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早盘策略2020-11-30

时间：2020-11-30 浏览次数：2001 来源：本站

宏观概览

全球金融市场收评

上周五，疫苗消息成为市场重点，特朗普称新冠疫苗下周开始交付，市场风险偏好进一步提升。美国三大股指集体收涨，欧洲股市全线飘红，亚太市场涨跌不一。富时中国A50期货单日收涨1.48%。美债收益率集体走低。美元指数继续走低，跌破92。COMEX黄金失守1800，周五收于1784.5美元/盎司。美油突破前高后维持48附近整理。伦敦基本金属价格全线上涨，伦铅周五单日涨幅高达3.59%，伦铜价格再创新高，ICE和CBOT农产品主力合约集体收涨。

早盘策略

股指

市场热点及投资逻辑：

周五（11月27日），上证指数收盘涨逾1%，收复3400点。银行、券商午后上攻，农业、地产、军工、机械走强；周期资源股集体回调。两市合计成交7258亿元，较上日缩量。北向资金全天实际净买入24.76亿元，周累计净买入近170亿元。中期视角大盘仍在3200到3450的区间宽幅震荡。经济复苏是主逻辑，操作宜多不宜空。技术上看，大盘即将面临3420的短期压力和3450中期压力，突破后可做多。

策略建议：

观望。

国债

市场热点及投资逻辑：

11月27日，国债期货高开后震荡走弱全线收跌。十年期国债收益率上行1.75BP报3.3001%，DR001下行44.2BP，DR007上行2.3BP，SHIBOR3M上行2.3BP。公开市场方面，央行开展1200亿元7天期逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，中标利率持平上次报2.20%，单日净投放400亿元。上周央行公开市场有3000亿元逆回购和500亿元国库现金定存到期，上周央行公开市场累计进行了4300亿元逆回购操作，此外周五进行500亿元国库现金定存招标，因此上周净投放1300亿元。上周五受股市午后发力上攻影响，由涨转跌。期债底部形态已现，即使五月份以来的熊市没有终结，短期也能有一定程度的反弹，短线看多。T2103将考验97.12-97.16窗口支撑。

策略建议：

多单持有。

金银

市场热点及投资逻辑：

周五欧美股市普涨，美股小幅收高，纳指和标普500指数创收盘新高，感恩节翌日，美股提前收盘。美债收益率全线走低，金银走弱。国际金银比价为76.9，离岸人民币报6.5823。风险偏好上升，美股继续创新高，伦敦金跌破1800关口。技术面来看，伦敦金继续承压于短期均线下方，跌破1800支撑后，后市或继续走弱。短线不建议操作。

策略建议：

观望。

沪铜

市场热点及投资逻辑：

LME上涨1.26%，SHFE沪铜上涨1.13%，国际铜上涨1.05%。

国内消费表现尚可，出库同比依然增加，库存持续去化。美大选基本落定，结果大概率是分化的两院，大规模财政刺激短期出台的概率不大，中期不利于大宗商品上涨。国内流动性进一步收缩，供给进一步上量，需求相对平稳略有回落，价格难有大幅上涨的基础。感恩节线上销售超预期增长，市场情绪提振，风险资产普遍上涨，铜市继续突破17年高点，观察突破的有效性。

策略建议：

高位震荡。

沪铝

市场热点及投资逻辑：

铝市核心运行逻辑没有变，密切观察电解铝新增产能投产进度，以及减复产的进度，消费复苏的节奏，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。

昨日伦铝震荡上涨1.09%，夜盘SHFE上涨1.12%。

基本面：

随着四川、云南及内蒙等地电解铝新增及复产产能逐步恢复，四季度供应端放量存在压力，铝供应远期偏空。下游消费端，据SMM调研10月铝板带、铝箔温和向好，铝型材整体环比持平，但建筑型材回暖程度不及原先预期，合金板块稳步好转，铝线缆消费平淡，整体来看，消费尚未出现显著旺季特征。

策略：本周去化再次加速，价格再创新高。市场向有效边际供给增加的逻辑是不变的，但拐点可能四季度看不到了。铝市基本面短期矛盾点不大，供需匹配，叠加河南环保限产政策影响，仍然维持高位震荡走势，均线呈多头排列，疫苗迭出通胀交易盛行，市场情绪高涨，轻仓继续持多，未见拐点到来。

