逐步展开对部分下游工厂生产负荷的影响。
策略建议：
暂观望为宜
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆合约涨跌互现，1月合约探底回升，微涨0.17%。感恩节前的获利了结盘以及美豆油的下跌一度带动盘面大幅回落，但尾盘回补跌幅。美豆油1月跌0.99%，美豆粕1月涨1.07%。马盘2月跌2.37%。消息方面，宏观方面，白宫同意拜登团队交接，国际股市和原油价格大涨。天气预报继续显示本周阿根廷和巴西南部地区出现有利降水，但巴西主产区和乌拉圭干旱。马棕油方面，市场昨日讨论印尼生柴消费增量有限以及产量的恢复将导致当前市场年度国际棕油供求过剩。目前仍无印尼调增出口附加税的具体消息。市场等待1-25日出口数据，预期环比降幅可能扩大。汇率方面，离岸人民币收于6.5790，雷亚尔收于5.3746。国内方面，夜盘豆粕跟随美豆回调，油脂低开后出现反弹修正。现货方面，豆粕现货价格持续回调，短期库存压力表现显著，成交清淡。豆油方面成交量有所放大，不过现货成交不多。总体看，美豆仍处于强势上涨趋势中，成本支撑逻辑仍能延续。国内油粕价格短期承压，但不改上涨趋势。
策略建议：
逢低布局豆粕远月多单，油脂方面等待回调走稳后，再度逢低介入近月豆油多单
今日晨讯
宏观&金融
国务院领导人强调，中国将保持宏观政策连续性稳定性，增强可持续性和有效性
国务院领导人强调，中国将保持宏观政策连续性稳定性，增强可持续性和有效性，继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策，根据形势变化不断丰富政策内涵、完善政策组合，更多采用改革办法，推动经济运行恢复到合理区间。
研究继续扩大航空运输自由化的可能性，以进一步促进经济增长
第19次中国-东盟交通部长会议以视频方式线上举行，会议发布《<第19次中国-东盟交通部长会议>部长联合声明》，鼓励高官和相关工作组在虑及新冠肺炎疫情影响和本地区国际航空运输恢复情况的前提下，研究继续扩大航空运输自由化的可能性，以进一步促进经济增长。
1-10月份，全国社会物流总额为229.3万亿元，按可比价格计算，同比增长2.5%
物流与采购联合会：1-10月份，全国社会物流总额为229.3万亿元，按可比价格计算，同比增长2.5%，增速比1-9月提高0.5个百分点；物流需求仍延续前期的回升走势，保持三季度以来较强的回升力度。
河南省副省长：省政府将坚持市场化、法治化、国际化原则，严格落实属地责任
河南省副省长王新伟指出，省政府将坚持市场化、法治化、国际化原则，严格落实属地责任，切实维护市场公平和秩序；坚决秉持“零容忍”态度，依法严肃查处各类违法违规行为，严厉处罚各种“逃废债”行为，保护投资人合法权益，构建良好的金融生态和信用环境。
有色金属
全球市场再度狂欢：道指突破3万点再创新高 油价大涨黄金一度跌破1800美元
美东时间周二，在美国大选不确定性消除、疫苗利好、全球央行宽松政策等多重因素助推下，感恩节前全球市场再度迎来了一场狂欢。美国三大股指全线上涨，道指更是再创新高，史上首次突破3万点。截至发稿，美国三大股指均涨逾1%。欧洲主要股指收盘涨幅均超1%。国际油价周二创下3月以来新高，WTI原油期货一度突破45美元关口，布伦特原油期货逼近48美元关口，截至发稿两油仍涨逾3%。
智利伦丁坎德拉里亚矿的工人接受新协议
智利坎德拉里亚铜矿罢工工会中的一个工会上周五从伦丁矿业公司（Lundin Mining Corp）接受了为期30个月的集体协议。伦丁矿业表示，Candelaria AOS工会代表了Lundin在智利Candelaria业务的约550名工人，该公司接受了Candelaria于11月12日提出的最后一份正式报价。
宝武50亿铝基新材料及精深加工项目落地三门峡
近日，沪豫合作交流会暨项目签约仪式在上海举行。中国宝武旗下宝武铝业与河南省三门峡高新技术产业开发区管委会签署了战略合作框架协议。位于三门峡市的宝武铝业在一期投产后将进行二期投资建设，二期工程总投资50亿，形成60万吨的制造加工能力。
印尼将镍下游项目纳入国家战略项目 加速镍产业发展
