早盘策略 2021-03-29
时间：2021-03-29 浏览次数：2808 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上周五，美股三大指数集体大幅上行；欧洲股市全线收涨；亚太股市多数收红；富时中国A50期货小幅反弹，隔夜继续拉升。美联储主席鲍威尔表示将在经济向好时减少购债，美债收益率应声走高，美债收益率多数上涨。美元指数周五小幅回落，但仍维持92.7以上震荡。美元和美债收益率走强拖累COMEX黄金期货周线录得三周来首次下跌。投资者担心苏伊士运河的堵塞事件会持续数周，美油布油大幅反弹。外盘金属全线收红。ICE农产品主力合约涨跌不一，ICE2号棉花涨2.45%。和CBOT农产品主力合约普遍回落。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美元指数小幅回落， LME锌涨2.06%，收于2828美元/吨，周线收较长上下影，整体维持高位震荡格局。SHFE锌受抛储传闻影响，冲高回落，收于21830元/吨。锌价整体尚无近忧，但需有远虑。矿端供应仍维持偏紧态势，下游镀锌企业开工率维持在近3年以来的历史高位，消费端韧性仍存，整体SHFE锌在21000元/吨附近支撑较强，难言大幅下跌。但需要注意到进口窗口的逐渐打开，冶炼厂检修不及预期等带来的供应端增量，以及下游高开工对未来需求的透支，加上天气转暖，全球疫苗注射逐步推进可能带来的矿端供应宽松预期，整体锌的基本面将逐步由强转弱。短期而言，供需错配至下，锌锭库存维持在历史低位，且逐渐去库，锌价仍偏强。宏观上，中美、中欧未来的贸易关系走向仍存在一定的不确定性，一定程度会压制锌价上行空间。二季度以前，预计锌仍将维持21000-22300元/吨区间偏强震荡，短期操作上建议暂时观望，中长线上，可以选择22300元/吨逢高轻仓试空。
策略建议：
短期操作上建议暂时观望，中长线上，可以选择22300元/吨逢高轻仓试空。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，外盘金属全线收红，LME铅涨1.48%，报1949美元/吨，整体下行趋势暂缓。SHFE铅如期在15300元/吨压力位附近回调，跌破万五关口后止跌反弹。目前，下游逢低保持刚需采购叠加再生铅惜售情绪成为铅最大的底部支撑，周四，钢联统计铅锭社会库存在5万吨左右，较前一周减少5900吨，整体去库较为明显，但是下游电池厂降价去库，成品库存向经销商转移，铅价走高，电池厂畏采情绪抬升，整体铅上行空间有限。未来部分炼厂有检修计划，但难以根本上缓解铅供大于求的情况。短期而言，铅仍将维持14600-15300元/吨区间宽幅震荡，难以走出趋势性行情，操作上可以该区间高抛低吸。
策略建议：
14600-15300元/吨区间高抛低吸。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：上周五螺纹钢期货震荡上行，盘终收4934，上涨2.75%；建材现货稳中走强，整体上涨30-50元/吨，成交量依然保持放量。近期环保限产政策依然不断刺激市场神经，同时在需求不断抬升的背景下，钢材库存不断被消化，尤其是唐山钢坯不断创新高，黑色系商品情绪再度回暖。短期期螺或以高位偏强震荡为主，后续还是应关注下游需求的恢复情况与环保限产政策的变化。
2、技术面：RB2105 再度构建上行通道。
策略建议：
逢低做多。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：上周五铁矿石期货震荡偏稳运行，盘终收1088.5，上涨2.01%。早盘开市后震荡上行，贸易商报价积极性尚可，报价上涨5-10，钢厂早间按需补库，午后现货价格拉涨，市场交投氛围转好。近期部分高炉复产，日产铁水有所增加，叠加目前钢厂利润大幅攀升，钢厂补库积极性有所提升，铁矿石需求的回暖支撑价格反弹，另一方面市场对苏伊士运河堵塞事件也有一定供给收缩预期，多因素共振下铁矿石现货价格止跌反弹，也推动当前处于深贴水结构的期矿向上修复。
