早盘策略2021-02-08
时间：2021-02-08 浏览次数：2550 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上周五一交易日，随着全球疫苗注射进度不断推进，市场乐观情绪进一步抬升。美国三大股指集体收涨；欧洲涨跌不一；亚太股市多数收红；富时中国A50期货盘中近期新高，突破前期整理区间上方压力位。美债收益率涨跌不一。美国就业数据拖累下，美元指数周五大幅回落，但整体仍维持91上方震荡。美元走低，COMEX黄金止跌反弹，重返250日均线上方。国际油价在全球经济复苏预期下，继续上涨，逼近每桶60美元。外盘金属价格全线走高。ICE和CBOT农产品主力合约涨跌不一。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
2月5日，沪指微跌0.16%报3496.33点。银行、地产等板块走强，半导体、煤炭等板块大幅下挫。两市合计成交8911亿元。北向资金全天无视指数波动，单边净买入83.93亿元。节前或震荡为主。关注3460支撑。短线若跌破支撑，多头止损离场。
策略建议：
防范风险，建议空仓过年。
国债
市场热点及投资逻辑：
2月5日，国债期货小幅收涨。十年期国债收益率上行3.59BP报3.2123%，DR001下行37BP，DR007下行12.3BP，SHIBOR3M上行0.1BP。公开市场方面，央行公告称，为维护春节前流动性平稳，2月5日以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，中标利率2.35%。当日1000亿元逆回购到期，完全对冲到期量；上周央行公开市场累计进行了4800亿逆回购操作，上周共有3840亿元逆回购到期，因此上周净投放960亿元。资金面均衡，Shibor短端品种多数上行。
策略建议：
观望，节前不操作。
金银
市场热点及投资逻辑：
周五美股小幅收高，道指和标普500指数连涨五日，美债收益率涨跌不一，金银上涨。美国1月季调后非农就业人口增加4.9万人，预期增加5万人，前值减少14万人；1月私人非农就业人数增0.6万人，预期增5万人，前值减少9.5万人。美国1月失业率6.3%，创去年3月以来新低，预期6.7%，前值6.7%。非农基本符合预期，失业率优于预期。美国参议院在上周五通过了一项预算决议，以使民主党在不需共和党投票赞成的情况下通过1.9万亿美元的抗疫纾困刺激法案。刺激法案的通过令金银由弱转强，今日继续走强概率较大。长线看多思路不变，短线可做多。
策略建议：
短线多单介入，长线多单继续持有。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，沪铜主力2103合约日盘收涨0.67%，沪铜夜盘价格震荡调整，收于58340元/吨。长江市场，铜现货上涨110元/吨，现货平均升水120元/吨。铜矿现货加工费下滑至40.75美元/吨，铜矿供应持续偏紧。供应端上，精铜进口窗口持续关闭，废铜商春节备库，出货意愿较低，精废价差有所收窄。上周五公布的电解铜保税区加社会库存略微下降。目前下游依赖于国网订单的铜杆企业开工率持续下滑，铜管和铜板带企业开工率保持稳定。宏观方面，美国上周首次申请失业金人数创11月末以来最低水平；美国1月ADP就业人数超预期。从盘面上来看，周五沪铜收阳，KDJ线开口向上。铜价受宏观数据利好因素影响开始向上运行，电解铜社会库存处于低位，对铜价起到一定支撑作用，建议可在58000-58200元/吨附近布局多单。
策略建议：
逢低做多。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元指数回落。沪铝2103合约日盘收涨1.8%，沪铝夜盘价格继续上涨，收于15710元/吨。长江铝锭价格上涨120元/吨，A00铝锭现货升水140元/吨。电解铝成本端，目前汽运效率小幅提升，氧化铝价格有下跌的迹象。供应端来看，目前冶炼厂利润跟随电解铝价格上涨而上升，电解铝厂投产速度或开始加速，原铝进口窗口仍未打开，废铝供应偏紧。库存方面来看，周四公布的电解铝社会库存为73.1万吨，库存继续累库。下游方面，铝型材和铝线缆企业开工率受订单减少影响持续下滑，再生铝企业则因为原料端供应偏紧，被迫降低开工率。盘面上来看，周五夜盘沪铝突破15700元/吨关口，KDJ线开口向上。虽然上周四库存继续累库，但沪铝价格却持续上涨，我们认为第一个原因是目前的累库幅度是低于市场预期的，累库对价格的影响减弱，第二个原因是市场对春节后铝消费存在较强的预期，操作上建议前期多单继续持有，不建议追涨，关注上方压力位16000元/吨。
