早盘策略 2021-03-17
时间：2021-03-17 浏览次数：2898 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日，美国2月零售创去年4月以来最低值，远低于市场预期，美国三大股指涨跌不一，道指跌0.39%，标普500指数跌0.16%，科技股支撑下纳指小幅收涨0.09%；欧洲股市普遍上涨；亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货止跌反弹，站上10日均线。美元指数连续反弹。美债收益率涨跌互现，十年期美债收益率继续拉升。COMEX黄金围绕1730美元/盎司整理。国际油价收三连阴，整体而言，美油围绕65美元/桶震荡，跌幅不大。美联储即将公布利率决议与政策声明，市场担心可能的不确定性，商品多头普遍选择获利了结，外盘金属普遍收跌，LME铜跌幅超2%。ICE和CBOT农产品主力合约涨跌不一。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
3月16日，沪指涨0.78%报3446.73点。碳中和概念飙升、地产白酒反弹。两市合计成交7355亿元。北向资金全天净买入55.72亿元，为连续6日净买入。大盘下一支撑在3200，今日将考验3460阻力。当前行情以中期回调对待。
策略建议：
空单持有，3500止损，目标位3200。
国债
市场热点及投资逻辑：
3月16日，国债期货收涨。十年期国债收益率下行1.16BP报3.2691%，DR001下行10.7BP，DR007下行7.6BP，SHIBOR3M下行0.4BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月16日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购和1000亿元MLF到期。Shibor短端品种多数下行。长线偏空。央行操作量不大，维持流动性合理充裕，经济平稳，但股市降温，短期利率走势震荡对待。
策略建议：
短线观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
美国三大股指涨跌不一，美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨1.5个基点报1.626%，金银继续震荡。国际金银比价为66.5，离岸人民币报6.4995。市场静候FOMC会议，本次会议可能决定金银中期走势，重点关注美联储对美债收益率问题的措辞。
策略建议：
多单谨慎持有。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
上一交易日沪铜收跌1.16%，现货平均贴水70元/吨。供应端，上周部分南美铜矿面临罢工威胁，铜矿现货加工费继续回落2.18，至32.07美元/吨，铜矿供应依然偏紧。最新公布的电解铜社会库存较上期公布的增加0.29万吨，累库幅度有所减少；LME库存因交仓，大增1.1万吨，伦铜价格受到压制拖累沪铜走势。下游方面，铜消费将逐渐进入季节性旺季。宏观面，参议院多数党领袖舒默表示，可能采用仅由民主党推进的方法推动基础设施计划。预计随着宏观情绪逐渐企稳，铜下游消费逐渐走强，沪铜仍有上涨的空间。操作上建议以逢低做多为主，预计明日沪铜主力价格在66000-68000元/吨区间运行。
策略建议：
逢低做多。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
