早盘策略 2021-05-20
时间：2021-05-20 浏览次数：2814 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
上一交易日， 联储纪要公布后，市场对于美联储加息的预期提高，美股三大股指全面走低，欧洲股市全线回落，亚太股市多飘绿，富时中国A50期货于底部震荡区间上轨处收十字星。美元指数反弹，非美货币全线下跌。美债收益率多数上行。国际油价走低。COMEX黄金创四个月收盘新高。美元指数走强，外盘金属大幅回落。我国国常会表示严查囤积居奇，国内大宗商品价格普遍回落。ICE农产品主力合约价格全线走低。CBOT农产品主力合约普遍收跌。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
沪指跌0.51%报3510.96点，结束连续三日收阳。石油、煤炭、钢铁等周期板块集体下挫，锂电池、碳中和概念发力走高。两市合计成交7915亿元。大盘向上突破箱体，短期观点由震荡转为看多。估值套利逻辑仍然成立，操作上建议套利为主。
策略建议：
多单持有；空IF多IC套利持有。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货全线明显收涨。十年期国债收益率下行1.58BP报3.1396%，DR001下行6.5BP，DR007下行4.6BP，SHIBOR3M下行0.5BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月19日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期。长线级别看多。关注通胀和美债利率的利空影响，虽不影响大方向，但不排除导致短线回调。
策略建议：
长线多单持有。
金银
市场热点及投资逻辑：
周三欧美股市集体收跌，美债收益率多数上涨，金银偏弱震荡。美联储周三公布上次货币政策会议纪要。纪要认为，美国经济还需要一段时间才能取得实质性进展，经济离美联储的目标还很远。几位联储官员预计将开始讨论削减购债规模。鸽派不及预期，对金银偏利空。
策略建议：
操作上建议观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
美联储公布4月货币政策会议纪要，美联储官员暗示未来会讨论减码，经济活动的强劲回升将引发收紧政策的讨论，有色金属受此影响迎来集体回调。虽然说目前铜矿供应端仍然偏紧，给予价格一定的支撑，但铜的下游消费并不乐观，此前由于铜价持续上涨，不少中小型企业迫于原材料亏损的压力，被迫减产，电网订单较往年比也有所回落，精铜杆企业开功率处于近六年来最低位。我们认为由于市场对于美联储加息的预期提高叠加下游消费较弱，今日铜价大概率将继续下行，操作上建议短线交易者以逢高做空为主。
策略建议：
逢高做空。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
联储纪要公布后，市场对于美联储加息的预期提高，有色金属迎来集体回调。进入五月后，电解铝企业将逐渐复产，但近期云南对省内电解铝企业实施错峰用电措施，此次限电预计将会对30万吨电解铝产能产生影响，影响时间或超一个月，电解铝产能仍然受限。电解铝社会库存仍在持续去库，对价格起到一定支撑作用。综合来看，虽然说美联储加息的预期促使铝价下行，但电解铝供应受限和库存持续去化对价格有较强的支撑，操作上建议可在18800元/吨附近轻仓试多。
策略建议：
18800元/吨附近轻仓试多。
锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，美联储会议纪要公布后，市场关于加息的预期抬升，美元反弹，LME锌回踩20日均线，跌3.11%，报收于2962美元/吨。SHFE锌日内高开低走，隔夜跳空低开后继续下行。云南地区限电的消息逐渐被国常会严查大宗商品囤积居奇的消息掩盖，加上未来人民币可能升值消息影响，市场空头大举反扑。可以预测，人民币升值以后，内盘商品以人民币计价，期货盘面价格上涨动力将被削弱，另外，原料进口端压力也将有所减轻，整体不利于商品价格上行。基本面上，云南限电仍持续，整体给锌价提供了一定的下方支撑，但买涨不买跌的习惯之下，锌锭去库或放缓。技术面上看，目前沪锌回踩22000元/吨支撑，尚未跌破该支撑。市场情绪不稳，操作上建议暂时观望，待沪锌跌破22000元/吨后，可顺势做空。
策略建议：
暂时观望，待沪锌跌破22000元/吨后，可顺势做空。
铅
市场热点及投资逻辑：
