早盘策略 2021-06-01
时间：2021-06-01 浏览次数：2750 来源：本站
宏观概览
全球金融市场收评
周一，美股、外盘金属及农产品市场因美国阵亡将士纪念日休市一天；欧洲开盘的股市普遍收跌；亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货回落后反弹小幅收跌。美元指数下跌，非美货币兑美元普遍上涨。COMEX黄金期货继续走高。美国夏季驾车高峰季节开始，经济重启和需求增加抵消了对欧佩克增产预期影响，国际油价小幅上涨。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
上证指数收盘报3615.48点，涨0.41%。锂电池、医美、军工、稀土永磁、生物疫苗等板块涨幅居前；旅游酒店、家电、农业等跌幅居前。两市合计成交10094亿元。北向资金尾盘加速进场，全天净买入52.11亿元。人民币升值，突破6.4关口，对外资吸引力增加。其他基本面因素并无明显变化，只是市场情绪非常乐观，令股指短期保持强势。
策略建议：
单边强势。
国债
市场热点及投资逻辑：
国债期货全线小幅收涨。十年期国债收益率下行3.99BP报3.0612%，DR001上行11.8BP，DR007上行27BP，SHIBOR3M上行0.3BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月31日人民银行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。100亿元逆回购到期。长线级别维持看多，涨势明确，大宗商品的上涨并未阻止期债的上行，如果有回调，则是加仓机会。
策略建议：
长线多单持有，未来或有加仓机会，短线多单止盈。
金银
市场热点及投资逻辑：
美市因将士阵亡日休市一天，行情清淡。逻辑上，利多是美债利率不继续上行了，通胀却仍在继续，利空主要是美联储可能开始调整政策。总之目前利多占主导，未来，利空一定是主导，只不过很难预测具体时点。关注本周非农，除了就业数据，也要关注薪资增长，如果薪资增长停滞，那对美联储的收紧预期可能要下调了。金银价格暂时维持中性判断。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
目前基本面上对价格的支撑主要来自于铜矿供应端，上周智利两座铜矿罢工消息扰动市场，铜矿供应端干扰率有所提升。下游方面，虽然近期铜价有所回落，但终端电力需求仍然疲软，精铜杆消费并没有出现大幅回暖。综合来看，我们认为虽然在拜登提交6万亿美元的预算草案后，宏观情绪有所提振，但目前下游消费仍然偏弱叠加国内政府监管部门对大宗商品价格的打压仍存，铜价上行的动力较为匮乏，关注上方压力位75000元/吨关口，操作上建议暂时以观望为主。
策略建议：
观望。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
目前铝的供应端依然受限。由于云南和包头地区发布限电措施，这两个地区的电解铝产能都受到了不同程度的影响。下游方面，建筑型材受限电影响，开功率有所回落，目前需求旺季已经接近尾声，周一公布的社会库存由去库转为累库。综合来看，目前电解铝的基本面仍然较为健康，但国内政府监管部门对大宗商品价格的打压仍存，短期内沪铝大概率在18500-19000元/吨区间震荡，中长期我们继续看好沪铝，操纵上建议前期长线多单继续持有，短线交易者止盈位可设在19000元/吨关口。
策略建议：
前期多单继续持有。
锌
市场热点及投资逻辑：
上一交易日，外盘金属休市。SHFE锌日内震荡走跌，隔夜低开低走，回踩5日均线。没有了外盘行情的拉动，前期多头谨慎离场，锌价高位回落，基本符合前期预期。云南限电预计随着丰水期的到来逐渐缓解，但广东、珠三角等地区限电的消息再起，后续，锌锭能否持续去库的节奏需要关注其他锌锭主产区的限电情况。目前锌锭库存整体处于历史地位，对锌价形成支撑。海外疫情形势依旧不容乐观，对于国内终端产品出口仍保持乐观。宏观和基本面对于锌价有支撑，目前，阻碍锌价上行的主要因素在于国家宏观调控的决心和力度。技术面上看，沪锌回踩5日均线，整体上行趋势并未根本改变。短期操作上，可在5日均线附近逢低短多。
策略建议：
5日均线附近逢低短多。
铅
市场热点及投资逻辑：
