早盘策略 2021-02-10
时间：2021-02-10 浏览次数：2520 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美国三大股指涨跌不一；欧洲及亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货收8连涨，再创近期新高。美债收益率全线上涨。纽约尾盘，美元指数继续走低，跌0.58%，收于90.44。美元走低，COMEX黄金涨幅收窄。对全球需求不断复苏的预期推动油价继续上涨。美元指数大幅回落叠加全球经济复苏预期，外盘金属价格继续上行。ICE和CBOT农产品主力合约涨跌不一，ICE棉花主力合约涨逾3%。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
2月9日，上证指数收盘涨2%，重返3600点。石化、有色金属、机械、军工、稀土、光伏、券商、白酒涨幅靠前。两市合计成交8374亿元，市场进入假期模式。北向资金早盘小幅流出，午后随大市再度进场，全天净买入26.24亿元，为连续8日净买入，但入场速度较前两日有所放缓。中期看多不变。
策略建议：
多单可在节前止盈，防范风险，建议空仓过年。
国债
市场热点及投资逻辑：
2月9日，国债期货全线收涨。十年期国债收益率下行0.95BP报3.2248%，DR001下行15.3BP，DR007上行12.5BP，SHIBOR3M上行1.7BP。公开市场方面，央行公告称，为维护春节前流动性平稳，2月9日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日800亿元逆回购到期，净回笼300亿元。资金面平稳，Shibor短端品种涨跌不一。
策略建议：
观望，节前不操作。
金银
市场热点及投资逻辑：
周二美国三大股指收盘涨跌不一，美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌1.6个基点报1.162%，金银震荡。国际金银比价为66.6，离岸人民币报6.4487。周一美国国会众议院民主党公布了一项刺激计划的细节。文件显示，刺激计划拟向年收入低于75000美元的个人或低于15万美元的家庭发放1400美元的支票。长线看多思路不变。
策略建议：
长线多单继续持有，短线多单可止盈。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，沪铜主力2103合约日盘收涨1.33%，沪铜夜盘价格震荡上涨，收于59760元/吨。长江市场，铜现货上涨460元/吨，现货平均升水50元/吨。铜矿现货加工费下滑至40.75美元/吨，铜矿供应持续偏紧。供应端上，精铜进口窗口持续关闭。周一公布的电解铜保税区加社会库存有所累库。下游方面，依赖于国网订单的铜杆企业开工率保持在低位，以漆包线企业订单为主要销售渠道的铜杆厂开工率维持在高位；铜板带箔订单火爆，下游不少企业选择减少春节假期来追赶订单。宏观方面，美国公布1月份新增非农就业人数远低于预期，美元指数回落明显；高盛将美国刺激法案预期规模上调至1.5万亿美元，并将今明两年美国GDP预期增长率分别提高至6.8%和4.5%。从盘面上来看，周二沪铜收阳，KDJ线开口向上。目前宏观情绪高涨，基本面上来看，电解铜社会库存处于低位，对铜价起到一定支撑作用，建议可在59500元/吨附近做多。
策略建议：
逢低做多。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元指数走低。沪铝2103合约日盘收涨0.54%，沪铝夜盘价格宽幅震荡，收于15785元/吨。长江铝锭价格上涨170元/吨，A00铝锭现货贴水50元/吨。电解铝成本端，目前北方氧化铝企业逐渐开始复产，电解铝企业备库已经基本结束，氧化铝价格呈现下行趋势。供应端来看，原铝进口窗口仍未打开，废铝供应偏紧。库存方面来看，周一公布的电解铝社会库存为77.3万吨，库存继续累库。下游方面，受春节假期影响，上周铝下游龙头企业开工率降幅较大。盘面上来看，周二沪铝收阳，KDJ线开口向上。虽然社会库存继续累库，但沪铝价格却持续上涨，我们认为第一个原因是目前的累库幅度是低于市场预期的，累库对价格的影响减弱，第二个原因是市场对春节后铝消费存在较强的预期，操作上建议前期多单继续持有，不建议追涨，关注上方压力位16000元/吨。