策略建议：

观望

沪锌

市场热点及投资逻辑：

疫苗利好之下，市场风险偏好进一步提升，美元指数跌破92，LME锌周五收涨1.74%，报2808.5美元/吨。沪锌站稳10日均线，隔夜稳步拉升，涨逾2%，创19年5月中旬以来新高。北方渐冷，多数矿山11月底陆续减产；韦丹塔暂停南非Gamsberg锌矿等多重扰动下，矿端供应紧张预期不改。少数炼厂因精矿紧缺减产，但对锌锭产出影响十分有限，多数炼厂常规检修为主，锌锭整体供应平稳。天津地区环保预警结束，镀锌开工受影响较小，锌锭下游需求整体保持韧性。短期，供应端偏紧仍将进一步推升锌价，加之宏观不确定性减少，美元持续走低，外盘金属延续强势的大背景下，短期锌价易涨难跌，前期多单继续持有，注意短期压力位在21800元/吨。

策略建议：

多单继续持有，短期压力为在21800元/吨附近。

沪铅

市场热点及投资逻辑：

LME铅周五大涨3.59%，强势突破前高压力位，呈加速上涨趋势。沪铅如我们前期所言，站稳5日均线后，大幅拉升，周五在15200元/吨压力位附近震荡，隔夜受外盘带动大涨2.16%。基本面上看，铅价上涨，铅锭随行就市，持货商出货积极。原生铅供应稳定，多平水或贴水出货；再生铅企业维持300-350深贴水出货。下游铅酸蓄电池企业开工率维持历史较高位置，电动车和汽车数据持续向好，为铅价提供进一步支撑。目前，沪伦比在7.4附近，内外盘价差回归，仍将带动沪铅进一步上涨，在有色金属板块估值集体修复的大背景下，铅作为前期低估值品种，受到多方资金追捧也在情理之中。库存方面来看，LME铅锭库存基本稳定，国内铅锭库存虽有所增加，但增量有限，一定程度支撑了下游需求向好的预期。再生铅炼厂刚扭亏，大幅提产可能较低，河南地区再生铅开工率有所下降，料短期再生铅供应难见增量。铅价有望突破15600元/吨压力位后继续上行。操作上建议沪铅回调5日均线附近后多单介入，短期压力位在16000元/吨，第二压力位在16500元/吨。

策略建议：

5日均线附近多单介入，短期压力位在16000元/吨，第二压力位在16500元/吨。

沪镍

市场热点及投资逻辑：

伦镍上涨0.8%，沪镍上涨0.94%，不锈钢上涨0%。

2020年11月中国34家冷轧不锈钢厂冷轧产量预计为128.71万吨，环比增加0.94%；其中200系39.2万吨，环比增加0.28%；300系65.77万吨，环比增加1.43%；400系23.74万吨，环比增加0.68%。高排产尤其是300系持续，对镍的需求仍然向好不变。

2020年10月镍下游行业PMI综合指数终值49.68%，较2020年9月下调0.94个百分点，转至荣枯线下。

消费端边际走弱迹象显著，金九银十的旺季预期逐渐证伪，不锈钢的利润进一步压缩也是现实的明证。目前镍矿仍在强势挺价，四季度菲律宾进入雨季后，供应将继续偏紧；流通货源减少，镍铁价格僵持，成本高位，跌破国内所有铁厂现矿现金成本，大型铁厂开始减产（目前合计减产26万吨，约占38.7%），钢厂年末预计将出现补库现象。在消费尚可、高排产的局面下，年底前不锈钢市场库存稳定，利润仍有进一步压降的空间特别是300系，多镍空不锈钢仍有一定的盈利空间或者风险偏好者直接多镍。四季度新能源汽车销量大增有望维持，刺激硫酸镍需求大增。策略关注铁厂减产后价格反弹进一步压缩不锈钢利润。关注不锈钢减产的应对力度。技术上面临颈线压力，短多止盈观望。

策略建议：

观望，其次做空不锈钢利润继续持有。

沪锡

市场热点及投资逻辑：

外盘上涨0.72%，SHFE上涨0.29%。PMI继续走强需求边际增加、原料短缺、疫情二次爆发仍然是锡市的主要矛盾。2020年300mm晶圆厂投资将同比增长13％，以超越2018年创下的历史新高，新冠疫情导致全球数字化转型加快，有利于增加锡的消费。流动性边际收紧，需求高峰可能已过，供给端稳定，基本面边际走弱。宏观情绪主导，价格上行面临颈线压力，观望，等待方向。

