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能化日评：PTA高位震荡
时间：2018-08-29 浏览次数：831 来源：本站
期货市场：
PTA领涨化工板块，主力PTA1901合约上涨110点或1.41%，报收于7888点；日内减仓6.4万手至137.9万手。1809合约下跌72点或0.79%，报收于9042点，日内减仓1.8万手至6.1万手。
现货市场价格：
PX价格1326美元/吨（+54），折合PTA成本7644元/吨。PTA现货9250元/吨（+250），乙二醇7770元/吨（-40）。基差1326（-106），盘面加工差860（+131）。
成本方面：
截至8月24日当周，美国API原油库存意外增加3.8万桶，汽油库存增加2.1万桶，精炼油库存增加98.2万桶。OPEC增产行动稳步推进，减产执行率接近100%。沙特阿美失去专属油田永久开采权，可能会使其在期限结束前尽可能地增加产出量，短期内存在大幅增产可能。但非OPEC石油供应中断目前已达到75万桶/日，创下了15个月高点。伊朗的石油运输正以快于预期的速度下降，预计9月份伊朗石油出口将下滑约三分之一。伊朗再次威胁称将封锁霍尔木兹海峡，导致全球原油供应存在较大不确定性。短期国际原油价格维持高位区间震荡。
由于国内PTA负荷提升，对PX需求增加，而亚洲PX有检修计划，PX价格表现坚挺，PX-石脑油价差扩大至658美元/吨的较高水平。
供需结构：
PTA装置方面，佳龙石化60万吨/年装置计划9月下旬重启。扬子石化60万吨/年装置计划9-10月份重启。珠海BP 125万吨/年装置计划9月检修7天，另一套110万吨装置计划10月检修一个月。恒力220万吨/年装置原计划9月份检修两周，可能推迟。虹港石化150万吨/年装置计划10月份检修。上周国内PTA综合负荷持稳在85.3%。
PTA现货价格保持强势，下游聚酯产品价格继续跟涨，但聚酯产品现金流小幅压缩。上周瓶片、短纤、切片减产增加，长丝减量相对不多，聚酯负荷整体下调1.8个百分点至91.2%。因部分地区限电结束，终端江浙织机负荷较上一周提升2个百分点至75%。涤丝整体产销在7-8成附近，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在3.1、9.6、12.4天。8月下旬部分聚酯停车装置陆续重启，且仍有几套新装置将逐步投复产，对PTA需求将维持较高水平。
综合分析：
沙特134万吨PX装置提前检修，加之PTA开工率回升，对PX需求增加，PX价格持续攀升，成本端存在较强支撑。目前PTA现货市场货源稀少，PTA现货维持强势，基差维持在1300附近，少量供应商及聚酯厂出售PTA现货。短期内市场货源仍将维持偏紧态势。不过随着加工差扩大，部分PTA装置检修推迟，扬子、佳龙计划重启，未来PTA供给端缩量或小于预期。随着期价不断刷新近几年高点，中上游加工费丰厚，期价波动有所加大，预计短期期价维持高位震荡。关注现货价格和开工率变化。
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