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棉花周报 | 郑棉短期或仍较疲软，市场期盼贸易形势好转
时间：2019-05-27 浏览次数：815 来源：本站
【本期观点】
1. 全球供给预期充裕，中国供应缺口可通过进口抹平。从全球棉花供需前景来看，ICAC和USDA5月报告指出，2019/20年度全球棉花种植面积预期增加，产量也相应增长，下一年度全球供应相较充裕。USDA还表示，由于巴西棉等的竞争，美棉期末库存还会增加，2019/20年度美国农场均价同比下跌5美分，为65美分/磅。基于此，后期炒作全球缺口可能动力不足。若全球供应缺口消失，国内缺口可以通过进口抹平。
2. 终端纺织品服装需求疲软，抑制原材料棉花采购消费。4月份以来，终端纺织品服装消费需求疲软，下游纺织企业整体订单不足（在中美贸易摩擦升级下，尤其部分海外订单流向东南亚、印度及巴基斯坦），开工率下滑，部分中小纺企出现停工或关闭现象，各环节产成品处于累库状态，从而抑制了原材料棉花消费。
3. 下游纺企经营状况持续恶化，希冀中美贸易关系好转。中国棉花网消息，近期，纺织市场暗流涌动，经营风险增大，各主体经营现状和市场心态发生变化，在原料上随用随买，产品上积极去库存。各企业虽力挺价格，但如山压力之下企业渐失定价权。由于纱线销售停滞，加之原料成本大幅下滑，纺织厂均有降价吸引订单的计划。因此，5-6 月份期间，国内纺织企业经营或仍面临重重困难。尽管原料匮乏，但却不敢囤货，纱价虽已下调，却仍难拿到订单，虽然成本已倒挂，仍受到外纱剧烈冲击。企业普遍期盼贸易形势好转，寄希望G20 中美两国元首会晤带来好消息。
4. 资金链紧张压力下，或形成恐慌性抛售。业内人士表示，中美贸易战一旦持续，消费端萎靡，后期有两个致命触发情况，一个是恐慌性抛售，目前还有惜售的。一个是收棉的也有融资的，只交10%的保证金，现货上之前还对价格有奢望，没有在盘上做套保，没做套保的保守估计有200万吨的量。
5. 下周走势展望：外盘方面，由于近期美棉大跌，出口竞争力优势凸显，上周出口销售明显提升，或提振ICE美棉价格；但在失去中国市场强劲需求的情况下，后期反弹空间或不大。内盘方面，中美贸易谈判前景仍较暗淡，国内纺织企业产销活动将持续受到压制，从而抑制国内棉花消费，短期郑棉或仍较疲弱。
【重要数据】
1. 越南棉纱协会数据，2019年4月越南棉花进口量为14.1万吨，环比减少6%。1-4月累计进口棉花52.1万吨，同比减少4.1%。2019年4月，越南纺织品服装出口额23.43亿美元，环比减少7.5%；1-4月累计出口额94.61亿美元，同比增长10.2%。
2. 美棉销售，美国农业部报告显示，2019年5月10-16日，2018/19年度美棉出口净签约量为8.65万吨，较前周增长68%，较前四周平均值增长80%。
3. 国内销售，国家棉花市场监测系统的调查数据显示，截至2019年5月17日，全国销售率为69.3%，同比下降6.1个百分点，较过去四年均值降低15.1个百分点。
4. 仓单规模，近期，郑棉期价持续深度大跌，加之5月合约交割，仓单规模明显下滑。周五，仓单和有效预报量折皮棉78.61万吨，较上周五减少近5万吨。
【交易策略】
预计下周郑棉走势仍较疲弱，主要波动区间13000-13800元/吨。操作上，盘面波动较大，建议观望。关注中美贸易谈判进展情况。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
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