策略建议：

观望

钢材

市场热点及投资逻辑：

1、基本面：（1）价格：上周五螺纹钢期货夜盘拉涨后早盘小幅回落，全天偏强运行，盘终收3924，上涨1.03%；现货价格稳中有涨，北京地区涨跌互现、上海地区上涨10-30元/吨、广东地区上涨10元/吨。（2）供需：需求方面，10月份地产基建数据表现良好，其中，1-10月基建投资同比增长0.7%，增速比1-9月提高0.5个百分点，1-10月房地产开发投资同比增长6.3%，增速比1-9月提高0.7个百分点，两项数据的稳步增长为钢材需求提供了较好的支撑。目前南方气温仍保持偏高水平，施工强度维持，尤其华东地区依然保持较快去库，但北方冷空气来袭气温开始下降，工地开工强度走低，库存正在由降转增，从钢联最新的数据上看，冬季赶工强度整体开始减弱，表观需求和库存去化速度都有所回落，螺纹钢社库下降37.48万吨，降速环比下跌20.21万吨，厂库增加0.36万吨，由降转增，随着近期气温走低，冬季赶工现象将逐渐衰弱；供应方面，钢联统计的螺纹钢产量微增0.11万吨，供应端基本维持稳定在360万吨/周附近。整体来看，随着冷空气到来，冬季赶工现象将逐渐走弱，此前强劲的表观需求随之回落，库存去化速度也将放缓，高库存压力犹存，市场需求正在进行由强转弱的过渡，价格呈压，短期钢材价格或将调整。后续需关注南方气温变化、终端采购节奏变化、高价过后市场情绪变化。

2、技术面：RB2101正在构造回调走势。

策略建议：

逢高做空RB2101

铁矿石

市场热点及投资逻辑：

1、基本面：（1）价格：上周五铁矿石主力合约冲高回落，盘终收902，涨0.56%；早盘现货报价上涨5元/吨，贸易商大多挺价为主，钢厂方面，补库情绪一般，今日大多观望为主，全天成交有所缩量。2）供需：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率86.33%，环比上周降0.13%，同比去年同期增1.56%；高炉炼铁产能利用率92.47%，环比增0.83%，同比增6.39%，日均铁水产量 246.13万吨，环比增2.21万吨，同比增17.00万吨，高炉开工小幅回落，另外上周mysteel 统计247家样本钢厂进口铁矿石库存总量 11445.27万吨，环比增加190.43万吨，钢厂库存有所回升，在钢价转好的背景下，钢厂补库积极性尚可，铁矿石需求整体持稳；供应方面，四大矿山发货上周有所减少，11月16日-11月22日，mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量 2371万吨，环比减少217.8万吨；澳大利亚发货总量1667.6万吨，环比减少167.2万吨；其中澳大利亚发往中国量1395.2万吨，环比减少86.4万吨；巴西发货总量703.4万吨，环比减少50.6万吨，从mysteel45个港口进口铁矿库存看，最新数据显示港口库存减少146万吨至 12605.4 万吨，港口库存继续走低。从点钢网库存统计数据看，本周北方六港高低品粉矿累库，中品粉矿，六港MNPJ微增。目前PB粉仍是钢厂的烧结主料，不过随着钢材利润好转，一些钢厂开始增加对巴混和纽曼粉的采购，钢厂人士表示，纽曼粉的铁品位和含水量都好于PB粉，而价格却相差不大，纽曼粉目前的性价比较高。与此同时，受焦炭价格高企影响，低品粉矿销售依旧承压，不少贸易商表示，前期广受钢厂青睐的印粉最近出货比较困难，这也直接影响了与低品粉矿混合使用的卡粉的销售。不过，有贸易商表示，杨迪粉由于其铝、硫含量较低以及供应不多，近期价格比其他低品粉矿更易涨难跌。整体来看，炼钢利润近期不断扩张，钢厂采购较为积极，在钢厂的低库存背景下贸易商挺价心态较强，铁矿石现货整体偏稳，但铁矿石绝对价格偏高，应警惕钢价的季节性走弱所导致的联动下跌。