据印尼媒体近日报道，下游镍将被列入国家战略项目（PSN）之一。协调部长Luhut Binsar Pandjaitan领导的海事和投资协调部（Kemenkomarves）继续加快国家战略项目，其中之一是在苏拉威西省建造了一座镍冶炼厂。海事部投资与采矿协调助理副部长图巴古斯·努格拉哈（Tubagus Nugraha）透露，政府提供了各种许可设施，包括中央政府和地方政府根据法律法规规定具有授权的许可设施。
特斯拉拟在印尼建电池厂 看中印尼全球最大的镍储量资源
据印尼媒体近日报道，下游镍将被列入国家战略项目（PSN）之一。协调部长Luhut Binsar Pandjaitan领导的海事和投资协调部（Kemenkomarves）继续加快国家战略项目，其中之一是在苏拉威西省建造了一座镍冶炼厂。海事部投资与采矿协调助理副部长图巴古斯·努格拉哈（Tubagus Nugraha）透露，政府提供了各种许可设施，包括中央政府和地方政府根据法律法规规定具有授权的许可设施。
磷酸铁锂龙头德方纳米明年Q1料新增3万吨产能 股价两月已涨1.5倍
磷酸铁锂价格上涨，行业龙头德方纳米（300769.SZ）在二级市场上受到追捧，股价两个多月以来的涨幅已近1.5倍。据内部人士透露，公司目前产能利用率已经几近饱和，正冀望明年一季度能项目达产，料可释放新增产能3万吨。
多氟多：六氟磷酸锂预计到年底前都将维持在目前较高的价格区间
多氟多在投资者关系互动平台上透露，目前公司的六氟磷酸锂满产满销，出厂价比上半年最低价涨幅有30%-50%不等，预计到年底前都将维持在目前较高的价格区间，不排除明年随着新能源汽车的超预期增长，带来持续的上涨动力
LG化学与特斯拉签订合同 为Model Y供应NCM电池
近日，LG化学和特斯拉签订合同，为特斯拉上海工厂生产的Model Y车型供应NCM（镍钴锰）电池。预计该合同的销售额为每年27亿美元，而电池将于2021年第一季度在上海开始批量生产。据悉，特斯拉Model Y采用的是NCM（镍钴锰）的三元锂电池，与日本松下、宁德时代两家电池供应商不同，只有LG化学供应NCM电池，这也将是特斯拉首次在其车辆中使用NCM电池。
欧盟委员会：2025年电动汽车电池可自给自足 无需依赖进口
据媒体报道，当地时间周二欧盟委员会副主席马罗斯·塞夫科维奇（Maros Sefcovic）表示，2025年欧盟将可以生产足够的电池，其快速增长的电动汽车市场届时将不需要依赖进口电池。
上海到2022年底将继续给予新能源车免费专用牌照
日前，有媒体报道，上海市到2022年底将继续给予新能源汽车免费专用牌照，目前具体的政策规定还在制定过程中。据上海相关部门介绍，根据国家财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委2020年4月23日发布的《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》要求，新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底；从2019年起，地方过渡期后不再对新能源汽车（新能源公交车和燃料电池汽车除外）给予购置补贴。上海严格执行国家补贴政策的要求，不另设地方补贴。
1月上中旬11家重点企业汽车产量同比增长9.6%
中汽协：2020年11月上中旬，11家重点企业汽车产量完成161.2万辆，同比增长9.6%。其中乘用车产量完成137.9万辆，同比增长7.2%，商用车产量完成了23.3万辆，同比增长27.1%。
润阳集团与捷佳伟创签署30GW单晶PERC和5GW异质结项目
11月20日，润阳集团与捷佳伟创在江苏盐城签署30GW单晶PERC+和5GW HJT异质结项目战略合作框架协议，双方希望借助各自在光伏领域内的优势，探索在单晶PERC+和高效及超高效HJT异质结技术领域广泛合作。
中节能太阳能镇江公司拟投29.63亿元扩产太阳能电池及组件
中节能太阳能股份有限公司近日发布公告称，旗下全资子公司中节能太阳能科技有限公司下属控股子公司中节能太阳能科技(镇江)有限公司拟投资年产6.5GW高效太阳能电池和1.5GW高效组件智能制造项目，投资总额约29.63亿元，建设周期预计12个月。