上一交易日沪铝收跌0.17%，现货A00铝锭平均贴水40元/吨。电解铝成本端，氧化铝价格下跌趋势有所减缓。有媒体报道，拥有良好碳排放数据基础的电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场，以后电解铝企业都会实施碳排放配额制。内蒙古铝厂因面临碳排放压力，已减产9万吨产能，并且内蒙古自治区2021年起不再审批电解铝新增产能项目。库存方面来看，最新公布的电解铝社会库存为123.7万吨，较上期公布的库存增加0.4万吨，库存拐点即将到来。下游铝加工企业出现明显畏高情绪，多数企业开始消减库存，转为按需采购。目前沪铝基本面依旧强劲，操作上建议等沪铝价格回调到17600元/吨以下时，逢低买入。
策略建议：
逢低做多。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，外盘金属价格普遍回落，LME锌跌2.19%，收于2796美元/吨。SHFE锌日内承压回落，隔夜继续回调，在20日均线附近遇支撑，终收21630元/吨。冶炼厂利润尚可，矿端偏紧并未影响冶炼厂整体开工，锌锭进口窗口逐步打开，未来进口锌流入有望增加，供应端带来的压力正在不断显现。下游镀锌和压铸锌合金厂家逢高采购积极性不佳，氧化锌下游轮胎行业开工基本恢复，整体需求尚可。锌锭持货商出货积极性较高，下游接货情绪一般，锌锭现货升水走弱。周一，SMM锌锭七地社会库存继续累库。美联储大概率维持目前利率不变，但鉴于可能的不确定性，市场多头离场，加上累库带来的压力，锌下行压力增加。考虑到下游开工基本恢复，逢低采购的刚性需求仍存，短期锌价仍将维持21000-22000元/吨之间震荡，可在该区间进行高抛低吸。
策略建议：
21000-22000元/吨之间，高抛低吸。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，LME铅跌1.66%，收于1931美元/吨，恰好跌至前期支撑位，但并无止跌反弹迹象。SHFE铅日内冲高回落，隔夜受外盘带动，继续下跌，收于14760元/吨。目前，再生精铅出厂贴水平稳。下游铅酸蓄电池企业畏跌慎采情绪有所增加，市场整体成交清淡。铅锭累库节奏不改，单从数据上看，尚未有累库放缓的迹象。技术面上看，周K视角下，SHFE铅处于三角形整理区间尾部，形态整理接近尾声，择向意味趋浓。铅在14600元/吨附近有强支撑，但上方10日均线附近压力较大，短期运行区间在14600-15100元/吨。综合考虑基本面因素，5月中下旬将迎来铅的消费旺季，铅未来累库速度或逐渐减弱，加上再生铅挺价，铅下行空间并不大，那么这一波择向意味着多头的希望会更大，从3-6个月的时间跨度看，近期可以待铅回调14600元/吨附近时轻仓埋伏部分多单，以待铅价反弹。但是，就目前的基本面而言，铅是所有金属中最弱的品种，短期操作上，14600-15100元/吨区间逢高做空为主。
策略建议：
14600-15100元/吨区间逢高做空。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
伦镍下跌0.4%，上期所沪镍下跌0.02%，不锈钢下跌1.43%。
冰镍转硫酸镍是期货影响的长期逻辑和溢价，不过需求还在，舞照跳马照跑。近期不锈钢库存大幅累库，逼近同期高点水平，消费复苏稍慢，警惕不锈钢对镍的打压。但3月份不锈钢排产排产同比增加20%，说明大家对后市下游需求还是相对乐观。
但雨季过后，镍矿价格暴跌，带动NPI下跌，进而施压镍的价格中枢位置。
俄镍受水灾影响，预计下调产量3.5万吨，影响全球一级镍供给3%
国内固定资产投资数据超预期，下游消费偏多，供给端存隐患，成本端偏空，价格低位徘徊，长期大资金难以入场，短期观望。
策略建议：
观望。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
外盘上涨0.12%，SHFE沪锡下跌0.78%。矿端短缺问题始终得不到解决，后期关注两点：其一银漫矿业的复产时间，其二缅甸矿的出口情况。
