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PTA周报 | PX投产预期令PTA承压
时间：2019-03-18 浏览次数：886 来源：本站
本周行情回顾：
本周PTA期价延续上周走势减仓下挫，PTA1905周内最高6668，最低6382，周五收盘报收6430元/吨，周跌幅174元/吨或2.63%。PTA现货为6565元/吨，周跌幅105元/吨或1.57%。PTA基差为135元/吨（+69）。
基本面分析：
原油方面，欧佩克2月原油产量减少22.1万桶/日，减产量小于前两个月。其中沙特和伊拉克减产力度最大，分别减产8.6万桶/日和7万桶/日，伊朗2月原油产出增加1.2万桶/日。2019年非欧佩克产出增长强劲，预计供应增速较上个月上调6万桶/日。经合组织1月原油库存增加2200万桶至28.8亿桶，同比增加430万桶，较欧佩克近五年的平均目标水平高1900万桶。欧佩克敦促原油生产国防止今年再度出现原油供应过剩的情况，暗示减产仍将继续。沙特日前曾提议延长减产协议至2019年年底，且承诺4月份产量将远低于1000万桶/日，且出口量将低于700万桶/日。俄罗斯称将在3月份加大减产力度。上周美国原油产量下降10万桶，EIA原油库存意外下降386.2万桶，此外美国对伊朗和委内瑞拉制裁亦提振油价。预计短期油价维持高位震荡，波动或将加剧，关注布油70、WTI 60一线压力。
PX方面，印度信赖204.5万吨装置计划二季度停车检修，新加坡埃克森美孚2#42万吨装置将于本周末停车检修35-40天，韩国双龙2#90万吨装置计划3月下旬检修3个半月，马来西亚55万吨装置计划3-4月检修45天，韩国现代2# 80万吨装置计划4-5月份检修30-35天。国内方面，恒力225万吨PX新装置计划4月份投产。中海油惠州95万吨PX装置于2月16日开始停车检修50天，其80万吨新装置计划四季度投产。福海创80万吨PX装置计划5月份检修1个月，另一套80万吨装置重启时间推迟至6月份。国内PX负荷持稳在76%。PX价格为1103美元/吨（-14），折合PTA成本6357元/吨。PX-石脑油价差压缩至541美元/吨（-39）。
PTA装置方面，华彬石化140万吨装置已于3月10日重启，万利聚酯故障短停后已经重启，本周国内PTA负荷上升6.3个百分点至86.7%。3-5月份国内计划检修的PTA装置共涉及产能超过1000万吨/年，占国内总产能约20%，届时PTA供应将会收紧。需求方面，下游聚酯负荷提升1.7个百分点至86.4%，江浙织机负荷较上周提升2个百分点至86%。聚酯产品现金流较上周明显好转，随着部分装置重启，预计下周聚酯负荷将会继续回升。但随着PTA期货价格走弱，市场心态转为谨慎，终端采购积极性减弱，下游聚酯产销回落。
结论及操作建议：
恒力225万吨PX新装置计划4月份投产，令成本端承压。下游聚酯负荷和江浙织机负荷逐步提升至较高水平，但在买涨不买跌心态影响下，市场成交清淡聚酯产销回落。预计短期期价维持震荡调整，关注6300一线支撑。中期来看，3-5月份国内PTA装置陆续进入检修阶段，供应端预期有所收紧，限制期价跌幅。后续需关注PX-PTA装置计划落实情况，聚酯现金流及产销情况。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
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