“投资者保护·明规则、识风险，理性投资戊戌年”案例尾市拉升要小心 切莫冲动掉陷阱
时间：2018-04-25 浏览次数：5906 来源：本站
尾市拉升要小心 切莫冲动掉陷阱
尾盘拉升指的是股票在即将收盘时股价出现大单拉升、突然上涨的局面。尾盘是股市一天即将结束的标志，尾盘不仅是当日多空双方交战的总结，还是决定次日开盘的关键因素。临收市半小时左右交易往往是市场波动最大的时间段，此时股价的异动，是市场操纵的典型手法之一，目的是为第二天的操作作准备。
创**是广州一家私募基金，黄某和张某分别担任基金经理和交易主管。黄某、张某利用创**旗下多个产品产品组成账户组，集中资金优势，通过大笔买入委托申报，在尾盘拉升股票价格，抬高股票收盘价，次日伺机高价卖出获利。以账户组2015年8月25日至26日操纵的“X”股票为例：
2015年8月25日尾市前，“X”股价下跌10%，尾市期间上涨22%。尾市期间，账户组以申报前一刻市场成交价进行了5笔“X”买入委托申报，委托买入均价较尾市前一刻成交价上涨8.66%，账户组在该时段内的申报买入量占同期市场申报买入量比例、买入成交量占同期市场成交量比例分别为99.08%和99.13%。5笔买入委托中2笔在尾市集合竞价阶段，买入委托申报价格较前一刻成交价上涨22%，买入委托成交占收盘集合竞价阶段市场成交量的100%。
当日“X”收盘价较收盘集合竞价前上涨21.99%，当日股价上涨9.74%。账户组拉抬后次日卖出824,799股，金额合计19,637,490.30元，盈利2,806,654.05元。
2015年8月26日14:51:13至14:55:19，“X”股价上涨5.88%，账户组进行23笔买入委托申报，其中22笔买入委托申报价格高于申报前一刻成交价，20笔买入委托申报价格高于申报前一刻卖委托第5档价格，买入成交占该期间内市场成交量的比例为77.83%。创**账户组拉抬后次日卖出23,301股，金额合计541,447.16元，盈利5,489.95元。
投资者从股票投资价值角度出发，即使在尾盘大量买入，也属于合法行为。创**、黄某和张某违法性在于，尾盘大量买入股票是人为地拉高股票收盘价，吸引投资者跟风买入，待时机成熟，马上卖出获利，其交易目的根本不是股票的投资价值。其行为违反《证券法》第七十七条禁止“单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量”和“以其他手段操纵证券市场”的规定，构成《证券法》第二百零三条所述操纵证券市场行为，2016年11月11日证监会对其作出了行政处罚：没收其违法所得，并处以3倍罚款。
投资者在进行市场投资时，针对尾盘拉升等市场操纵行为，应谨慎对待、冷静分析，否则极易被市场操纵者利用，造成严重损失。以本案为例，如果8月25日投资者小明在尾盘被“X”股价快速上升所吸引，追涨买入的价格是24.74元，26日开盘价格23.87，已亏损3%以上，盘中甚至一度跌停，到收盘股价也未翻红，小明该笔投资显然亏损。在此提醒广大投资者，切勿看到尾盘拉升就盲目跟风炒作，以为捡到了天上掉的“馅饼”，实际上则落入了市场操纵者的“陷阱”，成为高位接盘侠。
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