早盘策略 2021-03-05
时间：2021-03-05 浏览次数：2702 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，鲍威尔表态美联储在考虑采取任何行动之前，需要看到利率范围更广泛的上升，美国股市应声下跌，三大股指集体下行，纳指下跌2.11%，抹平年初以来全部涨幅；欧洲和亚太股市多数收跌；富时中国A50期货延续短期下行趋势不改。受鲍威尔的谈话影响，美国国债收益率飙升，基准10年期国债收益率突然飙升至1.6%高点，现货黄金失守1700美元/盎司，美元指数强势反弹，纽约尾盘收91.6141。欧佩克+表示将延长限产措施至4月底，令油价得到提振，美油4月合约涨4.49%报64.03美元/桶，创近两年来新高；布油5月合约涨4.98%报67.26美元/桶。外盘金属价格暴跌，就连前期强势的LME铜都大跌5.63%；LME镍再次暴跌8.74%，本周跌幅达到14.44%。ICE和CBOT农产品主力合约涨跌不一。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
3月4日，沪指跌2.05%报3503.49点。盘面上看，酿酒板块大幅下挫，酒店餐饮、化纤、造纸、食品饮料、券商、有色、化工等板块均走低。两市合计成交9720亿元。北向资金全天单边净卖出73.69亿元，创近半年新高；上个交易日北向资金大幅净买入逾90亿元。大盘下一支撑位在3460和3340。抱团股经过前期大幅上涨，有一定回调需求，技术面上暂时不能认为回调结束。两会召开，关注板块利好。隔夜美股全线下跌。
策略建议：
观望为主。保持空仓，不急于入场。
国债
市场热点及投资逻辑：
3月4日，国债期货全线收跌。十年期国债收益率上行0.51BP报3.266%，DR001上行40.2BP，DR007上行28.9BP，SHIBOR3M下行1.3BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月4日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日200亿元逆回购到期，净回笼100亿元。资金面收敛。中长期看空期债。关注两会对经济形势、政策的定调。
策略建议：
暂观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
周四美国三大股指均收跌逾1%，美债收益率多数走高，10年期美债收益率涨8.5个基点，金银下跌。国际金银比价为66，离岸人民币报6.469。鲍威尔讲话未涉及近期美债收益率走高问题，债市继续承压，大宗商品普跌。伦敦金跌破1700，伦敦银跌破26，多头应止损离场。
策略建议：
离场观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
上一交易日沪铜主力合约收跌1.95%，现货平均贴水60元/吨。铜矿现货加工费下滑至37.15美元/吨，铜矿供应依然偏紧，但三月份以后，随着海运物流问题得到缓解，铜矿供应紧张问题将有所缓解。最新公布的电解铜社会库存较上期公布的增加1.2万吨。下游方面，随着铜价回落，下游采购情绪转好，铜消费将逐渐进入季节性旺季。宏观方面，美债收益率恢复上涨，五年期盈亏平衡通胀率自2008年以来首次突破2.5%；美联储暗示暂不干预美债收益率，其温和表态令市场失望，昨夜全球风险资产大幅下跌。外盘伦铜大幅下跌，预计今日沪铜开盘向下跳空，目前风险性加大，操作上建议暂时以观望为主。
策略建议：
观望。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
上一交易日沪铝收跌1.64%，现货A00铝锭平均贴水40元/吨。电解铝成本端，氧化铝价格下跌趋势有所减缓。供应端，内蒙古铝厂面临碳排放压力，将会减产，并且内蒙古自治区2021年起不再审批电解铝新增产能项目。库存方面来看，最新公布的电解铝社会库存为118.4万吨，较上期公布的库存增加2.3万吨，库存峰值或在三月中旬到来，密切关注后续的社会库存累库幅度。盘面上来看，昨夜金属全线下跌，沪铝跟跌，目前沪铝基本面依旧强劲，但受宏观情绪影响，沪铝短期会有回调的风险，操作上建议暂时以观望为主。
策略建议：
