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能化日评：PTA现货紧张 期价继续拉涨
时间：2018-08-20 浏览次数：1978 来源：本站
期货市场：
PTA领涨化工板块，主力1901合约盘中一度涨停，截至收盘上涨276点或3.79%，报收于7556点；日内减仓1.1万手至128.2万手，成交394万手。1809合约上涨370点或4.58%，报收于8450点；日内减仓3.6万手至18.3万手，成交39.8万手。
现货市场价格：
PX价格1201美元/吨（+15），折合PTA成本7054元/吨。PTA现货8300元/吨（+150），乙二醇7570元/吨（+125）。基差1000（+216），盘面加工费826（-137）。
成本方面：
美国威胁称将加大对土耳其的制裁力度，土耳其表示将会采取对等措施报复，并呼吁抵制美国货。土美关系有进一步恶化的迹象，里拉再次急跌，危机恐蔓延至其他新兴市场国家，进而抑制原油需求。OPEC 8月报下调了欧佩克和全球的需求增速，上调了供应增速预期。截至 8月10日当周，EIA原油库存意外增加680.5万桶，库欣地区原油库存增加164.3万桶。但美国对伊朗制裁对油市带来较大不确定性。8月6日美国对伊朗金融制裁启动，11月5日将开启对伊朗能源行业制裁。美国务院成立伊朗行动组监督对伊制裁。WTI原油在65、布油在70美元/桶暂获支撑，油价维持高位震荡。PX-石脑油价差达到565美元/吨的较高水平，PX供需面偏乐观，PX价格保持坚挺，成本端总体稳中偏强。
供需结构：
PTA装置方面，恒力220万吨/年装置检修结束已经重启，另一套220万吨/年装置计划9月份检修。虹港石化150万吨/年装置计划10月份检修。上周国内PTA综合负荷为85.3%，较前一周提升4.5个百分点。
随着PTA价格持续拉涨，下游聚酯产品价格被动跟涨，各品种涨幅在600-750元/吨不等。聚酯产品现金流较上周小幅回落，整体依然处于被动压缩状态，产业链利润继续向中上游转移。但效益较好的涤丝仍有正现金流，其中现金流最好的DTY依然在768元/吨。
聚酯负荷较前一周小幅提升0.8个百分点至93%。因受到高价原料压力以及台风天气影响电力供应，终端江浙织机负荷较上一周下滑8个百分点至73%。聚酯原料快速上涨以及涤丝工厂偏低库存现状使得涤丝工厂限量销售，涤丝整体产销量较好，但高位受限。聚酯产品平均总库存较前一周增加4.2天。
综合分析：
由于检修装置重启，上周PTA综合负荷出现明显回升。终端受到高价原料压力以及台风天气影响，织机和加弹负荷回落。但当前产业链低库存以及旺季补库预期下，终端负反馈作用尚不明显。三四季度聚酯新装置有投产计划，而9-10月份有370万吨/年PTA装置计划检修，预计8-9月份PTA市场去库存状态仍将延续。短期来看，部分下游工厂原料明显紧张，加上供应商仍有部分采购动作，现货价格保持强势，期货盘面仍维持多头格局。后期重点关注聚酯现金流和开工率变化，以及期货市场资金流向。
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