- 当前位置：首页 > 研究资讯
- 研究资讯
铜周报 | 中美贸易摩擦再现，铜价跌破48000
时间：2019-05-13 浏览次数：792 来源：本站
行情回顾：
上周五一期间，伦铜暴跌，本周则偏弱震荡。沪铜在伦铜带动下，周一跳空低开，跌破48000，之后震荡为主。五一期间伦铜大跌原因的原因，我们认为主要有三点：1.美联储议息决议暗示了不会降息，打破了此前市场预期，美元大涨，带动伦铜下跌。2.市场对中美贸易谈判进展的感到担忧。3.中美4月制造业PMI皆低于预期，短期经济前景不理想。
现货端：铜价下行趋势不改，持货商报价升水偏高且期货近月合约价差小，投机商驻足，因此买盘较小。另外，市场货源充足，下游消费低迷，进口盈利窗口将开放，持货商为积极出货或将下调报价。
基本面分析：
宏观因素：中美贸易摩擦再起波澜，美方5月10日对华进口2000亿美元商品征税上调至25%，使矛盾进一步激化。A股、大宗商品市场在中美贸易摩擦中集体走弱，沪指一度跌破2900，但在多头推动下，股指走出深V，沪铜亦获得支撑，小幅反弹。但当前整体宏观情绪仍然偏空，中短期偏弱趋势未见反转迹象。
供给端：美国自由港麦克默伦铜金矿公司第一季铜产出下降18%至340,000吨左右。据印尼自由港麦克莫兰公司公布的今年第一季度报告中称，铜矿的生产量仅1.45亿吨，比去年下降53.38%。随着生产量的下降，自由港的销售量也下降，今年第一季度的铜矿销售量仅1.74亿磅，比去年下降45.45%。嘉能可发布一季度产能报告，铜产量32.07万吨，同比去年下降7%，嘉能可将2019全年铜产量目标下调3%，主因为赞比亚Mopani铜矿的安全和停电以及一系列矿山更新计划。智利国家统计局(INE)4月30日公布的数据显示，智利3月铜产量为479080吨，较去年同期的496361吨减少3.5%，产量下滑主要是因为加工量下降以及主要矿场的矿石品位下降。总体而言，铜精矿供给收缩格局不变。
需求端：今年一季度，我国铜管行业的发展较往年相对疲弱，生产开工情况不乐观，安泰科跟踪的16家规模以上企业一季度合计完成产量46万吨，同比下降约5.0%，综合产能利用率81.4%，较上年同期下滑约9个百分点。据SMM调研数据显示，4月份铜管企业开工率为91.79%，同比上升1.47个百分比，环比上升6.55个百分比，由于铜价回落，新增订单较为明显，四月行情有所改善。空调销售方面，受房地产市场不景气影响，空调新订单较少，空调市场处于累库阶段，库存达到历史高位。需求端仍显示偏弱。
库存：受二季度冶炼厂检修和精炼铜产量较少的影响，显性库存持续下降，但去库存速度较往年仍偏低。本周保税区库存下降三千吨，为春节以来首次下降。
结论及操作建议：
当前主导铜价的仍是宏观情绪，偏空的宏观情绪或使铜价延续震荡下行的趋势，暂未见反转迹象。基本面，供需两弱仍为主基调，且基本符合市场预期，未能对铜价形成引导。技术上看，沪铜失去绝大多数均线的支撑，价格运行于布林通道下轨，日线级别MACD快慢线均向下运行，随机指标KDJ显示超卖。
操作建议：短线继续看空铜价，建议空单继续持有。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
- 相关新闻
- 2023-09-26
- 2023-08-31