观望。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，鲍威尔谈话令美元指数大幅走高，美国国债收益率飙升，外盘金属价格暴跌。LME锌跌2.58%，收1715美元/吨，盘中一度跌至2627美元/吨。SHFE锌日内下跌3.3%，隔夜在20日均线附近暂时持稳，收十字星，报21075元/吨。锌锭从年前的升水逐渐转贴水，下游依旧逢低采购，逢高观望，整体需求尚未完全释放，据SMM了解，截至本周一，SMM七地锌锭库存总量为26.44万吨，较上周五增加2300吨，较上周一增加12000吨。受重污染天气影响，唐山市整体高炉维持正常生产，但是整体运输受限。锌价目前最大的支撑仍在矿端，下游需求逐渐恢复，但受天气原因影响，北方矿山供应尚未完全恢复，目前处于矿端最紧缺的阶段。加工费的持续走低，不断压缩炼厂利润，未来炼厂的减产预期有望支撑锌价。整体看，锌的走势略强于其他金属，技术面上看，锌价20日均线持稳，但MACD死叉在即，下行压力仍然较大，短期支撑位在20600元/吨，今日操作上以逢高做空为主。
策略建议：
逢高做空，21000元/吨位一线支撑位。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，鲍威尔的表态引发市场恐慌，外盘金属集体暴跌，LME铅大跌2.49%，收于2000美元/吨，抹去2021年以来全部涨幅；SHFE铅日内冲高回落，隔夜高开低走，跌破15000元/吨支撑。下游逢低采购积极性尚可，原生铅贴水幅度收窄，再生铅贴水持稳。废电瓶持货商逢高出货，逢低惜售，给铅价一定底部支撑。周四，钢联铅锭现货库存继续增加，铅价下行压力再增。鉴于再生铅前期采购的铅酸蓄电池成本较高，我们认为铅价进一步下跌的话，再生铅企业减产预期将抬升，从而支撑铅价，技术面上看，铅在14800元/吨附近有支撑。考虑宏观情绪偏弱，操作上建议逢高做空为主。
策略建议：
逢高做空。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍下跌7.71%，上期所沪镍下跌8.21%，不锈钢下跌1.51%。
青山已经掌握了火法冶炼高冰镍的技术工艺，并下半年大规模生产，这将完全打破镍市结构性短缺的运行逻辑，镍市盘面结构性升水的部分将被逐渐打掉。能不能打掉完，还得看后续华友、盛屯的项目进展如何。不过只是时间问题了，逻辑上不存在疑问。多头可以离场了。近期不锈钢库存大幅累库，逼近同期高点水平，消费复苏稍慢，警惕不锈钢对镍的打压。
下跌仍未结束，空单可继续持有，多单离场。
策略建议：
空单继续持有。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘下跌1.46%，SHFE沪锡下跌0.9%。矿端短缺问题始终得不到解决，后期关注两点：其一银漫矿业的复产时间，其二缅甸矿的出口情况。
10年期国债大幅上涨，引发市场预期美联储提前加息，风险资产普跌，短期可能继续调整，以20日均线为界。外盘大跌，并没有特殊的原因，盘面交易行为导致，内盘目前已到20日均线，恐高抛盘所致，短期可能迎来反弹，建议以观望为主等待企稳再入场。
策略建议：
观望。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日螺纹钢期货高位震荡，盘终收4849，上涨0.1%；建材现货价格小幅下降，成交有所回落，市场观望情绪较浓。市场经过快速拉高过后，进入调整期，从钢联统计的全国库存数据看，目前螺纹钢表观需求正在启动，累库速度大幅降低，但后期预期的兑现仍有待关注，短期限产题材炒作热情有所退却，盘面或进入调整，前期获利多单可择机减仓。
2、技术面：RB2105 短期或进入高位调整期。
策略建议：
多单减仓。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日铁矿石期货早盘大幅拉涨，午后维持偏强震荡，主力合约盘终收1174.5，上涨1.95%；现货方面，由于多数钢厂目前库存尚可，叠加贸易商挺价心态较强，询盘一般，转至午后，期矿震荡上行，贸易商报价未有调整，但钢厂以观望为主。节前淡水河谷发布产销量报告称，受此前降雨频繁以及尾矿大坝溃坝等影响，四季度铁矿石产量不及预期，同时一季度是澳洲飓风季，市场对于节后铁矿石供应端的仍存忧虑。短期来看钢厂较大规模补库意愿尚不明显，叠加唐山市发布空气污染预警，启动新一轮钢厂停限产方案，铁矿石需求或将受到抑制，不过在钢价带动下，铁矿石价格仍存支撑。