2、技术面：铁矿石主力合约形态上保持高位震荡偏强运行。

策略建议：

观望

煤焦

市场热点及投资逻辑：

1、基本面：（1）上周五焦炭主力合约高位震荡，盘终收2449.5，上涨0.47%；焦煤主力合约保持高位运行，盘终收1431.5，上涨0.39%。（2）焦炭方面，山西焦炭去产能执行力度整体超预期，各主产区均出台了落地政策，供应面偏紧结构维持，现货市场偏稳运行，第七轮提涨全面落地。焦企生产情况无大变化，出货情况良好，几无库存，有部分焦企谨慎出货，焦企在高利润且环保政策相对宽松的情况下，开工多维持高位，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好，心态相对乐观，Mysteel节前调研247家钢厂高炉开工率 86.33%，环比上周降0.13%，同比去年同期增1.56%；高炉炼铁产能利用率92.47%，环比增0.83%，同比增6.39%，日均铁水产量 246.13万吨，环比增2.21万吨，同比增17.00万吨，高炉开工小幅回落，但钢厂生产整体处于高位，库存不断消化，对焦炭采购需求良好，场内到货基本正常，港口现货偏强运行，港口库存本周持稳， Mysteel港口焦炭总库存236万吨，环比下降1万吨。整体来看，焦炭基本面相对良好，去产能政策的落地使供应端偏紧，在钢厂需求良好的情况下，现货价格以震荡偏强运行为主，不过焦炭期货价格目前升水较高，牵制上行空间，短期应注意回调风险。（3）焦煤方面，焦煤现货市场稳中偏强运行，从供需看，近期RCEP的签署增加了市场对澳煤进口的放松预期，不过具体兑现尚需时日，目前仍有400万吨澳煤压港未通关，同时外蒙的雨雪天气对焦煤运输也有一定影响，叠加山西地区安全检查驱严，供应端整体偏紧；Mysteel最新调研的全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利530.36 元，较上周上涨4.64元，焦炭盈利依然驱动焦企高开工，补库行为较积极，对焦煤需求尚可，尤其是优质主焦煤，煤企库存有所下降，现货价格维持强势，短期看焦煤期货已高位震荡为主。

2、技术面：焦炭价格突破2500后遭遇回调，短期以高位震荡为主；焦煤已突破1300-1380震荡区间，短期走势偏强。

策略建议：

焦炭多单择机减仓

原油

市场热点及投资逻辑：

市场等待欧佩克会议指引，上周五国际油价涨跌互现。欧佩克+油长于30日召开会议，市场预期欧佩克+将增产计划推迟三个月到明年3月份。近期由于疫苗利好消息推动，国际油价持续大涨，布油突破48美元/桶。随着油价上涨，欧佩克内部成员国之间对减产协议出现一些分歧，令会议决定可能复杂化。此外，利比亚产量快速恢复，美国活跃石油钻机数增加，也对市场形成一定冲击。2021年1月北海Johan Sverdrup油田原油计划出口量为51万桶/日，创纪录新高。预计短期油价高位震荡波动加剧，关注布油50关口压力，关注疫情发展与疫苗进展及欧佩克会议情况。

策略建议：

高位震荡波动加剧，关注布油50关口压力

PTA

市场热点及投资逻辑：

成本方面，国际油价高位震荡，中金PX装置计划于12月末检修2个月，PTA负荷提升利好PX需求，PX-石脑油价差继续修复。PTA装置方面，四川能投100万吨、亚东石化70万吨装置重启，PTA开工负荷提升至9成以上。福建百宏250万吨装置计划12月投产，而终端江浙织机负荷继续回落，PTA累库压力逐步增大。预计短期PTA期价窄幅震荡，减持后的空单背靠60日线轻仓持有，关注原油价格走势。

策略建议：

减持后的空单背靠60日线轻仓持有

甲醇

市场热点及投资逻辑：

国内甲醇整体装置开工负荷为72.87%，上涨1.58个百分点，较去年同期上涨1.75个百分点。神华新疆CTO装置重启恢复，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.12%，较上周上涨3.35个百分点。整体沿海地区甲醇库存在116.02万吨，环比下降1.6万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在26.7万吨附近。近期公共仓储的进口船货到港数量依然有限，而部分下游工厂到港船货相对集中。内地部分停车装置陆续恢复，供需有所转弱，局部地区继续回落。港口库存小幅下降，但伊朗装置恢复，港口价格出现松动。预计短期期价窄幅震荡，参考区间22002300。

策略建议：

窄幅震荡，参考区间22002300

聚烯烃

市场热点及投资逻辑：

等待OPEC+会议，市场预计OPEC+会推迟增产，但其内部存在分歧，投资者心态较为谨慎。另外世界范围内新冠病例持续增加，部分地区采取了更加严格的封锁措施，这导致全球经济恢复进度减缓，依然是油价面临的主要下行风险。除此之外，有关疫苗可能会被推迟批准上市的消息也让市场担忧。WTI小幅下跌，布伦特原油期货反弹。截至11月27日收盘：WTI跌0.18报45.53美元/桶，跌幅0.4%；1月布伦特涨0.38报48.18美元/桶，涨幅0.8%。