策略建议：
多单继续持有，不建议追涨。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元大幅回落，外盘金属价格普涨。LME锌大涨2.09%，收于2706.5美元/吨，短期反弹趋势基本确定；SHFE锌沿5日均线稳步反弹，120日均线附近承压，但是整体已经突破下行通道上轨，后期上涨阻力有所减少，周二日内涨0.62%，隔夜继续拉升1%，收于20245元/吨。基本面上看，锌下游企业放假，需求萎缩，贸易商也陆续放假，锌锭需求仍显不足，但是整体的锌锭现货库存偏低，好于往年，也支撑了锌价。国内货币流动性偏紧预期不存，通胀预期推动金属价格继续上行。但是鉴于今天是节前最后一个交易日，操作上建议观望为主。节后可以延续多头思路进行操作。
策略建议：
暂时观望。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，LME铅锭库存持续回落叠加美元大幅走跌，整体支撑LME铅突破三角形整理区间，大幅拉升，但是获利多头出局，令铅价承压，周二伦铅最终小幅收跌0.02%，报2073美元/吨，但技术面上看，上行趋势基本确定。SHFE铅日内冲高回落，隔夜再收长上影，表明多头普遍选择在节前获利出局，持仓过节意愿不强。春节期间，国内大型再生铅炼厂基本正常生产，中小型再生铅炼厂多停产放假，但是由于物流原因，炼厂出货不足，加上下游节前集中备货完成，需求十分有限，今天铅价上方压力仍然较强。我们不建议持仓过节，今天作为节前最后一个交易日，操作上以观望为主。
策略建议：
暂时观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍上涨1.02%，沪镍上涨0.29%，不锈钢上涨0.31%。
据Mysteel调研2021年1月份国内32家不锈钢厂粗钢产量276.86万吨，环比2020年12月份略减0.99%，同比增35.68%；其中1月300系产量中304产量101.82万吨，环比减6.02%，在300系占比85.42%，316及316L产量11.18万吨，环比增19.83%，在300系中占比9.38%。
2021年2月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计257.33万吨，预计环比减7.05%，同比增加39.59%；其中200系91.68万吨，预计环比减6.13%，300系110.48万吨，预计环比减7.32%，400系55.17万吨，预计环比减8.03%。其中月300系产量中304产量95.90万吨，预计环比减5.81%，316及316L产量8.93万吨，环比减20.13%。
目前菲律宾仍正值雨季，多数矿山封盘不售，国内镍矿市场尚无主流成交，缺乏指导下镍矿价格变化有限。镍铁价格持稳，市场成交情况维持清淡局面，几无成交，钢厂买货积极性较弱，节前镍铁价格或持稳于该位置。
鉴于俄镍进口窗口打开近期有货源补充，俄镍升水进一步下调。人民币贷款创历史新高，市场预计上半年房地产市场仍然支持市场上行。叠加春节期间外盘美国可能通过大规模刺激政策，价格快速上行。节前可保留少量多单，空仓平掉，无持仓建议观望为宜。
策略建议：
谨慎持仓。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘上涨1.0%，SHFE上涨1.08%。矿端短缺问题始终得不到解决，锭端修复预期强烈，基本面偏多。缅甸疫情恶化将进一步影响锡矿的运输，预计矿端紧缺仍将延续。宏观情绪好转，基差修复，回调暂时告一段落，后续可能继续破前高。节前保留少量多单，空仓平掉，无持仓建议观望为宜。
策略建议：
