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能化日评：基差创新高 关注贴水修复
时间：2018-09-12 浏览次数：1468 来源：本站
期货市场：
在黑色板块带动下，商品市场继续回调。PTA主力1901合约大幅低开，早盘继续下探最低至7388，午前跟随商品市场止跌反弹，收长下引线。日内下跌76点或1%，报收于7524点，日内减仓6.2万手至122.2万手。
现货市场价格：
PX价格1315美元/吨（-15），折合PTA成本7637元/吨。PTA现货9300元/吨（-20），乙二醇7580元/吨（-275）。基差1805（+250），现货加工差2243（+32）。
原油方面：
EIA报告上调对2018年和2019年WTI和布油价格预测，同时下调今明两年的美国原油产量预期。预计今年WTI均价每桶67.03美元，比8月报告预测上调了1.2%；预测今年布油均价每桶72.84美元，上调了1.5%。9月6日当周，美国API原油库存超预期下降863.6万桶，前值下降117万桶；库欣地区原油库存下降116.5万桶，前值增加63.1万桶；但汽油库存和精炼油库存分别增加212.2万桶和582.1万桶。此外，4级飓风Florence威胁Colonial Pipeline管道运作，美国对伊朗能源制裁临近，国际原油价格大幅飙升，WTI报收于69.25美元，比前一交易日上涨1.71美元，涨幅2.5%；布油报收于79.06美元，比前一交易日上涨1.69美元，涨幅2.2%。截至收盘，SC1812上涨13.7元/吨或2.62%，报收于535.9元/吨。短期偏多思路操作。关注晚间即将公布的OPEC报告和EIA库存数据。
供需结构：
PTA装置方面，扬子石化60万吨/年装置已经重启，佳龙石化60万吨/年装置计划9月下旬重启。逸盛宁波220万吨装置上周末起检修两周。桐昆150万吨装置计划9月底开始检修。恒力220万吨/年装置原计划9月份检修两周，现已推迟。珠海BP 125万吨/年装置计划9月检修7天，另一套110万吨装置计划10月检修一个月。虹港石化150万吨/年装置计划十一前后检修两周。仪征化纤65万吨计划10月中旬开始检修，另一套35万吨装置计划12月下旬开始检修。亚东石化75万吨装置计划11月检修。上周国内PTA综合负荷为86.5%较前一周提升1.2个百分点。
PTA现货价格开始松动，而聚酯产品价格基本持稳，聚酯现金流有所好转。上周聚酯负荷提升0.4个百分点至90.7%。但下游江浙织机负荷下滑10个白点至65%，一方面是由于节能减排限电影响，另一方面价格高位销售不畅。终端观望情绪增加，下游以消耗前期备货原料为主，涤丝产销整体偏弱平均在5-6成，涤丝库存明显增加。终端传导不畅倒逼聚酯环节减产增多，本周聚酯负荷趋于下降。
综合分析：
短期需求边际趋弱，加之受到商品市场整体偏空氛围影响，PTA期价弱势调整。中期来看，聚酯新装置计划在9月份以及11-12月投产，对PTA需求依然维持。且逸盛宁波220万吨PTA装置周末开始检修，9-12月PTA检修装置增加。此外，原油飙升成本依然维持高位，基差继续扩大至1800元/吨以上，限制PTA期价调整空间，短线关注7300-7400附近支撑。
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