LME铅未开盘。SHFE铅日内日内走高，隔夜低开震荡。铅价持续高位，再生铅炼厂周度开工回升至60%上方，原生铅开工虽因限电有所滑落，但仍维持高位，而下游铅蓄电池市场淡季态势加剧，部分企业再度减产，再生铅供应增加，挤占原生铅市场，铅锭现货大幅贴水出货。铅锭库存连续抬升至2015年5月以来的高位。期限价差走阔，持货商交仓热情持续，部分常用交割库已达库容上限。近期铅价偏强，主要由于矿端短缺、旺季预期、外盘拉动加上国家管控商品价格表态下前期未见大涨的铅反而未遭多头抛售。基本面上看，铅供大于求的局面仍持续，难以支撑铅价走高。技术面上看，沪铅三角形整理接近尾声，近期择向意味趋浓，前期多单可获利出局，未开仓者建议观望，以待趋势明朗。
策略建议：
前期多单获利出局，未开仓建议观望。
钢材
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日螺纹钢期货延续反弹，截至收盘，主力合约RB2110报5027，上涨2.45%。午盘收盘后市场传出唐山限产放松的信息，不久又传出上期所调整螺纹钢、热卷交易手续费的通知，市场一时转向悲观，夜盘便低开低走。短期看低位反弹的情绪释放过后市场趋于观望，而供给端回升的信息对期钢再次施压，盘面或将转为低位震荡，宜减少操作，观望为主。
2、技术面： RB2110 呈止跌企稳走势。
策略建议：
观望。
铁矿石
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：昨日铁矿石期货相对偏强，盘面基本站稳1100关口，截至收盘，铁矿石主力合约I2109报1106，上涨5.28%。昨日上午市场即传出唐山限产可能放松的消息，下午坐实后夜盘期矿便高开高走，短期看限产力度的降低使钢厂对铁矿石的需求陡增，叠加当前炼钢利润犹存，钢厂库存普遍偏低，钢价企稳回升，铁矿石需求将得到阶段性支撑。
2、技术面： I2109 呈止跌企稳走势。
策略建议：
择机做多。
煤焦
市场热点及投资逻辑：
1、基本面：（1）昨日焦炭主力合约延续反弹，盘终收2479，上涨2.5%；焦煤主力合约偏弱运行，09合约收1767，下跌1.15%。（2）焦炭现货市场有所分化，提涨与提降并存，目前环保督察组逐渐撤离山西、内蒙等地，焦企开工有所回升，同时钢价经历重挫，炼钢利润大幅收缩，华东、华北地区长流程即期利润已经开始亏损，钢厂采购需求减弱，压价动力较强。不过盘面基本消化了焦炭提降预期，短期或将跟随期钢反弹。焦煤方面，国常会、发改委等召开会议积极保障煤炭供应，煤炭供应增量预期有所增强，但能否解决当前主焦煤供应偏紧的局面仍待观察，同时焦企需求良好，焦煤现货持稳，短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤形成一定支撑。
2、技术面：焦炭、焦煤呈高位调整走势。
策略建议：
观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
基本面上总体偏中性偏多：供给端存隐患，成本端偏空，需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢仍处于去化状态。
昨天交易所出手对投机交易降温，叠加目前价位已经遇到前期阻力位，观望为宜。
策略建议：
观望。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
云南限电致使当地民营锡冶炼厂悉数停产，关注后续限电政策演变，冶炼厂出货报价坚挺，升水不断走高，盘面市场走势偏强。
但交易所出台手续费政策限制投机成分降温，夜盘有所回调，但不改基本面偏紧格局，预计沪锡延续高位震荡。
策略建议：
高位震荡。
原油
市场热点及投资逻辑：
欧佩克+维持全球原油需求增加600万桶/日的预测，同时下调了非欧佩克产油国的原油供应预测。预计全球石油库存将大幅下降，过剩的石油库存将在上半年消化，9月份至年底全球原油库存将下降200万桶/日以上。将在原油需求增长和伊朗原油回归之间进行平衡，大概率将维持逐步放松减产的策略。预计短期油价偏强震荡，关注布油70关口附近表现，关注伊核谈判、欧佩克+会议情况及疫情动态。
策略建议：
偏强震荡，关注布油70关口附近表现。
PTA
市场热点及投资逻辑：
PTA主流供应商6月合约货供应量缩减40%-50%供应，6-7月份新增520万吨检修计划。逸盛宁波220万吨PTA装置意外停车，逸盛新材料PTA新装置及浙石化PX新装置可能推迟至7月产出，预计6月份PTA市场将处于略去库状态。但局部地区限电影响终端纺织市场，PTA加工费回升也抑制PTA上方空间。预计短期PTA期价偏强震荡，关注4800-4900压力，关注原油价格走势及PX和PTA新装置投产进度。
策略建议：
偏强震荡，关注4800-4900压力。
油脂油料
市场热点及投资逻辑：
