PTA三季度报告：成本支撑&旺季预期 PTA易涨难跌
时间：2023-06-30 浏览次数：19205 来源：本站
报告摘要：
1. 成本方面，PX检修高峰已过，新的装置检修计划较少，后期PX负荷将进一步提升。今年国内新增PX装置均已投产，随着装置稳定运行产量释放，预计三季度国内PX供应将逐步增加。考虑到PTA和聚酯需求较好，且调油逻辑对PX的影响依然存在，供需双增背景下，预估三季度PX将小幅累库。
2. 供应方面，恒力惠州另一套250万吨装置计划7月中旬投产，多套PTA装置将于7月下旬陆续重启，目前暂无新的装置检修计划公布，预计三季度PTA负荷将维持80%以上的偏高水平。PTA供应趋增，三季度预估小幅累库，加工费维持低位。关注低加工差下，PTA装置可能存在计划外的变动情况。
3. 需求方面，印度对中国大陆PTA供应商的BIS认证到6月底到期，且不再新的认证名单之列，后期PTA月出口量可能下降至25万吨左右。但纺织服装消费传统旺季将至，需求预期乐观，终端织造和聚酯开工维持在较高水平。关注三季度限电措施及杭州亚运会对下游开工可能造成的阶段性影响。
4. 综合来看，原油价格维持高位，PX价格表现坚挺，成本端存在支撑。旺季预期下，聚酯维持高投产、高负荷状态，利好PTA需求。
5. 操作建议：逢低做多为主，关注多PTA空MEG套利。
6. 风险点：原油价格大幅下跌，下游开工明显下滑。
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