2、技术面：I2105 仍在构建上行通道。
策略建议：
逢低建立多单。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约偏弱调整，盘终收2486.5，下跌1.8%；焦煤主力合约偏弱运行，盘终收1503，上涨0.2%。（2）昨日焦炭现货整体持稳，从当前高炉开工水平和焦化产能置换情况及焦炭库存看，留给钢厂打压焦价的时间不多，不过市场有预估有三至四轮提降，这对盘面也会产生一定压制。焦煤方面，从供需面看，国内煤矿生产恢复较快，澳煤进口仍无放松迹象，而焦企由于场内库存偏高，处于去库状态，需求偏弱。短期看，随着焦炭走弱，叠加焦企场内焦煤高库存的现状，焦煤价格或将受到压制。
2、技术面：形态上双焦呈震荡调整走势。
策略建议：
观望。
原油
市场热点及投资逻辑：
欧佩克会议决定4月基本维持产量不变，沙特延长自愿减产，隔夜国际油价大幅飙升超4%。欧佩克+同意延长减产至4月，为俄罗斯和哈萨克斯坦提供少量豁免，4月份分别获准增产13万桶/日和2万桶/日。沙特将延长自愿减产100万桶/日，并在未来几个月决定何时逐步取消减产。下次会议将在4月初举行，决定5月份及以后的产量水平。欧佩克维持减产政策超市场预期，油市仍处于去库周期，预计短期油价维持震荡偏强走势，趋势多单持有。
策略建议：
趋势多单持有。
PTA
市场热点及投资逻辑：
欧佩克决定4月维持减产政策，超市场预期，国际油价大幅飙升。浙石化PX一条线存在临时短停计划，虹港石化PTA新增投产，PX将延续去库状态。恒力4#250万吨、华彬140万吨PTA装置即将检修，PTA负荷预期下滑，下游聚酯和织机负荷继续回升中。预计短期期价维持震荡偏强走势，多单持有，关注PTA装置检修落实情况及原油价格走势。
策略建议：
多单持有。
今日晨讯
宏观&金融
全国人大会议日程
十三届全国人大四次会议将于3月5日上午开幕，11日闭幕，共安排3次全体会议，大会议程有10项，包括审议政府工作报告，审查国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要草案等。
人大会议主要议题
十三届全国人大四次会议大会发言人：将审议并通过“十四五”规划和2035年远景目标纲要草案等；中国已有17支新冠疫苗进入临床试验阶段；新发展格局是开放的、相互促进的国内国际双循环。
机构抱团股打压A股
机构抱团股再度狂泄打压A股，上证指数收盘跌2.05%，险守3500点关口；深成指跌3.46%；创业板指跌4.87%；上证50指数跌2.85%；万得全A跌2.54%。北向资金净卖出73.69亿元，创近半年最大净卖出。抱团股遭大幅抛售，贵州茅台净卖出12.26亿元居首，连续6日净卖出，五粮液净卖出8.47亿元，立讯精密净卖出4亿元，歌尔股份、三一重工净卖出逾3亿元。净买入方面，方大炭素逆市获净买入7.53亿元，净买入额创历史新高。
近期物价变动
国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年2月下旬与2月中旬相比，32种产品价格上涨，12种下降，6种持平；生猪价格环比下降8.4%。
海南自贸港生产设备零关税
财政部明确海南自由贸易港自用生产设备“零关税”政策，全岛封关运作前，对海南自由贸易港注册登记并具有独立法人资格的企业进口自用的生产设备，除法律法规和相关规定明确不予免税、国家规定禁止进口的商品，以及通知所附《海南自由贸易港“零关税”自用生产设备负面清单》所列设备外，免征关税、进口环节增值税和消费税。
国内疫情
国家卫健委：3月3日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例10例，均为境外输入病例（上海5例，广东3例，浙江1例，四川1例）；新增无症状感染者14例（均为境外输入）。
外商投资法成效显著
外交部发言人汪文斌表示，外商投资法施行一年多来，取得了显着的成效，有力地保障中国去年利用外资逆势增长4.5%，引资规模和全球占比都创历史新高，中国成为全球最大外资流入国。
有色金属
SMM数据：国内电解铝库存周度增9.1万吨 增幅放缓