策略建议：
多单继续持有，不建议追涨。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元大幅回落，外盘金属价格普涨。LME锌周五反弹2.17%，收于2684美元/吨；SHFE锌周五日内涨1.18%，反弹至20日均线附近受阻，整体处于短期下行通道上轨处。基本面上看，锌下游企业放假，需求萎缩，贸易商也陆续放假，锌锭需求仍显不足，但是整体的锌锭现货库存偏低，好于往年，也支撑了锌价。河北石家庄地区加速推进复工复产的消息或进一步提振市场，国内资金流动性偏紧带来的市场紧张情绪逐渐消散整体利好锌价。技术面上看，沪锌处于下行通道上轨，20日均线附近压力增加。受外盘情绪带动，沪锌整理后，大概率仍会上行，考虑到过节期间的不确定性，不建议持仓过节，操作上，以5日均线附近短多为主。
策略建议：
5日均线附近短多为主。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元指数大幅回落，LME铅锭库存调降，整体支撑外盘铅价，LME铅走出三角形整理区间，基本确定短中期上涨趋势，周五涨1.03%，收于2065美元/吨。SHFE铅周五大涨2%，隔夜回踩20日均线。SMM调研数据显示，2021年1月，再生铅产量33.28万吨，虽然环比下降4.36%，但是同比大增，铅锭供应端压力再次凸显，铅短中期看，底部支撑在再生铅成本端，上方压力在再生铅开工率随着铅价走高而提升。整体看铅区间震荡格局不改。国内疫情基本得到控制，市场乐观情绪抬升，市场对于节后消费复苏预期较强，整体不应过分看空铅。短期操作上，可在14900-15300元/吨区间高抛低吸，考虑到宏观上的不确定性，不建议持仓过节。
策略建议：
14900-15350元/吨区间高抛低吸。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：上周五螺纹钢期货保持涨势，午后冲击4300关口未能成功，主力合约盘终收4285，上涨1.64%；现货市场处于半休市状态，商家及终端企业相继进入收尾及放假离场阶段，除少量终端按需采购，市场接近零成交。上周螺纹钢的反弹一方面是国内外商品市场共振的结果，尤其硅铁涨停对黑色影响较大，另一方面，黑色超跌过后，原料端贴水加深，资金借机抄底情绪蠢蠢欲动，共同演绎了一波逆市反弹小行情。短期来看，节前现货交易将逐渐转淡，盘面更多为节后预期的博弈，螺纹钢或仍保持高位区间震荡，区间参考：4150-4350。
2、技术面：RB2105重回4200以上，形态上或仍将维持区间震荡。
策略建议：
区间操作，高抛低吸，区间参考：4150-4350。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：上周五铁矿石主力合约延续涨势，盘终收1004.5，上涨4.2%；早盘现货报价上调10元/吨，贸易商报价积极性尚可，由于多数钢厂已基本完成节前补库，询盘较少；节前铁矿石现货市场需求减弱，大部分贸易商对节后市场有向好预期，由此不急于节前出货，导致现货市场成交不是十分活跃；近期淡水河谷发布产销量报告称，受此前降雨频繁以及尾矿大坝溃坝等影响，使得产量不及预期，受此消息影响，期货盘面出现反弹情况，现货市场尚处于观望状态。短期来看，节前现货交易将逐渐转淡，盘面更多为节后预期的博弈，铁矿石或仍保持高位区间震荡，区间参考：900-1080。
2、技术面：铁矿石主力合约重回950以上，形态上或仍将维持区间震荡。
策略建议：