聚烯烃库存方面，今日两油库存在62万吨，较上一工作日增长10.5万吨，涨幅在20.39%，去年同期库存水平大致在71万吨，石化库存目前处于低位。

供应端，PE方面，本周国内PE新增检修有福建联合、浙江石化，初步预计本周检修损失量在2.12万吨，环比增加0.29万吨，检修损失量维持低位。到港量延续偏紧，延续去库。PP方面，上周PP装置整检修损失量在5.5万吨，环比增长20%。新增产能方面，近期烟台万华装置产出合格品，延长榆能化二期装置平稳量产尚需时日，新增产能短期对市场难以形成压力，但中长期压力逐步释放。

需求端，PE下游开工稳中略有回落，棚膜需求继续转弱；PP下游领域来看，整体开工向好，注塑、BOPP下游订单短期尚可，刚需较为坚挺。目前下游对高价货源抵触心态增加，刚需跟进力度有所放缓，市场成交有转淡迹象。

策略建议：

空单谨慎持有

油脂油料

市场热点及投资逻辑：

周五美盘重新开盘后小幅上涨，1月主力涨0.72%。1月美豆油涨1.58%，1月美豆粕大体收平。马盘2月大涨3.09%。消息方面，周五晚间发布的出口报告显示美豆销售净增76万吨，处于预估区间的下沿。报告中显示有73万吨未知目的地采购被取消或转售。不过出口装船再度回升至240万吨左右高位。近期关于中国洗船的消息撩动市场神经。美豆粕和豆油销售净增符合预期。南美天气方面，预报显示巴西主产区本周仍然明显缺水，巴西南部产区和阿根廷则继续存在有利降水。马来市场方面，市场继续交易印度降低棕油进口关税的消息影响，行业官员称此举将平均提高印度每月进口10万吨的棕榈油。盘面受此提振，大幅反弹。汇率方面，离岸人民币收于6.5722，雷亚尔收于5.3365。国内方面，夜盘油粕跟随美豆和外盘反弹为主。受马盘大涨影线，棕榈涨幅较大。供求方面，上周国内压榨仅有184万吨，料利好周度库存表现。豆粕胀库压力短期仍存，油脂重点关注收储迹象。总体看，南美天气问题仍在持续发酵，尽管近期传来洗船的消息，料仍无法打断美豆震荡向上的趋势。油脂趁棕油题材反弹，关注今日库存变化情况。豆粕现货短期压力较大，远月豆粕等待成本端驱动为主。

策略建议：

逢低布局豆粕远月多单，油脂方面等待回调走稳后，再度逢低介入近月豆油多单

今日晨讯

宏观&金融

近期将分别扩大上海、北京和深圳三地合格境内有限合伙/投资企业试点规模

外汇局相关负责人表示，近期将分别扩大上海、北京和深圳三地合格境内有限合伙（QDLP）/投资企业（QDIE）试点规模，进一步满足境内投资者全球配置资产的需求；同时，还将稳步扩大QDLP试点区域，拟新增海南自贸港和重庆市开展QDLP试点，更好支持海南自贸港建设和成渝经济圈发展。

2019年中国社会消费品零售总额首次突破40万亿元，即将成为全球最大的消费品零售市场

国家发改委副主任连维良表示，2019年中国社会消费品零售总额首次突破40万亿元，相比2015年增长42%以上，即将超过美国，成为全球最大的消费品零售市场。

建议我国经济采取就业指标打头、GDP指标收尾的指标体系

全国政协经济委员会副主任刘世锦表示，建议我国经济采取就业指标打头、GDP指标收尾的指标体系；还可引入居民人均收入、物价水平、宏观杠杆率、全要素生产率等体现新发展理念的全局性指标。

财产性收入的税收尚未正式破题

社科院副院长高培勇：目前我国个人所得税刚刚迈出步伐，财产性收入的税收尚未正式破题，“十四五”时期对直接税的改革很关键。

2021年，中国经济宏观参数将全面反弹，全年GDP实际增速或可达到8.1％

中国宏观经济论坛（CMF）发布报告称，2021年，中国经济宏观参数将全面反弹，全年GDP实际增速或可达到8.1％，并呈现出“总体偏高、逐季回落”的运行态势。

2006年以来，中国对世界经济增长的贡献率连续14年全球排名第一

中国经济体制改革研究会副会长迟福林表示，2006年以来，中国对世界经济增长的贡献率连续14年全球排名第一，2019年超过30%。预计未来5-10年，中国对世界经济增长贡献率仍有望保持在25%-30%左右。

