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首创能化 | 伊朗制裁靴子落地 短期PTA跌势放缓
时间：2018-11-05 浏览次数：1011 来源：本站
期货市场：
化工板块整体走势偏强，除橡胶、PVC下跌外，其他品种收涨，其中甲醇、塑料、PP涨幅较大。PTA主力1901横盘震荡，尾盘减仓反弹，日内上涨26点或0.38%，报收于6780点，日减仓6万手至96.7万手，成交64.4万手。
现货市场价格：
PX价格1190美元/吨（-20），折合PTA成本7044元/吨。PTA现货6945元/吨（-160），乙二醇6720元/吨（+80）。基差189（-44），现货加工差481（-29）。
成本方面：
美国对伊朗的第二轮制裁于11月5日正式生效，此次制裁扩大到石油领域，禁止伊朗向国际市场出口石油。为了维持原油价格稳定，美国将对中国、印度、日本、韩国、土耳其、意大利、阿联酋和中国台湾实行暂时性的豁免。10月份伊朗产量下降1 万桶/日，出口基本维持稳定。10月份，OPEC石油产出增加43万桶/日，至3333万桶/日，创2016年11月份以来新高。俄罗斯10月产量增 5 万桶/日至 1141万桶/日，创后苏联时期高位。OPEC+原油产量增加，而伊朗出口降幅不如预期，国际原油价格承压下行，布油单周跌幅超6%，短线关注70美金技术支撑。未来关注美国对伊朗政策力度，以及OPEC产油政策。10月份会议表示，将根据明年供需情况决定后续产量行为，若供需过剩持续累库，不排除将会再度降低产量。关注11月11日以及12月5日OPEC会议。
供需结构：
PTA装置方面，逸盛海南200万吨装置重启，该装置于10月21日起停车检修。仪征化纤65万吨装置已于10月16日停车检修，计划12月13日重启；另一套35万吨装置计划12月23日开始检修一个月。珠海BP 110万吨装置于10月21日起停车检修30天。汉邦石化60万吨/年的PTA装置因故于10月27日停车，重启时间待定。扬子石化35万吨装置于10月31日故障停车，另一套65万吨装置已经重启。恒力石化220万吨装置已于11月2日开始检修15天。亚东石化70万吨装置计划11月13日-11月24日检修。福化PTA装置计划于11月15日起停车检修9天，涉及产能300万吨/年。受到恒力装置故障停车影响，上周国内PTA综合负荷为69.3%，较前一周下降3.2个百分点。
上周聚酯负荷提升1个百分点至87.8%，江浙织机负荷持稳在72%。聚酯产品价格大幅下跌175-425元/吨，而PTA现货一周上涨10元/吨，PX价格下跌4美元/吨。产业链利润由下游向中游转移，聚酯产品现金流遭到大幅压缩，幅度在153-403元/吨不等，PTA现货加工差得到较大程度修复。
综合分析：
美国对伊朗制裁靴子落地，对8个国家和地区予以豁免，伊朗原油出口降幅不及预期，布油自10月初高点累计跌幅超15%。利空集中释放后，油价跌势有所放缓，短期关注70美金技术支撑。11月份PTA装置检修计划增加，而聚酯负荷继续回升中，PTA动态供需紧平衡。但终端订单需求乏力，加之聚酯负荷逐步回升，聚酯库存压力不容小觑。上周聚酯降价促销去库，但聚酯产销依然疲弱，聚酯现金流仍有可能进一步被压缩。盘面上，PTA期价经过密集打压后短期跌势有所放缓，建议前期空单可逢低获利减持。中期来看，11月下旬开始，随着PTA装置检修结束逐步重启，以及年底PX新产能释放，供需面和成本端均面临较大压力，中线维持反弹沽空思路。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
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