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聚烯烃周报 | 库存持续高位 聚烯烃或偏弱震荡
时间：2019-03-18 浏览次数：667 来源：本站
本周行情回顾：
本周聚烯烃库存压力依旧较大且需求端采购力度不足，供需基本面延续偏弱，聚烯烃期价承压下跌。截止周五收盘，L1905合约收于8505元/吨，周下跌145元/吨，周跌幅1.68%，周内最高价为8745元/吨，最低至8490元/吨。持仓方面，周持仓减少17328手至34.84万手，成交量105万手。PP1905合约收于8633元/吨，周下跌95元/吨，周跌幅1.09%，最高8882元/吨，最低8616元/吨。持仓方面，周持仓减少17846手至38.06万手，成交量216万手。
本周部分石化陆续下调出厂价，市场失去成本支撑，商家随行跟跌出货。终端补仓积极性不高，多坚持随用随拿，整体成交情况一般。当前线性主流价格在8650-8850元/吨，环比跌50-150元/吨；PP拉丝主流价格为8750-9050元/吨，整体下跌25-165元/吨。
基本面分析：
成本端：虽然经济疲软压力依然存在，但沙特减产导致的供应缩减显然更能提振当前油价，特别是美国针对伊朗和委内瑞拉的制裁加剧了油市供应缩减的现状。此外，美国原油库存有望进入夏季需求高峰期的去库存状态，这同样提振油价。当然，随着油价继续上涨，警惕特朗普再次口头打压油价的风险事件。综合来看，预计下周国际油价将持续高位震荡。不过在当前供需矛盾突出的情况下，原油对聚烯烃市场影响偏弱。
供应端：PE方面，下周国内生产装置检修损失量环比减少，国产料供应压力不减，进口方面，受港口库存高位影响，进口持货商多采取低价走量策略，整体国内货源供应充足。PP方面，本周PP装置检修损失量约4.02万吨，较上周的3.5万吨增加14.86%。周内锦西石化、兰州石化、中沙天津恢复开车。下周暂无新增计划内检修装置，预计下周PP装置检修损失量将环比下降，短期供应压力依然不减。
需求端：PE方面，目前正处于下游地膜生产季节，需求继续跟进，厂家订单积累较多，需求有所好转，但厂家备货意向不足，刚需买入为主，成交表现平平。PP方面，下游需求保持平稳水平，整体缺乏亮点，刚需采购为主。
库存情况：近期聚烯烃供应维持高位，而市场交易气氛偏弱，买方采购积极性不高，聚烯烃整体库存略有增加，且闻交割库及地方仓库库存高位形势严峻，短期内供需矛盾突出。经过假期的累库之后，相对疲软的需求在短期内难以使库存很快消耗，库存结构是影响近期市场走势的关键，后市建议加强对终端需求意向的关注。
跨品种套利方面，今年长期来看PP供应压力将大于PE，但节奏上看，二三季度或将是新产能投放的集中期，近期PE和PP均未有新产能投放。短期需密切关注PE和PP在石化企业库存状况、下游企业补库以及后期装置检修以及新产能投放等方面的差异，目前操作难度较大，观望为宜。
结论及操作建议：
综合来看，近期聚烯烃市场供需矛盾突出，且暂时供应压力难以缓解，高库存存始终是压制聚烯烃价格上行的主要阻碍，目前下游行业采购积极性偏弱，刚需采购为主，难以形成集中采购，且增值税率将于4月1号下调，短期对市场形成利空。市场信心弱势难振现状之下，预期短期市场或继续维持偏弱震荡，L1905压力位8800，支撑位8400；PP压力位8900，支撑位8500，需重点关注近期石化库存、下游企业补库以及后期装置检修以及新产能投放等方面信息；长期看，2019年聚烯烃投产仍高增速价格重心下移。操作上，暂观望或者逢高入空，LLDPE8800附近、PP8900附近空单适量加仓。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
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