- 当前位置：首页 > 研究资讯
- 研究资讯
白糖周报 | 多空因素交织， 短期郑糖或以区间震荡为主
时间：2019-01-28 浏览次数：660 来源：本站
上周行情回顾：
外盘方面，在国际油价小幅走软，以及宏观经济放缓等利空因素，和印度产量预期下滑，以及巴西持续干旱天气等利多因素交相作用下，ICE原糖周内前几日以震荡盘整为主。但周五，1903合约开盘突破13美分/磅技术位，遭到基金持续抛盘打压，加之巴西出现降雨对市场利空影响，导致当日期价下跌3.93%，盘中一度降至12.37美分/磅，为周内最低点，当周累计下跌4.66%。内盘方面，在商品市场投资资金强势买入拉动下，郑糖1905合约、1909合约在周一均涨停，周二一度触及5133元/吨，为两个多月来高位。从周二开始，游资开始回撤，郑糖亦震荡回落，缩量整理，但主力1903合约仍站住5000元/吨关键位。
现货方面，近期，在期货价格强势上涨的带动下，现货报价也不断提高，主产区价报价稳定在5100元/吨以上，其中南宁地区厂仓周五报价最高突破5300元/吨，达到5320元/吨。
基本面分析：
2018/19年度全球糖市或出现小幅产需缺口。分析机构F.O.Licht1月更新的平衡表预估显示：2018/19年度全球糖市将出现190万吨缺口，相比之下，2017/18年度为过剩680万吨。目前预计本年度世界总产量为1.85亿吨;全球消费量为1.864亿吨，较2017/18年度的1.836亿吨增长1.5%。从主产国来看，巴西方面，1月24日，巴西甘蔗行业协会Unica统计的数据显示，去年4月1日至今年1月16日，巴西中南部糖产量减少近27%至2640万吨。乙醇产量增加约20%至302亿公升。截止1月16日的生产比例为：糖占35.5%，乙醇占64.5%。上年同期糖占46.9%，乙醇为53.1%。印度方面，印度糖厂协会ISMA将本年度印度糖产量从10月预估的3150万吨下调至3070万吨；预计本榨季糖厂将仅出口约300-350万吨糖，低于500万吨的出口配额。泰国方面，截至1月15日2018/19年度，泰国糖厂累计压榨甘蔗约4517万吨，同比增加30.5%。累计产糖444万吨，同比增加33.7%。主要是本榨季糖厂开榨时间有所提前，压榨进度加快，但市场预期泰国本年度糖总产量仍有所下降。从消费端来看，印度尼西亚贸易部可能将该国2019年度的工业原糖进口许可减至280万吨，同比减少22％。该机构数据显示，依照食品和饮料行业8％的增长目标，2019年印尼国内原糖需求估计为360万吨，而产量预计为80万吨。
广西糖业政策仍在继续发力，临时收储计划预计2月份启动实施。日前，据广西区糖业办公室市场处介绍，近期，为稳定糖价，政府部门已经组织金融机构和糖企召开了两次座谈会，要求金融机构必须支持糖企发展。同时，政府即将出台临时收储50万吨糖计划，拟从2月份至6月份，收储时间5个月。由政府拨款5000万元进行贴息支持。各大糖企将根据去年的产量来分配指标。另外，为了缓解各大糖企资金紧张问题，原本从严要求的糖厂开榨一周内兑付60%蔗款、开榨一个月内兑付全部蔗款，计划延后至3月后兑付。南宁某糖厂表示，该条规定没有正式下文，但是目前各糖厂已经按照这个政策实施了。
打击走私力度持续加大，或正在重塑国内食糖供应结构。1月18日，南京海关表示，新近在常熟白茆沙北水道水上临时过驳区，现场查获正在过驳走私白糖的海船一艘及江船一艘，查获白糖500余吨。1月21日，宁波海关表示，近日成功破获2起海上绕关走私白糖大案，现场查获走私白糖1700余吨。近日，云南省德宏州政府打私办对全州所有冰糖获证企业进行调研。该州下一步将制订食糖生产经营监管相关措施，建立由政府主抓、相关职能部门协调配合长效机制，以有效打击白砂糖走私违法行为。综合来看，打击走私糖的高压态势，或已经对国内糖市供需结构产生较显著影响，即走私糖的来源或有所减少，而国产糖和进口糖的来源有所增加。中糖协的数据显示，截至去年12月底，本年度国内销糖率明显高于去年同期（高近10%）。日前，海关总署公布的数据显示，中国12月份进口糖17万吨，同比增加4万吨。2018年累计进口糖280万吨，同比增加约50万吨。2018/19榨季截至12月底累计进口糖85万吨，同比增加约39万吨。
下游含糖食品产量12月增速较快，但中长期增速疲软趋势或难以改变。由于元旦春节等节假日因素，12月份是食品饮料传统产销旺季。日前，国家统计局公布的数据显示，12月份软饮料产量同比增速由11月份的2.7%回升至7.2%；乳制品产量由1.1%回升至7.6%。但国内人口规模稳定，以及居民消费习惯使然，国内食糖及含糖食品消费需求或趋于饱和。国家统计局的数据显示，近几个月，在主要用糖食品中，糖果和碳酸饮料产量保持低速增长，乳制品和罐头产量增长疲软，而果汁及果汁饮料、冷冻饮品、速冻食品等产量呈现负增长。
结论及操作建议：
结论：
1、中长期来看，尽管2018/19年度全球食糖供应或出现小幅短缺，但上年度结转的高企库存仍将给国际糖价带来压力。短期，ICE原糖受外围环境影响较显著，或随国际油价、美元指数等因素强弱变化而呈震荡行情，价格区间或在12-13美分/磅。
2、国内市场方面，临近春节，下游用糖企业补库基本结束，食糖需求进入传统淡季，3月份才开始逐渐回暖。而大规模食糖生产供给1月份才刚开始，一直将延续到3月底4月初。供需矛盾或使糖价在这段时间持续承压。同时，泰国糖、印度糖等也逐步进入压榨生产高峰期，充足国外糖进口来源，或也会对国内糖价形成压力。最后，由于国内人口规模稳定，加之居民消费习惯使然，国内食糖及含糖食品消费需求趋于饱和，增长乏力，或中长期利空糖价。但目前，广西糖业政策仍在继续发力，50万吨规模的临时收储计划预计2月份启动实施，短期对糖价有较大提振作用。广西自治区政府拨付的5000万元贴息支持，将极大缓解制糖企业的资金紧张问题，遏制糖企为回笼资金而低价抛售现象，也保持糖价的稳定。同时，打击走私糖持续高压态势，也有效保护国内糖市，对国内糖价有重要支撑作用。资金面上，春节假期前最后一周，市场交投或趋于清淡。多空因素交织下，年前郑糖或以区间震荡为主，震荡区间为4800-5200元/吨。
操作建议：
观望为主。若周内郑糖期价上涨至5150-5200元/吨，可适量空单建仓，或多单适量平仓，下方支撑位在4800元/吨。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
- 相关新闻
- 2023-09-26
- 2023-08-31
