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PTA周报 | 新装置即将投产 PTA弱势调整
时间：2019-05-13 浏览次数：813 来源：本站
上周行情回顾：
受到美国决定对中国提高关税影响，节后首日，全球股市和商品市场遭遇暴跌。PTA1909跳空低开，最低逼近3月底的低点5806，价格重心大幅下移，之后维持区间震荡。截至周五收盘，PTA1909报收于5890元/吨，周跌幅98元/吨或1.64%。PTA现货为6650元/吨，周涨幅50元/吨或0.76%。PTA基差为760元/吨（+122）。
基本面分析：
中美贸易谈判遭遇曲折但仍将继续，市场情绪反复，国际油价区间震荡。此外，美国施压沙特等国增产，俄罗斯原油产量仍高于减产目标，不排除OPEC+产油政策或出现调整。但目前以沙特为首的减产国联盟尚在在坚持减产，加之美国对伊朗和委内瑞拉制裁造成原油供应收紧，当前原油市场供需格局依然偏紧。此外，美伊关系恶化可能再次推升地缘风险溢价。预计短期油价维持高位震荡，关注布油68、WTI原油60附近支撑。
新装置投产预期下，PX价格依然承压。由于部分装置重启，国内PX负荷较4月下旬提升5.2个百分点至70.5%。恒力石化225万吨PX装置计划于5月17日投放，中化弘润石化PX装置计划6月底投产，且下半计划投产的PX装置保守估计仍有400万吨以上，成本端存在较大压力。上周PX价格下跌至908美元/吨（-5），折合PTA成本5383元/吨。PX-石脑油价差压缩至340美元/吨（-2）。
检修装置重启，新装置面临投产。洛阳石化32.5万吨于4月19日开始检修45天，宁波台化120万吨8日起停车检修，国内PTA负荷较前一周下降2.3个百分点。逸盛宁波200万吨PTA装置计划下周重启。福海创原计划5月11日停车15天的检修计划取消。自3月以来，PTA加工差持续扩大，目前已达到1847元/吨。受到高利润驱使，部分装置推迟或缩短了检修计划，加之四川晟达110万吨PTA新装置计划17日投产，PTA去库力度或有所减弱。需求方面，终端需求转淡，江浙织机负荷下降5个百分点至77%。聚酯现金流遭明显压缩，部分品种出现亏损，聚酯工厂停工增加，聚酯负荷下降1.6个百分点至89.88%。
结论及操作建议：
PX和PTA环节均面临新装置投产，成本端和供应端均存在一定压力。下游需求转淡，开工负荷下滑。但现货市场仍存在供应商回购现象，短期现货市场流动性偏紧，基差表现偏强。短期震荡，中线反弹沽空。
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