本周行情回顾：
2月13日福海创PTA装置负荷提升，市场供应增加，而终端需求尚未恢复，短期供需矛盾加大。受此影响，PTA期价反弹遇阻增仓下挫，主力PTA1905最低至6274，报收于 6392元/吨，周跌幅244元/吨或3.68%。PTA现货为6380元/吨，周跌幅275元/吨或4.13%。PTA基差由正转负，收敛至-12元/吨（-31）。
基本面分析：
宏观层面，14-15日中美进行了新一轮经贸高级别磋商，习近平首次会见美方代表，合作解决经贸问题依然是主基调。原油方面，本周公布的三大机构报告一致显示欧佩克减产效果显著，受减产因素支撑，国际油价连续四个交易日上涨突破震荡区间，技术表现强势。周五布油报收66.25美元/桶，周累计上涨4.15美元/桶或6.68%。但2月8日当周EIA原油库存增幅超预期，且IEA上调非欧佩克产量增长预期，EIA和欧佩克下调今年全球原油需求增速，并上调今年非欧佩克原油产量增速，美国1月石油产量增长至1190万桶/日创历史新高，加之一季度炼厂检修等利空因素依然存在，或限制油价上方空间。
PX方面，福海创80万吨PX装置负荷由6成提升至8成，另一套80万吨装置重启时间推迟至3月份。中海油惠州95万吨PX装置计划2月28日停车检修50天，其80万吨新装置计划四季度投产。国内PX负荷较上周提升2.2个百分点至82.3%，而PTA负荷提升对PX需求增加，PX价格基本持稳在1105美元/吨（+1），折合PTA成本6431元/吨。PX-石脑油价差在585美元/吨（-2）。
PTA装置方面，福海创450万吨PTA装置负荷提升至8成运行，扬子石化35万吨装置计划2月19日重启，华彬石化140万吨装置计划3月初重启，恒力石化3#220万吨装置计划3月份检修15天，国内PTA负荷提升2.6个百分点至83.3%。需求方面，节后下游聚酯装置逐步重启，聚酯负荷较上周提升3.7个百分点至79.6%；终端市场复工较为缓慢，江浙织机负荷较上周提升6个百分点至21%，重点需关注十五之后的复工进度。由于节前PTA价格保持坚挺，引发终端提前备货，聚酯库存得到一定消化。PTA和聚酯环节整体库存仍处于历史同期偏低水平。
结论及操作建议：
PTA负荷提升，而终端市场尚待恢复，短期市场供应压力加大。但PTA产业链整体库存水平不高，且原油大涨成本端表现坚挺，限制PTA期价下行空间。中长线来看，今年PTA需求增速预估高于供应增速预估，产业链绝对库存偏低背景下，PTA宜作为多头配置品种。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
