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甲醇周报 | 高库存抑制期价 关注下游恢复情况
时间：2019-02-18 浏览次数：538 来源：本站
本周行情回顾：
本周甲醇市场多空交织，主力MA1905大幅增仓41.2万手，多空双方博弈激烈，期价走势反复，整体在100点的区间内震荡，重心较节前下移。截至周五MA1905报收2480元/吨，周跌幅54元/吨或2.13%。江苏甲醇现货为2450元/吨，周跌幅10元/吨或0.41%。甲醇基差为-45元/吨（+29）。
基本面分析：
供应方面，由于西北地区部分甲醇装置停车，本周西北地区开工负荷为80.24%，环比下跌2.42%。而西南、河南、江苏地区部分甲醇装置恢复运行或者负荷提升，国内甲醇整体装置开工负荷为71.19%，环比上涨2.53%。国内装置方面，中安联合170万吨、黑龙江宝泰隆60万吨煤制甲醇装置计划一季度投产，将会对国内市场供应形成一定压力。国外装置方面，伊朗Marjan 165万吨甲醇装置计划月底附近重启，伊朗ZPC 2#装置计划近期重启。春节期间港口库存继续大幅攀升，华东和华南地区甲醇港口库存增加16.5万吨，至108.5万吨。沿海地区甲醇可流通货源预估在27.3万吨附近，较前一周增加3.2万吨，处于历史较高水平。近期液体化工产品集中到港卸货，江苏整体库区罐容仍旧处于紧张状态。但东南亚等地存在供应缺口，华南部分货源意向后期转口套利，在一定程度上缓解国内的高位库存压力。
需求方面，本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在82.55%，较上周下跌0.59个百分点。虽然青海盐湖装置停车，但由于部分装置负荷提升，导致国内CTO/MTO装置开工跌幅收窄。传统下游方面，因春节期间部分装置停车，甲醛开工率大幅下滑36.3个百分点，二甲醚开工率下滑3.8个百分点。
结论及操作建议：
川渝气头项目提前复工，且内蒙古、青海部分项目预计3月恢复，将对甲醇供应形成压力。节后华东、华南主力库区库存增幅明显，且多数罐区罐容紧张，而下游复工较为缓慢，整体消化速度一般，短期市场依然承压。元宵节后，传统下游将逐步复工，且河南 MTO 开车临近，关注新建 MTO 投产动态。此外，3-5 月份国内外甲醇装置检修相对集中，关注具体落实力度，或将一定程度缓解供应压力。操作上，短期维持震荡观点，MA1905参考区间2400-2600。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
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