昨日美盘休市，今日重新开盘。马盘8月大幅下跌2.39%，因马来封锁引发出口忧虑。国内方面，夜盘油粕整体震荡为主，豆粕走势偏强。天气预报继续显示本周降水主要集中在美国产区的东南部地区，且北部温度偏高，前期干旱地区或再度承受一定压力。今日晚间将公布美豆的第一份优良率报告，引发市场关注。马来方面，机构数据显示5月马棕油出口环比仅增长1.5-1.6%。市场担忧封锁限制需求，另外市场传言印尼将调降出口附加税。不过公开的消息显示6月印尼将棕榈目标价格上调至 1223.9美元，这意味着税收增加。国内供求方面，数据显示上周国内压榨进一步回升至207.35万吨，上周国内豆油和棕油去库存。豆粕小幅度累库。总体看短期的驱动或仍然难以给出美豆明确方向，市场等待天气和6月报告的进一步指引。国内油粕上周表观消费改善，对盘面存在支撑。
策略建议：
暂时观望，中线仍持偏多思路。
今日晨讯
宏观&金融
三孩政策来了
中央政治局5月31日召开会议，听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，提出进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。
完善生育配套支持措施
中央政治局会议强调，要对婚嫁陋习、天价彩礼等不良社会风气进行治理，提高优生优育服务水平，发展普惠托育服务体系，推进教育公平与优质教育资源供给，降低家庭教育开支。要完善生育休假与生育保险制度，加强税收、住房等支持政策，保障女性就业合法权益。对全面两孩政策调整前的独生子女家庭和农村计划生育双女家庭，要继续实行现行各项奖励扶助制度和优惠政策。
三孩政策意义
国家卫健委指出，老龄化是全球性人口发展大趋势，也是今后较长一段时期我国基本国情。实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，长期看有利于改善人口年龄结构，扩大新增劳动力供给，减轻老年人口抚养比，缓和代际之间矛盾，增加社会整体活力，降低老龄化峰值水平。
央行上调金融机构外汇存款准备金率
人民币汇率快速升值，央行紧急出手！为加强金融机构外汇流动性管理，央行决定，自6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。中银证券全球首席经济学家管涛表示，此次政策调整传递出两个信号：一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手；二是央行不出手则已，出手必是重拳。
公募基础设施投资基金（REITs）发行
首批9只公募基础设施投资基金（REITs）启动公众投资者发行，一日吸金至少超过300亿元，全部实现超募，进入比例配售。其中，富国首创水务REIT认购金额超60亿，配售比例仅1.4%左右，刷新公募基金比例配售新低纪录。
中国5月官方制造业PMI为51，预期及前值均为51.1
中国5月官方制造业PMI为51，预期及前值均为51.1。国家统计局指出，制造业延续稳定扩张态势。价格指数为近年高点。从行业来看，黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格指数连续三个月高于80.0%。非制造业扩张步伐有所加快，当月官方非制造业PMI为55.2，环比上升0.3个百分点。
国家发改委召开深化国有企业混合所有制改革地方现场会，要求做强做优主业
加快剥离辅业、剥离“亏损”、剥离包袱，强化与战略投资者战略协同，拓展产业链价值链，不断提升混改企业核心竞争力。
加快提高制造业绿色化水平
生态环境部印发《关于加强自由贸易试验区生态环境保护推动高质量发展的指导意见》，要求加快提高制造业绿色化水平，大力发展战略性新兴产业，推动生产原辅料和能源的绿色替代，实施清洁生产改造，打造先进绿色制造业集聚区。
央行逆回购操作
央行周一以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有100亿元逆回购到期。Shibor短端品种全线上行，隔夜品种上行6.1bp报2.227%，7天期上行22.4bp报2.502%，14天期上行20.5bp报2.581%。
新冠疫苗即将收费是谣言
国务院联防联控机制召开新闻发布会，介绍疫情防控和疫苗接种情况：网传6月9日后国内接种新冠疫苗将收费是谣言，6月中下旬将集中开展第二剂疫苗接种工作；中国履行将疫苗作为公共产品承诺，已向全球供应3亿剂次新冠疫苗。
国内疫情
国家卫健委：5月30日，内地新增新冠肺炎确诊病例27例，其中境外输入病例7例，本土病例20例（均在广东）；新增无症状感染者19例，其中境外输入16例，本土3例（均在广东）；累计报告接种新冠病毒疫苗63917.2万剂次。