区间操作，高抛低吸，区间参考：900-1080。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）上周五焦炭主力合约窄幅震荡，盘终收2551，上涨1.65%；焦煤主力合约冲高回落，盘终收1513，上涨2.47%。（2）焦炭方面，临近春节，下游需求减弱，但多数钢厂仍有采购补库的需求，焦企则多以积极出货为主，销售情况良好。从供给端看，焦化厂新增产能陆续释放，焦炭供应缺口逐渐缩小，加上华北部分地区汽运陆续恢复正常，运价有不同幅度的下调，焦炭库存仍维持下降趋势，焦企出货情况良好，几无库存，有部分焦企谨慎出货，焦企在高利润且环保政策相对宽松的情况下，开工多维持高位，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好。整体来看，焦炭基本面相对良好，焦炭现价格价格仍然存在支撑，期焦则受节后预期和铁矿石影响较大。（3）焦煤方面，近期澳煤进口限制放松的消息不断对市场产生扰动，不过从目前国内供需的角度看，在高焦化利润的驱使下焦煤需求依然坚挺，同时国内供给端释放偏缓，支撑焦煤现货价格。
2、技术面：焦炭、焦煤期货分别回到2500、1500关口以上，短期或迎来超跌反弹。
策略建议：
焦炭、焦煤分别在2500、1500位置做多。
原油
市场热点及投资逻辑：
欧佩克维持当前减产协议，原油需求恢复预期乐观，国际油价连续5个交易日上涨，单周涨幅超9%。欧佩克+呼吁多数成员国在2月保持供应稳定，最大石油出口国沙特本月和下个月自愿减产100万桶/日。欧佩克+预估原油市场处于去库状态，预计到今年6月石油库存将降至五年均值下方。随着疫苗逐步推广和接种，以及更多疫苗试验成功，一些地区的感染率下降，目前全球新增病例数呈下降趋势，市场对原油需求恢复预期乐观。此外，美国原油库存意外下降，拜登的刺激计划取得进展利好油价。预计短期原油维持强势，趋势多单持有，关注疫情发展与疫苗进展情况。
策略建议：
趋势多单持有。
PTA
市场热点及投资逻辑：
福建百宏250万吨PTA新装置另一半产能125万吨2月7日出料。PTA新装置投产及部分PTA装置重启，PTA开工提升。春节临近，下游市场投交清淡，但聚酯开工高于往年同期水平，关注节后产销恢复情况。成本方面，原油维持强势，PX供需边际改善，PX-石脑油继续修复。预计短期期价高位震荡，多单轻仓持有，关注原油价格走势及聚酯产业链装置变动情况。
策略建议：
多单轻仓持有。
甲醇
市场热点及投资逻辑：
国内甲醇整体装置开工负荷为72.52%,上涨2.83个百分点，较去年同期上涨5.63个百分点。宁波富德MTO装置重启，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.85%，较上周上涨3.61个百分点。整体沿海地区甲醇库存在93.81万吨，环比下跌9.89万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在21万吨附近。未来两周沿海地区预计到港在47万吨。港口市场相对坚挺，关注港口库存、春节期间进口到船情况。春节临近，上游降价排库基本结束，下游节前备货陆续进入尾声，关注运费、上下游库存变化情况。预计短期甲醇期价维持震荡走势，关注2350-2370附近压力。
策略建议：
窄幅震荡，关注2350-2370附近压力。
今日晨讯
宏观&金融
央行公开市场周四开展1000亿元14天期逆回购操作
当日有1000亿元逆回购到期，完全对冲到期量。资金面收敛，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行21.6bp报2.075%，7天期上行17.8bp报2.324%，14天期上行5.9bp报2.644%，1个月期下行2bp报2.752%。
“短视频第一股”快手周五将于港交所正式上市
IPO认购人数高达142.3万人，认购合共109.94亿股股份，超额认购1204.16倍，冻结资金超1.26万亿港元，均刷新港股纪录。快手港股暗盘周四大幅收涨193%，总市值近1.38万亿港元。与此同时，A股市场快手概念股闻风而动，首都在线、引力传媒、日出东方等集体涨停。
工银瑞信中证科技龙头ETF（简称：科技龙头ETF，交易代码：516050）将于2月5日起正式登陆上交所
作为目前市场上稀缺的、聚焦科技龙头的ETF产品，工银科技龙头ETF跟踪的是中证科技龙头指数，该指数由沪深两市电子、计算机、通信、生物科技四大科技领域中规模大、市占率高、成长能力强、研发投入多的前50只龙头科技公司组成，代表A股科技核心资产。
商务部表示，目前中方正在就加入CPTPP相关事项开展积极研究