谨慎持仓。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日螺纹钢期货早盘拉涨，全天延续反弹，并突破4400关口，主力合约盘终收4420，上涨2.31%；现货市场处于半休市状态，商家及终端企业相继进入收尾及放假离场阶段，除少量终端按需采购，市场接近零成交。近期螺纹钢的反弹一方面是国内外商品市场共振的结果，另一方面，黑色超跌过后，原料端贴水加深，资金借机抄底情绪蠢蠢欲动，共同演绎了一波逆市反弹小行情。短期来看，节前现货交易将逐渐转淡，盘面更多为节后预期的博弈，螺纹钢或仍保持高位区间震荡。
2、技术面：RB2105重回4400以上，但可能面临较大压力，节前建议观望。
策略建议：
观望。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日铁矿石主力合约延续涨势，盘终收1061.5，上涨4.27%；早盘现货报价上调10元/吨，贸易商报价积极性较低，钢厂询盘情绪一般，实盘较少，成交寥寥；昨日铁矿石期货保持涨势，盘面已实现五连阳，主力合约盘终收1061.5，上涨4.27%，价格已运行至近期震荡区间上沿。消息面上，淡水河谷发布产销量报告称，受此前降雨频繁以及尾矿大坝溃坝等影响，四季度铁矿石产量不及预期，叠加一季度是澳洲飓风季，这无疑加重了市场对于节后铁矿石供应端的忧虑；而从需求方面看，钢厂对节后下游需求总体心态良好，尽管目前多数钢厂由盈转亏，但整体减产力度未及市场预期，多数钢厂依旧保持一定开工强度，零散补充铁矿石库存。短期来看，节前现货交易将逐渐转淡，但期货盘面依然在交易春节后的强预期，若无突发事件，期矿的偏强表现或将保持。
2、技术面：已运行至近期震荡区间上沿，节前建议观望。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约稳中偏强运行，盘终收2624.5，上涨1.39%；焦煤主力合约跟随焦炭走势，盘终收1553.5，上涨1.7%。（2）焦炭方面，临近春节，下游需求减弱，但多数钢厂仍有采购补库的需求，焦企则多以积极出货为主，销售情况良好。从供给端看，焦化厂新增产能陆续释放，焦炭供应缺口逐渐缩小，加上华北部分地区汽运陆续恢复正常，运价有不同幅度的下调，焦炭库存仍维持下降趋势，焦企出货情况良好，几无库存，有部分焦企谨慎出货，焦企在高利润且环保政策相对宽松的情况下，开工多维持高位，焦钢企业焦炭无库存压力，焦企出货情况良好。整体来看，焦炭基本面相对良好，焦炭现价格价格仍然存在支撑，期焦则受节后预期和铁矿石影响较大。（3）焦煤方面，近期澳煤进口限制放松的消息不断对市场产生扰动，不过从目前国内供需的角度看，在高焦化利润的驱使下焦煤需求依然坚挺，同时国内供给端释放偏缓，支撑焦煤现货价格。
2、技术面：焦炭、焦煤期货分别回到2500、1500关口以上，短期或迎来超跌反弹，节前建议观望。
策略建议：
观望。
原油
市场热点及投资逻辑：
美国原油库存意外下降，EIA上调今年原油平均价格，国际油价连续七个交易日收涨。截至2月5日当周，美国API原油库存减少350万桶，预期增加98.5万桶，为去年3月以来的最低水平。EIA将2021年美国原油产量的预测下调8万桶/日，至1102万桶/日。 EIA将2021年全球原油需求增长预估下调18万桶/日，至538万桶/日。沙特自愿额外减产令一季度原油供应收紧，EIA将1月预估上调45美分，预期2021年布伦特原油平均价格为53.20美元/日。预计短期原油维持强势，趋势多单持有，春节长假注意仓位控制，关注疫情发展与疫苗进展情况。
策略建议：
趋势多单持有，春节长假注意仓位控制。
PTA
市场热点及投资逻辑：
供应方面，福建百宏一条125万吨装置负荷9成，另一条125万吨装置负荷提升至8成。PTA开工较高且虹港石化PTA新产能计划节后试车，2月PTA累库预期较强。目前PTA加工差压缩至低位，3-4月份国内PTA装置检修产能可能达到900万吨。成本方面，原油维持强势，PX供需边际改善，成本支撑增强。预计短期期价高位震荡，减持后的多单谨慎持有，春节长假注意仓位控制，关注原油价格走势及聚酯产业链装置变动情况。