加大换电布局 吉利/重庆高速签署协议
日前，吉利科技集团有限公司与重庆高速集团达成合作，将在重庆高速公路的青杠/围龙/珞璜/静观/大路等五个服务区建设换电池示范站，将进一步扩大在重庆高速路的换电服务布局。根据合作协议，重庆高速集团将与吉利科技共同推进重庆高速公路吉利系列车型展示、销售、体验、售后服务的体系合作，构建充换电设施及运营布局，搭建充换电网络平台等，切实解决新能源汽车能源补给的痛点，摆脱新能源汽车长途驾驶的续航里程焦虑，保障新能源汽车用户的行车自由。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：11月24日，全国237家贸易商建材日成交量为17.66万吨，环比下降2.64%。
铁矿成交量：11月24日，全国主要港口铁矿累计成交140万吨，环比上涨66.1%。
检修、环保、安全、去产能
商务部：上周（11月16日至22日）钢材价格小幅上涨，其中螺纹钢、高速线材、焊接钢管、槽钢价格分别为每吨4101元、4252元、4374元和4123元，分别上涨1.2%、1%、0.5%和0.4%。
中钢协：11月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存875万吨，比上一旬减少128万吨，下降12.8%；库存下降幅度呈扩大趋势。
河北省生态环境厅：预计24-27日白天，河北省中部和南部地区将出现一次污染天气过程，影响范围包括：石家庄、廊坊、沧州、保定、衡水、邢台、邯郸、定州、辛集市。
山西省政府制定出台18条加强煤矿安全生产工作的特别规定，并将于2020年12月1日起施行。其中提到煤矿发生重大以上事故，责令上一级公司董事长就地辞职，并严肃追责。
江西发布2020年煤炭行业化解过剩产能情况公告（第二批）。
贵州省公布2020年度淘汰落后产能关闭退出煤矿名单（第七批），涉及产能273万吨。
湛江市委书记：将全力打造以宝钢湛江钢铁为龙头的超2000万吨世界级大型精品钢和绿色碳钢生产基地，力争到2025年钢铁产业产值达到1000亿元。
河南省污染防治攻坚办建议安阳、鹤壁、濮阳、新乡、焦作、洛阳、三门峡、济源、郑州、开封、平顶山、许昌12个市（区）于22日中午12时开始启动重污染天气橙色预警及Ⅱ级响应。
衡水、邯郸、石家庄、邢台、保定、定州于11月24日8：00启动重污染天气Ⅱ级应急响应措施。
唐山市丰润区：全天禁止国三及以下排放标准营运柴油货车在丰润区内所有道路上通行。
11月22日上午10时18分，宝山基地二号高炉点火。
11月23日，中国一冶承建的临沂钢铁投资集团特钢有限公司年产270万吨优特钢项目开工。
下游需求
国家发改委近日批复长沙机场改扩建工程可行性研究报告，同意实施长沙机场改扩建工程。根据批复，长沙机场改扩建工程项目总投资约430.2亿元，按满足年旅客吞吐量6000万人次、货邮吞吐量60万吨目标设计。
水利部副部长：要对2020年工作再做一次系统梳理，加大重点工作推进力度，确保圆满完成全年工作任务，同时谋划好2021年工作。
以“海洋、健康与可持续：开启蓝色发展新航程”为主题的2020厦门国际海洋周开幕式暨海洋发展大会11月23日举办。会上共有25个项目现场签约，总投资金额291亿元。
11月24日，住房和城乡建设部副部长在国新办政策例行吹风会上表示，未来经过改革，建设企业资质类别、等级将由现有的593项压缩至245项，压减幅度为59%。
易居房地产研究院：1至10月份，全国100个城市新建商品住宅成交均价为15823元/平方米，同比上涨10.8%。
近日，关于郑州将取消限购的消息在网上流传。郑州市房管局回应“未接到相关通知和文件”。
成都实行购房资格预审，热点楼盘优先向无房居民家庭销售。
中汽协：11月上中旬，11家重点企业汽车产量完成161.2万辆，同比增长9.6%。其中乘用车产量完成137.9万辆，同比增长7.2%，商用车产量完成了23.3万辆，同比增长27.1%。
通用汽车：将在电动车和自动驾驶领域加大投入，未来5年规划投资将达270亿美元，投资力度超越其燃油车项目，2025年底前公司将在全球推出30款纯电动车型。