有色金属

SMM分析：下游需求略有回暖迹象 11月铜线缆开工率小幅回升

据SMM调研，预计12月电线电缆企业开工率为94.68%，环比下滑2.15个百分点，同比上升3.64个百分点。预计受季节性常态变化，天气变冷影响，部分地区工程项目将面临停工，线缆行业的下游需求将会减少。再者临近年底，部分企业以及线缆的经销商开始回笼资金，订单量和补货量会受到一定的影响。

2020年10月铝板带出口量同环比皆录得回升

根据海关数据显示，2020年10月铝板带出口量在20.36万吨，环比回升2.95个百分点，同比回升5.24个百分点。2020年1-10月铝板带累计出口量在294.59万吨，同比去年同期下滑9.5个百分点。

SMM铝下游周度调研：下游整体需求稳定北方地区需求有所下滑

11/23-29,铝下游龙头企业开工小幅下滑0.4个百分点，整体需求以稳为主，部分行业受寒冷天气影响，北方地区新增订单减弱，主要体现在建材及线缆方面。此外，年末部分企业开始去库也有小幅降低开工。预计进入12月以后，北方地区因气温进一步下降可能使得相关工程项目停滞，使得地产及基建类需求减弱，故而预计12月中旬后铝下游企业开工可能有一定的下滑。

SMM解读：新版国家危险废物名录公布—废铅蓄电池分类与豁免

近日，生态环境部、国家发展和改革委员会、公安部、交通运输部和国家卫生健康委员会联合发布《国家危险废物名录（2021年版）》，并将于2021年1月1日起施行。

SMM分析：广东锌升水企稳回升后续上行压力较大

从供应情况来看，除了位于广东本省的冶炼厂中金岭南外，发往广东市场的货源主要来自广西、云南、贵州地区，通过对今明两年上述地区冶炼厂新投产情况来看，我们发现已投和未来计划投产的项目较多。

SMM分析：2021年广东锌市场供需分析

红土镍矿交易周评：铁厂利润全线亏损镍矿价格或将大幅下跌

镍铁的持续走低造成铁厂利润全线亏损，减停产意愿增强，高位矿价接受无能，对原料的压制增强，镍矿价格已经有明显松动迹象，据了解菲律宾1.3%品位镍矿已有51美金/湿吨成交，推算1.5%价格或将跌至65-66美金/湿吨，近期镍矿可流通资源减少，铁厂买货的积极性也跟随铁价下滑，铁厂压价采购镍矿的心态增强，矿价或有继续下行的趋势，预计明年年初镍矿价格1.5%或将下跌至50美金/湿吨的价格。预计下周（11/30-12/6）中品镍矿价格主流成交价格或将下跌至64-66美金/湿吨，镍矿跌幅较大，下跌速度较快。

SMM分析：预焙阳极十月份出口数据出炉 1-10月份预焙阳极出口总量134.16万吨

据海关数据统计，2020年10月国内预焙阳极出口总量13.42万吨，出口总金额6680.5万美元。10月份出口总量环比减少0.81%。2020年1-10月份，国内预焙阳极累计出口总量达134.16万吨，同比增长39.24%。

西部矿业：玉龙铜矿已带料试车预计年产铜精矿13万吨

西部矿业在互动平台表示，玉龙铜矿已于11月18日带料试车，预计年产铜精矿13万吨。西部矿业股份有限公司主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务，分矿山、冶炼、贸易和金融四大板块经营，其中矿山板块主要产品有铅精矿、锌精矿、铜精矿、铁精粉、球团等；冶炼板块主要产品有锌锭、电铅、电解铜等。

贵州顺泰铝新材料有限公司一期型材项目建成投产

11月25日，位于清镇市经开区内王庄铝精深加工园区的贵州顺泰铝新材料有限公司一期项目顺利建成投产。据悉，该项目于2019年8月由清镇市经开区招商引资入驻王庄铝精深加工园区，总公司位于广东佛山的广东佳华铝业有限公司，项目总投资3亿元，占地84亩，建设年产6万吨的铝型材及成窗、智能家居、汽车专用铝材生产项目，项目全部建成达产后预计可实现年产值20亿元，年上缴税收2500万元，带动就业人员800余个。

海德鲁Husnes工厂B电解槽重新启动产量翻倍

11月24日，随着海德鲁位于挪威西部的Husnes工厂电解B线重启产能，该工厂恢复满产运行。自2009年经济危机后，该厂B生产线一直处于闲置状态。海德鲁Husnes工厂A生产线当前产量95,000吨/年，B生产线重启200个电解槽之后将会使产量达到195,000吨/年。预计本次重启项目将创造100多个新工作岗位。