策略建议：
减持后的多单谨慎持有，春节长假注意仓位控制。
甲醇
市场热点及投资逻辑：
国内甲醇整体装置开工负荷为72.52%,上涨2.83个百分点，较去年同期上涨5.63个百分点。宁波富德MTO装置重启，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.85%，较上周上涨3.61个百分点。整体沿海地区甲醇库存在93.81万吨，环比下跌9.89万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在21万吨附近。未来两周沿海地区预计到港在47万吨。外盘装置重启对港口市场形成一定压力，春节临近，上下游投交转淡。预计短期甲醇期价维持震荡走势，参考区间2200-2300。
策略建议：
窄幅震荡，参考区间2200-2300。
今日晨讯
宏观&金融
中国1月金融数据出炉，房贷、企业中长贷强劲增长，人民币贷款投放创新高，新增社融超预期
数据显示，1月人民币贷款增加3.58万亿元，同比多增2252亿元；M2同比增长9.4%，预期10.2%，前值10.1%；社会融资规模增量为5.17万亿元，预期4.47万亿元，前值1.72万亿元；月末社会融资规模存量为289.74万亿元，同比增长13%。
商务部再度发力促进汽车消费。
《商务领域促进汽车消费工作指引》提出，扩大新车消费，优化汽车限购政策；各地不出台新的汽车限购规定，稳定城市汽车消费。鼓励限购地区号牌指标数量配置向新能源汽车倾斜，对无车家庭购置首辆新能源家用汽车给予支持，研究不限购具体措施；推动公共领域车辆电动化，巩固新能源汽车市场增长势头。发展二手车消费，全面取消二手车限迁政策。
深圳楼市调控出“大招”，银行将根据官方参考价发放二手房贷款
深圳市房地产和城市建设发展研究中心主任王锋指出，深圳二手房成交参考价格原则上一年发布一次，中价挂牌价格不能超过参考价，商业银行将根据成交参考价格发放二手房贷款。另据深圳特区报，即日起深圳二手房经纪公司不能发布高于成交参考价房源信息，高于参考价房源可以过户，但买家必须签一份风险告知书。
国家领导人在中国-中东欧国家领导人峰会发表主旨讲话时表示，中方计划今后5年从中东欧国家进口累计价值1700亿美元以上的商品
扩大自中东欧国家进口商品，争取实现未来5年中国从中东欧国家的农产品进口额翻番，双方农业贸易额增长50%。
中国-中东欧国家领导人峰会成果清单公布
达成《中国-匈牙利共建“一带一路”优先合作项目清单》等政府间合作文件35项，达成《中国进出口银行与匈牙利财政部关于匈塞铁路匈牙利肖罗克莎尔—克莱比奥段项目贷款协议》等商业合作文件53项。
刘鹤与国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃通话，双方就宏观经济、贸易等深入交换看法
刘鹤表示，中国经济恢复态势良好，金融体系可持续性强，市场主体韧劲大，愿与国际货币基金组织加强沟通协调，共同促进世界经济稳定复苏。
央行公开市场周二开展500亿元7天期逆回购操作
当日有800亿元逆回购到期，净回笼300亿元。资金面平稳，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行13.4bp报1.772%，7天期上行8.4bp报2.425%，14天期下行3bp报2.732%，1个月期上行0.4bp报2.759%。
中国-世卫组织新冠病毒溯源研究联合专家组举行新闻发布会
联合专家组认为，新冠病毒“比较可能”是经中间宿主引入人群，也“可能”是直接传播或者通过冷链食品引入人群，“极不可能”是通过实验室引入人群。
交通运输部要求进一步做好应对新冠肺炎疫情交通管控与运输保障工作
分级分类实行交通管控，保障交通网络畅通，强化进出中高风险地区交通管控。全部为疫情低风险地区的地市要全面取消因疫情防控采取的交通通行限制措施。
国内疫情