国内固定资产投资超预期，市场情绪整体偏乐观。下游对高价格现抵触，消费不足，重回5日均线之下，暂且观望。
策略建议：
观望。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日螺纹钢期货夜盘相对坚挺，早盘开始走弱，盘终收4701，下跌0.47%；建材现货以涨为主，成交有所回落。唐山解除天气预警之后，唐山高炉进入复产阶段，后续关于环保力度及轮动覆盖效应与预期存在一定出入，需求的进展将成为市场的主要矛盾点，最新出炉的地产、固定资产投资数据整体稳中向好，尤其是施工和竣工数据表现优异，增强了市场对螺纹钢未来的需求预期。短期应关注下游需求的恢复进展，期螺或以高位震荡为主。
2、技术面：RB2105 脚踩20均线向上反弹，短期调整或已到位，择机做多。
策略建议：
逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）价格：昨日铁矿石期货大幅反弹，唐山市发布解除重污染天气II级应急响应消息，长流程钢企进入陆续复产阶段，受此影响铁矿石期货夜盘高开高走，今日上午唐山有21座高炉传出复产消息，预计增加铁水产量7.2万吨/日，剩余因环保停产的高炉也被提上复产日程，久被压抑的钢铁原料纷纷走强，尤其是铁矿石，主力合约午后涨逾5%，盘终收1070，涨3.88%。考虑到天气转暖，成材需求旺季将至，同时港口主流中品矿库存偏低，限产的解除无疑会增加钢厂的采购积极性，铁矿石需求回暖将对现货价格形成支撑，前期空单建议离场。
2、技术面：I2105 依然被压制在20日均线以下，回调形态尚未打破。
策略建议：
观望。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约小幅反弹，盘终收2264，上涨1.14%；焦煤主力合约受蒙煤进口受限消息刺激涨幅较大，盘终收1537.5，上涨2.88%。（2）焦炭现货市场稳中趋弱运行，河北、山东、山西地区钢厂开启了第五轮提降，目前钢厂对焦炭采购积极性较差，使得部分焦企库存承压，而钢厂仍有继续打压焦炭价格的意愿。焦煤方面，焦煤受部分地区煤矿检修停产以及澳煤通关等因素影响，引发短期供应减少的预期，叠加焦化产能正在投入，高利润下焦企需求尚可，暴跌过后有所修复。
2、技术面：形态上双焦呈震荡调整走势。
策略建议：
空单持有。
原油
市场热点及投资逻辑：
调查显示美国原油库存可能连续四周增长，此外欧洲疫苗问题或阻碍推广进度，隔夜国际油价小幅收跌。截至3月12日当周，美国API原油库存减少100万桶，预估增加300万桶。调查显示，美国原油库存可能继续增加，增幅约为40万桶，为连续第四周攀升，关注晚间即将公布的EIA库存数据。德国、法国和意大利计划暂停阿斯利康疫苗接种，因有报告称疫苗可能存在严重的副作用，但世卫组织尚未确定副作用与疫苗之间有关联。此举或将影响疫苗接种以及经济和需求恢复进度。预计短期油价高位震荡，中期来看，油价仍处于去库周期，减持后的多单继续持有。
策略建议：
减持后的多单继续持有。
PTA
市场热点及投资逻辑：
PTA装置方面，逸盛海南200万吨PTA装置重启中预计近日出产品，恒力石化250万吨装置检修后即将重启。新装置方面，虹港石化250万吨3月3日全部出料现开工9成，逸盛新材料330万吨计划4月中下旬试车。PTA现货加工差压缩至低位，3-4月份国内PTA装置轮番检修，计划共涉及产能超过1000万吨。珠海BP 125万吨PTA装置计划3月26日左右开始检修2周。下游需求恢复较快，聚酯和织机负荷继续回升中。随着阶段性供需改善，主力供应商采购仓单。成本方面，国际油价高位震荡，青岛丽东100万吨PX装置计划检修时间提前至3月20日，亚洲PX整体供应存在下滑预期。预计短期PTA期价区间震荡，减持后的多单持有，关注PTA装置检修落实情况及原油价格走势。
策略建议：
减持后的多单持有。
今日晨讯
宏观&金融