西南铝研制的3项大飞机材料通过转阶段评审

近日，在相关单位组织召开的国产大飞机材料转阶段评审会上，西南铝研制的3个国产大飞机材料项目通过自检和相关单位复验，批次稳定性满足标准要求，成功通过转段评审。本次3个项目同时通过转段，加上今年6月通过转段评审的2个项目，西南铝目前共完成了5个项目转阶段评审，标志西南铝超额完成了今年中铝集团下达的3个转段指标，取得了近年来国产大飞机材料研制的最好成绩。

Giga Metals：Turnagain镍项目提交初步经济评估

据报道，Giga Metals（TSXV：GIGA）宣布已为其在加拿大不列颠哥伦比亚省西北部的Turnagain镍项目提交初步经济评估（PEA）。根据Giga Metals的说法，Turnagain PEA展示了使用传统的泡沫浮选技术来生产高品位硫化镍精矿的长寿命露天矿山和磨坊的潜力。

锂生产商Albemarle带头成立联盟力争2030年实现电动汽车的100％销售

全球最大的锂生产商Albemarle与其他27家机构合作，成立了总部位于美国的联盟，致力于到2030年实现电动汽车的100%销售。这个组织被称为ZETA，有28个创始成员，包括ABB、Con Edison、Duke Energy、Pacific Gas and Electric、Rivian、Salt River、Tesla、Uber和Volta等。

SQM第三季度锂销量环比增40% 预计第四季度销量会更高

近日，SQM报告称，前三季度净收入为9750万美元，同比下降53.6%。净利润下降主要是受到和解费的影响，该和解费涉及对该公司在美国的一次集体诉讼，该诉讼产生了一次性的税前影响6250万美元。2020年第三季度锂销量超过1.76万吨，环比增加40%，我们预计第四季度的销量会更高。

2021年中国电动自行车产量预测：保持增长或将近3900万辆

据中国自行车协会统计，近年来，我国电动自行车年销量超过3000万辆，社会保有量接近3亿辆，千元以上自行车产量持续增长。其中，2019年以锂电电动自行车为代表的高端产品，占电动自行车总产量比重的13.8%，年产量近500万辆，产量再创新高电动自行车新国标实施后，行业由高速发展转向高质量发展，预计2021年我国电动自行车产量将进一步增长至将近3900万辆。

交通运输部：前10月公路水路完成投资2.1万亿元

1-10月份公路水路完成投资2.1万亿元，超过全年投资目标的19.4%，这是近几年来非常少见的投资力度和投资数据的增长。

浙江海威年产1200万套新能源汽车压铸配件项目投产

近日（11月25日），浙江嵊州市重大项目--浙江海威汽车零件有限公司新能源汽车配件项目投产仪式在嵊州市举行。该项目主要建设新能源汽车压铸零部件生产线，生产规模为1200万套。据了解，项目于2019年11月开工建设，位于嵊州市经济开发区，项目用地总面积127.49亩，总建筑面积98790平方米，项目全部建成后，具备年产200万套新能源汽车车载充电器壳体、1000万套汽车转向系统壳体生产能力。

黑色产业链

成交、产量、库存、价格

建材成交量：11月27日，全国237家贸易商建材日成交量为19.71万吨，环比下降0.1%。

铁矿成交量：11月27日，全国主要港口铁矿累计成交133.1万吨，环比下降31.8%。

检修、环保、安全、去产能

商务部：2020年10月16日，加拿大边境服务署对原产于或进口自土耳其、阿联酋和越南的耐腐蚀钢板作出反倾销和反补贴终裁。

河北省应急管理厅：印发《河北省防范化解尾矿库安全风险工作实施方案》，自2020年起，在保证紧缺和战略性矿产矿山正常建设开发的前提下，全省尾矿库数量原则上只减不增，不再产生新的“头顶库”。

中钢协：今年钢材消费增长出乎意料，这种消费强度是非常态的，应对此保持理性，不能过分乐观，要在扩产和保供方面保持相对谨慎。

唐山市开展2020年安全生产巡查工作，巡查时间为11月26日至12月5日，每个县（市）区巡查10天。

11月25日，武钢集团与八一钢铁采用云签约的方式，签订宝地新疆委托管理协议。

11月26日，河钢邯钢老区退城整合项目在涉县开工建设，总投资227.6亿元，预计2022年6月投产。项目建成后将形成年产铁530万吨、钢400万吨、钢材340万吨的生产能力。

华西钢铁搬迁工程项目预计2021年4月28日竣工投产。

保定市、太原市于11月27日解除重污染天气Ⅱ级（橙色）应急响应措施。

全球最大锡冶炼项目——云锡锡冶炼退城入园搬迁改造项目11月26日在蒙自经济技术开发区竣工投产。该项目投资超过30亿元，年产7万吨精锡，满负荷生产年产精锡将占全球产量超过20%。