美元反弹，LME铅跌1.21%，收2201.5美元/吨。SHFE铅日内冲高回落，隔夜回踩10日均线附近后反弹，相比于其他金属的跳空低开，铅的走势略强。整体而言，沪铅受宏观面的影响弱于其他金属，还原铅惜售，叠加铅精矿供应偏紧，支撑铅价在每次回落至低位后快速反弹。理论上来说，目前已经到了铅的消费旺季，但下游逢高畏采情绪仍存，难以支撑铅价突破前高压力位。沪铅基本维持区间内宽幅震荡走势。由于铅价整体仍处于低位，前期并未受到太多资金热炒，国常会严查囤积居奇的消息，对于铅的影响，相对较弱。鉴于目前SHFE铅位于前高压力位附近，操作上，不建议开新仓，前期多单可逢高止盈。
策略建议：
不建议开新仓，前期多单可逢高止盈。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、 基本面：昨日螺纹钢期货大幅下跌，截至收盘，主力合约RB2110报5309，跌5.55%。当前价格已回落至五一节前的运行区间。从近期市场的观点看，四月份地产新开工数据的走弱大大降低了下半年螺纹钢需求预期，同时宏观面预期也较之前明显减弱，叠加政府频繁出手调控价格，钢厂纷纷下调钢价，螺纹钢期现价格进入阶段性调整期。整体来看，期螺仍处于调整阶段，短线可考虑逢高做空，中线来看今年政策端对供应有持续的扰动，可待回调后布局多单。
2、技术面：RB2110 呈高位调整走势。
策略建议：
短空操作。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货大幅下跌，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1192.5，下跌3.25%。港口现货偏弱运行，贸易商并无特意挺价，随行就市多，钢厂还盘在20元/吨左右；午后矿价高位企稳，报盘议价空间缩减至5-10元/吨，钢厂采购积极性较低，观望情绪较浓。短期来看，铁矿石仍处于调整阶段，短线可考虑逢高做空。
2、技术面：I2109 仍呈高位调整走势。
策略建议：
择机做空。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约大幅下跌，盘终收2571.5，下跌2.8%；焦煤主力合约偏弱运行，09合约收1927，下跌1.66%。（2）焦炭现货市场普遍上涨，第八轮提涨全面落地执行，目前主产地环保督查组逐渐撤离，焦企开工逐渐恢复，不过焦企订单充足，库存多维持在低位，加上新增产能不及预期，焦炭市场供应依旧呈现出紧张的局面，在钢厂开工整体正常的情况下焦炭需求较高，供需偏紧格局支撑焦炭现货价格，偏强的现货价格或将对期焦形成支撑。焦煤方面，供给端依然受到市场关注，一方面国内煤矿受安全检查影响产量受限，另一方面因蒙古疫情外蒙煤通关量维持低位，同时焦企需求良好，焦煤现货持稳，短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤形成一定支撑。
2、技术面：焦炭、焦煤呈高位调整走势。
策略建议：
观望。
原油
市场热点及投资逻辑：
美国EIA原油库存增加，亚洲一些国家疫情恶化引发市场对需求担忧，伊核谈判取得一定进展，美国可能解除对伊朗的限制，进而导致原油供应增加。多重利空交织下，隔夜国际油价大幅下挫。预计短期油价高位震荡，布油关注65附近支撑，关注疫情动态及伊核谈判情况。
策略建议：
高位震荡，布油关注65附近支撑。
PTA
市场热点及投资逻辑：
国常会提出部署做好大宗商品保供稳价工作，夜盘商品市场普遍调整，加之国际油价大幅下挫，夜盘PTA跌超3%。国内PTA装置陆续重启，逸盛新材料350万吨PTA新装置将于5月下旬投产，浙石化PX新装置将于5月底投产。终端新增订单有限，江浙织机负荷季节性走低，价格传导不畅，聚酯现金流被压缩，聚酯工厂公布减产计划，聚酯负荷降至9成以下。PTA去库力度较此前预期有所弱化，预计短期PTA期价震荡调整，关注4500附近支撑，关注原油价格走势及PX和PTA新装置投产进度。
策略建议：
高位震荡，关注4500附近支撑。
今日晨讯
宏观&金融
国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题
国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题。会议指出，要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。加强期现货市场联动监管，适时采取有针对性措施，排查异常交易和恶意炒作行为。依法严厉查处达成实施垄断协议、散播虚假信息、哄抬价格特别是囤积居奇等行为并公开曝光。