全球工程机械T50峰会组委会秘书长：2019年中国挖掘机产销量在全球的占比达到了62%，2020年这个数字可能会突破70%。
奥维云网：2020年10月线下冰箱市场零售额为54亿元，同比下降9.2%。零售量143万台，同比下降14.6%。10月线下洗衣机市场零售额52亿元，同比下降4.0%，零售量181万台，同比下降8.5%。10月份空调线下市场零售量规模为152.4万套，同比下降14.4%。
中国船舶集团旗下江南造船为Gasfin Development建造的28000立方米LNG浮式再气化单元（FRU）“Torman”号成功交付。
能源化工
API：上周美国原油库存增加380万桶，增幅超预期
外电11月24日消息，美国石油协会(API)周二公布报告显示，最新一周美国原油和汽油库存增加，而馏分油库存下滑。报告显示，美国截至11月20日当周原油库存增加380万桶，分析师预期为增加12.70万吨。API报告，位于俄克拉荷马州的库欣原油库存减少140万桶。API报告显示，炼油厂原油加工量增加23.5万桶/日。截至11月20日当周，美国汽油库存增加130万桶，分析师此前预估为增加61.40万桶。当周，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少180万桶，分析师预期为减少160万桶。数据显示，美国原油进口增加23.70万桶/日。
Eni：“爆炸装置”导致尼日利亚两条石油管道遭遇破坏
外电11月24日消息，石油巨头埃尼公司（Eni）周二称“爆炸装置”损坏了该公司旗下位于尼日利亚油生产三角洲地区的两条石油管道。该公司表示，这两次“破坏活动”发生在11月20-21日之间，有30,000桶石油当量/日的供应受到影响。Eni公司称，其正在进行维修和清理工作，且很可能在一周内恢复管道正常石油运输。消息人士周二稍早表示，埃尼公司已宣布其Brass原油出口遭遇不可抗力。
伊朗：若美国取消制裁 则海外石油公司将重返该国
外电11月24日消息，伊朗政府发言人Ali Rabiei周二称，如果拜登上台后，美国取消针对伊朗的制裁措施，则海外石油公司将重返该国，目前已经有部分石油公司在与该国政府就此进行初步的沟通。在美国总统特朗普两年前宣布美国退出2015年达成的伊朗核协议并恢复对伊朗的制裁以来，主要海外石油公司已经撤离伊朗。此后华盛顿方面已经对数十家海外公司列入黑名单，声称因其与伊朗存在合作关系。上述发言人称，近期海外公司询问在伊朗开设代表处的海外石油公司开始增加。他还表示，在遭遇美国制裁期间，仍选择留在伊朗的石油公司将在未来获得更多的投资机会，但是他并没有提供更多细节。
沙特阿美：胡塞武装对吉达石油储藏设施袭击并未影响其客户
外电11月24日消息，沙特阿美高层人士周二称，周一在该国海滨城市吉达（Jeddah）附近一石油设施遭恐也门胡塞武装力量发射物袭击爆炸，并引发火灾，但火势仅持续40分钟，就被扑灭，也未造成人员伤亡。沙特阿美公司的石油供应没有受到影响，其客户也未受到影响。该公司称，当地的13个石油存储设施此前并未处于使用状态，存储（分发）能力为12万桶/日，为该公司对吉达、MECCA和AL BAHA地区的三个石油分销点其中的一个，占该公司石油存储空间的10%，且13个存储设施中仅其中的一个石油存储设施被发射物击中。
IEA：全球油市供应充足
外电11月24日消息，国际能源署(IEA)周二表示，全球石油市场供应依然充足，此前也门胡塞组织袭击沙特阿拉伯的石油设施。IEA称，沙特石油设施遇袭事件提醒我们，需要对能源安全的威胁保持警惕。
OPEC 11月原油产量预计增加30万桶/日
外电11月24日消息，油轮跟踪公司PetroLogistics周二称，OPEC 11月原油日产量料将超过2,500万桶，较10月增加约30万桶。
11月24日亚洲油市：超低硫燃料油大体持稳
外电11月24日消息，亚洲含硫0.5%超低硫燃料油(VLSFO)基本持稳，但贸易消息人士称，库存下降和炼厂产量有限的预期，以及套利供应令市场倾向于对后市看多。据报在新加坡交易窗口未达成低硫和高硫燃料油交易。
首创
END
研究
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