2、技术面：I2105 形态上呈止跌反弹态势，价格向上冲破20日均线。
策略建议：
逢低做多。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）上周五焦炭主力合约震荡走强，盘终收2211.5，上涨2.46%；焦煤主力合约震荡运行，盘终收1560，上涨0.26%。（2）焦炭现货开启第八轮提降，下游部分地区执行环保限产，当前多数钢厂内焦炭库存处于中高位水平，目前多以按需采购为主，贸易商场地询价情况增多，短期焦炭现货价格依然偏弱，不过期货端有止跌反弹趋势。焦煤方面，供给端依然受到市场关注，一方面山西太原古交及晋中部分煤矿产量受限，另一方面因蒙古疫情外蒙煤通关受阻，市场顺势推高期煤，短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤形成一定支撑。
2、技术面：焦炭形态上呈止跌反弹趋势，焦煤呈震荡走势。
策略建议：
短多焦炭；焦煤观望 。
原油
市场热点及投资逻辑：
市场预期欧佩克可能延长当前减产协议，苏伊士运河可能需要数周恢复通行，上周五国际油价震荡收涨。苏伊士运河货运量约占全球贸易量的12%，救援时间可能需要几周的时间，该航道的堵塞可能会造成大量商品短缺以及航运价格上涨。据油轮跟踪公司的数据，2020年全球原油海运贸易总量为3920万桶/日，其中174万桶/日通过苏伊士运河。此外，每天有154万桶汽油和柴油等成品油通过这条运河，约占全球海运产品贸易的9%。此外，近期欧洲疫情反复引发市场对原油需求恢复放缓的担忧，预计欧佩克4月份会议可能延长当前减产协议。预计短期油价高位震荡，关注布油60附近支撑，关注疫情发展和疫苗推进情况及欧佩克会议情况。
策略建议：
高位震荡，关注布油60附近支撑。
PTA
市场热点及投资逻辑：
供应方面，英力士110万吨装置因故短停。台化120万吨装置因故短停负荷降至78.9%，虹港2期250万吨PTA装置降负荷。四川能投100万吨PTA装置3月29日起检修20天，百宏250万吨PTA装置计划4月1日起检修7天，恒力石化一套220万吨PTA装置计划4月13日-27日检修，另一套220万吨装置计划5月中旬检修2周。预计国内PTA负荷将维持在8成以下，部分主流供应商削减合约供应量。而下游聚酯和江浙织机负荷回升至高位，聚酯降价促销但产销一般。随着国际油价跌势放缓，PTA期价有一定企稳迹象，加之阶段性供应缩量，预计短期PTA期价偏强震荡，谨慎偏多思路操作，短线关注4450压力。
策略建议：
偏强震荡，谨慎偏多思路操作，短线关注4450压力。
今日晨讯
宏观&金融
五部委联手加大对债券市场信用评级监管
《关于促进债券市场信用评级行业高质量健康发展的通知（征求意见稿）》要求，加强评级方法体系建设，提升评级质量和区分度，对于评级大幅调整行为，评级机构要对评级方法模型进行检查和评估；加强信息披露，强化市场约束机制，鼓励发行人采用多评级，引导扩大投资者付费评级适用范围，发挥多评级以及不同模式评级的交叉验证作用；继续稳步推动评级对外开放，积极培育国内评级机构。
苏伊士运河大堵船尚未疏通
从3月23日开始的苏伊士运河世纪“大堵船”，还没看到疏通的消息。“长赐号”虽然有所移动，但希望借涨潮脱困未能成功。目前在苏伊士运河大苦湖北面和南面等待的船只已约370艘。苏伊士运河顾问表示，救援队尝试在今明两天让船只脱浅，如果脱浅失败，将会在周二开始从货轮上卸下货物。此次堵塞每天给全球经济造成的损失高达100亿美元。
国务院领导人在江苏考察
国务院领导人在江苏考察时强调，深化改革开放，增强创新能力和发展动力，增进民生福祉，推动高质量发展。国家不惜重金减税，就是要以市场化、普惠性政策“四两拨千斤”，推动企业加大创新力度。有创新企业才有未来，国家会有更好发展。
北京“十四五”发展规划
《北京市“十四五”时期智慧城市发展行动纲要》提出，到2025年，北京将基本建成统筹规范的城市感知体系，整体数据治理能力大幅提升，全域场景应用智慧化水平大幅跃升，建设成为全球新型智慧城市的标杆城市。
广东推进贸易高质量发展