3月4日，SMM统计国内电解铝社会库存117.3万吨，周度累库9.1万吨。无锡、南海及巩义地区继续贡献主要增量，需持续关注到货情况及下游复苏力度。
SMM铝杆加工费行情：铝价大幅反弹 铝杆加工费续跌
3月4日，山东铝杆报价下调，1A60铝杆加工费在升50-升150元/吨之间，均价录得100元/吨，环比上个交易日下调125元/吨。河南地区1A60铝杆加工费在100-150元/吨之间，均价录得125元/吨，环比上个交易日下调-75元/吨。内蒙地区1A60铝杆加工费报价在贴水150元/吨-至贴水100元/吨之间，环比上个交易日下调150元/吨。
SMM数据：春节季节性停产压低2月国内精炼锌产量
2021年2月SMM中国精炼锌产量47.12万吨，环比减少7.11万吨或环比减少13.1%，同比增速4.03%，1至2月累计产量101.4万吨，累计同比增加3.26%。其中2月国内精炼锌冶炼厂样本合金产量为7.17万吨，环比减少8.72%。其中2月样本矿产锌产量39.4745万吨，样本再生锌产量1.575万吨。
SMM分析：短期矿紧缺情况加剧 加工费仍有下调空间
铅锌矿端，进入3月后，高海拔低温地区矿山仍处于停产状态，而部分地区由于3月初两会召开，复工进程延后，当前为国内矿产最为紧缺的阶段，或于4月中旬以后逐渐恢复。
SMM分析：唐山限产引发钢价大幅拉升 关注两会政策对盘面的扰动
据SMM调研，3月4日，SMM统计的高炉开工率为86.2%，较节前回落0.9%，较去年同期增加2.1%。本周，唐山市出台3月份大气污染综合治理攻坚月方案，方案提出，3月10日前，将关停多家钢厂的7座450m高炉，随着企业逐步执行关停，预计下周高炉开工率仍将继续回落。
工信部印发2021年第一批行业标准制修订版项目计划 涉及有色行业29项
2021年第一批共安排行业标准制修订项目计划521项。其中制定409项，修订112项；专项标准285项，其他标准236项；重点标准188项，基础公益类标准120项，一般标准213项；工程建设标准12项，节能与综合利用标准90项，产品标准310项，基础标准11项，方法标准92项，管理标准6项。
美国对从德国、巴林等18个国家进口的铝板征收反倾销税
近日美国商务部对18个国家进口的普通合金铝板征收最终反倾销税，其中德国最高征收242.8%，巴林最高征收4.83%。此前，美国参议院以84票赞成、15票反对的结果，宣布罗得岛州州长吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo）当选美国新任商务部长。
火电铝产能受限排影响转向水电铝 “碳中和”背景下再生铝行业迎新机
在即将召开的2021年两会中，各地代表将“碳中和”放入此次议案和提案，而电解铝作为我国碳排放量较高的行业之一，云铝股份、神火股份、顺博合金等相关上市企业受到了市场的较高关注。有分析指出，“碳中和”将给电解铝行业带来新一轮的供给侧改革，通过回收生产的再生铝有望迎来新的机遇。
特斯拉已同意从新喀里多尼亚的一座镍矿购买镍，以确保电池的金属供应
特斯拉已同意从新喀里多尼亚的一座镍矿购买镍，以确保电池的金属供应。该公司首席执行官埃隆·马斯克称，这是该集团“最大的担忧”。据一位知情人士透露，作为与新喀里多尼亚政府达成的协议的一部分，这家电动汽车制造商将成为太平洋岛上的Goro镍矿的技术顾问，并从该项目获得镍的长期供应。
通用汽车再度宣布延长北美三座工厂停工时间
美东时间周三，通用汽车再度宣布延长北美三座工厂停工时间，巴西工厂也将在4月加入停产行列。墨西哥圣路易斯波托西州工厂停产时间延长至3月底，美国堪萨斯州费尔法克斯工业区、加拿大安大略省英格索兰镇工厂停产时间至少延长至4月中旬，巴西的Gravatai工厂将在4月、5月加入停工行列。
2021年预计中国汽车销量将达到2600万辆
据中汽协表示，汽车产销形势说明市场需求仍在继续恢复，中国汽车市场潜力依然巨大。2021年，预计中国汽车销量将达到2600万辆，其中新能源汽车销量将达到180万辆。展望未来5年，国内汽车市场或将保持稳定，2025年有望达到3000万辆。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：3月4日，全国建材成交14.74万吨，环比下跌18.11%。