北京金融法院将挂牌
北京金融法院即将挂牌，最高法明确其案件管辖范围，对境外公司损害境内投资者合法权益的相关案件，由北京金融法院实行跨区域集中管辖；对全国中小企业股份转让系统“精选层”挂牌企业相关证券纠纷，由北京金融法院实行跨区域集中管辖；对国家金融管理部门因履行金融监管职责引发的行政诉讼和非诉行政执行案件，由北京金融法院管辖。
股票市场
A股缩量反弹，碳中和概念飙升，地产、白酒板块复苏，万科A、五粮液均涨超4%，贵州茅台收复2000元关口。上证指数收涨0.78%报3446.73点，深证成指涨0.91%，创业板指涨1.06%，科创50跌0.25%，万得全A涨0.88%。两市成交7355亿元，北向资金净买入55.72亿元，连续6日净买入。格力电器获净买入10.47亿元居首；京东方A遭净卖出3.78亿元最多。
牧原股份澄清财务异常情况
“猪茅”牧原股份回应财务造假质疑，对异常高毛利、大存大贷、大量工程关联交易、少数股东ROE远低于母公司股东ROE等质疑均提供解释。牧原股份指出，养殖模式差异导致公司毛利高于同行，固定资产周转率不存在异常情况。
华为公布5G领域专利费率标准
华为公布5G领域专利费率标准，对单台手机专利许可费上限为2.5美元，并将提供适用于手机售价的合理百分比费率。华为预计，2019-2021三年知识产权收入在12亿-13亿美金之间。华为首席法务官宋柳平称，华为将与苹果、三星谈判5G专利使用费。
京津冀协同发展小组规划未来工作重点
京津冀协同发展领导小组会议要求，稳妥有序推进京津冀协同发展各项工作；加快推进一体化交通基础设施建设，构建“轨道上的京津冀”，完善区域公路网，提高京津冀机场群和港口群管理水平；稳步有序推进北京非首都功能疏解，完善疏解激励约束政策体系。
商务部预期消费市场将呈现恢复增长态势
商务部指出，今年前两个月消费市场延续去年四季度以来回升势头，由于去年基数较低，社零总额呈现大幅增长。随着我国疫情防控形势平稳向好，各项政策措施落地见效，预计后期消费市场总体将继续呈现恢复性增长态势。
资源部强调遏制耕地“非农化”
自然资源部强调，要持续保持高压态势，深刻认识农村乱占耕地建房问题反复性、顽固性，层层压实属地政府监管主体责任，采取长牙齿的硬措施，落实最严格耕地保护制度，坚决遏制耕地“非农化”，坚决守住18亿亩耕地红线。
中国GDP增长预期上调
瑞银集团经济学家预计，今年中国经济增速将超过最初预期，将GDP增长预期从8.2%上调至9%，望创10年来最大年度增幅。
北京经开区支持自贸区建设
北京经开区出台30条政策支持自贸区建设。其中，对亦庄四大主导产业重大项目落地、技术研发、成果转化、服务平台建设均有最高1千万至1亿元资金支持。
河北出台政策施推动中小企业发展
河北省提出22条措施推动中小企业高质量发展，要求千方百计扩大资本市场融资，全面落实推动企业股改上市融资三年行动计划，进一步发挥上市公司并购重组和配套融资功能。切实发挥担保增信作用，缓解小微企业融资难题。
央行逆回购操作
央行周二开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购和1000亿元MLF到期。央行此前已对1000亿元MLF到期续作。Shibor品种多数下行，隔夜品种下行10.5bp报2.14%，14天期下行12.1bp报2.29%。
上海加快新冠疫苗接种
上海市按照“分步实施、有序推进”原则，加快实施新冠疫苗接种。现阶段，重点聚焦18-59岁的人群实施新冠疫苗接种。后续，根据国家有关临床实验结果，按照国家统一部署，适时为60岁及以上老年人等实施大规模接种。
国内疫情
国家卫健委：3月15日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例13例，均为境外输入病例（四川6例，上海5例，天津1例，江苏1例）；新增无症状感染者7例（均为境外输入）。