中方愿与CPTPP各成员就有关问题加强技术沟通和交流。总体上看，中方将按照加快构建新发展格局要求，积极考虑加入CPTPP，推动经济全球化和区域经济一体化。
商务部公布，截至2020年底，我国累计对中东欧17国全行业直接投资31.4亿美元
投资涉及能源、矿产、基础设施、物流、汽车零配件等领域。同期，中东欧17国累计对华投资17.2亿美元。
央行研究部署加强存款管理工作，强调存款基准利率作为整个利率体系“压舱石”，要长期保留
督促地方人银行回归服务当地的本源，不得以各种方式开办异地存款。继续加强对不规范存款创新产品的监测管理，维护存款市场竞争秩序。。
上海出台促进综合保税区高质量发展实施意见
意见提出充分利用市、区两级政府现有资金渠道支持综合保税区建设，推动综合保税区内重大项目引进、存量资源改造和盘活、重要功能平台打造以及重大创新试点等。
有色金属
SMM铝下游周度调研：加工企业进入春节假期 周内开工大幅下滑
本周受春节假期影响，下游龙头企业周度开工大幅减少11.8个百分点至60%。其中北方铝型材企业因出现较多停产放假，开工下滑较为明显，其他版块上，除却大型铝板带企业多因订单饱和春节不停产开工暂时并未下降，其他版块开工均有一定的下滑。
SMM再生铅调研
据上海有色网（SMM）调研，上周（2月1日—2月5日）SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为53.3%，环比下降4.5%。其中，安徽再生铅持证冶炼企业开工率为69.5%，较上周持平。
SMM调研：原生铅冶炼厂检修与恢复生产并存 周度开工率环比小涨
据上海有色网（SMM）调研，上周（2月1日~2月5日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.9%，环比增加0.9%；河南原生铅冶炼厂开工率为72.2%，环比增加3.9%；湖南原生铅冶炼厂开工率为42.7%，环比减少7.2%；云南原生铅冶炼厂开工率40.2%， 环比增加5%。
SMM调研：锌下游企业陆续进入放假模式 整体订单下滑明显
上周镀锌企业陆续进入放假模式，企业生产减少，部分尚在生产的企业以做成品库存为主，原材料锌锭方面中小型企业平均备库周期在7-15天左右。企业虽已放假但对年后镀锌结构件订单依然期待，部分企业反应年后铁塔、脚手架、光伏等订单已接十几万吨，山东企业制冷行业订单亦保持火爆。华东地区企业考虑到年后疫情影响下复工时间和物流恢复情况，黑材到货略有滞后或影响企业生产进度。本周镀锌企业基本全部放假，复工时间多集中在2.18-2.21或2.27-3.1日。
投产：印尼纬达贝园区18#电炉正式送电 小K总投产线至16条
印尼东部时间2月6日19时，印尼纬达贝工业园区18#电炉（李白金属）起弧送电成功！预计出铁时间为2月中下旬，预计产线达产后将增加800镍吨/月，据SMM了解，截止目前为止，印尼纬达贝工业园区已投产16条镍铁产线，2021年起已再投产3条镍铁产线，预计今年纬达贝园区将达到24条产线。全线达产后改园区产能可至23万镍吨/年。
SMM分析：动力电池回收体量望迎高增长 白名单企业将进一步放量
SMM认为，随着动力电池服役年限在近几年集中到期，回收市场空间有望迎来高速增长，预计下一批白名单企业进一步放量，利好未来具备创新商业模式、先进研发技术、环保资质的回收机制企业，尤其利好梯次回收企业。
智利去年12月经济活动微降 铜矿生产下降8.7%
智利央行日前宣布，2020年12月份经济活动指数（IMACEC）同比下降了0.4%。原因是这个世界最大铜生产国为防止年底假日前后出现新疫情而采取了更加严格的防控措施。智利国家统计局（INE）上周宣布，12月份，该国经济引擎铜矿生产下降了8.7%。此前，铜产量受影响不大，因为疫情期间矿山生产没有中断。
今年起甘肃省叠加执行政策性电费降价标准
国网甘肃省电力公司通报：自2021年起，甘肃省叠加执行“十三五”期间各项政策性降价标准，年均将减少用户电费超过83亿元，其中：大工业用户50亿元、一般工商业用户31亿元、农业排灌用户近2亿元。加之市场化交易让利，甘肃省年均将减少用户电费支出近100亿元。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：2月5日，全国237家贸易商建材日成交量为0.75万吨，环比下降39.52%。