下游需求

交通运输部：1-10月份完成交通固定资产投资28466亿元，同比增长8.9%。其中公路水路完成投资2.1万亿元，超过全年投资目标的19.4%，这是近几年来非常少见的投资力度和投资数据的增长。

国开行副行长：“十四五”期间，国开行将在城镇老旧小区改造领域投放2万亿，将与各个省做好“十四五”的融资规划对接。

丽水市下发《关于加强引进高校毕业生工作的若干意见》，将扩大丽水市购房补贴的范围，由博士生扩展到硕士生、本科生。

商务部副部长：下一步将稳定扩大汽车消费，鼓励地方调整优化汽车限购措施，鼓励有条件的地方地方开展新一轮汽车下乡和以旧换新。

中汽协：1-10月，汽车制造业累计实现利润4211.5亿元，同比增长6.6%，增速比1-9月提升3.6个百分点，占规模以上工业企业实现利润总额的8.4%。

广州港集团有关负责人介绍，预计中国2020年汽车消费市场总量2320万辆，市场将出现连续3年的恢复性增长。（新华财经）

11月26日，三一集团“全球购机狂欢夜”线上线下准时启动。数据显示，2小时交易额234.89亿元，仅挖掘机就卖了17919多台，刷新行业全球单场线上促销活动的新纪录。

交通运输部：我国港口的货物吞吐量截至10月已经连续7个月实现了正增长。10月全国港口完成货物的吞吐量为13.3亿吨，同比增长了9.8%，增速较9月加快了0.9个百分点。

根据克拉克森截止2020年10月底最新数据统计，2020年10月份全球二手船成交98艘，共计7556873载重吨。与2020年9月份二手船成交102艘，共计6184428载重吨相比较，数量环比下跌3.92%，载重吨环比上升22.19%。

能源化工

JMMC未就推迟增产计划达成一致

新浪报道，一名欧佩克代表称，欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会非正式会议结束，会议没有就推迟增产计划达成一致；包括俄罗斯在内的大多数与会者都支持将当前的减产幅度延长至2021年第一季度，阿联酋和哈萨克斯坦持反对意见，阿联酋对补偿性减产提出质疑，指出几个欧佩克+成员国未能完全遵守协议。欧佩克部长级会议将于北京时间11月30日21:00举行。

11月迄今伊拉克石油出口持稳在287.6万桶/日

外电11月29日消息，伊拉克国家通讯社(INA)周日报道，伊拉克石油部长Ihsan Abdul Jabbar表示，11月迄今，伊拉克石油平均出口量稳定在287.6万桶/日。Abdul Jabbar表示，11月伊朗南部巴士拉码头的平均出口量为277万桶/日。

伊拉克油长：不会寻求从OPEC 减产协议中得到豁免

外电11月29日消息，周日一份报告援引伊拉克石油部长的话称，伊拉克不会要求从OPEC 减产协议中得到豁免，预计油价将在2021年初触及每桶50美元上下。伊拉克石油部长Ihsan Abdul Jabbar表示，成员国对该协议的承诺将有助于推高油价，而伊拉克“担心油价再度回落”，并不寻求豁免。

11月27日亚洲油市：超低硫燃料油近月跨月合约价差周五跌至三周最窄

外电11月27日消息，亚洲超低硫燃料油近月跨月合约价差周五跌至三周最窄，这与近期新加坡中心及其附近地区的燃料油库存下降的趋势，以及12月套利供应收紧预期形成鲜明对比。根据数据，12月/1月超低硫燃料油跨月价差跌至50美分，为11月6日以来最低，本周初为每吨1.75美元。据报自11月16日以来，在新加坡窗口交易中一直未达成超低硫和高硫燃料油交易。

消息人士：印度10月原油进口量环比增16.5%至六个月高位

外电11月27日消息，消息人士周五称，今年10月印度原油进口量环比增加16.5%至六个月高位的405万桶/日，因预计燃料需求增加，该国炼厂提升原油加工量。印度是亚洲第三大经济体，自5月以来，该国原油进口量均低于400万桶/日，因受疫情封锁措施影响，该国燃料需求大幅度下滑。数据还显示，印度10月石油进口量同比则下滑11%。10月份，印度自中东地区进口的原油数量触及8个月高位，此前中东地区的原油产商下调了官方售价，而10月份，印度自西非地区进口的原油数量则下滑至三个月低位。

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