2月8日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例14例，均为境外输入病例；新增疑似病例1例，为境外输入病例（在上海）；新增无症状感染者15例，其中境外输入14例，本土1例（在黑龙江）。
有色金属
1月铝型材企业开工下滑幅度较大 原料及成品库存水平环比上升
SMM 2月9日讯：据SMM调研了解，1月铝型材企业开工率在50.27%，环比12月下降5.45个百分点。分企业规模来看，大型企业开工率51.64%，中型企业开工率52.70%，小型企业开工率23.69%；1月各规模企业开工环比均有不同程度的下滑，其中小型企业开工下滑幅度最大，环比下滑14.73个百分点，另外中型企业环比下滑1.68个百分点，大型企业环比下滑5.75个百分点，但各规模企业的开工整体优于去年同期，同比去年上升12-18个百分点。
防城港车站首发氧化铝集装箱公铁联运班列
2月4日下午，一列满载2700吨的集装箱氧化铝列车从广西沿海铁路防城港车站下辖的皇城坳站驶出，首趟“广西防城港－云南昭通”氧化铝集装箱班列正式开行。此次班列通过公铁集装箱联运的方式，运送氧化铝进云南铝业旗下的电解铝工厂，对广西与云南两省区构建国内大循环发展新格局形成有力支撑。
俄铝：尽管疫情延续 铝需求保持健康态势
本周一俄铝一高层表示，尽管发生了第二波COVID-19疫情封锁，但今年以来铝需求仍在延续复苏的态势。市场营销负责人Roman Andryushin表示：“尤其是汽车、包装、建筑等领域的需求仍然强劲。”他表示：“2020年四季度我们进行了补库存，以填补供应链上的缺口，同时自那时起新订单越来越多。”他补充表示，2020年4月，随着疫情的爆发，经济活动减少，铝需求对此受到了冲击，但随后于7月和8月开始复苏。
美国2020年12月原铝进口量下滑27%至230187吨
据美国国际贸易委员会（ITC）数据，12月美国原铝进口量同比下降27％至230,187吨。来自于加拿大的非合金原铝出货量超出当月配额水平。12月美国原铝进口产量创2020年内第二新低，仅高于2020年9月份的214,429吨，低于11月份的241,85吨。ITC数据显示，2020年，美国原铝进口量下滑13.8%至328万吨。2020年12月，加拿大对美国原铝出货量暴跌至161,993吨，2019年同期为228,703吨。
俄罗斯2020年铝出口下滑 镍和铜出口增加
俄罗斯2020年铝出口下滑，镍和铜出口增加。俄罗斯2020年铝出口量为269.3万吨，2019年为273.68万吨；2020年铜出口量为77.58万吨，2019年为70.22万吨；2020年镍出口量为13.55万吨，2019年为13.42万吨。
工信部：就汽车芯片供应短缺问题与相关企业座谈交流
昨日，工业和信息化部装备工业一司、电子信息司与主要汽车芯片供应企业代表进行了座谈交流。与会各方交流了近期汽车芯片供应短缺最新情况，对未来发展趋势进行了分析研判。装备工业一司、电子信息司建议汽车芯片供应企业高度重视中国市场，加大产能调配力度，提升流通环节效率，与上下游企业加强协同，努力缓解汽车芯片供应紧张问题，为中国汽车产业平稳健康发展提供有力支撑。
中汽协：汽车芯片供应不足影响到企业生产节奏
中汽协：2021年1月，汽车产销分别完成238.8万辆和250.3万辆，环比分别下降15.9%和11.6%，同比分别增长34.6%和29.5%。本月产销同比呈现大幅增长的原因有两点，一是当前市场需求仍在恢复，二是由于2020年春节假期在1月，加之去年年初疫情影响，因此基数水平较低。从环比来看，生产环比降幅较快反映出汽车芯片供应不足影响到企业生产节奏。
特斯拉2020年在华收入66.62亿美元 同比大增123.6%
2020年特斯拉在中国市场收入达66.62亿美元，同比大增123.6%。特斯拉去年前三季度在中国市场收入为40.44亿美元，以此计算，去年第四季特斯拉在华收入为26.18亿美元。文件显示，2019年特斯拉在中国区实现营收29.79亿美元，2018年为17.57亿美元，中国市场在特斯拉的营收结构占比越来越高。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