铁矿成交量：3月4日，全国主要港口铁矿累计成交132万吨，环比上涨16.9%。
检修、环保、安全、去产能
3月2日，美国商务部宣布对进口自捷克的无缝碳钢和合金钢标准管、管线管和压力管作出反倾销肯定性终裁，裁定捷克生产商或出口商的倾销率为51.07%~51.70%。
发改委批复同意建设陕西榆横矿区北区可可盖煤矿项目，项目总投资124.34亿元。
中钢协：2021年2月下旬，重点钢企粗钢日均产量231.95万吨，环比增长0.85%。
中钢协：适当增加尤其是钢坯等初级产品进口，建议由国家层面成立海外铁矿资源开发集团。
全国政协委员乔旭建议，适当调整“十四五”煤炭消费量控制基数，通过绿色科技赋能推动“碳中和”。
全国人大代表、河南能源永煤集团游弋建议，适当提高煤矿井下工人个税免征额。
全国人大代表李世平表示，推动整合广东省存量钢铁企业高质量发展，今年的目标是要将超过500万吨的产能存量纳入中南钢铁管理体系，规范提升存量钢铁企业的质量。
全国人大代表、宝泰隆董事长焦云表示，将聚焦煤炭清洁高效利用问题，提出实施碳氢产业大循环、助力煤基化工“碳中和”，大力发展煤制乙醇等建议，助力绿色低碳发展。
衡水市于2021年3月4日18：00重污染天气Ⅱ级应急响应措施。
廊坊市于3月4日8：00启动重污染天气Ⅱ级应急响应措施。
3月4日，包钢股份继续走强，尾盘封再次涨停，近9个交易日涨幅超75%，总市值逼近1000亿。
全国人大代表、铜陵有色副总经理丁士启建议，将制造业增值税税率从当前的13%下调至11%，进一步为制造业减负。
广州市商务局印发《加快培育广州南沙进口贸易促进创新示范区工作实施方案》：探索发展期货保税交割，探索发展相关大宗商品品类的期货保税交割业务，拓展交易、交割、贸易结算功能，构建期货交割库聚集区，推动交割库互认。
下游需求
“十四五”时期，陕西将重点实施创新驱动、制造业高质量发展、高端能源化工、新型城镇化、乡村振兴等10大类、2000多个重大项目，总投资超过10万亿元。
四川G4218线康定至新都桥段高速公路项目获批，总投资约164.57亿。
全国人大代表、58同城CEO姚劲波建议，地方政府重点保护租房者基本权益，强化治理‘随意涨房租、突然被驱逐’等乱象，保护租赁双方合法权益。
深圳市住建局：日前推出的两个新楼盘实行了新的打新积分规则，属于新规的试点，未来将视效果决定是否在深圳全面推行。
山东省全面放开城镇落户限制，将允许原进城落户农村人口回农村落户。
山西省2021年，将完善长租房政策，规范住房租赁市场，筹集租赁住房10万套。
统计局：全国民用汽车保有量28087万辆(包括三轮汽车和低速货车748万辆)，比上年末增加1937万辆。
全国政协委员谈剑锋建议，加快智能汽车数据安全管理制度细则落地执行。
江淮汽车：拟与蔚来控股合资在中国合肥市合资设立江来先进制造技术(安徽)有限公司。
美东时间周三，通用汽车再度宣布延长北美三座工厂停工时间，巴西工厂也将在4月加入停产行列。
2月28日，合肥美的电冰箱有限公司发布涨价通知函，称因原材料持续上涨，决定自3月1日起，对美的冰箱产品价格体系上调10%至15%。这也是2021年第一家宣布涨价的家电企业。
科尼起重机近日接获了江苏镇江船厂(集团)有限公司订购的两台高效节能环保科尼Gottwald 8型驳船起重机。
能源化工
欧佩克会议决定4月基本维持产量不变
欧佩克+同意延长减产至4月，为俄罗斯和哈萨克斯坦提供少量豁免，4月份分别获准增产13万桶/日和2万桶/日。沙特将延长自愿减产100万桶/日，并在未来几个月决定何时逐步取消减产。下次会议将在4月初举行，决定5月份及以后的产量水平。
消息传闻沙特倾向于从5月开始逐步取消自愿性减产
市场消息：沙特倾向于从5月开始逐步取消100万桶/日的自愿性原油减产计划，逐步增产的数量将取决于违反配额规定的成员国的补偿性减产速度。
美国EIA天然气库存降幅不及预期
2月26日当周，美国天然气库存总量为18450亿立方英尺，较此前一周减少980亿立方英尺，预期-1360亿立方英尺，前值-3380亿立方英尺。较去年同期减少2770亿立方英尺，降幅13.1%，同时较5年均值减少1780亿立方英尺，降幅8.8%。
首创
END
研究
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