国务院常务会议要求，保持货币政策稳定性和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，合理引导市场预期
国务院常务会议要求，保持货币政策稳定性和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，合理引导市场预期。落实好对小微企业和个体工商户减免税、对先进制造业企业按月全额退还增值税增量留抵税额政策，精简享受税费优惠政策办理手续。实施好直达货币政策工具，加大再贷款再贴现支持普惠金融力度，落实好小微企业融资担保降费奖补等政策，引导银行扩大信用贷款
全国碳市场启动临近，多个碳排放权管理重磅文件出台
全国碳市场启动临近，多个碳排放权管理重磅文件出台。生态环境部发布碳排放权登记、交易及结算管理规则。碳排放配额交易以“每吨二氧化碳当量价格”为计价单位，买卖申报量最小变动计量为1吨二氧化碳当量，申报价格最小变动计量为0.01元人民币。交易机构应建立风险管理制度，并报生态环境部备案；实行涨跌幅限制及最大持仓量限制制度。
数字货币市场崩跌进一步加速
据中国基金报，数字货币市场崩跌进一步加速，周三比特币一度跌破31000美元。加密货币交易平台币安公告，暂停以太坊和ERC20提款，暂停部分杠杆代币交易。美国最大的数字加密货币交易所Coinbase出现宕机。加密货币交易所Kraken亦表示，交易平台出现网络连接故障。
国务院日前正式批复同意设立海口空港综合保税区
国务院日前正式批复同意设立海口空港综合保税区，这是继洋浦保税港区、海口综合保税区后，海南省第三个海关特殊监管区域，也是第二个综合保税区
商务部公布2021年规章立法计划
商务部公布2021年规章立法计划，其中包括：完善外商投资制度，修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，放宽外国投资者对上市公司战略投资限制，创新监管方式。
2020年城镇单位就业人员平均工资继续保持增长
2020年城镇单位就业人员平均工资继续保持增长。其中，全国城镇非私营单位就业人员年平均工资为97379元，比上年增加6878元；私营单位就业人员年平均工资为57727元，增加4123元。信息传输、软件和信息技术服务业受在线办公、在线教育等新消费需求影响，平均工资保持较快增长，相关行业城镇非私营单位平均工资可达全国平均水平1.82倍。
央行逆回购
央行周三开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日有100亿元逆回购到期。Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行9.4bp报2.025%，7天期下行4.7bp报2.149%。
国内疫情
国家卫健委：5月18日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团新增新冠肺炎确诊病例14例，均为境外输入病例；新增无症状感染者13例，其中境外输入12例，本土1例（在安徽）；累计报告接种新冠病毒疫苗43568.9万剂次。
近期台湾地区新冠肺炎疫情持续扩大
近期台湾地区新冠肺炎疫情持续扩大。台湾5月19日新增267例本土确诊病例，全台湾将防疫等级提升至三级，意味着民众出门必须佩戴口罩。
有色金属
智利政策逆风渐起 矿业大亨捂紧钱包转移投资至阿根廷
随着智利执政联盟在修改宪法机构选举中惨败，连否决提案所需的三分之一席位都没能拿到。出于对激进派政策的担忧，包括矿业在内的诸多领域均进入了放缓投资的观望状态。
智利Escondida铜矿望达成协议 但做好罢工准备
全球最大铜矿--智利埃斯康迪达(Escondida)铜矿代表矿工利益的工会周三表示，如果资方必和必拓不改变以往对其劳动力的“糟糕”态度，在即将到来的合同谈判中达成“公平且合理”的协议，将准备进行一场漫长的罢工。
美国4月新屋开工数低于预期
美国商务部公布数据显示，4月份新屋开工数从之前一个月的173.3万套降至156.9万套，预估170.4万套。61位经济学家的预测范围在152.3万-185万套之间。
国常会部署做好大宗商品保供稳价工作
国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。会议强调，要加强市场监管，强化行业自律。加强期现货市场联动监管，排查异常交易和恶意炒作，依法严查哄抬价格特别是囤积居奇等。
央行最终要放弃汇率目标