广东发现11例阳性病例
广州市通报疫情防控工作情况称，截至5月31日14时，广州市大排查一共检测样本304.93万份，已经发现阳性11例。最近广大市民接种疫苗意愿高涨，各接种点人满为患。为减少可能产生的新冠病毒感染风险，暂时停止社会接种。
佛山市6月1日起对部分区域内人员实行居家隔离
全市其他区域严格落实落细各项疫情防控措施，减少人员集聚，停止非必要聚集活动，所有培训机构（含托管）暂停线下服务。
有色金属
重磅！央行决定自6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率
为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。
5月份中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数继续位于扩张区间
5月份，中国制造业采购经理指数为51.0%，比上月微落0.1个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为55.2%和54.2%，比上月上升0.3和0.4个百分点，我国经济总体继续保持平稳扩张。
马来西亚封锁在即 进口再生铸造铝合金原料影响几何？
首先自海关数据来看，春节后自广东进口废铝量有明显增加，2021年执行废铝新标以来，1-4月累计进口废铝量33.4万吨，其中马来西亚进口量约10.6万吨，占进口总量约31.9%，位居所有来源国的第二位，略少于香港。此外，因存在进口自关税协议，进口铸造铝合金数量更为可观。1-4月，累计进口未锻轧铝合金数量30.8万吨，其中马来西亚进口量为10.1万吨，占总量32.8%。
无锡及南海地区库存小累 国内电解铝库存较前一周四增1.4万吨至97.6万吨
5月31日，SMM统计国内电解铝社会库存97.6万吨，较前一周四小增1.4万吨，南海及无锡地区到货增多，下游接货力度不及前一周。
部分主流交割库存已达库容上限 铅锭社库增势放缓
据SMM了解，截至周一（5月31日），SMM五地铅锭库存总量至10.5万吨，较上周五（5月28日）环比上升0.18万吨；较周一（5月24日）上升1.1万吨，再度刷新2015年5月以来的高位。
铜价大涨贸易商出货尚可 利废企业采购容易
28日广东光亮铜65600-65900元/吨，较前一交易日上涨1200元/吨，精废价差为2242元/吨，扩大680元/吨。铜价大涨进一步提高供应商出货意愿，下游利废企业采购较容易。据部分再生铜制杆企业反映，由于再生铜供应较多，乐于多接成品订单，排产周期有所延迟，大约7天左右。
SMM七地锌锭社会库存较上周五下降1100吨
据SMM了解，截至本周一（5月31日），SMM七地锌锭库存总量为15.44万吨，较上周五（5月28日）下降1100吨，较上周一（5月24日）下降7100吨。
供应过剩加剧 铅锭社库刷新2015年5月以来新高
据SMM了解，截至周五（5月28日），SMM五地铅锭库存总量至10.31万吨，较上周五（5月21日）环比上升1.25万吨；较周一（5月24日）上升0.92万吨，并再次刷新2015年5月以来的高位。
智利普罗达克托拉铜矿开发价值上升
铜价上涨使得红吉利公司（HOT Chili）在智利的铜矿项目经济价值上升。目前，该公司的普罗达克托拉（Productora）项目净现值为11亿美元，增长了500%，内部收益率上升至38%，增幅150%。
必和必拓智利铜矿罢工仍在继续 工会反对替代工人
工会领导人透露，必和必拓位于智利的 Escondida 和 Spence 铜矿的远程运营工人工会于周五进入第二天的罢工，因为该公司使用替代工人来确保继续生产。工会已向劳工局提出投诉，称其侵犯了罢工权和反工会行为。
黑色产业链
成交、产量、库存、价格
建材成交量：5月31日，全国建材成交19.19万吨，环比下跌20.8%。
检修、环保、安全、去产能
发改委：一季度，全国粗钢产量27104万吨，同比增长15.6%，增速同比提高14.4个百分点；钢材产量32940万吨，增长22.5%，去年同期为下降1.6%。焦炭产量11897万吨，同比增长8.6%，去年同期为下降4.1%。铁合金产量902万吨，同比增长4.7%，增速同比提高1.7个百分点。
目前，广东全省21个地市已陆续启动有序用电方案，云南也在保障居民用电的前提下，对企业启动了有序用电方案。
针对此情况，Mysteel对广东、广西区内板材生产企业及市场进行了调研，了解到对板材的影响如下：