《广东省关于推进贸易高质量发展的行动方案》强调，要抓紧出台广东省稳外贸政策措施升级版；力争在服务贸易、融资租赁、金融创新等改革发展方面取得突破，推动广东自贸试验区成为更高水平开放型经济新体制的“排头兵”。
央行逆回购操作
Wind数据显示，本周及清明节假期央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，无正回购和央票等到期。
新冠疫苗接种情况
继不久前中国新冠疫苗全球供应突破1亿剂次后，国家卫健委通报，截至3月27日24时，全国累计报告接种新冠病毒疫苗10241.7万剂次。
国内疫情
国家卫健委：3月27日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例8例，均为境外输入病例；新增疑似病例1例，为境外输入病例（在上海）；新增无症状感染者19例（均为境外输入）。
有色金属
SMM分析：1-2月国内铜精矿进口量稳定 南美端扰动影响恐在3-4月凸显
海关总署公布最新数据，2021年中国铜精矿1月份进口量为199.5万实物吨，环比增长5.87%，同比增长9.59%；2月份进口量为179.5万实物吨，环比降低10.02%，同比降低7.82%。1-2月份铜精矿进口量总量为379万实物吨，累计同比变化不大，增长0.59%。
SMM再生铅调研
据上海有色网（SMM）调研，本周（3月15日—3月19日）SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为55.5%，环比上周上升0.4%
SMM独家：16家原生铅交割品牌库存转为累库
据SMM调研，截止3月26日，原生铅主要交割品牌厂库库存至1.17万吨，较上周环比上升0.14万吨，调研样本涉及16家原生铅交割品牌企业，年产能为279万吨。
光亮铜CIF报价的LME系数为96-96.5%
3.22-3.26，再生1#铜CIF报价为美精铜7月合约价格扣减20美分/磅，再生2#铜CIF报价为美精铜7月合约价格扣减35美分/磅，美国黄杂铜5700-5800美元吨；98.5铜米CIF报价的LME系数为93.5%，光亮铜CIF报价的LME系数为96-96.5%。
云南文山铝业获取麻栗坡县铝土矿采矿权证
近日，云南省自然资源厅向公司颁发了麻栗坡县铝土矿采矿权证，这标志着公司在矿石资源保供方面又完成了一个关键性的节点任务，在公司发展道路上具有里程碑的意义。铝土矿资源开发作为铝产业链的最前端，是公司绿色健康持续发展的基础，而采矿许可证的获取是矿山建设的前置条件，是前期工作推动的重中之重。
顺博合金“铝灰资源综合利用项目”落地重庆綦江
顺博合金3月21日晚间公告，近日其全资子公司——广东顺博铝合金有限公司与重庆市綦江区政府签署了《铝灰资源综合利用项目投资协议》。根据协议约定，该项目选址重庆市綦江区工业园区北渡组团，主要建设内容包括：年产5万吨铝酸钙和8.5万立方轻型发泡砖生产线，项目总投资1.5亿元，其中固定资产投资约8500万元，拟占地75亩。
澳大利亚终止对华铝挤压件反倾销调查
2021年3月17日，澳大利亚反倾销委员会发布第2021/38号公告称，对进口自中国的铝挤压件（Aluminium Micro-extrusions ）作出反倾销终裁，裁定涉案企业广东江晟铝业有限公司（Guangdong Jiangsheng Aluminium Co., Ltd.）和广东中亚铝业有限公司（Zhongya Aluminium Co., Ltd.）不存在倾销行为或涉案产品倾销微量且未对澳大利亚国内产业造成实质性损害。因此，决定终止对中国涉案产品的反倾销调查。
株冶集团2020年营收同比增31.93% 锌及锌合金营收同比增47.73%
株冶集团系五矿集团成员企业，目前在考核管理方面不属于株洲市国资委管理。2020年年报显示，公司实现营收147.65亿元，同比增长31.93%，扣非净利润1.84亿元（营业净利率1.41%），上年同期扣非后净利润-5450.11万元。
2021年1-2月汽车制造业实现利润同比迅猛增长