央行金融研究所所长周诚君：人民币国际化条件下，管不了人民币汇率，央行最终要放弃汇率目标，人民币汇率是全球所有市场主体对人民币的偏好、预期和交易决定的。人民币在中长期内将持续对美元升值，既是中国经济持续增长、人民币相对购买力不断提高的结果，也是美联储搞量化宽松和不断扩表的后果之一。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：5月19日，全国建材成交13.77万吨，环比下降23.92%。
铁矿成交量：5月19日，全国主要港口铁矿累计成交81.5万吨，环比上涨15.6%。
检修、环保、安全、去产能
国资委：各地要确保年底顺利实现国企三年改革任务70%以上目标。
生态环境部发布关于《碳排放权登记管理规则（试行）》《碳排放权交易管理规则（试行）》和《碳排放权结算管理规则（试行）》的公告。碳排放配额交易以“每吨二氧化碳当量价格”为计价单位，买卖申报量的最小变动计量为1吨二氧化碳当量，申报价格的最小变动计量为0.01元人民币。
中国钢铁工业协会原料工作委员会四届一次会员大会在上海召开。会议要点：
（1）下一步要重点推进加快扩大铁元素供给、优化铁矿石定价机制和研究建立新的定价机制、完善焦煤中长期合同定价机制等工作，并继续配合相关部委，进一步加强调研和分析，促进相关各项工作尽快落地。
（2）普氏指数长期存在真实成交样本量小，不公开、不透明的问题，金融化“愈演愈烈”，严重背离了其现货定价的定位，呼吁这种局面必须加以改变，有必要进一步推进多元指数的优化和完善。
江苏省应急管理厅将于5月-8月组织开展煤矿水害防治专项监察。
新疆自治区开展钢铁行业化解过剩产能“回头看”工作。
山西省发布拟确认二级安全生产标准化管理体系煤矿的公示，涉及企业25家。
河北省统计局：2021年4月河北粗钢产量2018万吨，同比下降1.4%；1-4月累计产量8239.2万吨，同比增长5.5%。
5月17日，由中冶南方EP建设的宝武武钢有限新建棒材生产线项目隆重开工。
美锦钢铁产能置换项目落户山西原平，项目总投资119.59亿元，设计年产能铁351.8万吨、钢309万吨。
大商所：修改铁矿石期货合约及相关规则、调整铁矿石期货可交割品牌升贴水，自I2205合约起实施；新方案将铁矿石期货标准品铁品位由62%下调至61%；对PB、BRBF、卡粉3个品牌设置15元/吨的品牌升水，其他品牌的品牌升贴水为0元/吨。
下游需求
5月18日，北京公开推介111个重点领域项目，总投资达1334亿元，其中拟引入民间资本576.8亿元。
5月18日，重庆沙坪坝区集中开工37个总投资达523亿元的项目，同时集中签约46个总投资524亿元的项目。
国家铁路局：1-4月我国铁路固定资产投资完成1597亿元，同比增8.1%。
湖州近日发布《关于进一步加强我市房地产市场调控的通知》指出，在中心城市范围内，新购买的住房（含新建商品住房和二手住房），自取得不动产权证满2年后方可转让。
中汽协：2021年1-4月，新能源汽车产销双双超过70万辆，分别达到75.0万辆和73.2万辆，同比增长2.6倍和2.5倍。
乘联会：五月第二周乘用车市零售达到日均3.8万辆，同比下降3%，但相对2019年5月第二周仍微增1%，表现相对平稳。
重庆长安汽车股份有限公司与华为、宁德时代联手打造的高端新能源品牌即将亮相。
湖南：将着力提升工程机械产业综合竞争力、自主创新力和国际影响力，力争到2025年全行业主营业务收入达5000亿元。
全国家用电器工业信息中心：一季度线上家电整体销售规模为769.1亿元，同比增长32.5%。线下延续了去年四季度以来的回升势头，市场规模同比增长47.4%，实现零售额累计达到872.7亿元。
5月18日，中国船舶集团旗下广船国际联合中国船舶贸易公司与浙江恒逸集团旗下恒逸石化股份有限公司签署了8艘49600载重吨化学品/成品油船建造合同。
能源化工
美国至5月14日当周EIA原油库存增加
截至5月14日当周，美国原油库存增加132万桶，至4.86011亿桶，市场预估为增加160万桶。美国汽油库存减少196.3万桶，至2.34226亿桶，分析师预期为减少88.6万桶。馏分油库存减少232.4万桶，至1.32095亿桶，市场预估为减少38.6万桶。
伊朗总统表示伊核谈判新一轮会谈取得重大进展
伊朗总统鲁哈尼19日表示，正在奥地利首都维也纳举行的伊朗核问题全面协议相关方会谈取得重大进展。鲁哈尼当天在内阁会议上说，伊朗在过去几天的会谈中取得重大进展。伊朗在谈判中的一个目标是使“敌人”承认其错误。由于伊朗的耐心和抵抗，伊朗已使美国承认其“错误”。
伊朗将于6月从JASK港口出口第一批原油
伊朗国家石油公司：伊朗开始向goreh-jask管道注入原油，并将于6月从JASK港口出口第一批原油。
首创
END
研究
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