生产企业：对于广东、广西两省内的热卷及中厚板生产企业来说，均已收到限电消息，但据了解，目前对于各钢厂生产影响不大，产量基本能保持正常；
市场方面：目前限电对于开平厂等涉及工业用电存在影响，据悉多数开平厂维持开5休2或开4休3，预估影响加工量在1/4左右。
内蒙古工信厅发布《关于印发淘汰落后化解过剩产能计划的通知》，将退出高炉11座、转炉12台、5.5米以下焦炉36台，涉及炼钢产能620万吨，炼铁产能665万吨、焦化产能1705万吨。
江苏省将于6月至9月在江苏省范围内启动冶金等工贸行业安全执法百日行动，整合江苏市县业务骨干力量，组建执法检查组，采取“三位一体”行政执法模式，对江苏省冶金等工贸行业领域重点企业开展执法检查抽查。
据Mysteel不完全统计，2021年5月河北省共批复铁矿石相关项目20个，其中，有6个矿山开发项目（非金属、非煤矿山）备案，6个企业投资项目备案、5个炼铁项目备案、1个节能审查、2个企业、事业单位工业技术改造项目备案。
5月27日，中铝集团与中国钢研在北京签署战略合作协议。此次协议的签署是双方积极践行发展理念，深入推进基础材料产业科技进步、上下游产业协同发展的重要举措。
5月28日，中国二十二冶承建的马来东钢炼焦项目3号焦炉出焦投产。
宝钢股份：截至5月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份1.73亿股，已回购股份占公司总股本的比例约为0.778%，已支付的总金额为13.2亿元。
下游需求
深圳市发改委对外发布了《深圳市2021年重大项目计划》，共有536个项目上榜， 总投资超2.8万亿，涉及交通、能源、产业、教育、医疗、城市更新、文化设施、总部基地等方面。
5月31日，2021年淄博市二季度重大项目集中开工活动暨淄博市招商引资项目现场会举行。本次集中开工市、区重大项目共212个、总投资1876亿元，其中，市重大项目37个、总投资1016亿元。
南京提高无房家庭购房门槛：需2年无房、连缴12月城镇社保。
58同城、安居客：5月份，67城新房在线均价为每平方米16163元人民币，环比下跌0.18%，其中仅28城新房在线均价环比上涨。从二手房市场来看，5月，67城二手房挂牌均价为每平方米16122元，环比上涨0.06%。
据媒体，海尔集团将步美的集团之后涉足汽车领域。
近日，徐工青山新能源制造基地正式落地。该基地由徐工集团与青山实业携手打造，总投资55亿元，占地1000亩，一期规划年产整车1万辆、车身总成3万套。
奥维云网：2021年5月17日-23日，空调线下销额同比下降12.85%，销量同比下降17.07%；冰箱线下销额同比下降23.96%，销量同比下降30.31%；洗衣机线下销额同比下降13.01%，销量同比下降15.84%；彩电线下销额同比下降30.15%，销量同比下降49.18%，
5月28日，中国船舶集团旗下上海外高桥造船有限公司为日本三德船舶株式会社建造的21万吨系列散货船H1529船开工建造。
能源化工
欧佩克+周日就石油供应进行谈判，预计石油市场紧俏
在原油产量大幅削减的一年后，欧佩克+预计全球石油市场将出现严重吃紧，如若不做进一步增产，今年余下时间石油库存将大幅下降。根据联席技术委员会报告，等完成现有增产计划后，欧佩克+产油国仍将拥有大量闲置产能，在今年晚些时候还有很大增产空间。欧佩克秘书长巴尔金都表示，欧佩克+正密切关注伊朗，若是达成伊核协议并且美国取消对伊朗的制裁，伊朗或许能迅速扩大出口。预计伊朗生产和出口将以有序透明方式回归全球市场，从而维持住欧佩克联盟自去年4月以来追求的石油供给相对稳定。
消息人士：欧佩克+可能在周二维持当前的减产计划不变
欧佩克消息人士称，欧佩克+可能在周二的会议上坚持目前逐步放松石油供应限制的步伐，因产油国需要在需求复苏和伊朗供应可能增加的预期之间进行平衡。随着重启伊核协议的谈判取得进展，伊朗石油产量可能上升的前景限制了油价的上行空间。另有两名欧佩克+消息人士周一表示，他们预计欧佩克+明天不会对7月后的产量政策作出决定，因伊朗的供应前景尚不明朗。
伊朗：核谈判取得了进展，但问题仍然存在
伊朗外交部发言人周一表示，伊朗和世界六大国在重启2015年核协议的谈判中取得了重大进展，但仍有重要问题需要解决。伊朗和其他大国自4月份以来一直在维也纳进行谈判，为了制定出关于制裁和核活动的措施，以便重新全面遵守核协议。发言人称，“维也纳的每一轮谈判都可能是最后一轮。我们不应该匆忙。我们已经取得了重大进展，但关键问题仍然存在。维也纳谈判没有陷入僵局。”
首创
END
研究
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