据中国汽车工业协会整理的国家统计局公布的数据显示，2021年1-2月，汽车制造业实现利润同比呈迅猛增长，与2019年同期相比呈小幅下降。1-2月，汽车制造业累计实现利润832.3亿元，同比增长25.3倍，占规模以上工业企业实现利润总额的7.5%。与2019年同期相比，下降9.3%。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：3月26日，全国建材成交29.32万吨，环比上涨27.64%。
铁矿成交量：3月26日，全国主要港口铁矿累计成交74.5万吨，环比下降19%。
检修、环保、安全、去产能
《河北省制造强省建设2021年工作要点》近日印发，其中提出，加快唐山、邯郸钢铁产业集群及河钢乐亭基地等重大项目建设，壮大渤海新区和曹妃甸沿海石化产业基地，协调推进旭阳化工己内酰胺改扩建、渤海东方化工丙烯酸酯等项目。
2020年四川省化解煤炭行业过剩产能关闭退出煤矿（第四批）12处，涉及产能105万吨/年。
河南：决定对2018-2020年去产能在建煤矿审批的文件予以撤销，即日起停止执行。
3月24日，唐山市召开全市大气污染防治暨钢铁企业环境问题整改工作调度会。会议强调，加强钢铁企业无组织排放管理，建立无组织排放点位管理台账，加强物料运输、装卸、储存、转移与输送，以及生产工艺过程等无组织排放控制。
央企煤炭资产管理平台公司——国源时代煤炭资产管理有限公司(国源公司)的管理权3月25日移交给中煤集团，从资产管理阶段向系统化、专业化运营迈进。
安阳钢铁：公司拟与天瑞集团云阳铸造有限公司、南召县金财投资开发有限公司合作，在河南省南召县设立合资公司-永通装备科技有限公司，合资公司注册资本3亿元。
Mineworx Technologies Ltd称其已获得启动其在西班牙Cehegin铁矿石开采的最终批准。Mineworx计划在2021年4月启动勘探钻探计划，重点是验证历史勘探数据。预计平均品位为60%，预期储量为1.01亿吨。
下游需求
3月25日，东北老工业基地吉林省集中开复工843个5000万元以上项目，总投资4864.9亿元，涵盖一批科技创新和转型升级项目。
3月26日上午，南昌市新建区2021年一季度重大重点项目暨南昌轨道交通产业园(一期)项目开工仪式在九望新城举行，总用地面积约3000亩、产值规模逾千亿元的南昌轨道交通产业园项目正式开工建设。
广东银保监局：2021年以来，已经查处的违规购房贷款超3亿元。
广州首批集中供地清单正式出炉。广州挂牌出让地块合计48宗，总用地面积超393万㎡，挂牌总价超901亿元。该批地块计划于4月集中出让。
西安市住房和城乡建设局发布《<西安市商品房预售资金监督管理办法>政策解读》，进一步加强商品房预售资金监管力度，保障购房人所购预售商品房顺利建设、按期交付。
市场传闻，小米正在和长城汽车谈判使用其工厂生产电动汽车。对此，小米集团总办副主任、原集团公关部总经理徐洁云在微博回应此报道称：“完全扯淡的假新闻。”
3月25日，美的集团与上海交通大学签署战略合作协议。
据媒体，移开堵住苏伊士运河的“长赐号”集装箱轮，至少要等到下周三。让这艘20万吨船舶脱浅的任务，需要更多时间来疏浚。原先外界预期援救工作仅会持续几天。
能源化工
俄罗斯提议帮助埃及解决“长赐”号货轮在苏伊士运河搁浅事故
俄罗斯提议帮助埃及解决“长赐”号货轮在苏伊士运河搁浅事故。一艘巨型货轮横卡在苏伊士运河中央，导致每天超过96亿美元货物滞留在港口，且至今仍未有疏通迹象。
标普确认沙特主权评级为A-/A-2，前景展望稳定
标普确认沙特主权评级为A-/A-2，前景展望稳定；油价上涨以及广泛接种疫苗将让沙特2021-2024年经济反弹，实现正增长。
中国石化一季度预计同比扭亏
中国石化预计，一季度净利润约160.0亿元-180.0亿元，同比扭亏。公司当季原油加工量，成品油经营量和主要化工品销量大幅提升，毛利水平保持高位；同时持续加大降本减费力度，原油采购成本有效降低，生产成本得到改善，取得较好的经营业绩。
首创
END
研究
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