更多利好向内陆及周边倾斜
经济参考报：近期以来，有关部门密集部署，加强区域协调开放力度，更多利好加大向内陆和沿边地区倾斜。地方层面也抢抓机会，积极推进本地区开放平台建设，打造开放门户。其中，青海、吉林、山西、内蒙古等省份明确提出申建自贸试验区，多地还明确力争打造区域性开放枢纽。分析指出，随着政策利好逐步落地，这些地区有望承接更多国内外产业转移，培育全球重要加工制造基地和新增长极。
有色金属
SMM分析：预计西澳镍钴矿事故对供应影响有限 LME镍豆能否降库仍为关注重点
根据SMM调研了解，西澳Murrin Murrin冶炼厂的主要产品为镍豆月度近两年平均产量在10000吨左右。海外公司季报数据以及在2020年共生产了40800吨镍豆，而2019年则为40,700吨。若事故影响产量在1000吨之内，那么对年度产量影响范围在2%左右。
Thakadu硫酸镍精炼厂开始生产 今年产量预达16000吨
据近日报道，Thakadu电池材料有限公司在其位于南非的硫酸镍精炼厂开始生产，据悉，Thakadu是南非的电池原材料供应商，是一系列项目的第一个，该项目将快速跟进公司的目标，成为一家多元化的电池原材料生产商。
哥伦比亚号召铜矿投资 拟在铜市立足
近日消息，哥伦比亚矿业当局一直公开表示，该国有大量可勘探的金和铜矿区。根据矿业机构数据，哥伦比亚目前的采矿活动占其领土的2.9%，覆盖332万公顷，而另910万公顷(占领土的7.9%)需要申请采矿许可证。在已经批准的7,285个矿区中，16%的矿区含有贵金属，1%的矿区具有潜在的铜矿资源。在正在处理的申请中，41%是贵金属，3%是铜。
中铝股份与上期所就推动氧化铝期货上市进行深入交流
3月10日，中国铝业股份有限公司总裁朱润洲与上海期货交易所理事长姜岩一行在山铝宾馆，就开展氧化铝期货上市事宜、加强双方交流合作进行了深入的座谈交流。近年来，我国金融市场健康平稳发展，有色金属系列期货运行平稳、成交活跃，市场功能发挥显著。我国是全球最大的氧化铝生产国和消费国，推出氧化铝期货符合国家“一带一路”倡议，有利于形成氧化铝的市场化定价机制，降低信息不对称性，促进氧化铝质量升级，提升我国氧化铝价格的国内外影响力。
青海百河铝业公司年度电解槽大修项目全面启动
近日，青海百河铝业生产管理部按照前期制定的实施方案组织各电解车间、检修车间、计划经营部、质量检验中心、购销管理部、储运中心、安全环保部、中国八冶集团公司、青海宏正环保等相关负责人和专工召开年度电解槽大修项目启动会，公司副总经理盛茂斌莅临会议并做重要指示。借此，公司年度电解槽大修项目全面启动。
明泰铝业扩建再生铝产能 年处理规模可达68万吨
河南明泰铝业股份有限公司近日表示，公司目前废铝处理规模可满足现有生产过程中铝边角料、铝屑的处理。基于周边产业集聚区千亿级铝工业基地的废铝生产量，公司2020年投资4亿元，扩产原有30万吨再生铝项目，扩建后年处理再生铝规模可达68万吨。另外，明泰铝业在回复碳中和政策会对公司产生什么影响时表示，公司与知名低碳铝生产商俄铝达成长期合作，采购低碳铝锭，多措并举减少碳排放。
国际资管VanEck：通胀预期或推动黄金上涨 最高看至3000美元
国际资管公司VanEck日前在研报中表示，尽管在美国经济强劲复苏背景下，金价短期仍面临较大压力，但未来通胀预期过热，可能会成为推动金价走高的催化剂。VanEck的黄金中期目标价最高看到3000美元/盎司。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：3月16日，全国建材成交16.95万吨，环比下降33.11%。
铁矿成交量：3月16日，全国主要港口铁矿累计成交78.3万吨，环比下降13%。
检修、环保、安全、去产能
