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棉花周报 | 政策面利空市场，郑棉短期或仍较疲弱
时间：2019-04-29 浏览次数：762 来源：本站
本周行情回顾：
外盘方面，本周ICE美棉继续在高位盘整。周一至周三，因中国储备棉轮出利空，以及美元大幅走强打压，美棉震荡下行。周四，受中美贸易谈判重启消息提振，以及技术性买盘拉动，美棉止跌反弹。周五，因美国得州降雨，改善棉花种植生长前景，技术性卖盘打压，美棉下跌。主力7月合约周五收于每磅77.69美分，本周累计下跌0.72%，交投区间为每磅77.05-78.84美分。
内盘方面，近期，政策面成盘面最大利空。本周前期，郑棉横盘震荡；周三至周五，国储棉轮出消息利空棉市，市场信心聚降，郑棉周三大幅低开，并连续三日震荡下滑，呈疲弱之势。主力9月合约周五收于15625元/吨，本周下跌220元/吨或1.39%，交投区间为每吨15555-15930元。
现货方面，国储棉轮出消息公布后，轧花厂、贸易商看涨情绪明显受到打压，挺价惜售心理有所削弱。本周后期，现货价格上涨步伐停止，并出现回调迹象。周五，代表内地标准级的3128B指数为15682元/吨，仍较上周五上涨11元。
基本面分析：
国际方面，北半球2018/19年度新棉基本上市完毕，目前全球进入棉花存量消费阶段，供需基本面持续收紧，国际棉价进入季节性上涨通道。
消费端疲软或对上涨速度有所抑制。全球经济预期放缓，恐拖累终端纺织品服装消费；且纺企关注中美贸易谈判，采购仍较谨慎。近两周美棉出口重归一般，出口向好势头未能延续。同时，美国国内现货价格持稳，上涨趋势放缓。
同时，在全球范围主产棉区，因棉花价格比其他农作物价格更有吸引力，2019/20年度主产国棉花种植面积预期普遍增加或持稳，加之部分国家单产有望提高，产量也预期增加。若天气正常，2019/20年全球棉花大概率供需平衡，预期供应宽松。
国内方面，今年纺织行业“金三银四”产销“旺季不旺”现象已成定局，下游产成
品库存积压偏高，去化缓慢，抑制对原材料棉花采购需求。当前，棉花销售进度继续放缓，棉市成交仍较疲软。
中美贸易磋商的“悬而未决”，导致我国部分海外订单分流到东南亚，印度、孟加
拉国、巴基斯坦等国家（地区）。近日公布的，美国纺织品服装进口数据显示，我国
在美国棉制服装的市场份额正逐渐减少。
本周三，2019年国储棉抛储安排公布，5月5日至9月30日，每个工作日轮出1万吨，共计划轮出100万吨，并适时轮入棉花。其实3月初，市场已经传出储备棉5、6份轮出的消息。目前来看，该消息已经被市场充分预期到，现在公布轮出安排，只是“靴子落地”。具体来看，对不同月份的合约，可能有不同影响。对于近月5、9合约，增加储备棉轮出，是实实在在增加供给，对新疆棉和进口棉是挤压，短期较为利空。对于远月合约，储备棉轮出，以后可抛量减少，国内供应来源减少，是利好的。最后，这份文件里还提到视时机收储棉花，这对市场是一种预期提振。
结论及操作建议：
结论：
1、外盘方面，美棉出口需求一般，中美贸易磋商“悬而未决”，ICE美棉短期有效突破每磅80美分概率不大。但当前全球棉花进入库存消化期，供需持续收紧，国际棉价底部支撑坚实。ICE美棉短期或继续高位盘整，交易区间仍在每磅76-80美分，并寻找下一步方向。关注美国天气和播种进度以及中美贸易谈判进展的消息。
2、内盘方面，下游棉花采购继续放缓，棉市成交持续低迷。同时，增发配额和储备棉轮出，增加国内棉花供应，对市场短期冲击较大，市场信心明显受到打击，盘面还需要经历一段利空消化期。而且，5月合约临近交割日，巨量仓单压制下，大幅回撤也拖累主力9月合约。综上，郑棉短期走势或较疲弱。但随着市场调整适应，加之棉花持续消化，供需持续收紧，郑棉或重启温和上涨行情。近期9月合约交易参考区间15400-15800元/吨。
天气因素可能成为后期炒作题材。目前新疆地区2019年新棉播种接近尾声，内地也进入播种高峰期，后期关注主产区天气对棉花生长的影响。
后期，还需关注抛储进展情况。
操作建议：
短线观望；长线逢低布局多单。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
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