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首创能化 | 商品市场整体回暖 PTA多单持有
时间：2018-12-05 浏览次数：723 来源：本站
期货市场：
除沥青下跌之外，化工板块整体延续强势，甲醇涨幅超4%，PTA涨幅超3%，PP涨幅超1%。PTA主力1905合约放量拉涨，日内上涨206点或3.47%，报收于6148点，日增仓6.2万手至91.8万手，成交193.1万手。
现货市场价格：
PX价格1031美元/吨（+23），折合PTA成本6132元/吨。PTA现货6230元/吨（+15），乙二醇6100元/吨（+175）。基差244（-71），现货加工差678（-65）。
成本方面：
OPEC会议前夕，各国状态频发，对于减产存在较大分歧。卡塔尔将于2019年1月退出OPEC，科威特油长即将辞职，伊拉克对于减产存在异议。俄罗斯称最多减产15万桶/日。OPEC及其盟友将致力于较10月的水平减产至少130万桶/日，但如果俄罗斯不同意持续减产的话，OPEC可能推迟作出减产决定。11月30日当周API原油库存意外增加536万桶，为连续第11周增加，国际油价冲高回落。关注6日OPEC会议关于减产的决定。
供需结构：
PTA装置方面，亚东石化70万吨装置于11.13-11.24停车年检，现已重启。珠海BP 110万吨装置于10.21-11.23停车检修，现已重启。福化PTA装置于11.15-11.23停车检修，现已重启。仪征化纤65万吨装置已于10月16日停车检修，计划12月13日重启；另一套35万吨装置计划12月23日开始检修一个月。逸盛大连225万吨PTA装置已于11月20日起停车2个月，计划1月20日左右重启。扬子石化35万吨装置于10月31日故障停车，重启待定。扬子石化35万吨装置于10月31日故障停车，重启待定。恒力石化220万吨装置计划1月检修15天。上周国内PTA综合负荷为75.2%，较前一周提升3.6个百分点。
上周聚酯负荷小幅上升0.1个百分点至85.7%，江浙织机负荷下降3个百分点至67%。聚酯产品价格上周累计下跌175-450元/吨，跌幅在2.1-5.2%之间；PTA现货上周下跌195元/吨，跌幅3.1%；上游PX价格下跌30美元/吨，跌幅2.9%。总体来看，下游聚酯环节现金流挤压更为严重，尤其是POY现金流已经由正转负。PTA加工差变化不大，周平均在669元/吨。PX-石脑油价差维持在520美元/吨附近。各地区江浙涤纶长丝主流企业基本上涨，价格涨幅在50-200不等。下游市场心态有所好转，主动备货仍在继续，涤丝平均产销在120-200%。
综合分析：
成本方面，原油阶段性底部显现，但OPEC+各产油国对于减产仍存在分歧，市场静待会议结果。黑色板块大涨带动商品市场整体氛围回暖，化工板块延续偏强走势。短期来看，PTA价格企稳反弹，下游心态有所缓和，聚酯产品连续两个交易日产销火爆，聚酯产品库存得到一定消化。预计短期PTA期价维持震荡偏强走势，上方高点仍需关注油价走势，以及聚酯产销持续性。操作上，多单继续持有，空仓者仍可逢低参与反弹行情；套利方面参考多01空05。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
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