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铜周报 | 美元指数创新高， 铜价回落
时间：2019-04-29 浏览次数：708 来源：本站
本周行情回顾：
本周美元指数创新高，沪伦铜承压回落，短期均线纷纷失守。截至本周五晚间，沪铜主力1906合约报收48910，成交量68.3万，持仓量减少4000手至18.4万手。伦铜周跌0.98%报收6401。
现货端：尽管本周铜价走低，市场积极性并未见好转，近六个月合约几乎无价差，持货商操作空间缩窄。在看跌情绪影响下，持货商降价求成交，但下游消费疲弱，现货市场供大于求特征明显。
基本面分析：
宏观： 3月份至今，铜价开始回落， A股也步入回调阶段，反映前期国内宏观政策利好带来的乐观情绪逐渐消退。尽管央行再次进行2674亿元TMLF操作，缓解小微企业、民营企业的融资压力，显示了“定向滴灌”政策倾向，但盘面上并未对股市和大宗商品产生积极影响。欧元区、韩国等部分经济体经济表现不佳，美元指数继续上升，对铜价形成压力。
供需：截至本周五， SMM干净矿现货TC报65-69，从近几个月来看， TC持续下滑，随着冶炼厂的新扩建产能投产与达产的推进，铜精矿供给趋紧的格局愈发显著。二季度国内冶炼厂集中检修，据估计，约影响12万吨的精炼铜产量。受禁止废七类进口的影响，废铜进口大幅下滑，中国3月废铜进口10万吨，同比大降54.4%，累计同比下跌39.8%。7月1日起执行废六类转限制类进口政策，预计今年的废铜进口将继续大幅下滑。国际铜业研究小组(ICSG)在最新的月报中称， 1月全球精炼铜市场供应短缺8000吨，去年12月为供应过剩11000吨，上年同期精炼铜市场供应短缺1000吨； 1月，全球精炼铜产量为205万吨，消费量为206万吨，从公布数据来看， 1月份供应缺口不大，对市场影响相对有限。受Vedanta公司旗下一座铜冶炼厂关闭产能影响，印度2018/19年度铜出口额料大幅下滑70%。该铜冶炼厂为印度第二大铜冶炼厂，产出占印度总产量的40%。中国是印度最大的铜出口目的地，印度2018/19年度对中国的铜出口额也较上年大幅下滑逾80%。印度目前的铜冶炼产能为100万吨/年，而该铜冶炼厂的产能为逾40万吨/年，粗略计算约影响国内10万吨左右精炼铜进口。
库存： LME库存连续两日上涨，铜库存增加近1万吨，而SHFE库存则因冶炼厂检修、外贸铜清关较少，本周减1.7万吨。保税区库存基本与上周持平。
结论及操作建议：
近期国内经济数据向好，下游消费回暖可期，供给端偏紧的格局愈发突出，铜基本面向好。但是，美元指数居高不下，抑制铜价上涨，且国内市场乐观情绪较一季度明显回落，铜价短期或偏弱震荡。
操作建议：操作上，短线观望或逢高空。由于当前美元指数基本见顶，二季度过后大概率滑落，叠加今年供应偏紧的局面影响，长期来看铜价有希望站稳50000关口上方。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
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