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首创能化 | PTA与油价走势背离 短期继续修复贴水
时间：2018-12-07 浏览次数：852 来源：本站
期货市场：
化工板块走势分化，沥青跌幅超2%，PTA、甲醇走势偏强。PTA主力1905合约夜盘低开后震荡上行，日内涨110点或1.78%，报收于6292点，日增仓4.5万手至98.9万手，成交249万手。
现货市场价格：
PX价格1053美元/吨（+1），折合PTA成本6232元/吨。PTA现货6600元/吨（+250），乙二醇6100元/吨（-30）。基差500（+298），现货加工差948（+223）。
成本方面：
6日会议上OPEC暂时性同意减产，但未决定最终减产数字，仍在等待俄罗斯做出承诺，同意伊朗获得减产豁免。沙特提议减产石油100万桶/日，但OPEC代表称俄罗斯可能同意略高于15万桶/日的减产幅度。对于减产协议，目前OPEC内部成员国之间，以及OPEC与俄罗斯之间仍存在较大分歧，国际油价一度跌超5%。11月30日当周，美国EIA原油库存大幅下降732.3万桶，预期下降200万桶，结束连增11周的趋势，油价收复部分跌幅。关注今日晚间OPEC+会议关于减产的结果。
供需结构：
PTA装置方面，亚东石化70万吨装置于11.13-11.24停车年检，现已重启。珠海BP 110万吨装置于10.21-11.23停车检修，现已重启。福化PTA装置于11.15-11.23停车检修，现已重启。仪征化纤65万吨装置已于10月16日停车检修，计划12月13日重启；另一套35万吨装置计划12月23日开始检修一个月。逸盛大连225万吨PTA装置已于11月20日起停车2个月，计划1月20日左右重启。扬子石化35万吨装置于10月31日故障停车，重启待定。扬子石化35万吨装置于10月31日故障停车，重启待定。恒力石化220万吨装置计划1月检修15天。上周国内PTA综合负荷为75.2%，较前一周提升3.6个百分点。
受上游原料PTA上涨刺激，江浙涤纶长丝市场行情普遍上涨，各地主流企业报价基本上调，涨幅在100-200之间。涤丝产销较好，平均在110%，较前一日有所回落。经过连续去库存，聚酯产品库存得到消化。但由于涨幅较上游相对较小，聚酯产品现金流遭到一定压缩，部分品种亏损幅度有所扩大。
综合分析：
OPEC会议尚未就减产数量达成一致，油价下挫兑现部分利空，关注晚间会议结果。目前OPEC内部成员国之间，以及OPEC与俄罗斯之间仍存在较大分歧。由于11-12月PTA装置轮番检修，市场持续去库存至较低水平。此轮反弹过程中，下游投机性需求被激发，聚酯产销良好，库存得到一定消化。PTA现货呈现阶段性供应收紧局面，现货价格大幅拉涨，基差扩张，现货加工差继续扩大。盘面上，PTA与原油走势出现背离，供需面好转支撑期价向上突破6200一线压力，预计短期期价以修复贴水为主。建议减持后的多单继续持有，多1空5正套持有。
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