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首创能化 | 原油跳涨 化工整体偏强
时间：2018-12-03 浏览次数：755 来源：本站
期货市场：
化工板块整体上涨，但各品种间走势分化。沥青、PP涨幅超2%，PVC、PTA涨幅超1%，甲醇走势较弱跌幅超3%。PTA主力1905合约开盘暴力拉升，最高至6060点，后震荡回落，日内上涨66点或1.13%，报收于5900点，日增仓3.8万手至79.1万手，成交139.6万手。
现货市场价格：
PX价格1003美元/吨（+2），折合PTA成本6025元/吨。PTA现货6135元/吨（+25），乙二醇5780元/吨（-55）。基差289（+173），现货加工差690（+23）。
成本方面：
G20会期间，沙特俄罗斯同意将OPEC+减产协议延长至2019年，未明确减产幅度。这令市场对12月6日即将举行的OPEC会议达成减产协议的预期增强。此外，中美决定停止升级关税等贸易限制措施，双方朝着取消所有加征关税的方向加紧磋商。供给端以及宏观层面的利好叠加，国际油价企稳跳涨，WTI盘中涨超5%。预计短期油价维持震荡偏强走势，关注12月6日OPEC会议决议。
供需结构：
PTA装置方面，亚东石化70万吨装置于11.13-11.24停车年检，现已重启。珠海BP 110万吨装置于10.21-11.23停车检修，现已重启。福化PTA装置于11.15-11.23停车检修，现已重启。仪征化纤65万吨装置已于10月16日停车检修，计划12月13日重启；另一套35万吨装置计划12月23日开始检修一个月。逸盛大连225万吨PTA装置已于11月20日起停车2个月，计划1月20日左右重启。扬子石化35万吨装置于10月31日故障停车，重启待定。扬子石化35万吨装置于10月31日故障停车，重启待定。恒力石化220万吨装置计划1月检修15天。上周国内PTA综合负荷为75.2%，较前一周提升3.6个百分点。
上周聚酯负荷小幅上升0.1个百分点至85.7%，江浙织机负荷下降3个百分点至67%。聚酯产品价格上周累计下跌175-450元/吨，跌幅在2.1-5.2%之间；PTA现货上周下跌195元/吨，跌幅3.1%；上游PX价格下跌30美元/吨，跌幅2.9%。总体来看，下游聚酯环节现金流挤压更为严重，尤其是POY现金流已经由正转负。PTA加工差变化不大，周平均在669元/吨。PX-石脑油价差维持在520美元/吨附近。终端需求表现依然不佳，聚酯产销一般。
综合分析：
受到贸易战暂缓，以及OPEC+达成减产协议预期增强利好叠加影响，国际油价企稳跳涨，国内工业品尤其是黑色板块涨幅较大。化工板块整体偏强，但走势有所分化。短期来看，在成本端利好带动下，对PTA期价形成较强提振。考虑到供应端近期多套装置重启负荷提升，以及终端需求疲弱拖累，PTA期价上方空间仍需关注OPEC会议减产幅度，以及由此决定的短期油价反弹高度，下游及终端能否跟进，成本传导是否顺畅。PTA1905合约关注6200附近压力。
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