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铜周报 | 经济增速放缓，打压铜价
时间：2019-01-28 浏览次数：574 来源：本站
上周行情回顾：
上周受市场对经济下行压力的担忧，沪铜呈现下滑态势，但上周五夜盘受到央行成功发行首单无固定期限资本债券的利好影响，沪铜强势反弹，上周五收盘沪铜主力1903报收47380元/吨，周跌1%。持仓量减8108手至190720手。伦铜上周呈现V字形态势，上周五受美国政府停止停摆以及美元下挫影响伦铜亦出现大幅反弹行情，上周五3个月伦铜报收6079美元/吨，周涨0.38个百分点。
现货端，上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-升水50元/吨，贴水继续下扩。节前市场交易逐步转淡，持货商甩货情绪有所缓解，贸易投机需求也明显下降，下周或将进入春节前供求两淡的局面。
基本面分析：
本周宏观因素继续主导铜价。上周一国际货币基金预计，今年全球经济将成长3.5%，明年成长3.6%，较去年10月的预估分别低0.2个百分点和0.1个百分点，同时对全球经济前景不断恶化表示担忧；国内方面国家统计局上周一发布2018年全年GDP增长6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标。但四季度增长6.4%，创2009年初以来新低。沪铜受此以及中美贸易战不确定形势的影响，价格持续下滑，短期若无政策利好刺激需求，沪铜或将延续弱势。
智利铜矿罢工再掀波澜。上周二智利国家铜业公司（Codelco）旗下位于智利北部Gabriela Mistral铜矿的高管联盟拒绝了公司提出的最终版集体薪资协议，诱发未来数日爆发罢工的风险。2017年该铜矿产量为12.27万吨，2018年1-11月铜产量为9.65万吨。
2018年我国精炼铜稳步增长。国家统计局1月23日公布的最新数据显示，12月份，我国精炼铜（电解铜）产量为83.9万吨，同比增长4.5%。1-12月累计产量为902.9万吨，同比增长8%，12月份产量增速有所放缓，但全年增速较2017年稍有上升。有机构预计2019年国内新建产能130万吨，精矿供应可能出现缺口。
LME及上期所铜库存虽略有上升，但依旧接近历史低位，进一步支撑铜价，但支撑作用有所减弱。上周上期所铜库存增加18849吨至119727吨，LME铜库存增加11175吨至146275吨。
结论及操作建议：
总体来看，春节前铜消费进入淡季，节前最后一周受宏观不确定性扰动因素较大，须密切关注中美贸易战情况、宏观政策变动以及罢工进展。
操作建议：近期铜价或进入震荡盘整局面，密切关注宏观消息，下方支撑位47000元/吨。建议离场观望。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
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