早盘策略 2021-03-09
时间：2021-03-10 浏览次数：3190 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
周一美股收盘走势分化，道指涨逾300点或0.97%，盘中创历史新高，纳指和标普500小跌，美债收益率继续攀升，10年期美债收益率涨2.9个基点。美国经济增长预期强劲，美元指数上涨，站稳92，离岸人民币走弱，避险资产黄金跌破1700。外盘金属多半收涨。原油期货创下一周最大跌幅，沙特重要能源设施遭袭的影响市场已消化。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
3月8日，上证指数收盘报3421.41点，跌2.30%。机构抱团股再度重摔，创业板指牛年累挫20%。两市合计成交9793亿元。北向资金全天净卖出85.89亿元。大盘在3440的支撑告破，下一支撑位在3340。2020年3月份以来的牛市终结。创业板进入技术性熊市。总结一下当前的多空因素，利多包括宏观经济的平稳运行，美联储宽松货币政策维持，利空包括技术层面牛市已经结束，市盈率偏高，央行政策边际收紧，美债收益率上升。现在需要调整思路，中期转为看空。
策略建议：
空单介入IF。
国债
市场热点及投资逻辑：
3月8日，国债期货全线收涨。十年期国债收益率下行0.67BP报3.2364%，DR001上行13.4BP，DR007上行13.1BP，SHIBOR3M下行1.7BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月8日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。Shibor短端品种多数上行。
策略建议：
观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
周一美股收盘走势分化，道指涨逾300点盘中创历史新高，美债收益率继续攀升，10年期美债收益率涨2.9个基点，金银继续走弱。强调一下当前金银的多空因素：利多方面，美联储的鸽派政策、美国扩张性财政政策、大宗商品普涨带动，利空是疫情拐点、美国经济复苏导致的美债收益率上行。最近半年贵金属走的是利空因素逻辑，白银韧性更强可能与其工业属性有一定联系。空头逻辑什么时候走完很大程度上取决于美债收益率什么时候停止上行。当前做空肯定是不合适的，等右侧的机会做多更好。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
上一交易日沪铜主力合约冲高回落，收涨0.47%，现货平均贴水45元/吨。铜矿现货加工费下滑至34.25美元/吨，铜矿供应依然偏紧，但三月份以后，随着海运物流问题得到缓解，预计铜矿供应紧张问题将有所缓解。最新公布的电解铜社会库存较上期公布的增加1.2万吨，累库幅度有所减少。下游方面，随着铜价回落，下游采购情绪转好，铜消费将逐渐进入季节性旺季。周末拜登1.9万亿美元刺激计划获参议院通过，这对铜价无疑是个利好消息，但需要警惕美债收益率也可能受财政刺激通过影响继续向上攀升，目前宏观面仍存在较大的不确定性，操作上建议暂时以观望为主。
策略建议：
观望。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
上一交易日沪铝收涨0.17%，现货A00铝锭平均贴水30元/吨。电解铝成本端，氧化铝价格下跌趋势有所减缓。供应端，内蒙古铝厂面临碳排放压力，已减产7万吨产能，并且内蒙古自治区2021年起不再审批电解铝新增产能项目。库存方面来看，最新公布的电解铝社会库存为122.1万吨，较上期公布的库存增加3.7万吨，库存峰值或在三月中旬到来，密切关注后续的社会库存累库幅度。下游企业整体复工速度较快，后市需求向好预期，目前沪铝基本面依旧强劲，操作上建议可在17000-17300元/吨区间内做多。
策略建议：
逢低做多。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍上涨0.03%，上期所沪镍下跌0.11%，不锈钢下跌1.19%。
冰镍转硫酸镍是期货，影响的长期逻辑和溢价，不过需求还在、舞照跳马照跑。近期不锈钢库存大幅累库，逼近同期高点水平，消费复苏稍慢，警惕不锈钢对镍的打压。不锈钢的利润可能有进一步压缩的可能。
镍市情绪慢慢修复，反弹继续，站上120日均线。由于镍市存在反弹的必要，做空不锈钢利润成为可能。不锈钢/镍比值有望重回5日均线之下。