商务部：3月8日至14日，钢材价格小幅上涨，其中槽钢、焊接钢管、热轧带钢、普通中板价格分别为每吨4725元、4891元、4709元和4859元，分别上涨1.4%、1%、0.7%和0.5%。
中国特钢企业协会不锈钢分会：2020年，全球不锈钢粗钢产量总计5089.2万吨，较上年的5221.8万吨下降约2.5%。
十三五”期间，陕西省关闭煤矿155处，退出产能5597万吨/年，较目标任务超额完成872万吨/年，超额18.46%。
截至3月16日，已有6家上市煤企发布2020年业绩快报，其中陕西煤业净利润排名暂居第一，其次是露天煤业、郑煤机。
近日，太钢集团、鞍钢集团、山钢集团、包钢集团等8家钢铁企业公布了2021年经营计划。
隆众资讯：截至3月15日原油综合变化率7.45%，预计对应上调幅度230元/吨，新一轮成品油调价窗口将于3月17日24时开启。
上海期货交易所理事长姜岩一行与中国铝业股份有限公司总裁朱润洲在山东淄博就推动氧化铝期货上市事宜、加强双方合作进行了深入的座谈交流。
美国农业部：2021-2022年度的大豆耕种意向面积将达到9000万英亩，比上年度增长8.3％。增长率在2015年以后，仅次于2020年的9.2％。除了由小麦和棉花改种大豆以外，还将出现利用闲置耕地的情况。
下游需求
据Mysteel统计，截止3月16日，已有24省明确2021年重点项目建设计划，其总投资额达44.6万亿，年度计划投资超7.48万亿。
嘉兴市发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展有关事项的通知》，从加强分期销售管理、完善商品住房限购政策、扩大商品住房限制转让实施范围、强化金融监督管理等方面进一步加强调控。
海口市住建局印发《关于报送房地产项目销售自查自改情况的通知》，要求各房地产开发企业及房地产中介企业在限定时间内开展自查自改活动。
广州辖内银行表示，目前已经有违规流入楼市的消费贷被银行提前收回。与此同时，银行对购房者首付款来源的审查也趋于严格。
中国汽车工业协会：2021年1-2月，中国品牌乘用车共销售136.2万辆，同比增长87.5%，占乘用车销售总量的42.6%，占有率比上年同期提升3.1个百分点。
上海将研究出台汽车企业消费评价机制，优化市场竞争和资源配置。
上汽集团表示，全球汽车芯片短缺属于行业共性问题，公司相关整车和零部件企业会根据各自实际情况，灵活调整生产节奏，目前来看，总体影响预计可控。
中国内燃机工业协会：2月，内燃机销量297.51万台，环比增长-37.77%，同比增长2.9倍；功率完成17422.27万千瓦，环比增长-34.15%，同比增长2.8倍。
截止3月16日，2021年全球新船订单量共计254艘，约735.5万CGT。引人关注的是，全部新船订单中一半以上都是集装箱船订单，共计97艘，约387.8万CGT、88.1756万TE。
能源化工
美国API原油库存意外减少
截至3月12日当周，原油库存减少100万桶，而此前受访分析师预估为增加300万桶。美国原油期货交割地—俄克拉荷马州库欣的原油库存当周下降24.6万桶。汽油库存减少92.6万桶，分析师预估为减少300万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加90.4万桶，预期为减少340万桶。
印度国有炼油厂计划5月削减沙特进口石油
印度石油公司、印度巴拉特石油公司、印度斯坦石油公司、印度芒格洛炼油和石油化工有限公司（MRPL）准备在5月增加约1080万桶/日石油，月平均水平为1480万桶/日，并计划将从沙特进口的石油削减约四分之一，或将通过现货招标购买石油，以取代从沙特进口石油。
伊朗将4月销往亚洲的轻质原油价格设定为升水1.25美元/桶
伊朗将4月销往亚洲的轻质原油价格设定为升水1.25美元/桶。
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