研发报告

棉花周报 | 终端需求回暖迹象不明显,郑棉短期或以偏弱震荡为主

时间:2019-07-08 浏览次数:320 来源:本站

本期观点:


1. 综合2018/19和2019/20年度,全球产需基本平衡。根据ICAC7月报告,2018/19年度全球产需仍存缺口,期末库存下滑。而2019/20年度全球产量增加,而消费增长不确定,产需将有一定盈余,期末库存预期回升。综合两个年度,全球产需基本平衡,若暂不考虑天气因素,则国际棉价不存在大涨大跌的基础。

2. 坯布去化缓慢,终端需求回暖迹象不明显。中美重启贸易谈判,市场信心提升,加之前期纺企限产去库存,整个纺织行业生产交投氛围有所回暖。纱厂成品去库存较为明显,但坯布去库存进展缓慢,低价抛售现象增多,终端订单不足,以小单散单为主,或反映终端需求仍较疲软,回暖迹象不明显。

3. 棉市依旧低迷,皮棉销售进度仍不理想。滑准税配额的预期发放,以及储备棉的稳定轮出,市场棉花供应充足,持续挤占2018/19年度国产棉市场份额。国家棉花监测系统调查显示,截至7月5日,全国销售率为74.4%,同比下降8.9个百分点,较过去四年均值降低17.2个百分点。目前仍有150-160万吨2018/19年度国产棉花未销售,本年度仅剩下7、8两个月,后期去化压力依然较大。

4. 短期走势展望:外盘方面,在失去中国市场的情况下,美棉出口销售依旧平淡,且2019/20年度美棉长势偏好,市场短期没有炒作题材,ICE美棉或呈区间震荡行情。内盘方面,中美贸易磋商仍存不确定性,终端需求回暖迹象不明显,郑棉短期或偏弱震荡为主。

 

重要数据:


1. ICAC7月报告预测,2018/19年度临近结束,全球棉花产量预计为2570万吨,消费量2670万吨。2019/20年度,全球棉花产量预计增加到2770万吨,该年度全球消费增长减慢,但仍预计增加到2690万吨。

2. 国家棉花市场监测系统调查显示:截至7 月5日,全国销售率为74.4%,同比下降8.9个百分点,较过去四年均值降低17.2个百分点,其中新疆销售72.5%。绝对值方面,累计销售皮棉453.5万吨,同比减少55.6万吨,较过去四年均值减少47.9万吨,其中新疆销售皮棉369.8万吨。

 

交易策略:


操作建议:观望为主,参考交易区间13500-13900元/吨。

关注:棉花主产区生长天气;下游纺织企业经营改善情况;中美贸易磋商具体进展。



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