铁矿成交量：2月9日，全国主要港口铁矿累计成交24万吨，环比下降57.7%。
检修、环保、安全、去产能
工信部：实行产能产量双控政策，确保2021年粗钢产量下降。
陕西省应急管理厅：下发《关于加强春节后煤矿复工复产安全工作的通知》，对春节后煤矿复工复产作出安排。
国家能源局印发《2021年能源监管重点任务清单》，包含综合、专项、重点监管三个方向共17项能源监管重点任务。其中，煤电淘汰落后产能工作列为专项监管任务之一。
石家庄于2月8日18时启动Ⅱ级应急响应。
马钢集团：到“十四五”末，力争实现5个翻番，包括粗钢规模4000万吨、营收2000亿元、人均产钢量2000吨、利润总额翻番、职工收入翻番。
济钢2020年实现营业收入293.5亿元，比2019年增加54.7亿元，实现考核利润总额4.18亿元。
2月9日，由山西省人民政府、华为技术有限公司、晋能控股集团有限公司、山西云时代技术有限公司等单位联合成立的“智能矿山创新实验室”在山西太原揭牌。
2月9日，印尼Morowali园区华新镍业有限公司（WNII）第2条产线（38#电炉）于投产出铁，待正常生产后预计月产量增加850吨金属量。 截至目前，Morowali园区新建镍铁项目中已投产出铁产线合计38条。
秘鲁能源矿产部：2020年秘鲁铜产量大幅下降12.5%至215万吨，主要是疫情管控封锁限制了秘鲁的产能。秘鲁卫生部门要求秘鲁众多大型铜金矿在2020年3月中旬至5月之间大幅裁员，从而导致产量急剧下降。
下游需求
重庆轨道交通27号线项目计划于2021年7月开工，2026年12月完工，建设总工期66个月。工程概算总投资356.56亿元，其中土建投资199.78亿元。
深房中协：坚决贯彻执行二手房成交参考价格发布机制，敦促业主合理调整委托放盘价格。
工信部：建议汽车芯片供应企业高度重视中国市场，努力缓解汽车芯片供应紧张问题。
中汽协：1月，汽车产销分别完成238.8万辆和250.3万辆，环比分别下降15.9%和11.6%，同比分别增长34.6%和29.5%。其中乘用车2021年1月销量204.5万辆，增长26.8%；新能源汽车1月销量17.9万辆，增长238.5%。
乘联会：1月份国内狭义乘用车市场销量达216万辆，同比增长25.7%。
据Mysteel统计，截止2月9日，已有19家上市车企披露其1月产销量数据，14家车企实现产销同比双增长，其中长安汽车1月销量25.2万辆，同比增87.2%，环比增25.6%，创2019年以来新高。
中国工程机械工业协会：2021年1月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品19601台，同比涨幅97.2%。其中，国内市场销量16026台，同比涨幅106.6%；出口销量3575台，同比涨幅63.7%。
2月6日，天津新港船舶重工有限责任公司为中国矿运有限公司建造32.5万载重吨级矿砂船“HAIZHU PROSPERITY”出发试航。
能源化工
EIA下调2021年全球原油需求增速预期
EIA短期能源展望报告：预计2021年全球原油需求增速预期为538万桶/日，此前预计为556万桶/日；2022年全球石油需求增速维持在331万桶/日不变。
美国API原油库存意外下降
美国至2月5日当周API原油库存-350万桶，预期+134万桶，前值-426.1万桶。
EIA上调2021年原油价格预期
EIA短期能源展望报告：预计2021年WTI原油价格为50.21美元/桶，此前预期为49.70美元/桶；预计2021年布伦特原油价格为53.2美元/桶，此前预期为52.70美元/桶；预计2022年WTI原油价格为51.56美元/桶，此前预期为49.81美元/桶；预计2022年布伦特原油价格为55.19美元/桶，此前预期为53.44美元/桶。
首创
END
研究
- 相关新闻
- 2021-12-13
- 2021-12-10