策略建议：
多单持有，做空不锈钢利润。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘下跌0.92%，SHFE沪锡下跌0.72%。矿端短缺问题始终得不到解决，后期关注两点：其一银漫矿业的复产时间，其二缅甸矿的出口情况。
10年期国债大幅上涨，引发市场预期美联储提前加息，风险资产普跌，短期可能继续调整，以20日均线为界。外盘大跌，并没有特殊的原因，盘面交易行为导致，内盘目前已到20日均线，恐高抛盘所致，短期可能迎来反弹，站稳20日均线。
策略建议：
多单持有，站稳20日均线。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日受周末钢坯大涨影响螺纹钢期货早盘大幅拉涨，之后震荡回落，盘终收4752，上涨0.72%；建材现货价格早盘整体驱涨，但成交偏弱。目前钢价进入调整期，一方面由于周五两会开幕，此前市场预期基本得到兑现，炒作情绪退却；另一方面，近期限产题材刺激钢材价格快速拉涨，而实际需求的跟进却不及预期 ，叠加期货市场部分追高资金获利离场，期螺弱势回调。短期来看螺纹钢或将进入高位调整期，需关注终端需求的恢复情况。
2、技术面：RB2105 短期或进入高位调整期。
策略建议：
多单减仓。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日铁矿石期货宽幅震荡，主力合约盘终收1143.5，上涨0.26%；现货方面，铁矿石市场价格开市后震荡上行，贸易商报价积极性尚可，钢厂方面，早间补库情绪一般，周初采购较少，观望态度较浓。节后钢厂一直没有进行规模性补库，因此厂内原材料库存下降较快，市场看好限产结束后钢厂补库强度，叠加钢材下游需求正在启动，钢价偏强，铁矿石价格仍存支撑。
2、技术面：I2105 仍在构建上行通道。
策略建议：
逢低建立多单。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约震荡运行，盘终收2338，下跌1.35%；焦煤主力合约冲高回落，盘终收1509.5，上涨2.13%。（2）昨日部分焦企已接受第三轮提降，目前钢厂对焦炭采购积极性较差，使得部分焦企库存承压，而钢厂仍有继续打压焦炭价格的意愿。焦煤方面，从供需面看，国内煤矿生产恢复较快，澳煤进口仍无放松迹象，而焦企由于场内库存偏高，处于去库状态，需求偏弱。短期看，随着焦炭走弱，叠加焦企场内焦煤高库存的现状，焦煤价格或将受到压制。
2、技术面：形态上双焦呈震荡调整走势。
策略建议：
观望。
原油
市场热点及投资逻辑：
沙特石油设施遇袭暂未听闻伤亡和损失，油价大幅飙升后遇阻回落，加之美元继续走强，隔夜国际油价跌超1%。3月7日沙特位于宰赫兰市的拉斯坦努拉港口遭遇无人机袭击，目前未听闻伤亡和损失情况。宰赫兰市是沙特阿美石油公司的总部所在地，拉斯坦努拉港是海湾地区乃至全球范围内最重要的石油港口之一，每日可出口大约650万桶石油，相当于当前全球需求的近7%。昨日开盘国际油价跳涨，布油一度突破71美元。加之欧佩克延续减产政策，近期国际油价快速飙升，获利盘了结令短期油价面临调整，前期多单可适当减持保护盈利。中期来看，油价仍处于去库周期，趋势上维持看多观点。
策略建议：
前期多单可适当减持保护盈利，趋势上维持看多观点。
PTA
市场热点及投资逻辑：
恒力250万吨、华彬140万吨装置检修，下游聚酯和织机负荷继续回升中，PTA供需边际改善。随着基差走强，上周起PTA注册仓单开始有所下降，关注现货流通情况。成本方面，国际油价快速飙升后，投资者获利了结令短期油价面临调整。PX负荷下滑，PTA新装置投产，利好PX需求。受到原油回落影响，夜盘PTA期价随之下跌，预计短期期价维持震荡走势，多单谨慎持有，关注PTA装置检修落实情况及原油价格走势。
策略建议：
多单谨慎持有。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
