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铜周报 | 经济数据良好，带动沪铜上涨
时间：2019-02-18 浏览次数：689 来源：本站
上周行情回顾：
节前，受政府计划出台一系列刺激消费政策提升，沪铜连续攀升，节后第一周，沪铜呈现回调震荡态势，但本周五公布的中国1月新增人民币贷款和社融增量双双创出历史新高，同时市场对中美达成贸易协议的期望升温，本周五晚沪铜以及伦铜出现一波拉升行情。沪铜周五收盘沪铜主力1903报收48200元/吨，周跌0.15%。持仓量增17724手至184008手。伦铜本周亦结束春节期间的上涨行情转而下跌，周五晚一波拉升行情弥补了本周大部分跌幅，周五3个月伦铜报收6224美元/吨，周涨1.34个百分点。
现货端，本周五上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水160元/吨，升水大幅拉升。目前现货市场询价活跃，贸易商对于低价货源仍有一定买兴，下周换月后下游回归市场增多，持货商或将逐渐收窄贴水报价。
基本面分析：
目前沪铜基本面并未发生较大变化，短期仍受宏观因素主导。
全球铜矿供给受灾害因素影响，引发短期供给忧虑，但目前基本都已陆续恢复生产。近期严重的洪水对南美和澳洲的社会生活和工业生产造成了灾难性破坏，太平洋两岸的矿山业务受到极大侵扰。南方铜业在11日暂停其在Toquepala和Cuajone矿区近半数业务，但之后表示12日恢复满负荷生产，而Codelco公司在智利南部Chuquicamata的矿山上周暂停生产后现已恢复正常。
海关总署2月14日公布数据显示，今年1月份，我国货物贸易进出口总值2.73万亿元人民币，比去年同期增长8.7%，增长超预期，1月未锻轧铜及铜材进口量环比增加12%，至47.9万吨，同比增加8.9%，同比创五年同期新高，主要由于春节前贸易商有备货需求，同时自今年年初禁止废七类铜进口，政府也对固体废物进口有所收紧，加之中国对进口美国废铜加征25%的关税，贸易商转而加大对其他形式的铜进口。中国良好的贸易数据以及铜进口数据短期拉动盘面，但长期来看拉动作用有限。
宏观层面，统计局2月15日公布的数据显示，中国1月PPI同比0.1%，预期0.3%，前值0.9%，数据不及预期，带动本周五盘面下跌，但中国1月新增人民币贷款和社融增量双双创出历史新高同时市场对于中美达成贸易协议的期望升温，本周五沪铜、伦铜双双大幅拉升。
上期所铜库存上升明显，但相较历史同期仍处于低位，LME铜库存继续减少,进一步支撑铜价。上周上期所铜库存增加64391吨至207118吨，LME铜库存减少6775吨至143175吨。
结论及操作建议：
总体来看，本周上期所库存大幅增加，但目前仍处于历史同期的较低水平，应密切关注库存的进一步变化，三月份之后冶炼厂预计会有集中检修，且传统三四月份消费旺季到来，预计铜价会出现一波拉涨行情。短期来看，基本面变化有限，市场主要受宏观因素影响，重点关注下周中美高层进一步会谈。
操作建议：近期铜价或进入震荡盘整局面，中期可逢低介入多单，下方支撑位47500元/吨。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
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