铁矿成交量：2月5日，全国主要港口铁矿累计成交38万吨，环比下降53.8%。
检修、环保、安全、去产能
1月21日，韩国贸易委员会对原产于中国的H型钢作出第一次反倾销日落复审肯定性终裁，建议继续对中国以下生产商及其关联企业征收为期5年的反倾销税。
国家能源局批复同意山西兰花科创玉溪煤矿有限责任公司玉溪煤矿产能置换方案和240万吨/年建设规模。
唐山市发布2021年重点钢铁建设项目名单，涉及项目29个。详情>>
唐山市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，时间自2月8日起，解除时间另行通知。
郑州决定自2021年2月7日12时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。
自2月2日起，武安市市场监管局全面开展劣质散煤管控排查整治工作。
2月3日达涅利国内首条双MIDA无头轧制一次性试制成功。
中信特钢：预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为60.24亿元，同比增加11.84%。
杭钢股份：董事会同意公司终止发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项及签署本次交易的终止协议，并向中国证监会申请撤回相关文件。公司原拟购买浙江省冶金物资有限公司85%股权等多家公司股权。
下游需求
上海市发改委今天公布2021年上海市重大建设项目清单，共安排正式项目166项。其中，科技产业类计划建成5项：上海集成电路产业研发与转化功能型平台、特斯拉超级工厂一期、上海交通大学张江科学园、上汽大众MEB工厂建设等。
1月，陕西省、市、县三级重点项目共开工975个，总投资2097.94亿元，年度计划投资894.52亿元。
2月6日，石家庄市召开第33场新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会。据石家庄市发改委主任赵建林通报，目前，该市一季度集中开工活动已经进入实施阶段，共筛选了200多个项目计划在2月底前集中开工。
克而瑞：预计2021全年房企偿债总额约16393.2亿元，偿债高峰将发生在2021年3月和4月。对此，市场人士认为，房企或加大促销力度以回笼资金。
2月6日上海首批入市销售的3个新开楼盘认购均采用“计分制”。
据Mysteel统计，截止2月7日，共17家车企公布2020年业绩预告。其中7家车企净利润实现同比正增长，其中长安汽车2020年净利润预计达28-40亿元，实现扭亏为盈。
工信部、公安部联合约谈违规生产货车企业深入推进货车“大吨小标”专项整治。
易车研究院近期发布的《微型车洞察报告》中，对五菱宏光MINIEV进行了深入研究，追问其能否盘活微型车市场，并给出预测，2021~2026年微型车或将挑战100万辆。
2月5日晚间，中联重科A股定向增发落定。公司公告显示，以10.17元/股向摩根大通、基石资本、瑞银等8家机构发行5.11亿股A股股份，募集资金总额约为52亿元。
2月5日上午，扬州中远海运重工为新加坡船东FSL Trust Management Pte. Ltd.建造的首艘11.4万吨成品油船“FSL SUEZ”轮（N944）顺利签字交付。
能源化工
伊朗预计全球市场可以消化伊朗更多的石油出口
伊朗副油长：全球市场可以消化伊朗更多的石油出口，没有迹象表明欧佩克对伊朗提高石油产出感到担忧。
1月中亚天然气管道单日输送天然气量增加
今年1月，中亚天然气管道单日输送天然气量峰值达1.53亿立方米，累计向国内输送天然气38.7亿立方米，相当于北京40天的用气量。
上海洋山港LNG码头天然气同期接卸量创下历史新高
据央视新闻报道，2月6日，一艘马来西亚籍红宝石公主号LNG（液化天然气）运输船在上海洋山港LNG码头接卸完成14.5万立方液化天气。今年以来已有11艘LNG运输船靠泊洋山港，洋山LNG接收站接卸量创下同期历史新高。上海洋山边检站等口岸查验单位严密疫情防控措施，保障船舶安全快速通关，高效接卸作业，保障牛年春节期间上海居民生活用气无忧。
首创
END
研究
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