隔夜美豆冲高回落，5月合约微涨0.10%，5月美豆油涨1.33%，5月美豆粕跌0.67%。马盘5月高开震荡，涨3.85%。消息方面，美豆上周检验量58.7万吨，符合预估，其中对中国21.4万吨。市场展望今晚的美农报告将进一步调低美豆和世界大豆库存，但幅度有限。天气预报继续显示本周南美地区降水减弱，巴西收割的窗口的有望再度打开，且东南部港口降水减少有利转运工作。阿根廷预计降水稀少，部分前期干旱地区产量将受损。马来市场方面，昨日盘面跟随国际豆油和原油市场大涨，但本身基本面疲软限制涨幅。市场预计继2月库存回升后，3月产量可能进一步跳涨。SPPOMA数据显示3月前5日马来产量比2月同期增加25.32%。汇率方面，美元继续反弹，离岸人民币走软至6.5528，雷亚尔大幅走软至5.8160。国内方面，夜盘油脂高位震荡走强，豆粕遇阻回落。现货市场方面，昨日油粕成交表现均清淡，国内疫情形势和油脂价格冲至高位的谨慎情绪限制市场表现。供求方面，预计本周到4月初的阶段将体现巴西供应延误对国内影响，部分油厂缺豆将使压榨水平保持低位。昨日周度库存数据显示豆粕继续累库，豆油小幅去库。豆粕短期需求不振仍是比较突出的问题。总体看，短期国际大豆进口成本受到美豆上行的支撑，但中国需求迟滞加上雷亚尔汇率疲软，预计上涨的持续性不强。巴西转运延迟问题逐步淡化，阿根廷干旱整体影响有限，3月中旬后，市场或以交易美豆种植面积题材为主。国内豆粕存在阶段性供应较低和消费疲软的矛盾。与之相比豆油上涨的逻辑较为通畅，且国际周边品种带动较强，但需谨慎高位宽幅震荡的风险。
策略建议：
豆粕新单观望为主，长线思路依然等待低点做多远月为主。油脂方面谨慎持有豆油近月多单为主，可逢高做部分止盈。做扩豆棕价差头寸可继续持有。
今日晨讯
宏观&金融
发改委回应经济社会发展热点焦点问题
发改委指出，“十四五”规划草案未设经济增长目标并不意味着不要GDP增速，十九届五中全会提出到2035年人均GDP达到中等发达国家水平，蕴含着未来15年我国GDP增速需要保持在合理区间。在年度工作中，可根据内外部环境变化和经济运行状况等，视情况有针对性地确定年度增长目标，实际是具体数值在年度中确定。
A股、港股再遭重挫
本周首个交易日，A股、港股再遭重挫，上证指数、创业板指均创近八个月来最大单日跌幅。截至收盘，上证指数失守3500点关口，下跌2.30%报3421.41点；深证成指跌3.81%，创业板指跌4.98%，迈入技术性熊市。两市成交9792.87亿元，北向资金净卖出85.89亿元，贵州茅台遭净卖出11亿元再度居首。港股市场亦全线杀跌，恒生指数收跌1.92%，失守29000点。恒生科技指数大跌6.4%创年内新低，快手再创新低。大市成交2767.8亿港元，南向资金净卖出131.81亿港元，创历史次高，腾讯遭净卖出29.85亿港元居首，中国移动逆市获净买入2.29亿港元。
基金接连下挫
年后基金重仓股接连下挫，市场担忧是否会引发“踩踏式”挤兑。业内人士表示，赎回肯定有，但是赎回潮还不至于。多数机构认为，市场近期回调，主因10年期美债攀升，对高估值权益资产形成重压。在机构重仓股估值消化和低估值板块补涨之后，预计市场风格将回归均衡。
今年经济发展目标发布
发改委表示，今年经济社会发展主要目标的提出，考虑了经济运行恢复情况，全年经济社会发展目标任务有把握实现。今年将出台“十四五”新型基础设施建设规划，大力发展数字经济，拓展5G应用；同时进一步调动民间投资积极性，继续放开民营企业市场准入；并将推动更大范围、更宽领域、更深层次对外开放，进一步缩减外资准入负面清单，继续扩大鼓励外商投资领域。
商务部展望今年消费形势
商务部部长王文涛表示，我国政府已正式核准RCEP协定，将推动中欧投资协定早日正式签署，积极推进中日韩自贸协定谈判。王文涛预计，今年消费将呈恢复性快速增长，将进一步尽可能地缩减负面清单，鼓励外资进入。此外将加大对服务贸易负面清单压缩和探索。
科技创新规划重点
科技部部长王志刚为科技创新“划重点”。王志刚表示，未来将把基础研究摆在更加重要位置，制定基础研究十年行动方案，继续加大基础研究投入，争取“十四五”时期基础研究占全社会研发投入比重达到8%左右。
人大常委透露将完善法律体系
全国人大常委会工作报告透露，将制定期货法、乡村振兴促进法等，修改反垄断法、公司法、企业破产法等。加快推进涉外领域立法，围绕反制裁、反干涉、反制长臂管辖等，充实应对挑战、防范风险的法律“工具箱”。
央行逆回购操作
央行公开市场周一开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行13.9bp报1.704%，7天期上行14.5bp报2.144%，14天期上行4.8bp报2.129%，1个月期下行1.4bp报2.583%。
我国医疗参保规模
截至2020年底，我国全口径基本医疗保险参保人数达136100万人，参保覆盖面稳定在95%以上。2020年基本医疗保险基金总收入、总支出分别为24638.61亿元、20949.26亿元，年末基本医疗保险累计结存31373.38亿元。全年累计结算新冠肺炎患者医疗费用28.4亿元。
