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PTA周报 | 成本线下移 PTA止涨回落
时间：2019-06-03 浏览次数：1460 来源：本站
【行情回顾】
上周PTA期价先扬后抑，周初在涤丝止跌企稳下游积极补库带动下，PTA期价止跌反弹超2%。但随着原油和PX价格走弱，成本线下移，PTA期货再度回落。截至周五收盘，PTA1909报收于5352元/吨，周涨幅46元/吨或0.87%。PTA现货为5590元/吨，周涨幅40元/吨或0.72%。PTA基差为238元/吨（-6）。
【基本面分析】
利空云集，油价暴跌。商务部宣布中国将建立不可靠实体清单制度，中国于2019 年 6 月 1 日起，对原产于美国约 600 亿美元进口商品清单中的部分商品，分别实施加征 25%、 20%、 10%的关税。中美贸易局势紧张，及全球经济放缓引发市场对原油需求前景的担忧也对油市产生负面影响。 5月31日当周美国活跃石油钻井数增加3座至800座，美国原油产量持续增加，而原油季节性需求能否兑现仍存在疑虑，美国商业原油库存和汽油库存表现不佳施压油市。美国推迟对伊朗石化产业的制裁，而OPEC+超额减产效应已部分兑现，预计短期油价仍将承压。偏空思路操作，短线关注布油60关口支撑。
亚洲PX装置检修，但新装置投产临近，PX价格再度承压。国际方面，印度信赖180万吨PX装置于4月15日例行停车，计划6月初重启。日本JX 19万吨装置5月1日因故停车检修2个月。韩国现代2# 80万吨PX装置于5月11日例行停车检修30-35天。越南宜山70万吨PX装置原第四季度存在为期2个月的检修计划，现提前至6月份。泰国PTT 54万吨装置计划6月检修45天。国内方面，台湾台化87万吨装置计划6月份开车至5成，8月份提至满成。乌石化100万吨/年PX装置，于4月15日例行停车检修2个月，计划6月中旬重启。洛阳石化22.5万吨PX年产能，于4月22日开始检修70天。福海创160万/年PX装置暂定6月20日-7月底检修。新装置方面，恒力石化450万吨装置已顺利投产，现负荷5成附近。辽阳石化已于5月28日开始检修并去瓶颈45天，之后其总产能将扩增至100万吨/年。中化弘润石化PX装置计划6月底投产。海南炼化2#100万吨/年的新增PX装置初步计划6月份试车、9月份投产。由于辽阳石化提前检修，国内PX负荷较前一周下降3.8个百分点至72.8%。上周PX价格下跌至856美元/吨（-13），折合PTA成本5196元/吨。PX-石脑油价差回升至353美元/吨（+33）。但后期国内仍有多套PX新装置计划投产，成本端依然不容乐观。
织机负荷开始提升，关注终端订单情况。PTA装置方面，洛阳石化32.5万吨于4月19日开始检修，计划6月初重启。上海石化40万吨装置于5月24日停车检修，计划6月22日重启。蓬威石化90万吨装置于5月26日停车检修，计划检修15天。上周国内PTA负荷较前一周下降1.8个百分点至83.5%。新装置方面，四川晟达100万吨PTA新装置于25日正式出料，目前装置负荷8成，日产量达2400吨。上周初涤丝价格暂止跌回升，引发终端市场一波补货行情，PTA现货有所反弹，PTA现货加工差较前一周小幅回升至974元/吨。但下半周，随着成本端重归弱势，聚酯产销明显回落，终端市场阶段性补库暂告一段落。上周聚酯负荷较前一周下降1.1个百分点至83.5#，江浙织机负荷较前一周提升2个百分点至77%。
【结论及操作建议】
成本方面，油价暴跌，PX新装置存投产预期，成本端仍存在压力。供应方面，四川晟达PTA新装置顺利投产，6月份国内PTA装置检修量不大，市场供应预期充足，产业链中上游整体处于累库存周期。终端市场阶段性补库暂告一段落，但江浙织机负荷开始回升，后续仍需关注终端订单情况。操作上，建议空单继续持有。
温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！
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