国内疫情
国家卫健委：3月7日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例19例，均为境外输入病例；新增无症状感染者17例（均为境外输入）。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：3月8日，全国建材成交18.38万吨，环比上涨15.89%。
铁矿成交量：3月8日，全国主要港口铁矿累计成交95万吨，环比下降9.4%。
检修、环保、安全、去产能
发改委副主任宁吉喆：要以推动实现碳达峰、碳中和为契机，加快调整优化产业结构和能源结构，2020年我国可再生能源发电装机已经达到了9.34亿千瓦，要进一步扩大可再生能源装机规模，推进清洁能源增长消纳和储能协调有序发展。
全国人大代表、国网山西省电力公司董事长刘宏新建议，坚持全国一盘棋，由政府主导制定能源行业促进“碳达峰、碳中和”目标路线图，并大力推进电气化。
全国人大代表、神火集团董事长李炜建议，妥善解决去产能煤炭企业资产债务问题。
邯郸市重污染天气应急指挥部决定3月8日16时启动Ⅱ级应急响应。
未来十天，衡水可能出现一次以PM2.5为主的中-重度污染过程。
截止3月6日21：00唐山市7座450立方米高炉全部关停淘汰到位。
必和必拓与河钢集团有限公司签署合作备忘录，必和必拓计划在未来三年内投入1500万美元，与河钢集团共同研究和探索温室气体减排技术和路径。据介绍，河钢集团是全球钢铁领军企业之一，也是必和必拓铁矿石在中国的主要客户。
大商所：自2021年3月10日交易时（即3月9日夜盘交易小节时）起，苯乙烯2105合约的日内交易手续费标准由3元/手调整至6元/手，非日内交易手续费标准维持3元/手不变。
下游需求
发改委副主任宁吉喆：在新型城镇化方面，2021年将实施城市更新行动，全面推进城镇老旧小区改造，推进县城为主要载体的城镇化建设。
广州南沙2021年将投资建设202个重点项目，总投资共6264.5亿元、年度投资910.6亿元。
中国铁路上海局集团有限公司建设工作会议透露，2021年，长三角铁路建设继续“高歌猛进”，投资规模保持高位运行，预计在750亿元以上，计划开通新线里程833公里，开工项目11个、投产重点项目6个。
全国政协委员周世虹提交提案，建议实行商品房现房销售制度，同时以套内建筑面积计价销售商品房。
郑州住房公积金管理中心发布关于征求住房公积金个人住房贷款政策调整意见和建议的通知。调整内容包括，首次使用公积金贷款购买家庭首套住房的，最高贷款比例设定为70%；异地贷款及其他情况最高贷款比例设定为40%。
贝壳研究：3月首周，一线城市二手房市场景气指数持续高位回调；深圳成交量保持低位，调控效果持续深化。
海南开展房地产市场专项整治工作：列入严重失信范围的5年内不得在海南省购房。
发改委：引导一些地方和城市继续放开新能源汽车限购政策和增加指标。
全国人大代表、江苏悦达集团党委书记、董事局主席王连春表示，我国正在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，汽车产业抢抓发展新机遇、积极融入“双循环”，对我国实现汽车强国梦具有重要意义。
全国人大代表王杜娟建议，放宽服务型制造企业进入工程领域条件。
上海航运交易所数据显示，截至3月5日当周，中国出口集装箱指数下降4.3%，创2016年3月以来最大降幅。
能源化工
高盛上调今明两年油价预期
高盛预计2021和2022年WTI原油价格分别为69.75美元/桶和72美元/桶；布伦特原油价格分别为72.61美元/桶和75美元/桶；油价预期的假设为得州、俄克拉荷马州的天气对2021年第一季度美国石油产量造成20万桶/日的负面影响；预计2021年第四季度美国石油供应总量将比2020年第四季度增长30万桶/日；预计2022年比2021年增加90万桶/日。
道达尔对油价持谨慎态度
道达尔CEO：不认为油价会维持在70美元/桶，正确的油价是50-60美元/桶。
原油现货线上竞价交易在大连完成
产自中国石油辽河油田公司的1.5万吨原油在线上完成竞价交易，这单原油现货线上竞价交易标志着中国石油集团公司原油销售改革正式启动，原油等资源要素的市场化改革进一步深入。
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